Бессрочные фьючерсы Торговля фьючерсами 盈亏陷阱与 Управление рисками

Бессрочные фьючерсы как самый популярный инструмент на рынке крипто деривативов имеют механизм расчета прибыли и убытков, который намного сложнее, чем это показано на торговом интерфейсе. В этой статье мы подробно рассмотрим алгоритм расчета прибыли и убытков по бессрочным фьючерсам, скрытые риски и практическое применение.

1. Механизм расчета прибыли и убытков

1.1 USDT залог (прямой) Торговля фьючерсами

Прямые контракты используют стабильные монеты в качестве маржи и валюты расчета, а их расчет прибыли и убытков имеет линейную зависимость.

Расчет нереализованной прибыли и убытков основан на маркированной цене:

• Долгая позиция: ( цена отметки - Средняя цена открытия ) × Количество позиций
• Шортовая позиция: ( средняя цена открытия - Маркерная цена ) × Количество позиций

Реализованная прибыль и убытки включают все торговые расходы: Реализованная прибыль и убытки = ( цена закрытия - средняя цена открытия ) × количество закрытий - торговые сборы - стоимость капитала

1.2 Биткоин-обеспеченный маржинальный (обратный) контракт

Обратные фьючерсы используют криптовалюту для маржи и расчета, а их прибыль и убыток рассчитываются нелинейно.

Расчет прибыли и убытков (в валюте) :

• Длинная позиция: ( цена закрытия - цена открытия ) × количество позиций - комиссия
• Короткая позиция: ( цена открытия - цена закрытия ) × количество позиций - комиссия

Обратные контракты имеют асимметричные рисковые характеристики, и быки сталкиваются с большим риском ликвидации в условиях падения рынка.

2. Бессрочные фьючерсы и их скрытые риски

2.1 Разница между маркерной ценой и последней ценой сделки

Маркированная цена используется для расчета нереализованной прибыли и убытков, а последняя цена сделки используется для исполнения ордеров. Эта двойная ценовая механика может привести к:

• Необязательное срабатывание стоп-лосса
• Неожиданное принудительное закрытие позиций

2.2 Влияние затрат на капитал на высоколевериджную торговлю

Финансовые сборы рассчитываются на основе номинальной стоимости контракта, а высокий левередж усиливает их влияние:

• Ежедневные небольшие сборы могут привести к значительному сокращению маржи
• Особенно опасно на боковом рынке

2.3 Цепная ликвидация и проскальзывание в сделках

Принудительное закрытие крупных кредитных позиций может вызвать:

• Цепная реакция, вызывающая больше ликвидаций
• Огромные проскальзывания при сделках, усугубляющие убытки

2.4 Автоматический механизм уменьшения позиции (ADL)

ADL является последним средством контроля рисков на бирже:

• Возможно принудительное закрытие наиболее прибыльной обратной позиции
• Даже прибыльные трейдеры могут стать "жертвами"

3. Практический случай: Жизненный цикл сделки BTCUSDT

3.1 Установление позиции

• Открытие позиции: 1 BTC, 20x кредитное плечо, $60,000
• Номинальная стоимость: $60,000
• Начальная маржа: $3,000
• Поддерживающая маржа: $240
• Ожидаемая цена ликвидации: около $57,240

3.2 Сценарий прибыли

• Цена BTC выросла до $65,000
• Нереализованная прибыль: $5,000
• Комиссия за средства: $6.50
• Комиссия за сделку: $62.50
• Чистая фактическая прибыль: $4,931

3.3 Сценарий убытков

• Цена BTC упала близко к $57,240
• Израсходование маржи
• Сработала принудительная ликвидация
• Возможна потеря всей суммы залога в $3,000

Заключение и рекомендации

1. Полностью понять механизм прибыли и убытков и скрытые риски
2. Ознакомьтесь с конкретными правилами каждой торговой платформы
3. Разумное управление кредитным плечом и размером позиций
4. Используйте лимитный стоп-лосс вместо рыночного стоп-лосса
5. Внимательно следите за маркированной ценой и составом индекса
6. Оптимизация времени удержания позиций, избегая периодов с высокой стоимостью капитала
7. Сокращение торгового цикла на высоковолатильном рынке

Торговля бессрочными фьючерсами требует глубокого понимания их сложных механизмов, осторожного управления рисками, чтобы выжить на рынке в долгосрочной перспективе.