Обзор и прогноз рынка шифрования производных во втором квартале 2025 года
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая среда продолжает оставаться волатильной. Федеральная резервная система несколько раз приостанавливала снижение процентных ставок, что отражает переход ее денежно-кредитной политики в стадию "ожидания и противоречий", в то время как увеличение тарифов правительством Трампа и эскалация геополитических конфликтов еще больше разрывают структуру глобальной склонности к риску. В то же время, рынок производных криптовалют продолжает сильный импульс, начатый в конце 2024 года, и общий объем достигает нового рекорда. После того как BTC в начале года преодолел исторический максимум $111K и вошел в фазу консолидации, глобальный объем открытых позиций по производным BTC значительно увеличился, и общий объем открытых позиций с января по июнь вырос с примерно 60 миллиардов долларов до более чем 70 миллиардов долларов. На июнь, несмотря на то что цена BTC относительно стабильно держится около $100K, рынок производных испытал несколько раундов перепродажи и перекупки, риск с использованием кредитного плеча частично уменьшился, структура рынка относительно здорова.
Ожидается, что в Q3 и Q4, под влиянием макроэкономической среды (, такой как изменения процентной политики ) и приток институциональных средств, рынок Производный продолжит расширять свои масштабы, волатильность может оставаться сжатой, в то время как рисковые индикаторы необходимо постоянно отслеживать, сохраняя осторожный оптимизм в отношении продолжения роста цены BTC.
Один. Обзор рынка
( Обзор рынка
В первом и втором кварталах 2025 года цена BTC претерпела значительные колебания. В начале года цена BTC в январе достигла максимума в $110K, затем в апреле упала примерно до $75K, что составило падение около 30%. Однако, с улучшением рыночных настроений и продолжающимся интересом со стороны институциональных инвесторов, цена BTC в мае снова поднялась, достигнув пика в $112K. По состоянию на июнь, цена стабилизировалась около $107K. В то же время, доля BTC на рынке продолжала увеличиваться в первой половине 2025 года: согласно данным, доля BTC на рынке к концу первого квартала составила 60%, что является самым высоким уровнем с 2021 года, и эта тенденция продолжилась во втором квартале, когда доля на рынке превысила 65%, что свидетельствует о предпочтении инвесторов к BTC.
В то же время интерес институциональных инвесторов к BTC продолжает расти, и BTC-ETF на спотовом рынке демонстрирует устойчивую тенденцию к притоку, его общий объем активов под управлением уже превышает 130 миллиардов долларов. Кроме того, некоторые глобальные макроэкономические факторы, такие как падение индекса доллара и недоверие к традиционной финансовой системе, также способствуют росту привлекательности BTC как средства хранения стоимости.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно дифференцирована, инвестиционные настроения в отношении альткойнов осторожны])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cc0288468c053ad0134cb9765c352f1a.webp###
В первой половине 2025 года общие показатели ETH разочаровывают. Несмотря на то, что в начале года цена ETH кратковременно достигала около $3,700, вскоре последовал резкий откат. К апрелю ETH минимально падал ниже $1,400, что составило более 60% падения. В мае рост цен был ограниченным, даже при наличии технических благоприятных условий, таких как обновление Pectra (, ETH все равно только отскочил до уровня около $2,700, не смог вернуться к начальным высоким показателям года. На 1 июня цена ETH стабилизировалась около $2,500, что на почти 30% ниже начального уровня, и не показала признаков сильного и устойчивого восстановления.
Дивергенция между ETH и BTC особенно очевидна. На фоне восстановления BTC и продолжающегося роста его рыночной доли, ETH не только не смог вырасти синхронно, но и продемонстрировал явную слабость. Это явление выражается в значительном падении соотношения ETH/BTC, которое снизилось с начала года с 0.036 до минимального уровня около 0.017, что составляет более 50% падения; эта дивергенция свидетельствует о значительном падении доверия к ETH на рынке. Ожидается, что в третьем-четвертом квартале 2025 года, с утверждением механизма стейкинга для спотового ETF ETH, рискованное поведение рынка может возобновиться, а общая атмосфера, возможно, улучшится.
