Регулирование стейблкоинов в Гонконге вступило в силу

С 1 августа 2025 года Управление валютного регулирования Гонконга начнет принимать заявки на лицензии на выпуск стейблкоинов, что знаменует собой переход к официальной реализации развития стейблкоинов в Гонконге. Эта политика была в разработке долгое время, в течение последнего года Управление валютного регулирования продвигало тестирование сценариев применения стейблкоинов в песочнице и постепенно уточняло регуляторные подходы и пути подачи заявок. Теперь участвующие организации перейдут от тестового этапа к системе официального регулирования для выпуска токенов и их обращения.

Согласно неполным данным, десятки организаций уже выразили намерение подать заявки на получение лицензий на стейблкоины. В то же время, больше местных банков, технологических компаний и блокчейн-команд продолжают подготовку в области расчетных систем, механизмов хранения и платежных интерфейсов.

Прогресс в регулировании стейблкоинов в Гонконге

Регуляторная система официально вступила в силу

«Правила стейблкоинов» вступят в силу с 1 августа 2025 года. Управление валютного контроля одновременно опубликует четыре сопутствующих документа:

• Консультационное резюме и официальные рекомендации по «Регулированию эмитентов стейблкоинов с лицензией»
• Консультационное резюме и официальные рекомендации по "Руководству по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма"
• 《стейблкоин发行人发牌制度摘要说明》
• 《Сводка положений о переходных положениях для существующих эмитентов стейблкоинов》

Процесс раздачи и требования

Центральный банк будет принимать заявки на первую лицензию для эмитентов стейблкоинов с 1 августа по 30 сентября 2025 года. Рекомендуется заинтересованным организациям связаться с центральным банком через официальный электронный адрес до 31 августа, чтобы обсудить ожидания регулятора и получить обратную связь.

Гонконгское управление финансовых услуг напоминает участникам рынка: общественная коммуникация должна быть осторожной, нельзя делать ложные заявления о получении лицензии или подаче заявки, иначе это будет незаконно.

Условия подачи заявки и требования к соблюдению

Все владельцы соответствующих стейблкоинов Гонконга должны пройти проверку идентификации, что эквивалентно системе реальной идентификации. Управление денежного обращения подтвердило внедрение KYC, конкретный план будет предложен эмитентом и подтвержден после проверки Управлением.

Отношение денежно-валютного управления к фиатным связанным токенам

Заместитель председателя Управления денежно-кредитного регулирования Чэнь Вэйминь заявил:

• Можно подать заявку на лицензию стейблкоина, привязанного к одной фиатной валюте
• Также можно подать заявку на лицензию стейблкоина, связанного с корзиной фиатных денег.
• Но при подаче заявки необходимо явно указать токен.

Чэнь Вэймин в то же время подчеркнул: порог выдачи лицензий очень высок, первая лицензия, как ожидается, будет выдана в начале следующего года.

Переходные меры и классификация

После вступления в силу "Правил стейблкоинов" будет установлен шестимесячный переходный период, в течение которого Управление финансовых услуг будет классифицировать существующие эмитенты:

• Соответствующие требованиям регулирования: могут получить временную лицензию
• Те, кто не достиг стандартов в течение 3 месяцев: должны завершить бизнес в течение 4 месяцев.
• Неподходящие: должны прекратить операции в течение 1 месяца после получения уведомления

Требования включают: полное резервирование, обработка выкупа в течение 1 дня, наличие физического представительства в Гонконге, поддержание финансовых ресурсов, KYC, мониторинг сделок и т.д. Нарушители будут подвергаться штрафам, приостановлению или отзыву лицензий.

Последние заявления властей Гонконга по стейблкоинам

С приближением вступления в силу «Закона о стейблкоинах» правительство Гонконга и соответствующие учреждения активно высказывают политические сигналы по поводу стейблкоинов на различных мероприятиях. Эти заявления охватывают ключевые темы, такие как логика регулирования, механизмы лицензирования, привязанные токены, сценарии применения и управление рисками, постепенно формируя реальный контур системы регулирования стейблкоинов в Гонконге.

стейблкоин定位

Множество политиков подчеркивают, что стейблкоины не должны становиться инструментом рыночной спекуляции, а должны рассматриваться как инфраструктура для повышения финансовой эффективности. Государство будет придерживаться четкой концепции регулирования, требуя от эмитентов наличия капитала, резервного механизма и способности к выкупу, чтобы предотвратить системные риски и обеспечить валютный суверенитет.

система раздачи карт

Регуляторная система стейблкоинов Гонконга будет основываться на высоких стандартах проверки. Заместитель председателя Управления денежного обращения Чэнь Вэйминь заявил, что порог получения лицензии "очень высок", на первом этапе не будет выдано большое количество лицензий, а будут оцениваться поочередно в зависимости от качества поданных материалов. Первая лицензия ожидается к выдаче в начале следующего года.

Применение

В отличие от нарратива, акцентирующего внимание на "блокчейне" или "DeFi", политика всегда фокусируется на стабильных токенах в контексте трансграничных платежей и расчетных систем. Первые стейблкоины будут в основном сосредоточены на расчетах в трансграничной торговле и тестировании сценариев Web3.

механизм привязки к фиатной валюте

Регуляторная структура Гонконга изначально открыта. Заявители могут выбрать привязку к определенной валюте или к корзине валют, просто указав это при подаче заявки. Что касается возможности стейблкоина на основе юаня, то на уровне политики заявлено, что это не запрещено законом, но если это связано с управлением обменным курсом и макроэкономической политикой, необходимо согласовать это с соответствующими учреждениями материкового Китая.

