Новый этап регулирования стейблкоинов: пути Соответствия и рост перспектив
В последнее время США и Гонконг последовательно представили законопроекты, связанные со стейблкоинами, что знаменует собой вступление глобального рынка цифровых активов в новый ростовой цикл, управляемый регулированием. Эти нормы не только заполняют пробелы в регулировании стейблкоинов, но и предоставляют рынку четкую рамку для Соответствия, включая изоляцию активов, гарантии выкупа и требования по борьбе с отмыванием денег, эффективно снижая системные риски.
В данной статье будет глубоко проанализировано основное содержание законопроектов двух стран, а также с учетом количественного прогнозирования, будет рассмотрена траектория роста стейблкоинов на основе доллара США за предстоящие десять лет и их влияние на экосистему блокчейна.
Один. Законопроект о стейблкоинах в США: Движущие силы роста и количественный прогноз
Законопроект «GENIUS» в США был принят Сенатом в мае 2025 года и установил подробную регуляторную структуру для эмитентов стейблкоинов. Этот закон требует, чтобы эмитенты держали как минимум 1:1 высоколиквидные долларовые активы в качестве резервов, проходили регулярные аудиты и соблюдали требования по Соответствию, такие как противодействие отмыванию денег и идентификация клиентов. Закон также запрещает стейблкоинам предлагать проценты, ограничивает доступ иностранных эмитентов на рынок США и четко определяет правовой статус стейблкоинов.
Ожидается, что внедрение этого закона окажет глубокое влияние на глобальный рынок криптовалют:
Содействие выпуску госдолга США, укрепление международного расчетного статуса доллара.
Привлечение большего числа финансовых учреждений и технологических компаний в область стейблкоинов, содействие инновациям в платежных системах.
Может вызвать проблемы с международной координацией регулирования.
Некоторые известные инвестиционные банки прогнозируют, что в условиях ясности регулирования рыночная капитализация глобальных стейблкоинов вырастет с 230 миллиардов долларов в 2025 году до 1,6 триллиона долларов в 2030 году. Этот прогноз основан на двух предположениях: соответствующие стейблкоины будут ускорять замену традиционных каналов международных платежей, экономя около 40 миллиардов долларов ежегодно на международных переводах; объем заблокированных стейблкоинов в децентрализованных финансовых протоколах превысит 500 миллиардов долларов.
Два, особенности регуляторной рамки стейблкоинов в Гонконге
Недавний выпуск «Закона о стейблкоинах» правительством специального административного района Гонконг является важным шагом в системном планировании в области Web3.0. Этот закон устанавливает лицензионный режим для выпуска стейблкоинов, требуя от эмитентов получения разрешения у Управления финансового контроля Гонконга и соблюдения строгих требований к управлению резервными активами, механизмам выкупа и контролю рисков.
Гонконгское управление валюты планирует в 2025 году выпустить операционные руководства по токенизации реальных мировых активов, чтобы продвигать процесс токенизации традиционных активов на блокчейне. Это поможет создать инновационную экосистему, объединяющую традиционные финансы и технологии блокчейн, открывая более широкое пространство для применения в развитии Web3.0.
Хотя проект закона о стейблкоинах в Гонконге заимствовал регуляторную логику из США, в деталях реализации существуют значительные различия. Например, в Гонконге допускаются многовалютные стейблкоины, тогда как в США основное внимание уделяется стейблкоинам, привязанным к доллару; в Гонконге требуется 100% резервирование, в то время как в США - как минимум 100%; в Гонконге предъявляются более строгие требования к квалификации эмитентов и т.д.
Три. Эволюция глобальной схемы стейблкоина под координацией регуляторов
Законопроект «GENIUS» требует, чтобы платёжные стейблкоины использовали государственные облигации США в качестве резервных активов, что придаёт долларовым стейблкоинам стратегическое значение, выходящее за рамки цифровых валют. Эти стейблкоины фактически становятся новым каналом распределения для государственных облигаций США, создавая глобальную систему оборота средств. Когда глобальные пользователи покупают долларовые стейблкоины, соответствующие средства распределяются в активы облигаций США, что обеспечивает возврат средств в Министерство финансов США и усиливает глобальное использование доллара.
С точки зрения международных расчетов, стейблкоин обозначает парадигмальное изменение в системе клиринга долларов. Стейблкоины на основе блокчейна в форме "онлайн-доллара" непосредственно интегрированы в различные распределенные платежные системы, расширяя международные сценарии использования доллара, что представляет собой модернизацию суверенитета долларовых расчетов в цифровую эпоху.