Рынок альткойнов в целом демонстрирует заметную слабость. Данные показывают, что некоторые основные альткойны, такие как Solana, несмотря на кратковременный рост в начале года, затем подверглись длительной коррекции. SOL упал с примерно $295 до апрельского минимума около $113, что составляет более 60% падения. Большинство других альткойнов ), таких как Avalanche, Polkadot, ADA(, также в целом показали аналогичное или более сильное снижение, а некоторые альткойны даже упали с пиковых значений более чем на 90%. Это явление свидетельствует о том, что на рынке усиливается избегание рисков по отношению к высокорискованным активам.
В текущей рыночной среде статус BTC как актива для уклонения от рисков значительно укрепился, его свойства изменились с "спекулятивного актива" на "актив для институционального размещения/макроактив", в то время как ETH и альткойны по-прежнему являются "шифрование родного капитала, спекуляции розничных инвесторов, DeFi-активности", их позиционирование в активе больше похоже на технологические акции. Рынок ETH и альткойнов продолжает демонстрировать слабые результаты из-за снижения предпочтений капитала, увеличения конкурентного давления, а также влияния макроэкономической и регуляторной среды. За исключением нескольких публичных блокчейнов ), таких как экосистема Solana(, общий рынок альткойнов не имеет явных технологических инноваций или новых масштабных сценариев применения, что затрудняет привлечение устойчивого внимания инвесторов. В краткосрочной перспективе, в условиях ограничения ликвидности на макроуровне, если рынок ETH и альткойнов не получит новых сильных экосистем или технологического импульса, будет трудно значительно изменить слабую тенденцию, и инвестиционные настроения инвесторов в отношении альткойнов по-прежнему будут оставаться осторожными и консервативными.
) BTC/ETH Производный позиции и тренд плеча
Общий объем открытых контрактов на BTC достиг нового рекорда в первой половине 2025 года. Под влиянием огромного притока средств в спотовые ETF и сильного спроса на фьючерсы, открытые интересы по фьючерсам на BTC продолжили расти, в мае этого года они однажды превысили 70 миллиардов долларов.
Стоит отметить, что доля традиционных регулируемых бирж, таких как CME, быстро растет. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что открытый интерес к фьючерсам BTC на CME достиг 158300 BTC(, что составляет около 16,5 миллиарда долларов), что является самым высоким показателем среди всех бирж, опережая показатели某交易平台 в тот же период, где открытый интерес составил 118700 BTC###, что составляет около 12,3 миллиарда долларов(. Это отражает вход институциональных инвесторов через регулируемые каналы, CME и ETF стали важным приростом.某交易平台 по-прежнему остается крупнейшей по объему открытых контрактов среди криптобирж, но ее доля на рынке размыта.
Что касается ETH, то, как и BTC, общий объем открытых контрактов достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, в мае этого года он временно превысил 30 миллиардов долларов. По состоянию на 1 июня данные показывают, что на одной из торговых платформ открытые контракты на фьючерсы ETH составляют 2,354 миллиона ETH) примерно 6 миллиардов долларов(, что занимает первое место среди всех бирж.
В целом, в первой половине года использование заемного капитала пользователями биржи стало более разумным. Хотя общий объём открытых позиций на рынке возрос, неоднократные резкие колебания ликвидировали чрезмерные заемные позиции, и средний уровень заемного капитала пользователей биржи не вышел из-под контроля. Особенно после колебаний на рынке в феврале и апреле, резерв маржи на бирже был относительно достаточным, и хотя в целом по рынку индикаторы заемного капитала временами показывали высокие значения, тенденции к устойчивому росту не наблюдалось.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно разделена, инвестиционные настроения в отношении альткойнов осторожные])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9dfc85ad3f312b929fab02b757669f21.webp(
) CoinGlass Производный индекс (CGDI ) анализ
Индекс производных CoinGlass ### CoinGlass Derivatives Index (, далее именуемый "CGDI", является индексом, измеряющим ценовые показатели глобального рынка шифрования производных продуктов. В настоящее время более 80% объема торгов на шифровом рынке приходится на производные контракты, в то время как основные спотовые индексы не могут эффективно отражать механизмы ценообразования на рынке. CGDI динамически отслеживает цену на производные контракты на бессрочные контракты на 100 ведущих шифрованных валют с самой высокой рыночной капитализацией и сочетает количество их открытых позиций ) Open Interest ( для создания высокопредставительного индикатора тенденций на рынке производных продуктов в реальном времени.
