Исследование кривой облигаций: сравнение первичного и вторичного Автоматический маркетмейкер
В данной статье будет проведено сравнение двух важных применений Bonding Curve в экосистеме токенов. Мы представим Bonding Curve как основную механику автоматического маркетмейкера (AMMs), обсудим основные концепции и различия первичных автоматических маркетмейкеров (PAMMs) и вторичных автоматических маркетмейкеров (SAMMs). Цель состоит в том, чтобы более четко определить пространство дизайна Bonding Curve для более ответственного применения этих ключевых инструментов DeFi.
Обзор кривой связывания
В последние годы кривые связки привлекают большое внимание в области Web3. Их применение в продуктах DeFi, таких как децентрализованные биржи, кардинально изменило ликвидность токенов и способствовало массовым торговым операциям с токенами с малой капитализацией. Можно сказать, что без кривых связки развитие криптоэкосистемы не смогло бы достичь сегодняшних успехов. Несмотря на то, что многие токеновые экосистемы используют эти инструменты, для большинства пользователей принципы работы кривых связки и их важность остаются загадкой.
Bonding Curve — это метод математического кодирования отношений между двумя или несколькими токенизированными активами. Запущенный через смарт-контракты на блокчейне, первоначальная и базовая Bonding Curve позволяет этим активам обмениваться друг с другом и определяет их курс обмена через Bonding Curve. Обычное уравнение Bonding Curve — это "X * Y = K", где "неизменная K" определяет курс обмена между токеном X и токеном Y. Эта "кривая" определяет, как цена изменяется с увеличением или уменьшением объема любого токена. Bonding Curve может применяться в различных контекстах и конфигурациях, предоставляя ключевую инфраструктуру для проектов по развертыванию токеномики.
Поскольку Bonding Curve по своей сути является математической функцией, трудно понять, как они оказывают такое огромное влияние на токен-экосистемы. Однако, когда эти математические отношения закодированы в смарт-контрактах, они закладывают экономическую основу для решения некоторых основных проблем распределенных экономических систем, таких как запуск малых экономик, обеспечение необходимой ликвидности для торговли и содействие динамической корректировке предложения токенов в зависимости от спроса. Внедряя Bonding Curve в смарт-контракты, мы можем создать новые и значимые рыночные структуры с настраиваемым дизайном.
Применение кривой связи в дизайне рынка
В настоящее время большинство кривых связи интегрированы в такие AMM, как некоторые DEX, их основная функция заключается в том, чтобы способствовать обмену существующих токенов через "ликвидные пулы". Эти механизмы можно рассматривать как SAMMs, поскольку их цель заключается в содействии вторичным рыночным сделкам между уже существующими токенами. Существует множество статей о применении кривых связи в этом отношении, также было проведено множество экспериментов с различными неизменными функциями для самых разных целей.
Другим примером использования кривой связывания является прямая эмиссия токенов (, чеканка ) и выкуп (, уничтожение ). Эти механизмы могут называться PAMM, поскольку они отвечают за эмиссию токенов при внесении резервных активов и за обмен токенов при выводе резервных активов. PAMM могут реализовать динамическую модель поставок токенов и могут рассматриваться как механизм "поиска поставок", подходящий для токенов, развернутых с использованием этих инструментов.
PAMM решает некоторые ключевые проблемы, с которыми сталкивается текущий дизайн токенов, например, проекты должны угадать количество токенов, необходимых для системы на протяжении всего жизненного цикла. Позволяя динамически настраивать предложение токенов в зависимости от рыночного спроса, PAMM не только упрощает процесс принятия ранних решений, но также может служить постоянным инструментом финансирования, обеспечивая ликвидность для перспективных проектов, тем самым создавая собственную ликвидность протокола.
SAMMs как механизм ценообразования: предварительное соответствие продуктового рынка
Рост DeFi стал причиной появления таких платформ, как DEX и других автоматических маркетмейкеров, которые заменили традиционную биржевую торговлю "ордером" на "ликвидные пулы", обеспечивая асинхронный обмен. Эти ликвидные пулы позволяют держателям токенов выступать в роли "поставщиков ликвидности", внося выбранные токены в смарт-контракты, чтобы трейдеры могли легко обменивать активы на основе алгоритма ценообразования, установленного по кривой привязки.
