Проблемы и трансформация индустрии VC: впечатления и размышления о Конференции Соглашение в Гонконге
Недавно, участвуя в Гонконгской конференции по соглашению, я глубоко почувствовал серьезные вызовы, с которыми сталкивается индустрия VC. В резком контрасте с процветающими проектами, VC в целом находятся в трудном положении. Некоторым организациям трудно привлечь новый раунд финансирования, некоторые теряют сотрудников, а другие вынуждены трансформироваться в стратегических инвесторов. Некоторые VC даже рассматривают возможность выпуска Meme-токенов для привлечения средств, что подчеркивает серьезность ситуации.
Смотря на эту ситуацию, многие коллеги выбрали покинуть индустрию VC. Кто-то присоединился к проектным командам, кто-то стал лидером мнений. Каждый ищет новый путь к выживанию. Это заставляет задуматься: что же не так с индустрией VC? И как можно изменить ситуацию?
Прежде всего, необходимо признать, что как в Китае, так и в США, VC как класс инвестиционных активов пережил свой золотой век. Например, фонд Lightspeed, который был инвестирован в 2012 году, достиг 3,7-кратной распределенной доходности, но с 2014 года даже вернуть вложенные средства стало проблемой.
Китайская VC-отрасль также пережила аналогичную траекторию. Опираясь на демографический бонус, быстрое развитие мобильного интернета и потребительского интернета дало жизнь ряду гигантских компаний. Однако после 2015 года, под воздействием ужесточения регулирования, сокращения ликвидности и снижения отраслевых бонусов, доходность VC-организаций резко упала, и множество участников покинуло рынок.
Криптовалютные VC также не смогли избежать этого. С изменением макроэкономической среды, эволюцией рыночной структуры и снижением доходности капитала, этот сектор VC сталкивается с огромными вызовами для выживания.
Нехватка ликвидности и усиление рыночной игры
В прошлом цепочка создания стоимости инвестиций в криптовалюту была очень ясной: команда проекта выдвигала инновационные идеи, VC предоставляли стратегическую поддержку и ресурсы, лидеры мнений в ключевые моменты усиливали рыночный голос, и, наконец, завершалось определение стоимости на бирже. Все стороны на разных этапах предоставляли ценность, несли риски и получали соответствующие вознаграждения, формируя относительно справедливую цепочку создания стоимости.
Ценность VC далеко не ограничивается предоставлением раннего финансирования. Мы помогаем проектам подключать экосистемные ресурсы, предоставляем стратегические советы, содействуем в построении основной команды и так далее. Мы обычно сталкиваемся с длительными сроками блокировки и надеемся на долгосрочное взаимовыгодное сотрудничество с проектами.
Однако в текущей рыночной среде основное противоречие заключается в крайне ограниченной ликвидности, усиливающейся рыночной борьбе, и модели VC трудно поддерживать.
Изменение в движении капитала и трудности VC
Этот раунд бычьего рынка в основном вызван появлением спотового ETF на биткойн в США и входом институциональных инвесторов. Однако потоки капитала претерпели значительные изменения:
Институциональные средства в основном направляются в биткойн, ETF и индексы, очень мало идет в другие криптовалюты.
Отсутствие настоящей технической и продуктовой инновационной поддержки затрудняет другим криптовалютам поддержание высокой оценки.
Это привело к тому, что модель VC подверглась сомнению на рынке. Розничные инвесторы считают, что VC имеет несправедливое преимущество, позволяя ему получать токены по более низкой цене и владеть ключевой информацией. Это информационное неравенство привело к разрушению доверия на рынке и дальнейшему истощению ликвидности. В условиях высокой конкурентной среды розничные инвесторы требуют "абсолютной справедливости". В то же время стратегии фондов на вторичном рынке не будут резко противоречить рыночным настроениям, потому что розничные инвесторы также имеют равные возможности для входа на рынок.
Текущая сильная критика VC в основном является ответом на "абсолютную справедливость" в условиях нехватки ликвидности, против "относительной справедливости".
Восход мем-финансирования
Мем не только культурное явление, но и должен рассматриваться как новый способ финансирования. Его основная ценность заключается в том, что:
Механизм честного участия: розничные инвесторы могут отслеживать информацию через данные в блокчейне и получать ранние токены по относительно честной цене.
Более низкий порог входа: позволяет разработчикам "сначала иметь активы, затем продукты".
Эта логика сама по себе не имеет проблем. Многие публичные блокчейны проводили эмиссию токенов, когда экосистема еще не была зрелой. Почему проекты Meme не могут привлечь внимание тем же способом, а затем разработать продукт?