CGDI за первое полугодие показал расхождение с ценой BTC. В начале года BTC укрепился на фоне институциональных покупок, его цена оставалась вблизи исторического максимума, но CGDI с февраля начал снижаться------причина этого падения заключается в слабости цен других основных контрактных активов. Поскольку CGDI рассчитывается с учетом OI основных контрактных активов, в то время как BTC выделялся на фоне других, фьючерсы ETH и альткойнов не смогли показать аналогичное укрепление, что сказалось на общем индексе. Проще говоря, в первом полугодии средства явно сосредоточились на BTC, его крепость в основном поддерживалась институциональными долгосрочными покупками и эффектом спотового ETF, доля BTC на рынке увеличилась, в то время как спекулятивный интерес к альткойнам ослаб и наблюдался отток средств, что привело к снижению CGDI, в то время как цена BTC оставалась высокой. Это расхождение отражает изменение склонности инвесторов к риску: благоприятные условия для ETF и спрос на защитные активы привели к притоку средств в BTC и другие высокомаркетные активы, в то время как неопределенность регулирования и фиксация прибыли оказали давление на второстепенные активы и рынок альткойнов.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно дифференцирована, инвестиционные настроения в отношении альткойнов осторожны])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c38247930ae7f30424853948a96d5e9.webp(
) CoinGlass Производный риск-индекс ( CDRI ) анализ
Индекс риска производных CoinGlass ( CoinGlass Derivatives Risk Index ), далее по тексту "CDRI", является показателем силы риска на рынке шифрования производных, используемым для количественной оценки текущего уровня использования кредитного плеча на рынке, температуры торговых настроений и системного риска ликвидации. CDRI акцентирует внимание на прогнозировании рисков, заранее подавая сигнал тревоги при ухудшении структуры рынка, и даже если цена продолжает расти, будет отображать состояние высокого риска. Этот индекс строится в реальном времени на основе весового анализа нескольких аспектов, таких как открытые контракты, ставки финансирования, коэффициенты кредитного плеча, соотношение длинных и коротких позиций, волатильность контрактов и объем ликвидации, создавая портрет риска на рынке производных криптовалют. CDRI представляет собой стандартизированную модель оценки риска в диапазоне от 0 до 100, где более высокие значения указывают на то, что рынок ближе к перегреву или уязвимому состоянию, что может привести к системным ликвидациям.
Индекс риска производных CoinGlass ### CDRI ( в первой половине года в целом оставался на нейтральном, слегка повышенном уровне. По состоянию на 1 июня, CDRI составляет 58, находится в диапазоне "умеренный риск/волнение нейтрально", что показывает, что на рынке нет явного перегрева или паники, краткосрочные риски контролируемы.
![Отчет за полгода по производным шифрованиям CoinGlass: ярко выраженная диверсификация рыночной структуры, осторожные инвестиционные настроения в отношении альткойнов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f96a1543f5c12e2df0945c7acdb237f5.webp(
Два, Анализ данных о производных инструментах шифрования
) Анализ финансирования бессрочного контракта
Изменение ставки финансирования напрямую отражает использование кредитного плеча на рынке. Положительная ставка финансирования обычно означает увеличение длинных позиций и оптимистичное настроение на рынке; в то время как отрицательная ставка финансирования может указывать на повышение давления со стороны медведей и осторожное настроение на рынке. Колебания ставки финансирования предупреждают инвесторов о необходимости обращать внимание на риски кредитного плеча, особенно в периоды быстро меняющегося рыночного настроения.
В первой половине 2025 года рынок криптовалютных вечных контрактов в целом демонстрировал преобладание быков, ставка финансирования большую часть времени была положительной. Ставка финансирования основных криптоактивов оставалась положительной и превышала базовый уровень в 0,01%, что указывает на общий бычий настрой на рынке. В этот период инвесторы были оптимистично настроены относительно рыночных перспектив, что способствовало увеличению длинных позиций. С увеличением числа быков и давлением для фиксации прибыли, в середине и конца января BTC резко вырос и затем откатился, а ставка финансирования вернулась к норме.
