Анализ глобального цикла ликвидности: на какой стадии мы находимся
На протяжении долгого времени экономического развития огромные богатства часто возникают в ключевые моменты, когда ликвидность переходит от сжатия к расширению. Поэтому точное понимание текущей стадии ликвидного цикла имеет решающее значение для разработки точной стратегии распределения активов. Давайте вместе обсудим текущую экономическую ситуацию.
Важность цикла ликвидности
Ликвидность, регулируемая центральным банком, может быть сравнена с смазочным веществом для огромной машины глобальной экономики:
Чрезмерное вливание может привести к "перегреву" рынка; а чрезмерное изъятие может вызвать "экономическую стагнацию", как если бы тщательно подготовленное свидание неожиданно сорвалось. Ключевым моментом является то, что если удастся точно уловить ритм изменений ликвидности, можно в определенной степени предсказать процветание и упадок рынка.
Четыре этапа ликвидности с 2020 по 2025 год
Этап резкого роста (2020-2021 годы)
Центральный банк функционирует как пожарный гидрант на полную мощность, масштабно внедряя Ликвидность: процентные ставки снижаются до почти нулевого уровня, вводятся рекордные меры количественного смягчения, около 16 триллионов долларов США фискальных стимулов вводятся на рынок.
С исторической точки зрения, темп роста глобального денежного предложения (M2) в этот период превышает любой период с момента Второй мировой войны.
Этап исчерпания (2021-2022 годы)
Процентная ставка была значительно повышена на 500 базисных пунктов, началась реализация политики количественного ужесточения, экстренные программы помощи постепенно истекают.
Прямое влияние на этот этап заключается в том, что в 2022 году рынок облигаций столкнулся с самым серьезным падением в истории (около -17%).
Стабильный этап (2022-2024 годы)
Политика сохраняет жесткий курс, новых мер не наблюдается.
Решение оставить текущую политику без изменений для максимального эффекта по сдерживанию инфляции.
Этап первоначального перехода (2024-2025 годы)
В глобальном масштабе началось снижение процентных ставок и постепенное смягчение контроля. Хотя процентные ставки все еще находятся на относительно высоком уровне, они уже демонстрируют тенденцию к снижению.
Ситуация в середине 2025 года: мы находимся на грани стабильного этапа и начального этапа поворота. В настоящее время процентные ставки все еще довольно высоки, политика количественного ужесточения продолжается, но если не произойдут новые значительные потрясения, которые вернут нас к модели резкого роста, следующим шагом, вероятно, будет продолжение в сторону смягчения.
Обзор состояния ликвидности с использованием кредитного плеча
Следующая таблица демонстрирует состояние Ликвидность в три ключевых момента: 2017 год, 2021 год и 2025 год:
🔴 Неактивирован 🟧 Слабо активирован 🟢 Сильно активирован
Стоит отметить, что снижение процентных ставок часто является ключевым фактором для активации других 11 рычагов.
Подробный анализ
Что касается снижения процентных ставок: в 2017 году США находились в цикле повышения ставок, и в глобальном масштабе практически не было смягчающей политики; в 2021 году во всем мире ставки были в целом снижены до уровня близкого к нулю; в 2025 году для поддержания доверия в борьбе с инфляцией ставки все еще останутся на высоком уровне, но США и основные европейские страны уже запланировали первое небольшое снижение ставок в конце 2025 года.
Количественное смягчение/усиление (QE/QT): В 2017 году Федеральная резервная система США сокращала баланс, в то время как другие основные центральные банки продолжали покупать облигации; в период с 2020 по 2021 год была внедрена беспрецедентная политика количественного смягчения по всему миру; к 2025 году политика изменилась, Федеральная резервная система продолжила проводить количественное усиление, Банк Японии продолжает массовую покупку облигаций, а Китай принимает целенаправленные меры по инъекциям ликвидности.
Проще говоря: количественное смягчение похоже на "вливание крови" в экономику, а количественное ужесточение - это "медленное выкачивание крови".
Понимание текущей стадии Ликвидность цикла, а также того, когда может начаться этап количественного ужесточения или количественного смягчения, имеет решающее значение для инвестиционных решений.