По сути, такая эволюция пути "сначала активы, затем продукты" отражает влияние популистского капитализма на финансовую экосистему. Преобладание экономики внимания, удовлетворение жажды быстрого обогащения, разрушение традиционной финансовой монополии, снижение барьеров для входа в финансирование, открытость и прозрачность информации — все это неоспоримые тенденции новой эпохи. От противостояния мелких инвесторов GameStop с Уолл-Стрит до ICO, NFT и эволюции методов привлечения средств через мемы — это финансовое воплощение под влиянием волн времени.
Роль VC в новой модели
Модель финансирования мемов не идеальна. Ее главная проблема заключается в крайне низком соотношении сигнал/шум, что приводит к беспрецедентным вызовам доверия:
Очень низкое соотношение сигнал/шум: снижение порога привело к появлению множества низкокачественных проектов.
Недостаточная прозрачность информации: в высоколиквидных проектах долгосрочное строительство стало менее важным, чем краткосрочные игры.
Рост затрат на доверие: высокая ликвидность означает высокие ставки, что затрудняет установление долгосрочной привязки интересов с основателями.
Различные участники имеют разные модели мышления:
Участники Meme считают: нарратив > структура токенов ≈ сообщество или эмоции > технологии продукта
Первичный рынок считает: нарратив > продуктовая технология ≈ структура токенов > сообщество или настроение
Модель Мемов по сути более сложна, чем модель VC. Отсутствие поддержки продукта и технологий делает "абсолютную справедливость" зачастую лишь внешним проявлением. В условиях высокой игровой среды настоящим долгосрочным строителям становится трудно различать.
VC не исчезнет, потому что в мире существует巨大ная информация и асимметрия доверия. Некоторые ресурсы для сотрудничества трудно доступны обычным разработчикам.
Но в условиях волны популистского капитализма VC больше не может полагаться на асимметрию информации для легкой прибыли. Адаптироваться к изменениям никогда не просто, особенно когда рыночная парадигма перестраивается, а ранее эффективные методологии быстро устаревают. Появление Meme-финансирования отражает более глубокие изменения ликвидности и переосмысление механизмов доверия.
Как найти баланс между высокой ликвидностью Meme, краткосрочными играми и долгосрочной поддержкой VC, а также созданием ценности — это вызов, с которым сейчас сталкиваются VC. Осознать структурные изменения и скорректировать инвестиционную стратегию — это совсем не просто.
Но независимо от того, как меняется рынок, одна вещь остается неизменной: настоящую долгосрочную ценность определяют те выдающиеся основатели, которые обладают видением, высокой исполнительной способностью и готовы к постоянному строительству.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
6
Поделиться
комментарий
0/400
RumbleValidator
· 3ч назад
Данные не обманывают, эффективность снижается при проверке.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RegenRestorer
· 3ч назад
Разыгрывайте людей как лохов и потом мошенничество?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaReckt
· 3ч назад
Бедный до такой степени, что спасение - это мем токен.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMisery
· 3ч назад
Внутренние неудачники, которых уволили, все стали венчурными капиталистами.
Проблемы и трансформация VC-отрасли: впечатления от Конференции Соглашения в Гонконге и обсуждение новой модели финансирования Meme
Проблемы и трансформация индустрии VC: впечатления и размышления о Конференции Соглашение в Гонконге
Недавно, участвуя в Гонконгской конференции по соглашению, я глубоко почувствовал серьезные вызовы, с которыми сталкивается индустрия VC. В резком контрасте с процветающими проектами, VC в целом находятся в трудном положении. Некоторым организациям трудно привлечь новый раунд финансирования, некоторые теряют сотрудников, а другие вынуждены трансформироваться в стратегических инвесторов. Некоторые VC даже рассматривают возможность выпуска Meme-токенов для привлечения средств, что подчеркивает серьезность ситуации.
Смотря на эту ситуацию, многие коллеги выбрали покинуть индустрию VC. Кто-то присоединился к проектным командам, кто-то стал лидером мнений. Каждый ищет новый путь к выживанию. Это заставляет задуматься: что же не так с индустрией VC? И как можно изменить ситуацию?
Прежде всего, необходимо признать, что как в Китае, так и в США, VC как класс инвестиционных активов пережил свой золотой век. Например, фонд Lightspeed, который был инвестирован в 2012 году, достиг 3,7-кратной распределенной доходности, но с 2014 года даже вернуть вложенные средства стало проблемой.
Китайская VC-отрасль также пережила аналогичную траекторию. Опираясь на демографический бонус, быстрое развитие мобильного интернета и потребительского интернета дало жизнь ряду гигантских компаний. Однако после 2015 года, под воздействием ужесточения регулирования, сокращения ликвидности и снижения отраслевых бонусов, доходность VC-организаций резко упала, и множество участников покинуло рынок.