Во втором квартале рыночные настроения рационально вернулись, с апреля по июнь ставки финансирования в основном оставались на уровне 0,01%, ( с годовой ставкой около 11% ) ниже, в некоторые периоды они даже становились отрицательными, что указывает на снижение спекулятивного ажиотажа и сбалансированность длинных и коротких позиций. Согласно данным, количество случаев, когда ставки финансирования переходили из положительного в отрицательное, было очень ограниченным, что указывает на то, что моменты резкого роста медвежьих настроений не так уж и многочисленны. В начале февраля новости о тарифах Трампа вызвали резкое падение, когда ставка финансирования BTC на бессрочных контрактах на время перешла в отрицательную, показывая, что медвежьи настроения достигли локального максимума; в середине апреля, когда BTC быстро упал до примерно $75K, ставка финансирования снова временно стала отрицательной, показывая, что медвежьи позиции собирались в условиях паники; в середине июня геополитические потрясения вызвали третий раз падение ставки финансирования в отрицательную зону. Кроме этих нескольких крайних случаев, в первой половине года ставка финансирования в основном оставалась положительной, что отражает долгосрочный бычий настрой на рынке. Первая половина 2025 года продолжила тенденцию 2024 года: переход ставки финансирования в отрицательную зону — это редкость, каждый раз соответствующий резким разворотам рыночных настроений. Таким образом, количество переключений между положительной и отрицательной ставкой можно использовать как сигнал о развороте настроений------в первой половине этого года было лишь
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
5
Поделиться
комментарий
0/400
Blockwatcher9000
· 4ч назад
合约неудачники趁早撤退吧
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeShotFirst
· 4ч назад
Все в одну партию до смерти! Не играть в кредит — значит, зря играть
Посмотреть ОригиналОтветить0
rug_connoisseur
· 4ч назад
Борьба между быками и медведями - это игра на пульсе.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PumpDoctrine
· 4ч назад
Снова открыли длинную позицию и разыгрывайте людей как лохов до банкротства
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropSweaterFan
· 4ч назад
Как здорово, Спот испугался, а Фьючерсы - настоящие мужчины
BTC Опции и бессрочный рынок достигли нового рекорда, институциональные средства способствуют постоянному расширению Производных.
Обзор и прогноз рынка шифрования производных во втором квартале 2025 года
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая среда продолжает оставаться волатильной. Федеральная резервная система несколько раз приостанавливала снижение процентных ставок, что отражает переход ее денежно-кредитной политики в стадию "ожидания и противоречий", в то время как увеличение тарифов правительством Трампа и эскалация геополитических конфликтов еще больше разрывают структуру глобальной склонности к риску. В то же время, рынок производных криптовалют продолжает сильный импульс, начатый в конце 2024 года, и общий объем достигает нового рекорда. После того как BTC в начале года преодолел исторический максимум $111K и вошел в фазу консолидации, глобальный объем открытых позиций по производным BTC значительно увеличился, и общий объем открытых позиций с января по июнь вырос с примерно 60 миллиардов долларов до более чем 70 миллиардов долларов. На июнь, несмотря на то что цена BTC относительно стабильно держится около $100K, рынок производных испытал несколько раундов перепродажи и перекупки, риск с использованием кредитного плеча частично уменьшился, структура рынка относительно здорова.
Ожидается, что в Q3 и Q4, под влиянием макроэкономической среды (, такой как изменения процентной политики ) и приток институциональных средств, рынок Производный продолжит расширять свои масштабы, волатильность может оставаться сжатой, в то время как рисковые индикаторы необходимо постоянно отслеживать, сохраняя осторожный оптимизм в отношении продолжения роста цены BTC.