Новая рыночная структура улучшила ордерные книги в нескольких аспектах: они являются неконтролируемыми (, поскольку не требуют от биржи удержания средств пользователей ), они асинхронные (, так как ордера покупателей и продавцов не требуют прямого совпадения, а могут поступать в пул ликвидности ), и, что наиболее важно, комиссии, уплачиваемые трейдерами, не идут посредническим биржам, а возвращаются самим поставщикам ликвидности.
До появления SAMMs только биткойн, эфир и несколько других токенов имели постоянный объем торговли (, что обеспечивало ликвидность для торговли ). Большинство существующих токенов практически невозможно торговать, и из-за низкого объема и недостаточной глубины существует множество проблем с ценообразованием. Децентрализованные приложения предоставляют платформу для легкого развертывания SAMMs, позволяя множеству токенов с малой капитализацией получить определенный уровень ликвидности для торговли. SAMMs стали важным моментом для реализации PMF через кривую связывания, предоставляя большинству токенов возможности для ценообразования и ликвидности торговли. Уверен, что в будущем появится еще больше подобных разработок.
PAMMs как механизм обнаружения поставок: сила динамической эмиссии токенов
Предположим, вы хотите управлять тематическим парком, но перед началом работы вам нужно определить, сколько билетов на аттракционы потребуется для удовлетворения потребностей клиентов в течение следующих 15 лет. Звучит почти невозможно, не так ли? Тем не менее, это во многом похоже на то, как сегодня происходят большинство выпусков токенов, когда команды разработчиков устанавливают заранее определенный план выпуска токенов, некоторые из которых охватывают сотни лет. Однако с помощью PAMMs разработчики экосистем токенов больше не должны догадываться, сколько токенов потребуется их экосистеме и как быстро она будет расти. В отличие от SAMMs, PAMMs используют Bonding Curve для содействия чеканке и сжиганию токенов, тем самым обеспечивая автоматизированный механизм выпуска и выкупа токенов для их динамичного предложения.
PAMMы являются инструментом "поиска предложения" ( по сравнению с функцией "поиска цены" SAMMов ), они решают множество проблем с несоответствием стимулов, которые могут возникнуть в процессе проектирования и запуска токенов. Корректируя предложение токенов в зависимости от спроса и храня активы, внесенные в резерв автоматизированного смарт-контракта, PAMMы обеспечивают, чтобы каждый токен имел резервные активы, соответствующие его стоимости выкупа.
Почему необходимо динамическое эмитирование токенов?
Сегодня большинство выпущенных токенов часто находятся на двух крайностях: от фиксированного объема до бесконечного объема. Эти две модели выпуска имеют свои плюсы и минусы и используются в разных ситуациях по различным причинам. Токены с фиксированным объемом могут обеспечить держателям определенную гарантию, что токены не будут размыты дополнительным выпуском, однако жесткость фиксированного объема может ограничить способность экосистемы адаптироваться к новым потребностям сети. С другой стороны, токены с бесконечным объемом могут стимулировать поведение, подобное ставкам, предлагая токеновые вознаграждения, но неограниченное увеличение объема может размыть права существующих держателей токенов и со временем снизить доверие к токену, особенно если производительность сети ( и цена токена ) не увеличиваются с ростом объема.
Кривая связывания PAMM находится в промежуточной зоне между этими двумя крайностями, используя преимущества фиксированного и неограниченного предложения, а также обеспечивая гибкое расширение предложения через динамическое эмитирование, при этом ограничивая расширение предложения и поддерживая его в соответствии с депозитами резервных активов. Это позволяет PAMM предоставлять проектам гибкое предложение токенов для удовлетворения растущего ( или снижающегося ) спроса, одновременно поддерживая стоимость токенов.
Динамическое эмитирование позволяет расширять предложение токенов в соответствии с ростом спроса на определенные услуги, при этом гарантируя, что каждый токен в предложении связан с активом в определенном соотношении, что обеспечивается встроенной гарантией в механизме эмитирования PAMM через инварианты кривой облигаций.