Экономическая ситуация в середине 2025 года
Снижение процентной ставки: Политическая процентная ставка все еще остается на высоком уровне; если экономическая ситуация будет соответствовать ожиданиям, первое снижение ставки может начаться в четвертом квартале 2025 года.
Количественное смягчение/ужесточение (QE/QT): Политика количественного ужесточения все еще продолжается, в настоящее время новые меры количественного смягчения не были объявлены, но уже появились ранние сигналы стимуляции.
Экономические сигналы, на которые следует обратить особое внимание
Сигнал 1: Уровень инфляции снизился до 2%, и политики объявили, что риски становятся сбалансированными.
Обратите внимание: в заявлениях ФРС или ЕЦБ могут появиться четкие нейтральные формулировки
Важное значение: устраняет последние общественные препятствия для снижения процентной ставки
Сигнал 2: пауза количественного сжатия (QT) (верхний предел установлен на 0 или 100% реинвестирования)
Обратите внимание: Федеральная резервная система (FOMC) или Европейский центральный банк объявляют о полном реинвестировании в погашенные облигации.
Важное значение: переход от сокращения баланса к нейтральному состоянию, увеличение резервов ликвидности на рынке
Сигнал 3: Спред между трехмесячным форвардным процентным соглашением и свопом по овернайт индексам (FRA-OIS) превышает 25 базисных пунктов или ставка репо внезапно резко возрастает.
Основное внимание: трехмесячный FRA-OIS спред или общие обеспеченные (GC) обратные репо ставки выросли до примерно 25 базисных пунктов
Важное значение: предвещает давление на финансирование в долларах, обычно заставляет центральный банк предоставлять Ликвидность
Сигнал 4: Народный банк Китая полностью снизил норму обязательных резервов на 25 базисных пунктов
Основное внимание: уровень обязательных резервов по депозитам в стране снизился ниже 6.35%
Важное значение: вливание 4000 миллиардов юаней базовой валюты часто становится сигналом о начале смягчения политики на развивающихся рынках.
Заключение
В настоящее время экономика еще не вошла в стадию резкого роста.
Таким образом, до того как большинство ликвидных рычагов станет зелеными, рынок, вероятно, продолжит испытывать колебания рискованного предпочтения и вряд ли возникнет настоящая эйфория.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
4
Поделиться
комментарий
0/400
CommunitySlacker
· 5ч назад
Бегать по денежным кругам все еще имеет некоторый смысл.
Анализ четырех этапов глобального цикла ликвидности: 2025 год на границе стабильности и поворота
Анализ глобального цикла ликвидности: на какой стадии мы находимся
На протяжении долгого времени экономического развития огромные богатства часто возникают в ключевые моменты, когда ликвидность переходит от сжатия к расширению. Поэтому точное понимание текущей стадии ликвидного цикла имеет решающее значение для разработки точной стратегии распределения активов. Давайте вместе обсудим текущую экономическую ситуацию.
Важность цикла ликвидности
Ликвидность, регулируемая центральным банком, может быть сравнена с смазочным веществом для огромной машины глобальной экономики:
Чрезмерное вливание может привести к "перегреву" рынка; а чрезмерное изъятие может вызвать "экономическую стагнацию", как если бы тщательно подготовленное свидание неожиданно сорвалось. Ключевым моментом является то, что если удастся точно уловить ритм изменений ликвидности, можно в определенной степени предсказать процветание и упадок рынка.
Четыре этапа ликвидности с 2020 по 2025 год
Центральный банк функционирует как пожарный гидрант на полную мощность, масштабно внедряя Ликвидность: процентные ставки снижаются до почти нулевого уровня, вводятся рекордные меры количественного смягчения, около 16 триллионов долларов США фискальных стимулов вводятся на рынок.
С исторической точки зрения, темп роста глобального денежного предложения (M2) в этот период превышает любой период с момента Второй мировой войны.
Процентная ставка была значительно повышена на 500 базисных пунктов, началась реализация политики количественного ужесточения, экстренные программы помощи постепенно истекают.