Один. Обзор рынка
( Обзор рынка
В первом и втором кварталах 2025 года цена BTC претерпела значительные колебания. В начале года цена BTC в январе достигла максимума в $110K, затем в апреле упала примерно до $75K, что составило падение около 30%. Однако, с улучшением рыночных настроений и продолжающимся интересом со стороны институциональных инвесторов, цена BTC в мае снова поднялась, достигнув пика в $112K. По состоянию на июнь, цена стабилизировалась около $107K. В то же время, доля BTC на рынке продолжала увеличиваться в первой половине 2025 года: согласно данным, доля BTC на рынке к концу первого квартала составила 60%, что является самым высоким уровнем с 2021 года, и эта тенденция продолжилась во втором квартале, когда доля на рынке превысила 65%, что свидетельствует о предпочтении инвесторов к BTC.
В то же время интерес институциональных инвесторов к BTC продолжает расти, и BTC-ETF на спотовом рынке демонстрирует устойчивую тенденцию к притоку, его общий объем активов под управлением уже превышает 130 миллиардов долларов. Кроме того, некоторые глобальные макроэкономические факторы, такие как падение индекса доллара и недоверие к традиционной финансовой системе, также способствуют росту привлекательности BTC как средства хранения стоимости.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно дифференцирована, инвестиционные настроения в отношении альткойнов осторожны])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cc0288468c053ad0134cb9765c352f1a.webp###
В первой половине 2025 года общие показатели ETH разочаровывают. Несмотря на то, что в начале года цена ETH кратковременно достигала около $3,700, вскоре последовал резкий откат. К апрелю ETH минимально падал ниже $1,400, что составило более 60% падения. В мае рост цен был ограниченным, даже при наличии технических благоприятных условий, таких как обновление Pectra (, ETH все равно только отскочил до уровня около $2,700, не смог вернуться к начальным высоким показателям года. На 1 июня цена ETH стабилизировалась около $2,500, что на почти 30% ниже начального уровня, и не показала признаков сильного и устойчивого восстановления.
Дивергенция между ETH и BTC особенно очевидна. На фоне восстановления BTC и продолжающегося роста его рыночной доли, ETH не только не смог вырасти синхронно, но и продемонстрировал явную слабость. Это явление выражается в значительном падении соотношения ETH/BTC, которое снизилось с начала года с 0.036 до минимального уровня около 0.017, что составляет более 50% падения; эта дивергенция свидетельствует о значительном падении доверия к ETH на рынке. Ожидается, что в третьем-четвертом квартале 2025 года, с утверждением механизма стейкинга для спотового ETF ETH, рискованное поведение рынка может возобновиться, а общая атмосфера, возможно, улучшится.
Рынок альткойнов в целом демонстрирует заметную слабость. Данные показывают, что некоторые основные альткойны, такие как Solana, несмотря на кратковременный рост в начале года, затем подверглись длительной коррекции. SOL упал с примерно $295 до апрельского минимума около $113, что составляет более 60% падения. Большинство других альткойнов ), таких как Avalanche, Polkadot, ADA(, также в целом показали аналогичное или более сильное снижение, а некоторые альткойны даже упали с пиковых значений более чем на 90%. Это явление свидетельствует о том, что на рынке усиливается избегание рисков по отношению к высокорискованным активам.
В текущей рыночной среде статус BTC как актива для уклонения от рисков значительно укрепился, его свойства изменились с "спекулятивного актива" на "актив для институционального размещения/макроактив", в то время как ETH и альткойны по-прежнему являются "шифрование родного капитала, спекуляции розничных инвесторов, DeFi-активности", их позиционирование в активе больше похоже на технологические акции. Рынок ETH и альткойнов продолжает демонстрировать слабые результаты из-за снижения предпочтений капитала, увеличения конкурентного давления, а также влияния макроэкономической и регуляторной среды. За исключением нескольких публичных блокчейнов ), таких как экосистема Solana(, общий рынок альткойнов не имеет явных технологических инноваций или новых масштабных сценариев применения, что затрудняет привлечение устойчивого внимания инвесторов. В краткосрочной перспективе, в условиях ограничения ликвидности на макроуровне, если рынок ETH и альткойнов не получит новых сильных экосистем или технологического импульса, будет трудно значительно изменить слабую тенденцию, и инвестиционные настроения инвесторов в отношении альткойнов по-прежнему будут оставаться осторожными и консервативными.