Механизм PAMM включает в себя две основные части:
Пополнение монет: Участники вносят резервные активы (, такие как $USDC или $ETH), в резервный пул смарт-контракта PAMMs. Контракт создает соответствующее количество токенов по цене, указанной в текущем инварианте кривой связи, и отправляет их участникам.
Уничтожение токенов: Участники могут уничтожить часть токенов, продав их PAMM и обменяв на резервные активы (, такие как $USDC или $ETH). Цена обмена определяется постоянной кривой связи.
В настоящее время в практическом применении существует несколько PAMM, хотя терминология и настройки, используемые различными группами, могут значительно отличаться. Чтобы лучше понять преимущества и недостатки этих механизмов в реальном развертывании, группа исследований Bonding Curve начала проводить различные кейс-исследования аналогичных инструментов PAMM. Цель исследования заключается в расширении обсуждения по лучшим практикам проектирования и настройки этих кривых, предоставляя полезные рекомендации другим. В то же время также ведется работа по созданию структур данных для анализа моделирования и симуляции этих новых инструментов и обмена полученными уроками в практическом применении.
Потенциальные преимущества сочетания PAMM и SAMM
Не будем говорить о конкретных механизмах PAMM и SAMM, но когда они соединяются в одной экосистеме, эти инструменты могут предоставить больше преимуществ для токеномики. Когда первичное размещение и вторичный рынок существуют одновременно, всякий раз, когда возникает разница в стоимости этих рынков, появляются возможности для арбитража, и если это хорошо спроектировано, это может быть полезно для всей системы.
Если цена токенов на SAMMs выше цены эмиссии на PAMMs, любой участник может создать новые токены на PAMMs, внеся резервные активы, тем самым увеличивая предложение токенов на первичном рынке и цену ( ). Затем они могут продать эти токены на SAMMs по цене выше только что купленной, тем самым снижая цену токенов на вторичном рынке. Это действие помогает отрегулировать цены на два рынка в соответствии с соответствующим спросом путем увеличения предложения токенов, и арбитражники получают разницу благодаря своим коррекционным мерам по увеличению предложения токенов.
Обратное также верно: если цена токенов на Автоматических маркетмейкерах ниже цены уничтожения на Пуллах ликвидности, любой может купить эти токены по более низкой цене на вторичном рынке, а затем уничтожить их и обменять на базовые резервные активы, снова получая прибыль от ценового различия. Это также сделает цены на оба рынка более близкими и уменьшит предложение токенов, чтобы справиться с недостаточным спросом на этот токен.
Хотя эти действия могут не выглядеть особенно примечательными по отдельности, системный эффект, который они приносят, должен заинтересовать дизайнеров токенов.
Выше показан эффект сдерживания колебаний цен PAMMs и SAMMs в экосистеме реальных токенов. Как упоминалось, когда цена токенов на SAMMs превышает цену эмиссии на PAMMs, участники рынка будут вносить резервные активы (, например $ETH), в PAMMs, увеличивая предложение токенов и продавая эти увеличенные токены по выгодной цене стороне, заинтересованной в SAMMs. Эти действия не только согласуют цены на первичном и вторичном рынках, но и сглаживают потенциальные спекулятивные колебания цен, делая цену токенов более стабильной. ( для последующего падения цен ситуация обстоит иначе, но это совершенно другие проектные соображения ).
По сути, сочетание PAMM и SAMM в токеновой экосистеме может оказывать "подавляющее воздействие на волатильность" цен токенов. Этот эффект был наблюдаем как в моделях, так и в реальных развертываниях, хотя требуется дальнейшее исследование ограничений и потенциальных недостатков этих эффектов.
Хотя дальнейшее изучение этих преимуществ требует проведения в последующих статьях, такие инструменты, как PAMM и SAMM, имеют огромный потенциал в решении некоторых ключевых проблем экономики криптотокенов, таких как снижение чрезмерной волатильности цен, и заслуживают дальнейшего изучения.
