1 августа 2025 года в полночь в Гонконге вступит в силу «Правило о стейблкоинах», что станет знаковым событием в создании первой в мире комплексной системы регулирования для стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам. Эта финансовая регуляторная реформа, которая готовилась в течение нескольких лет, не только изменит экосистему виртуальных активов в Гонконге, но и установит новые стандарты для глобального регулирования цифровых финансов. А в последние 72 часа обратного отсчета перед вступлением в силу, Управление финансовых услуг Гонконга 29 июля выпустило четыре ключевых документа, подготовив таким образом основу для этой институциональной реформы:
Согласно объявлению Управления валютного контроля о "Внедрении системы регулирования эмитентов стейблкоинов", четыре документа составляют основные опоры регуляторной структуры — интегрированные 28 отзывов отрасли "Руководство по регулированию эмитентов стейблкоинов с лицензией" возводит высокие стены управления капиталом и резервами; основанное на 38 мнениях пересмотренное "Руководство по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма" включает в регулирование неуправляемые кошельки; "Краткое описание системы лицензирования эмитентов стейблкоинов" определяет путь подачи заявок; "Краткое описание переходных положений для существующих эмитентов стейблкоинов" дает зеленый свет для соблюдения норм для текущих игроков. Управление валютного контроля многократно подчеркивало в объявлении, что на сегодняшний день не было выдано никаких лицензий.
Основные элементы регуляторной структуры: высокие барьеры, строгий контроль рисков, надежные гарантии
Гонконгское управление денежного обращения строит свою регуляторную систему с осторожным подходом. Недостаток лицензий стал основным признаком новых правил — президент управления Юй Вэйвэнь многократно подчеркивал, что на начальном этапе будет выдано лишь "ограниченное количество лицензий", которое, как ожидается, составит всего лишь единичные числа. Такой подход "лучше меньше, чем больше" подчеркивает осторожное отношение регуляторов к стабильному развитию рынка.
Капитальная сила становится первой жесткой преградой. Согласно «Краткому описанию системы лицензирования эмитентов стейблкоинов», заявитель должен внести не менее 25 миллионов гонконгских долларов уставного капитала и должен быть зарегистрированным юридическим лицом или аккредитованным учреждением в Гонконге. Это требование напрямую исключает малые компании с недостаточной способностью к противодействию рискам.
Управление резервными активами требует более строгих условий. Резервные активы, поддерживающие стейблкоин, должны соответствовать трем основным принципам: "полная поддержка + высокая ликвидность + строгая изоляция".
Стоимость активов должна постоянно покрывать номинал находящихся в обращении стейблкоинов
Только наличные и высококачественные активы, такие как государственные облигации
независимое хранение в регулируемом депозитарии
Линия противодействия отмыванию денег синхронно обновляется, новые рекомендации впервые четко требуют внедрения дополнительных мер контроля рисков для транзакций с некастодиальными кошельками, обязательное соблюдение "правила путешествия" (Travel Rule) в рамках Закона о противодействии отмыванию денег, чтобы обеспечить полную прослеживаемость движения средств. Управление финансовых услуг подчеркивает, что будет применять основанный на рисках подход к регулированию, но лицензированные лица должны нести конечную ответственность.
Важно отметить, что алгоритмические стейблкоины явно исключены из сферы регулирования, и такие токены без реальной поддержки активами будут продолжать находиться в серой зоне.
Лицензионные заявки открываются, график определяет маршрут.
С вступлением в силу новых правил 1 августа, канал подачи заявок на лицензии официально открыт. Управление финансовых услуг разработало четкий путь для желающих войти в отрасль:
Заинтересованные организации могут связаться с Управлением по финансовым услугам до 31 августа для предварительного общения и получения обратной связи от регулятора.
Подготовленные заявители должны представить официальные документы заявки до 30 сентября, чтобы попытаться попасть в первую очередь на рассмотрение.
Заместитель президента Управления валюты Хэ Хандзие на техническом брифинге особо отметил, что оценка будет сосредоточена на принципах "трех качеств": соответствие, конкретность и устойчивость. В частности, "конкретность" требует от заявителей четкого определения реальных сценариев применения стейблкоинов и бизнес-планов, чтобы избежать пустых рассуждений. Согласно "Краткому изложению системы лицензирования", лицензированные лица обязаны постоянно выполнять обязательства по раскрытию информации и управлению рисками, в противном случае они могут столкнуться с риском аннулирования лицензии, а финансовому управляющему предоставлены полномочия по надзору для обеспечения финансовой стабильности.