) BTC/ETH Производный позиции и тренд плеча
Общий объем открытых контрактов на BTC достиг нового рекорда в первой половине 2025 года. Под влиянием огромного притока средств в спотовые ETF и сильного спроса на фьючерсы, открытые интересы по фьючерсам на BTC продолжили расти, в мае этого года они однажды превысили 70 миллиардов долларов.
Стоит отметить, что доля традиционных регулируемых бирж, таких как CME, быстро растет. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что открытый интерес к фьючерсам BTC на CME достиг 158300 BTC(, что составляет около 16,5 миллиарда долларов), что является самым высоким показателем среди всех бирж, опережая показатели某交易平台 в тот же период, где открытый интерес составил 118700 BTC###, что составляет около 12,3 миллиарда долларов(. Это отражает вход институциональных инвесторов через регулируемые каналы, CME и ETF стали важным приростом.某交易平台 по-прежнему остается крупнейшей по объему открытых контрактов среди криптобирж, но ее доля на рынке размыта.
Что касается ETH, то, как и BTC, общий объем открытых контрактов достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, в мае этого года он временно превысил 30 миллиардов долларов. По состоянию на 1 июня данные показывают, что на одной из торговых платформ открытые контракты на фьючерсы ETH составляют 2,354 миллиона ETH) примерно 6 миллиардов долларов(, что занимает первое место среди всех бирж.
В целом, в первой половине года использование заемного капитала пользователями биржи стало более разумным. Хотя общий объём открытых позиций на рынке возрос, неоднократные резкие колебания ликвидировали чрезмерные заемные позиции, и средний уровень заемного капитала пользователей биржи не вышел из-под контроля. Особенно после колебаний на рынке в феврале и апреле, резерв маржи на бирже был относительно достаточным, и хотя в целом по рынку индикаторы заемного капитала временами показывали высокие значения, тенденции к устойчивому росту не наблюдалось.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно разделена, инвестиционные настроения в отношении альткойнов осторожные])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9dfc85ad3f312b929fab02b757669f21.webp(
) CoinGlass Производный индекс (CGDI ) анализ
Индекс производных CoinGlass ### CoinGlass Derivatives Index (, далее именуемый "CGDI", является индексом, измеряющим ценовые показатели глобального рынка шифрования производных продуктов. В настоящее время более 80% объема торгов на шифровом рынке приходится на производные контракты, в то время как основные спотовые индексы не могут эффективно отражать механизмы ценообразования на рынке. CGDI динамически отслеживает цену на производные контракты на бессрочные контракты на 100 ведущих шифрованных валют с самой высокой рыночной капитализацией и сочетает количество их открытых позиций ) Open Interest ( для создания высокопредставительного индикатора тенденций на рынке производных продуктов в реальном времени.
CGDI за первое полугодие показал расхождение с ценой BTC. В начале года BTC укрепился на фоне институциональных покупок, его цена оставалась вблизи исторического максимума, но CGDI с февраля начал снижаться------причина этого падения заключается в слабости цен других основных контрактных активов. Поскольку CGDI рассчитывается с учетом OI основных контрактных активов, в то время как BTC выделялся на фоне других, фьючерсы ETH и альткойнов не смогли показать аналогичное укрепление, что сказалось на общем индексе. Проще говоря, в первом полугодии средства явно сосредоточились на BTC, его крепость в основном поддерживалась институциональными долгосрочными покупками и эффектом спотового ETF, доля BTC на рынке увеличилась, в то время как спекулятивный интерес к альткойнам ослаб и наблюдался отток средств, что привело к снижению CGDI, в то время как цена BTC оставалась высокой. Это расхождение отражает изменение склонности инвесторов к риску: благоприятные условия для ETF и спрос на защитные активы привели к притоку средств в BTC и другие высокомаркетные активы, в то время как неопределенность регулирования и фиксация прибыли оказали давление на второстепенные активы и рынок альткойнов.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно дифференцирована, инвестиционные настроения в отношении альткойнов осторожны])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c38247930ae7f30424853948a96d5e9.webp(
) CoinGlass Производный риск-индекс ( CDRI ) анализ
Индекс риска производных CoinGlass ( CoinGlass Derivatives Risk Index ), далее по тексту "CDRI", является показателем силы риска на рынке шифрования производных, используемым для количественной оценки текущего уровня использования кредитного плеча на рынке, температуры торговых настроений и системного риска ликвидации. CDRI акцентирует внимание на прогнозировании рисков, заранее подавая сигнал тревоги при ухудшении структуры рынка, и даже если цена продолжает расти, будет отображать состояние высокого риска. Этот индекс строится в реальном времени на основе весового анализа нескольких аспектов, таких как открытые контракты, ставки финансирования, коэффициенты кредитного плеча, соотношение длинных и коротких позиций, волатильность контрактов и объем ликвидации, создавая портрет риска на рынке производных криптовалют. CDRI представляет собой стандартизированную модель оценки риска в диапазоне от 0 до 100, где более высокие значения указывают на то, что рынок ближе к перегреву или уязвимому состоянию, что может привести к системным ликвидациям.