Заключение
Кривые связывания стали неотъемлемой частью области Web3, и их важность будет продолжать расти. PAMM и SAMM уже доказали свою полезность для экономик различного масштаба. Независимо от того, начинаются ли
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
6
Поделиться
комментарий
0/400
OnchainHolmes
· 4ч назад
Не понял, давай лучше займемся кодом.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApyWhisperer
· 20ч назад
Снова увидел знакомую кривую curve.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeNightmare
· 20ч назад
Делать маркет-мейкеров - это разыгрывать людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CascadingDipBuyer
· 21ч назад
Снова такая сложная концепция? Лень смотреть
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoPunster
· 21ч назад
Ах да-да-да, снова автоматическая торговля, неудачники разыгрывайте людей как лохов, мобильное обновление.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoonRocketTeam
· 21ч назад
АММ этот космический корабль подготовлен к На луну. Цель - посадка на Луну.
Исследование кривой облигаций: Сравнительный анализ первичных и вторичных Автоматический маркетмейкеров
Исследование кривой облигаций: сравнение первичного и вторичного Автоматический маркетмейкер
В данной статье будет проведено сравнение двух важных применений Bonding Curve в экосистеме токенов. Мы представим Bonding Curve как основную механику автоматического маркетмейкера (AMMs), обсудим основные концепции и различия первичных автоматических маркетмейкеров (PAMMs) и вторичных автоматических маркетмейкеров (SAMMs). Цель состоит в том, чтобы более четко определить пространство дизайна Bonding Curve для более ответственного применения этих ключевых инструментов DeFi.
Обзор кривой связывания
В последние годы кривые связки привлекают большое внимание в области Web3. Их применение в продуктах DeFi, таких как децентрализованные биржи, кардинально изменило ликвидность токенов и способствовало массовым торговым операциям с токенами с малой капитализацией. Можно сказать, что без кривых связки развитие криптоэкосистемы не смогло бы достичь сегодняшних успехов. Несмотря на то, что многие токеновые экосистемы используют эти инструменты, для большинства пользователей принципы работы кривых связки и их важность остаются загадкой.
Bonding Curve — это метод математического кодирования отношений между двумя или несколькими токенизированными активами. Запущенный через смарт-контракты на блокчейне, первоначальная и базовая Bonding Curve позволяет этим активам обмениваться друг с другом и определяет их курс обмена через Bonding Curve. Обычное уравнение Bonding Curve — это "X * Y = K", где "неизменная K" определяет курс обмена между токеном X и токеном Y. Эта "кривая" определяет, как цена изменяется с увеличением или уменьшением объема любого токена. Bonding Curve может применяться в различных контекстах и конфигурациях, предоставляя ключевую инфраструктуру для проектов по развертыванию токеномики.
Поскольку Bonding Curve по своей сути является математической функцией, трудно понять, как они оказывают такое огромное влияние на токен-экосистемы. Однако, когда эти математические отношения закодированы в смарт-контрактах, они закладывают экономическую основу для решения некоторых основных проблем распределенных экономических систем, таких как запуск малых экономик, обеспечение необходимой ликвидности для торговли и содействие динамической корректировке предложения токенов в зависимости от спроса. Внедряя Bonding Curve в смарт-контракты, мы можем создать новые и значимые рыночные структуры с настраиваемым дизайном.
Применение кривой связи в дизайне рынка
В настоящее время большинство кривых связи интегрированы в такие AMM, как некоторые DEX, их основная функция заключается в том, чтобы способствовать обмену существующих токенов через "ликвидные пулы". Эти механизмы можно рассматривать как SAMMs, поскольку их цель заключается в содействии вторичным рыночным сделкам между уже существующими токенами. Существует множество статей о применении кривых связи в этом отношении, также было проведено множество экспериментов с различными неизменными функциями для самых разных целей.
Другим примером использования кривой связывания является прямая эмиссия токенов (, чеканка ) и выкуп (, уничтожение ). Эти механизмы могут называться PAMM, поскольку они отвечают за эмиссию токенов при внесении резервных активов и за обмен токенов при выводе резервных активов. PAMM могут реализовать динамическую модель поставок токенов и могут рассматриваться как механизм "поиска поставок", подходящий для токенов, развернутых с использованием этих инструментов.
PAMM решает некоторые ключевые проблемы, с которыми сталкивается текущий дизайн токенов, например, проекты должны угадать количество токенов, необходимых для системы на протяжении всего жизненного цикла. Позволяя динамически настраивать предложение токенов в зависимости от рыночного спроса, PAMM не только упрощает процесс принятия ранних решений, но также может служить постоянным инструментом финансирования, обеспечивая ликвидность для перспективных проектов, тем самым создавая собственную ликвидность протокола.