Выдача лицензий будет постоянным процессом. Заместитель председателя Управления валютного контроля Чэнь Вэйминь подтвердил, что 30 сентября не является окончательным сроком, и учреждения, не попавшие в первый список, все еще имеют возможность. Ожидается, что первый список лицензий будет опубликован в начале 2026 года.
Пересмотр финансового ландшафта, Гонконг захватывает цифровые активы на высшей точке.
Стратегическое значение новых правил значительно превышает само получение лицензии, они пересматривают международный финансовый статус Гонконга.
Революция в эффективности трансграничных платежей уже проявилась. В тестовом случае Standard Chartered Bank трансакция на сумму 120 миллионов гонконгских долларов, проведенная через систему расчетов с использованием стейблкоина, заняла всего 27 секунд, а комиссия составила менее 20% от традиционных каналов. Это резко контрастирует со средним временем обработки системы SWIFT в 2,3 дня.
Наиболее прорывным аспектом политики является поддержка параллельного развития многовалютных стейблкоинов. Оффшорный юаневый стейблкоин Bank of China (Hong Kong) уже прошел стресс-тестирование на платформе XBIT, открывая новый путь для интернационализации юаня. Председатель Финансовой и Развивающей лаборатории страны Ли Ян отметил, что следует "опираться на статус Гонконга как финансового центра, развивать оффшорный юаневый стейблкоин и создавать контролируемые международные платежные каналы."
Применение сосредоточено на реальной экономике. Первые стейблкоины будут в первую очередь обслуживать две области: международную торговлю и Web3.0. Вице-президент группы JD Шэнь Цзяньгуан раскрыл, что его стейблкоин нацелен на "повышение возможностей глобальной цепочки поставок и международных платежей".
Регуляторы активно высказываются, инвесторы должны быть осторожны с рисками
На ключевых этапах внедрения системы регулирующие органы Гонконга неоднократно предупреждали о рисках.
Глава Управления денежно-кредитного обращения Юй Уэйвэнь предупредил о риске "двойного пузыря" на рынке: с одной стороны, это чрезмерная концептуализация, множество организаций говорят о видении, но не имеют плана реализации; с другой стороны, это рыночный ажиотаж, некоторые компании используют концепцию стейблкоина для спекуляции на акциях.
Введение правил приносит четкую юридическую границу: любое поведение по продвижению нерегулируемых стейблкоинов среди общественности Гонконга является незаконным. Заместитель директора Казначейства Чэнь Хаолян напомнил инвесторам: "При столкновении с обещаниями высокой прибыли обязательно будьте осторожны и проверьте, имеет ли эмитент законную лицензию."
Путь участия розничных инвесторов стал более ясным: следует выбирать только стейблкоины, разрешенные финансовыми органами, и проводить сделки через лицензированные платформы виртуальных активов (VASP), а также регулярно просматривать отчеты об аудите резервов. Существующие эмитенты стейблкоинов должны привести свою деятельность в соответствие с "Резюме переходных положений".
Процесс внедрения системы
Два набора регуляторных указаний вступят в силу 1 августа 2025 года, участники рынка обязаны полностью соблюдать «Правила стейблкоинов». В конце объявления Управление финансовых услуг снова подчеркивает: "На сегодняшний день еще не выдано ни одной лицензии".
Международный муравей, банки Standard Chartered и другие организации, проводящие тестирование в песочнице, уже заявили о намерении подать заявки. Гонконг исследует уникальный путь в рамках модели "регуляторной песочницы 2.0" — стремясь найти баланс между строгими стандартами традиционных финансов и инновациями в области блокчейна, избегая фрагментации регулирования в США и преодолевая общую запретительную политику Японии, чтобы занять лидирующие позиции в цифровых финансах благодаря институциональной открытости.
Автор: Лян Юй Редактор: Чжао Идан
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Гонконгская комиссия по финансовым услугам объявила: до сих пор не выдано ни одной лицензии, первый список будет опубликован в начале следующего года.