Индекс риска производных CoinGlass ### CDRI ( в первой половине года в целом оставался на нейтральном, слегка повышенном уровне. По состоянию на 1 июня, CDRI составляет 58, находится в диапазоне "умеренный риск/волнение нейтрально", что показывает, что на рынке нет явного перегрева или паники, краткосрочные риски контролируемы.
![Отчет за полгода по производным шифрованиям CoinGlass: ярко выраженная диверсификация рыночной структуры, осторожные инвестиционные настроения в отношении альткойнов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f96a1543f5c12e2df0945c7acdb237f5.webp(
Два, Анализ данных о производных инструментах шифрования
) Анализ финансирования бессрочного контракта
Изменение ставки финансирования напрямую отражает использование кредитного плеча на рынке. Положительная ставка финансирования обычно означает увеличение длинных позиций и оптимистичное настроение на рынке; в то время как отрицательная ставка финансирования может указывать на повышение давления со стороны медведей и осторожное настроение на рынке. Колебания ставки финансирования предупреждают инвесторов о необходимости обращать внимание на риски кредитного плеча, особенно в периоды быстро меняющегося рыночного настроения.
В первой половине 2025 года рынок криптовалютных вечных контрактов в целом демонстрировал преобладание быков, ставка финансирования большую часть времени была положительной. Ставка финансирования основных криптоактивов оставалась положительной и превышала базовый уровень в 0,01%, что указывает на общий бычий настрой на рынке. В этот период инвесторы были оптимистично настроены относительно рыночных перспектив, что способствовало увеличению длинных позиций. С увеличением числа быков и давлением для фиксации прибыли, в середине и конца января BTC резко вырос и затем откатился, а ставка финансирования вернулась к норме.
Во втором квартале рыночные настроения рационально вернулись, с апреля по июнь ставки финансирования в основном оставались на уровне 0,01%, ( с годовой ставкой около 11% ) ниже, в некоторые периоды они даже становились отрицательными, что указывает на снижение спекулятивного ажиотажа и сбалансированность длинных и коротких позиций. Согласно данным, количество случаев, когда ставки финансирования переходили из положительного в отрицательное, было очень ограниченным, что указывает на то, что моменты резкого роста медвежьих настроений не так уж и многочисленны. В начале февраля новости о тарифах Трампа вызвали резкое падение, когда ставка финансирования BTC на бессрочных контрактах на время перешла в отрицательную, показывая, что медвежьи настроения достигли локального максимума; в середине апреля, когда BTC быстро упал до примерно $75K, ставка финансирования снова временно стала отрицательной, показывая, что медвежьи позиции собирались в условиях паники; в середине июня геополитические потрясения вызвали третий раз падение ставки финансирования в отрицательную зону. Кроме этих нескольких крайних случаев, в первой половине года ставка финансирования в основном оставалась положительной, что отражает долгосрочный бычий настрой на рынке. Первая половина 2025 года продолжила тенденцию 2024 года: переход ставки финансирования в отрицательную зону — это редкость, каждый раз соответствующий резким разворотам рыночных настроений. Таким образом, количество переключений между положительной и отрицательной ставкой можно использовать как сигнал о развороте настроений------в первой половине этого года было лишь