SAMMs как механизм ценообразования: предварительное соответствие продуктового рынка
Рост DeFi стал причиной появления таких платформ, как DEX и других автоматических маркетмейкеров, которые заменили традиционную биржевую торговлю "ордером" на "ликвидные пулы", обеспечивая асинхронный обмен. Эти ликвидные пулы позволяют держателям токенов выступать в роли "поставщиков ликвидности", внося выбранные токены в смарт-контракты, чтобы трейдеры могли легко обменивать активы на основе алгоритма ценообразования, установленного по кривой привязки.
Новая рыночная структура улучшила ордерные книги в нескольких аспектах: они являются неконтролируемыми (, поскольку не требуют от биржи удержания средств пользователей ), они асинхронные (, так как ордера покупателей и продавцов не требуют прямого совпадения, а могут поступать в пул ликвидности ), и, что наиболее важно, комиссии, уплачиваемые трейдерами, не идут посредническим биржам, а возвращаются самим поставщикам ликвидности.
До появления SAMMs только биткойн, эфир и несколько других токенов имели постоянный объем торговли (, что обеспечивало ликвидность для торговли ). Большинство существующих токенов практически невозможно торговать, и из-за низкого объема и недостаточной глубины существует множество проблем с ценообразованием. Децентрализованные приложения предоставляют платформу для легкого развертывания SAMMs, позволяя множеству токенов с малой капитализацией получить определенный уровень ликвидности для торговли. SAMMs стали важным моментом для реализации PMF через кривую связывания, предоставляя большинству токенов возможности для ценообразования и ликвидности торговли. Уверен, что в будущем появится еще больше подобных разработок.
PAMMs как механизм обнаружения поставок: сила динамической эмиссии токенов
Предположим, вы хотите управлять тематическим парком, но перед началом работы вам нужно определить, сколько билетов на аттракционы потребуется для удовлетворения потребностей клиентов в течение следующих 15 лет. Звучит почти невозможно, не так ли? Тем не менее, это во многом похоже на то, как сегодня происходят большинство выпусков токенов, когда команды разработчиков устанавливают заранее определенный план выпуска токенов, некоторые из которых охватывают сотни лет. Однако с помощью PAMMs разработчики экосистем токенов больше не должны догадываться, сколько токенов потребуется их экосистеме и как быстро она будет расти. В отличие от SAMMs, PAMMs используют Bonding Curve для содействия чеканке и сжиганию токенов, тем самым обеспечивая автоматизированный механизм выпуска и выкупа токенов для их динамичного предложения.
PAMMы являются инструментом "поиска предложения" ( по сравнению с функцией "поиска цены" SAMMов ), они решают множество проблем с несоответствием стимулов, которые могут возникнуть в процессе проектирования и запуска токенов. Корректируя предложение токенов в зависимости от спроса и храня активы, внесенные в резерв автоматизированного смарт-контракта, PAMMы обеспечивают, чтобы каждый токен имел резервные активы, соответствующие его стоимости выкупа.
Почему необходимо динамическое эмитирование токенов?
Сегодня большинство выпущенных токенов часто находятся на двух крайностях: от фиксированного объема до бесконечного объема. Эти две модели выпуска имеют свои плюсы и минусы и используются в разных ситуациях по различным причинам. Токены с фиксированным объемом могут обеспечить держателям определенную гарантию, что токены не будут размыты дополнительным выпуском, однако жесткость фиксированного объема может ограничить способность экосистемы адаптироваться к новым потребностям сети. С другой стороны, токены с бесконечным объемом могут стимулировать поведение, подобное ставкам, предлагая токеновые вознаграждения, но неограниченное увеличение объема может размыть права существующих держателей токенов и со временем снизить доверие к токену, особенно если производительность сети ( и цена токена ) не увеличиваются с ростом объема.
Кривая связывания PAMM находится в промежуточной зоне между этими двумя крайностями, используя преимущества фиксированного и неограниченного предложения, а также обеспечивая гибкое расширение предложения через динамическое эмитирование, при этом ограничивая расширение предложения и поддерживая его в соответствии с депозитами резервных активов. Это позволяет PAMM предоставлять проектам гибкое предложение токенов для удовлетворения растущего ( или снижающегося ) спроса, одновременно поддерживая стоимость токенов.