1 августа 2025 года в полночь в Гонконге вступит в силу «Правило о стейблкоинах», что станет знаковым событием в создании первой в мире комплексной системы регулирования для стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам. Эта финансовая регуляторная реформа, которая готовилась в течение нескольких лет, не только изменит экосистему виртуальных активов в Гонконге, но и установит новые стандарты для глобального регулирования цифровых финансов. А в последние 72 часа обратного отсчета перед вступлением в силу, Управление финансовых услуг Гонконга 29 июля выпустило четыре ключевых документа, подготовив таким образом основу для этой институциональной реформы:
Согласно объявлению Управления валютного контроля о "Внедрении системы регулирования эмитентов стейблкоинов", четыре документа составляют основные опоры регуляторной структуры — интегрированные 28 отзывов отрасли "Руководство по регулированию эмитентов стейблкоинов с лицензией" возводит высокие стены управления капиталом и резервами; основанное на 38 мнениях пересмотренное "Руководство по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма" включает в регулирование неуправляемые кошельки; "Краткое описание системы лицензирования эмитентов стейблкоинов" определяет путь подачи заявок; "Краткое описание переходных положений для существующих эмитентов стейблкоинов" дает зеленый свет для соблюдения норм для текущих игроков. Управление валютного контроля многократно подчеркивало в объявлении, что на сегодняшний день не было выдано никаких лицензий.
Основные элементы регуляторной структуры: высокие барьеры, строгий контроль рисков, надежные гарантии
Гонконгское управление денежного обращения строит свою регуляторную систему с осторожным подходом. Недостаток лицензий стал основным признаком новых правил — президент управления Юй Вэйвэнь многократно подчеркивал, что на начальном этапе будет выдано лишь "ограниченное количество лицензий", которое, как ожидается, составит всего лишь единичные числа. Такой подход "лучше меньше, чем больше" подчеркивает осторожное отношение регуляторов к стабильному развитию рынка.
Капитальная сила становится первой жесткой преградой. Согласно «Краткому описанию системы лицензирования эмитентов стейблкоинов», заявитель должен внести не менее 25 миллионов гонконгских долларов уставного капитала и должен быть зарегистрированным юридическим лицом или аккредитованным учреждением в Гонконге. Это требование напрямую исключает малые компании с недостаточной способностью к противодействию рискам.
Управление резервными активами требует более строгих условий. Резервные активы, поддерживающие стейблкоин, должны соответствовать трем основным принципам: "полная поддержка + высокая ликвидность + строгая изоляция".
Стоимость активов должна постоянно покрывать номинал находящихся в обращении стейблкоинов
Только наличные и высококачественные активы, такие как государственные облигации
независимое хранение в регулируемом депозитарии
Линия противодействия отмыванию денег синхронно обновляется, новые рекомендации впервые четко требуют внедрения дополнительных мер контроля рисков для транзакций с некастодиальными кошельками, обязательное соблюдение "правила путешествия" (Travel Rule) в рамках Закона о противодействии отмыванию денег, чтобы обеспечить полную прослеживаемость движения средств. Управление финансовых услуг подчеркивает, что будет применять основанный на рисках подход к регулированию, но лицензированные лица должны нести конечную ответственность.
Важно отметить, что алгоритмические стейблкоины явно исключены из сферы регулирования, и такие токены без реальной поддержки активами будут продолжать находиться в серой зоне.
Лицензионные заявки открываются, график определяет маршрут.
С вступлением в силу новых правил 1 августа, канал подачи заявок на лицензии официально открыт. Управление финансовых услуг разработало четкий путь для желающих войти в отрасль:
Заинтересованные организации могут связаться с Управлением по финансовым услугам до 31 августа для предварительного общения и получения обратной связи от регулятора.
Подготовленные заявители должны представить официальные документы заявки до 30 сентября, чтобы попытаться попасть в первую очередь на рассмотрение.