Криптовалютные VC также не смогли избежать этого. С изменением макроэкономической среды, эволюцией рыночной структуры и снижением доходности капитала, этот сектор VC сталкивается с огромными вызовами для выживания.
Нехватка ликвидности и усиление рыночной игры
В прошлом цепочка создания стоимости инвестиций в криптовалюту была очень ясной: команда проекта выдвигала инновационные идеи, VC предоставляли стратегическую поддержку и ресурсы, лидеры мнений в ключевые моменты усиливали рыночный голос, и, наконец, завершалось определение стоимости на бирже. Все стороны на разных этапах предоставляли ценность, несли риски и получали соответствующие вознаграждения, формируя относительно справедливую цепочку создания стоимости.
Ценность VC далеко не ограничивается предоставлением раннего финансирования. Мы помогаем проектам подключать экосистемные ресурсы, предоставляем стратегические советы, содействуем в построении основной команды и так далее. Мы обычно сталкиваемся с длительными сроками блокировки и надеемся на долгосрочное взаимовыгодное сотрудничество с проектами.
Однако в текущей рыночной среде основное противоречие заключается в крайне ограниченной ликвидности, усиливающейся рыночной борьбе, и модели VC трудно поддерживать.
Изменение в движении капитала и трудности VC
Этот раунд бычьего рынка в основном вызван появлением спотового ETF на биткойн в США и входом институциональных инвесторов. Однако потоки капитала претерпели значительные изменения:
Это привело к тому, что модель VC подверглась сомнению на рынке. Розничные инвесторы считают, что VC имеет несправедливое преимущество, позволяя ему получать токены по более низкой цене и владеть ключевой информацией. Это информационное неравенство привело к разрушению доверия на рынке и дальнейшему истощению ликвидности. В условиях высокой конкурентной среды розничные инвесторы требуют "абсолютной справедливости". В то же время стратегии фондов на вторичном рынке не будут резко противоречить рыночным настроениям, потому что розничные инвесторы также имеют равные возможности для входа на рынок.
Текущая сильная критика VC в основном является ответом на "абсолютную справедливость" в условиях нехватки ликвидности, против "относительной справедливости".
Восход мем-финансирования
Мем не только культурное явление, но и должен рассматриваться как новый способ финансирования. Его основная ценность заключается в том, что:
Эта логика сама по себе не имеет проблем. Многие публичные блокчейны проводили эмиссию токенов, когда экосистема еще не была зрелой. Почему проекты Meme не могут привлечь внимание тем же способом, а затем разработать продукт?
По сути, такая эволюция пути "сначала активы, затем продукты" отражает влияние популистского капитализма на финансовую экосистему. Преобладание экономики внимания, удовлетворение жажды быстрого обогащения, разрушение традиционной финансовой монополии, снижение барьеров для входа в финансирование, открытость и прозрачность информации — все это неоспоримые тенденции новой эпохи. От противостояния мелких инвесторов GameStop с Уолл-Стрит до ICO, NFT и эволюции методов привлечения средств через мемы — это финансовое воплощение под влиянием волн времени.
Роль VC в новой модели
Модель финансирования мемов не идеальна. Ее главная проблема заключается в крайне низком соотношении сигнал/шум, что приводит к беспрецедентным вызовам доверия:
Различные участники имеют разные модели мышления:
Модель Мемов по сути более сложна, чем модель VC. Отсутствие поддержки продукта и технологий делает "абсолютную справедливость" зачастую лишь внешним проявлением. В условиях высокой игровой среды настоящим долгосрочным строителям становится трудно различать.
VC не исчезнет, потому что в мире существует巨大ная информация и асимметрия доверия. Некоторые ресурсы для сотрудничества трудно доступны обычным разработчикам.
Но в условиях волны популистского капитализма VC больше не может полагаться на асимметрию информации для легкой прибыли. Адаптироваться к изменениям никогда не просто, особенно когда рыночная парадигма перестраивается, а ранее эффективные методологии быстро устаревают. Появление Meme-финансирования отражает более глубокие изменения ликвидности и переосмысление механизмов доверия.
Как найти баланс между высокой ликвидностью Meme, краткосрочными играми и долгосрочной поддержкой VC, а также созданием ценности — это вызов, с которым сейчас сталкиваются VC. Осознать структурные изменения и скорректировать инвестиционную стратегию — это совсем не просто.
Но независимо от того, как меняется рынок, одна вещь остается неизменной: настоящую долгосрочную ценность определяют те выдающиеся основатели, которые обладают видением, высокой исполнительной способностью и готовы к постоянному строительству.