（二）挑战 координации регулирования в Азии
Несмотря на то, что Гонконг первенствовал в установлении системы лицензирования стейблкоинов, Сингапур одновременно запустил "песочницу стейблкоинов", позволяющую экспериментальное выпуск токенов, привязанных к существующим фиатным валютам. Регуляторные различия между двумя регионами могут привести к "регуляторному выбору" со стороны эмитентов, что требует создания единого стандарта аудита резервов и механизма обмена информацией по борьбе с отмыванием денег через региональный финансовый регуляторный форум.
В долгосрочной перспективе, если не будет координации, такая дифференциация может подорвать справедливость регулирования и согласованность политики, даже вызвать риски конкурентного регулирования на уровне регионов. Регуляторные органы двух стран должны усилить координацию политики, стремясь к более оптимальному балансу между предотвращением системных рисков и стимулированием финансовых инноваций, чтобы повысить общую влияние Азии в глобальном цифровом финансовом управлении.
Вывод
Совместное实施 закона GENIUS в США и законопроекта в Гонконге знаменует собой переход регулирования цифровых активов от фрагментации к систематизации. Соответствующие долларовые стейблкоины имеют потенциал достичь количественного роста в десятки раз в течение следующего десятилетия, став核心桥梁, соединяющим традиционные финансы и криптоэкосистему. Техническая эволюция инфраструктуры публичных блокчейнов определит, смогут ли они в рамках регуляторной системы захватить максимальную ценность. Для эмитентов создание многосетевой, многотокенной и многорегуляторной системы стейблкоинов станет ключевой стратегией для победы в конкуренции следующего десятилетия.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Поделиться
комментарий
0/400
SellTheBounce
· 3ч назад
Регулирование пришло, займитесь противоположной позицией, разыгрывайте людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Hash_Bandit
· 3ч назад
уже прошел через эти циклы с 2016 года... регулирование = принятие, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVSupportGroup
· 3ч назад
Регулирование пришло, пора просыпаться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainUndercover
· 3ч назад
Соответствие управления все равно не убежать от этого啊
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaisyUnicorn
· 4ч назад
Регулирование цветочка расцвело, мне нравится, как единороги, строящие фундамент, здесь скачут~
Посмотреть ОригиналОтветить0
RektRecovery
· 4ч назад
предполагал это... еще одно театральное представление безопасности, если честно. требования к аудиту не спасут нас от неизбежной банковской паники стейблкоинов
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearHugger
· 4ч назад
Регулирование пришло, разыгрывайте людей как лохов трудно.
Глобальное регулирование стейблкоинов: анализ законопроекта США и Гонконга и прогноз роста на ближайшие десять лет
Новый этап регулирования стейблкоинов: пути Соответствия и рост перспектив
В последнее время США и Гонконг последовательно представили законопроекты, связанные со стейблкоинами, что знаменует собой вступление глобального рынка цифровых активов в новый ростовой цикл, управляемый регулированием. Эти нормы не только заполняют пробелы в регулировании стейблкоинов, но и предоставляют рынку четкую рамку для Соответствия, включая изоляцию активов, гарантии выкупа и требования по борьбе с отмыванием денег, эффективно снижая системные риски.
В данной статье будет глубоко проанализировано основное содержание законопроектов двух стран, а также с учетом количественного прогнозирования, будет рассмотрена траектория роста стейблкоинов на основе доллара США за предстоящие десять лет и их влияние на экосистему блокчейна.
Один. Законопроект о стейблкоинах в США: Движущие силы роста и количественный прогноз
Законопроект «GENIUS» в США был принят Сенатом в мае 2025 года и установил подробную регуляторную структуру для эмитентов стейблкоинов. Этот закон требует, чтобы эмитенты держали как минимум 1:1 высоколиквидные долларовые активы в качестве резервов, проходили регулярные аудиты и соблюдали требования по Соответствию, такие как противодействие отмыванию денег и идентификация клиентов. Закон также запрещает стейблкоинам предлагать проценты, ограничивает доступ иностранных эмитентов на рынок США и четко определяет правовой статус стейблкоинов.