Динамическое эмитирование позволяет расширять предложение токенов в соответствии с ростом спроса на определенные услуги, при этом гарантируя, что каждый токен в предложении связан с активом в определенном соотношении, что обеспечивается встроенной гарантией в механизме эмитирования PAMM через инварианты кривой облигаций.
Механизм PAMM включает в себя две основные части:
В настоящее время в практическом применении существует несколько PAMM, хотя терминология и настройки, используемые различными группами, могут значительно отличаться. Чтобы лучше понять преимущества и недостатки этих механизмов в реальном развертывании, группа исследований Bonding Curve начала проводить различные кейс-исследования аналогичных инструментов PAMM. Цель исследования заключается в расширении обсуждения по лучшим практикам проектирования и настройки этих кривых, предоставляя полезные рекомендации другим. В то же время также ведется работа по созданию структур данных для анализа моделирования и симуляции этих новых инструментов и обмена полученными уроками в практическом применении.
Потенциальные преимущества сочетания PAMM и SAMM
Не будем говорить о конкретных механизмах PAMM и SAMM, но когда они соединяются в одной экосистеме, эти инструменты могут предоставить больше преимуществ для токеномики. Когда первичное размещение и вторичный рынок существуют одновременно, всякий раз, когда возникает разница в стоимости этих рынков, появляются возможности для арбитража, и если это хорошо спроектировано, это может быть полезно для всей системы.
Если цена токенов на SAMMs выше цены эмиссии на PAMMs, любой участник может создать новые токены на PAMMs, внеся резервные активы, тем самым увеличивая предложение токенов на первичном рынке и цену ( ). Затем они могут продать эти токены на SAMMs по цене выше только что купленной, тем самым снижая цену токенов на вторичном рынке. Это действие помогает отрегулировать цены на два рынка в соответствии с соответствующим спросом путем увеличения предложения токенов, и арбитражники получают разницу благодаря своим коррекционным мерам по увеличению предложения токенов.
Обратное также верно: если цена токенов на Автоматических маркетмейкерах ниже цены уничтожения на Пуллах ликвидности, любой может купить эти токены по более низкой цене на вторичном рынке, а затем уничтожить их и обменять на базовые резервные активы, снова получая прибыль от ценового различия. Это также сделает цены на оба рынка более близкими и уменьшит предложение токенов, чтобы справиться с недостаточным спросом на этот токен.
Хотя эти действия могут не выглядеть особенно примечательными по отдельности, системный эффект, который они приносят, должен заинтересовать дизайнеров токенов.
Выше показан эффект сдерживания колебаний цен PAMMs и SAMMs в экосистеме реальных токенов. Как упоминалось, когда цена токенов на SAMMs превышает цену эмиссии на PAMMs, участники рынка будут вносить резервные активы (, например $ETH), в PAMMs, увеличивая предложение токенов и продавая эти увеличенные токены по выгодной цене стороне, заинтересованной в SAMMs. Эти действия не только согласуют цены на первичном и вторичном рынках, но и сглаживают потенциальные спекулятивные колебания цен, делая цену токенов более стабильной. ( для последующего падения цен ситуация обстоит иначе, но это совершенно другие проектные соображения ).
По сути, сочетание PAMM и SAMM в токеновой экосистеме может оказывать "подавляющее воздействие на волатильность" цен токенов. Этот эффект был наблюдаем как в моделях, так и в реальных развертываниях, хотя требуется дальнейшее исследование ограничений и потенциальных недостатков этих эффектов.
Хотя дальнейшее изучение этих преимуществ требует проведения в последующих статьях, такие инструменты, как PAMM и SAMM, имеют огромный потенциал в решении некоторых ключевых проблем экономики криптотокенов, таких как снижение чрезмерной волатильности цен, и заслуживают дальнейшего изучения.
Заключение
Кривые связывания стали неотъемлемой частью области Web3, и их важность будет продолжать расти. PAMM и SAMM уже доказали свою полезность для экономик различного масштаба. Независимо от того, начинаются ли