Уведомление для инвесторов и общественности

Несколько политиков сделали холодное напоминание о горячности рынка, призвав розничных инвесторов сохранять бдительность, не следовать слепо за толпой и тщательно понимать риски продуктов. Управление денежного обращения также выпустило уведомление, призывающее общественность быть осторожными с проектами или лицами, которые без разрешения утверждают, что они "лицензированы" или "находятся в процессе получения лицензии" на стейблкоины.

Мнение рынка о регулировании стейблкоинов в Гонконге

С приближением введения в действие Гонконгского «Закона о стейблкоинах» на рынке активно обсуждаются темы, такие как темпы выдачи лицензий, пути применения и возможность привязки к юаню. Мнения представителей брокерских компаний, фондов, иностранных инвестиционных банков и СМИ постепенно раскрывают структурные ожидания и потенциальные последствия этого регуляторного режима.

Ожидание темпа раздачи

Рынок ожидает, что количество первых лицензий на стейблкоины будет "всего лишь однозначным", и они могут быть выданы уже до конца года. Рекомендуется обратить внимание на две основные линии: первая - это эмитенты с ясными возможностями получения лицензии; вторая - это платформенные компании, которые уже подтвердили участие в создании сценариев использования стейблкоинов.

Предположения о регуляторном пути

Существует мнение, что Гонконг может сформировать двойную регуляторную систему, состоящую из "стейблкоина, привязанного к доллару, подключающегося к международному рынку + стейблкоина, привязанного к гонконгскому доллару, соединяющегося с материковым Китаем". С одной стороны, это будет продолжать привлекать проекты, ориентированные на доллар, в Гонконг; с другой стороны, также создается институциональное пространство для интернационализации юаня.

CNH стейблкоин预期

Вопрос о том, будет ли "офшорный юаневый стейблкоин ( CNH Stablecoin )" в первую очередь пилотироваться в Гонконге, стал предметом горячих обсуждений на рынке. Существует мнение, что правила стейблкоинов в Гонконге "проложили первый легальный путь" для CNH стейблкоина. Поддерживаемый офшорным ликвидным пулом объемом около 1 трлн юаней, CNH стейблкоин может проверить возможность кросс-границы расчетов, не нарушая при этом контроль за капиталом в материковом Китае, и служить дополнительным платежным каналом помимо CIPS и SWIFT.

влияние на финансовые рынки

Некоторые брокерские отчеты указывают на то, что проект стабильной монеты в Гонконге, хоть и находится на ранней стадии, в краткосрочной перспективе создаст структурные инвестиционные возможности, в основном сосредоточенные на цифровых валютах, трансакциях через границы, блокчейне, RWA и других секторах. Если политика четко поддерживает стабильные монеты, привязанные к юаню, некоторые связанные компании на китайском фондовом рынке получат выгоду от раскрытия нормативной ценности "Гонконгского коридора".

Кто готовится подать заявку на лицензию на стейблкоин в Гонконге?

С приближением вступления в силу «Регламента о стейблкоинах» несколько компаний ускоряют темпы выхода на рынок, готовя или объявляя о подаче заявок на получение лицензий эмитентов стейблкоинов. Эти участники представляют различные отрасли, включая финансовые учреждения, технологические платформы, платежные компании и блокчейн-стартапы, что отражает многообразие ответов, вызванных введением в действие регуляторной системы стейблкоинов в Гонконге.

Общий уровень интереса на рынке

Согласно сообщениям, 50-60 компаний намерены подать заявки на получение лицензии на стейблкоин в Гонконге. Около половины из них являются платежными учреждениями, а другая половина - известными интернет-компаниями; большинство из них имеют китайское происхождение. Ожидается, что на первом этапе будет выдано только 3-4 лицензии, а первоначальные стейблкоины будут в основном привязаны к гонконгскому доллару и доллару США.

Список учреждений для пилотного проекта

Следующие 5 организаций участвуют в тестировании песочницы эмитентов стейблкоинов:

1. 京东токен链科技(Гонконг)有限公司
2. Компания инновационных технологий Yuan Coin
3. Стандартный Чартед Банк ( Гонконг ) ООО
4. Анни Групп Лимитед
5. Гонконгская телекоммуникационная компания (HKT)有限公司

четко указывает на предприятия, которые подают заявку или уже подали заявку на получение лицензии.

• Китайская компания Саньсань Чжунмэй: планирует подать заявку на лицензию на стейблкоин в Гонконге, финансирование будет поступать от размещения акций и денежного резерва.
• Тяньшэн Капитал: планирует создать компанию по торговле цифровыми активами и расчетам, подать заявку на получение лицензии на стейблкоин.
• Многоточечный интеллект: в процессе подготовки заявки на лицензию на стейблкоин в Гонконге.
• Animoca Brands, Стандартный Чарт, ( Гонконг ), Гонконг Телеком: создадут совместное предприятие, подадут заявку на лицензию и выпустят гонконгский стейблкоин.
• JD: будет выпущен стейблкоин, связанный с гонконгским долларом 1:1.
• Анти Групп Интернешнл: Сообщается, что они немедленно подадут заявку на получение лицензии эмитента после вступления в силу правил.
• 连连数字: активно обсуждает получение лицензии на стейблкоин в Гонконге и Сингапуре.

исследуют, обращают внимание на или планируют соответствующий бизнес компании

• Китайская страховая компания Ping An: обратила внимание на изменения в регулировании стейблкоинов в Гонконге, поддерживает высокий уровень внимания и активно исследует.
• Санвей Синьань: уже участвует в бизнесе, связанном с виртуальными валютами и стейблкоинами в Гонконге, будет предоставлять безопасность для соответствующих проектов.