Заместитель президента Управления валюты Хэ Хандзие на техническом брифинге особо отметил, что оценка будет сосредоточена на принципах "трех качеств": соответствие, конкретность и устойчивость. В частности, "конкретность" требует от заявителей четкого определения реальных сценариев применения стейблкоинов и бизнес-планов, чтобы избежать пустых рассуждений. Согласно "Краткому изложению системы лицензирования", лицензированные лица обязаны постоянно выполнять обязательства по раскрытию информации и управлению рисками, в противном случае они могут столкнуться с риском аннулирования лицензии, а финансовому управляющему предоставлены полномочия по надзору для обеспечения финансовой стабильности.
Выдача лицензий будет постоянным процессом. Заместитель председателя Управления валютного контроля Чэнь Вэйминь подтвердил, что 30 сентября не является окончательным сроком, и учреждения, не попавшие в первый список, все еще имеют возможность. Ожидается, что первый список лицензий будет опубликован в начале 2026 года.
Пересмотр финансового ландшафта, Гонконг захватывает цифровые активы на высшей точке.
Стратегическое значение новых правил значительно превышает само получение лицензии, они пересматривают международный финансовый статус Гонконга.
Революция в эффективности трансграничных платежей уже проявилась. В тестовом случае Standard Chartered Bank трансакция на сумму 120 миллионов гонконгских долларов, проведенная через систему расчетов с использованием стейблкоина, заняла всего 27 секунд, а комиссия составила менее 20% от традиционных каналов. Это резко контрастирует со средним временем обработки системы SWIFT в 2,3 дня.
Наиболее прорывным аспектом политики является поддержка параллельного развития многовалютных стейблкоинов. Оффшорный юаневый стейблкоин Bank of China (Hong Kong) уже прошел стресс-тестирование на платформе XBIT, открывая новый путь для интернационализации юаня. Председатель Финансовой и Развивающей лаборатории страны Ли Ян отметил, что следует "опираться на статус Гонконга как финансового центра, развивать оффшорный юаневый стейблкоин и создавать контролируемые международные платежные каналы."
Применение сосредоточено на реальной экономике. Первые стейблкоины будут в первую очередь обслуживать две области: международную торговлю и Web3.0. Вице-президент группы JD Шэнь Цзяньгуан раскрыл, что его стейблкоин нацелен на "повышение возможностей глобальной цепочки поставок и международных платежей".
Регуляторы активно высказываются, инвесторы должны быть осторожны с рисками
На ключевых этапах внедрения системы регулирующие органы Гонконга неоднократно предупреждали о рисках.
Глава Управления денежно-кредитного обращения Юй Уэйвэнь предупредил о риске "двойного пузыря" на рынке: с одной стороны, это чрезмерная концептуализация, множество организаций говорят о видении, но не имеют плана реализации; с другой стороны, это рыночный ажиотаж, некоторые компании используют концепцию стейблкоина для спекуляции на акциях.
Введение правил приносит четкую юридическую границу: любое поведение по продвижению нерегулируемых стейблкоинов среди общественности Гонконга является незаконным. Заместитель директора Казначейства Чэнь Хаолян напомнил инвесторам: "При столкновении с обещаниями высокой прибыли обязательно будьте осторожны и проверьте, имеет ли эмитент законную лицензию."
Путь участия розничных инвесторов стал более ясным: следует выбирать только стейблкоины, разрешенные финансовыми органами, и проводить сделки через лицензированные платформы виртуальных активов (VASP), а также регулярно просматривать отчеты об аудите резервов. Существующие эмитенты стейблкоинов должны привести свою деятельность в соответствие с "Резюме переходных положений".
Процесс внедрения системы
Два набора регуляторных указаний вступят в силу 1 августа 2025 года, участники рынка обязаны полностью соблюдать «Правила стейблкоинов». В конце объявления Управление финансовых услуг снова подчеркивает: "На сегодняшний день еще не выдано ни одной лицензии".
Международный муравей, банки Standard Chartered и другие организации, проводящие тестирование в песочнице, уже заявили о намерении подать заявки. Гонконг исследует уникальный путь в рамках модели "регуляторной песочницы 2.0" — стремясь найти баланс между строгими стандартами традиционных финансов и инновациями в области блокчейна, избегая фрагментации регулирования в США и преодолевая общую запретительную политику Японии, чтобы занять лидирующие позиции в цифровых финансах благодаря институциональной открытости.
Автор: Лян Юй Редактор: Чжао Идан