Прямое влияние на этот этап заключается в том, что в 2022 году рынок облигаций столкнулся с самым серьезным падением в истории (около -17%).
Политика сохраняет жесткий курс, новых мер не наблюдается.
Решение оставить текущую политику без изменений для максимального эффекта по сдерживанию инфляции.
В глобальном масштабе началось снижение процентных ставок и постепенное смягчение контроля. Хотя процентные ставки все еще находятся на относительно высоком уровне, они уже демонстрируют тенденцию к снижению.
Ситуация в середине 2025 года: мы находимся на грани стабильного этапа и начального этапа поворота. В настоящее время процентные ставки все еще довольно высоки, политика количественного ужесточения продолжается, но если не произойдут новые значительные потрясения, которые вернут нас к модели резкого роста, следующим шагом, вероятно, будет продолжение в сторону смягчения.
Обзор состояния ликвидности с использованием кредитного плеча
Следующая таблица демонстрирует состояние Ликвидность в три ключевых момента: 2017 год, 2021 год и 2025 год:
🔴 Неактивирован 🟧 Слабо активирован 🟢 Сильно активирован
| Ликвидность | 2017 год | 2021 год | 2025 год | |------------|--------|--------|--------| | Снижение процентной ставки | 🔴 | 🟢 | 🟧 | | Количественное смягчение | 🟧 | 🟢 | 🔴 | | Финансовая стимуляция | 🔴 | 🟢 | 🟧 | | Обесценивание доллара | 🔴 | 🟢 | 🟧 | | Кредитная экспансия | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Слияния и поглощения | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Обратный выкуп акций | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Частный капитал | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Криптовалюта | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Недвижимость | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Товар | 🔴 | 🟢 | 🟧 | | Новые рынки | 🟧 | 🟢 | 🟧 |
Стоит отметить, что снижение процентных ставок часто является ключевым фактором для активации других 11 рычагов.
Подробный анализ
Что касается снижения процентных ставок: в 2017 году США находились в цикле повышения ставок, и в глобальном масштабе практически не было смягчающей политики; в 2021 году во всем мире ставки были в целом снижены до уровня близкого к нулю; в 2025 году для поддержания доверия в борьбе с инфляцией ставки все еще останутся на высоком уровне, но США и основные европейские страны уже запланировали первое небольшое снижение ставок в конце 2025 года.
Количественное смягчение/усиление (QE/QT): В 2017 году Федеральная резервная система США сокращала баланс, в то время как другие основные центральные банки продолжали покупать облигации; в период с 2020 по 2021 год была внедрена беспрецедентная политика количественного смягчения по всему миру; к 2025 году политика изменилась, Федеральная резервная система продолжила проводить количественное усиление, Банк Японии продолжает массовую покупку облигаций, а Китай принимает целенаправленные меры по инъекциям ликвидности.
Проще говоря: количественное смягчение похоже на "вливание крови" в экономику, а количественное ужесточение - это "медленное выкачивание крови".
Понимание текущей стадии Ликвидность цикла, а также того, когда может начаться этап количественного ужесточения или количественного смягчения, имеет решающее значение для инвестиционных решений.
Экономическая ситуация в середине 2025 года
Экономические сигналы, на которые следует обратить особое внимание
Сигнал 1: Уровень инфляции снизился до 2%, и политики объявили, что риски становятся сбалансированными.
Сигнал 2: пауза количественного сжатия (QT) (верхний предел установлен на 0 или 100% реинвестирования)
Сигнал 3: Спред между трехмесячным форвардным процентным соглашением и свопом по овернайт индексам (FRA-OIS) превышает 25 базисных пунктов или ставка репо внезапно резко возрастает.
Сигнал 4: Народный банк Китая полностью снизил норму обязательных резервов на 25 базисных пунктов
Заключение
В настоящее время экономика еще не вошла в стадию резкого роста.
Таким образом, до того как большинство ликвидных рычагов станет зелеными, рынок, вероятно, продолжит испытывать колебания рискованного предпочтения и вряд ли возникнет настоящая эйфория.