Ожидается, что внедрение этого закона окажет глубокое влияние на глобальный рынок криптовалют:
Некоторые известные инвестиционные банки прогнозируют, что в условиях ясности регулирования рыночная капитализация глобальных стейблкоинов вырастет с 230 миллиардов долларов в 2025 году до 1,6 триллиона долларов в 2030 году. Этот прогноз основан на двух предположениях: соответствующие стейблкоины будут ускорять замену традиционных каналов международных платежей, экономя около 40 миллиардов долларов ежегодно на международных переводах; объем заблокированных стейблкоинов в децентрализованных финансовых протоколах превысит 500 миллиардов долларов.
Два, особенности регуляторной рамки стейблкоинов в Гонконге
Недавний выпуск «Закона о стейблкоинах» правительством специального административного района Гонконг является важным шагом в системном планировании в области Web3.0. Этот закон устанавливает лицензионный режим для выпуска стейблкоинов, требуя от эмитентов получения разрешения у Управления финансового контроля Гонконга и соблюдения строгих требований к управлению резервными активами, механизмам выкупа и контролю рисков.
Гонконгское управление валюты планирует в 2025 году выпустить операционные руководства по токенизации реальных мировых активов, чтобы продвигать процесс токенизации традиционных активов на блокчейне. Это поможет создать инновационную экосистему, объединяющую традиционные финансы и технологии блокчейн, открывая более широкое пространство для применения в развитии Web3.0.
Хотя проект закона о стейблкоинах в Гонконге заимствовал регуляторную логику из США, в деталях реализации существуют значительные различия. Например, в Гонконге допускаются многовалютные стейблкоины, тогда как в США основное внимание уделяется стейблкоинам, привязанным к доллару; в Гонконге требуется 100% резервирование, в то время как в США - как минимум 100%; в Гонконге предъявляются более строгие требования к квалификации эмитентов и т.д.
Три. Эволюция глобальной схемы стейблкоина под координацией регуляторов
（一）Эффект глобальной резервной валюты долларового стейблкоина
Законопроект «GENIUS» требует, чтобы платёжные стейблкоины использовали государственные облигации США в качестве резервных активов, что придаёт долларовым стейблкоинам стратегическое значение, выходящее за рамки цифровых валют. Эти стейблкоины фактически становятся новым каналом распределения для государственных облигаций США, создавая глобальную систему оборота средств. Когда глобальные пользователи покупают долларовые стейблкоины, соответствующие средства распределяются в активы облигаций США, что обеспечивает возврат средств в Министерство финансов США и усиливает глобальное использование доллара.
С точки зрения международных расчетов, стейблкоин обозначает парадигмальное изменение в системе клиринга долларов. Стейблкоины на основе блокчейна в форме "онлайн-доллара" непосредственно интегрированы в различные распределенные платежные системы, расширяя международные сценарии использования доллара, что представляет собой модернизацию суверенитета долларовых расчетов в цифровую эпоху.
（二）挑战 координации регулирования в Азии
Несмотря на то, что Гонконг первенствовал в установлении системы лицензирования стейблкоинов, Сингапур одновременно запустил "песочницу стейблкоинов", позволяющую экспериментальное выпуск токенов, привязанных к существующим фиатным валютам. Регуляторные различия между двумя регионами могут привести к "регуляторному выбору" со стороны эмитентов, что требует создания единого стандарта аудита резервов и механизма обмена информацией по борьбе с отмыванием денег через региональный финансовый регуляторный форум.
В долгосрочной перспективе, если не будет координации, такая дифференциация может подорвать справедливость регулирования и согласованность политики, даже вызвать риски конкурентного регулирования на уровне регионов. Регуляторные органы двух стран должны усилить координацию политики, стремясь к более оптимальному балансу между предотвращением системных рисков и стимулированием финансовых инноваций, чтобы повысить общую влияние Азии в глобальном цифровом финансовом управлении.
Вывод
Совместное实施 закона GENIUS в США и законопроекта в Гонконге знаменует собой переход регулирования цифровых активов от фрагментации к систематизации. Соответствующие долларовые стейблкоины имеют потенциал достичь количественного роста в десятки раз в течение следующего десятилетия, став核心桥梁, соединяющим традиционные финансы и криптоэкосистему. Техническая эволюция инфраструктуры публичных блокчейнов определит, смогут ли они в рамках регуляторной системы захватить максимальную ценность. Для эмитентов создание многосетевой, многотокенной и многорегуляторной системы стейблкоинов станет ключевой стратегией для победы в конкуренции следующего десятилетия.