Одобрен стейблкоин YLDS, открывающий новую эпоху доходности стейблкоинов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно одобрила первый стейблкоин с начислением процентов YLDS, выпущенный Figure Markets. Этот шаг не только демонстрирует открытую позицию американских регуляторов к инновациям в области криптофинансов, но и предвещает переход стейблкоинов от простых платежных инструментов к регулируемым активам с доходом. Это может открыть более широкие горизонты для развития стейблкоинов, сделав их следующим инновационным пространством, способным привлечь крупные институциональные инвестиции после биткойна.
Причины одобрения YLDS SEC
В 2024 году известный эмитент стейблкоинов получил прибыль в размере 13,7 миллиарда долларов, что превышает прибыль традиционных финансовых гигантов (около 12,9 миллиарда долларов). Эта прибыль в основном получена от доходов от инвестиций резервных активов (в основном, государственных облигаций США), но не имеет отношения к держателям, и пользователи не могут получить прирост активов и инвестиционную доходность через этот стейблкоин. Это и есть рыночная возможность, на которую нацелены процентные стейблкоины.
Суть доходного стейблкоина заключается в "перераспределении прав на доход от активов". В традиционной модели стейблкоина пользователи жертвуют временной стоимостью своих средств ради стабильности. Однако доходный стейблкоин может сохранить стабильность, токенизируя права на доход от базовых активов, позволяя держателям непосредственно получать доход. Более важно, что доходный стейблкоин решает проблему "молчаливого большинства": хотя традиционные стейблкоины также могут получать доход через стейкинг, сложные операции и риски безопасности и соблюдения норм мешают широкому использованию. Стейблкоины типа YLDS, которые "приносят доход просто за то, что вы держите токены", устраняют барьеры для получения дохода и реализуют "демократизацию доходов".
Хотя дележ доходов от базовых активов снижает прибыль эмитента, это также значительно увеличивает привлекательность стейблкоинов с начислением процентов. Особенно в условиях текущей глобальной экономической нестабильности и высокой инфляции, спрос со стороны пользователей блокчейна и традиционных инвесторов на финансовые продукты, способные обеспечить стабильный доход, постоянно растет. Продукты, такие как YLDS, которые одновременно стабильны и могут предложить доход, значительно превышающий традиционные банковские ставки, безусловно, станут объектом внимания инвесторов.
Однако ключ к одобрению YLDS со стороны SEC заключается в том, что он избегает основных споров по регулированию, что делает его соответствующим действующему законодательству США о ценных бумагах. Поскольку системная регуляторная рамка для стейблкоинов еще не была разработана, регулирование стейблкоинов в США в настоящее время в основном основывается на существующих законах. Разные регулирующие органы имеют разные определения стейблкоинов и пытаются завоевать регуляторное преимущество. Это приводит к хаотичной ситуации в регулировании стейблкоинов в США, что затрудняет формирование базового консенсуса. А такие стейблкоины, как YLDS, которые могут приносить доход, имеют структуру, аналогичную традиционным продуктам с фиксированным доходом, и даже в рамках действующей правовой системы они четко попадают в категорию "ценных бумаг", что не вызывает споров. Это является предпосылкой для того, чтобы YLDS мог быть включен в регуляцию SEC.
Одобрение YLDS свидетельствует о том, что позиция США по регулированию криптовалют продолжает улучшаться, и регулирующие органы активно адаптируются к быстро развивающемуся рынку стейблкоинов и криптофинансов. Регулирование стейблкоинов переходит от "пассивной защиты" к "активному руководству". Тем не менее, это в краткосрочной перспективе не изменит регуляторные трудности, с которыми сталкиваются традиционные стейблкоины, и больше изменений потребуется дождаться официального принятия законопроекта о регулировании стейблкоинов Конгрессом США. В отрасли в целом ожидается, что законопроект о регулировании стейблкоинов в США может постепенно быть реализован в течение ближайших 1-1,5 лет.
YLDS распределяет процентный доход от базовых активов (в основном государственных облигаций США, коммерческих бумаг и т.д.) среди держателей через смарт-контракт и связывает распределение доходов с соблюдением норм через строгую систему KYC, уменьшая опасения регуляторов по поводу анонимности. Эти комплаенс-дизайны могут служить примером для последующих аналогичных проектов, стремящихся получить регуляторное разрешение. В ближайшие 1-2 года мы, возможно, увидим больше комплаентных продуктов со стабильной доходностью, что подтолкнет больше стран и регионов рассмотреть необходимость развития и регулирования стабильных монет с доходностью. Для регионов, где уже введено регулирование стабильных монет и стабильные монеты рассматриваются как платежные инструменты, при столкновении с очевидно обладающими свойствами ценных бумаг стабильными монетами с доходностью, помимо корректировки существующей регуляторной системы, возможно, стоит рассмотреть возможность ограничения видов базовых активов стабильных монет с доходностью, чтобы включить их в область регулирования токенизированных ценных бумаг.
Рост стейблкоинов с начислением процентов ускорит институционализацию крипторынка
SEC одобрила YLDS, что не только демонстрирует открытость и дружелюбие американского регулирования на текущем этапе, но и предвещает, что в контексте мейнстримных финансов стабильные токены могут эволюционировать из "заменителя наличных" в новый тип активов с двойными свойствами "платежного инструмента" и "инструмента доходности", что ускорит институционализацию и долларизацию крипторынка.
Хотя традиционные стейблкоины удовлетворяют потребности в крипто-платежах, из-за отсутствия процентного дохода большинство учреждений используют их только как инструменты краткосрочной ликвидности. В то время как стейблкоины с начислением процентов могут не только генерировать стабильный доход, но и увеличивать оборачиваемость капитала за счет без посредников и круглосуточной торговли на блокчейне, обладая значительными преимуществами в эффективности капитала и мгновенной способности к расчетам. В последнем годовом отчете известная инвестиционная компания отметила, что хедж-фонды и компании по управлению активами уже начали включать стейблкоины в свои стратегии управления наличностью, и после одобрения YLDS SEC это еще больше развеет беспокойства учреждений по поводу соблюдения нормативных требований, а также повысит уровень приемлемости и участия институциональных инвесторов в таких стейблкоинах до нового уровня.
Массовый приток институциональных средств будет способствовать высокому росту рынка стейблкоинов с начислением процентов, делая его более неотъемлемой частью криптоэкосистемы. Аналитические агентства оптимистично прогнозируют, что стейблкоины с начислением процентов в течение следующих 3-5 лет столкнутся с взрывным ростом и займут около 10-15% рынка стейблкоинов, став следующим классом криптоактивов, способным привлечь значительное внимание и инвестиции со стороны крупных учреждений после BTC.
Восхождение стейблкоинов с начислением процентов также укрепит доминирующее положение доллара в криптомире. В настоящее время источники дохода существующих стейблкоинов с начислением процентов в основном делятся на три категории: инвестиции в казначейские облигации США, вознаграждения за стейкинг на блокчейне или доходы от структурированных стратегий. Хотя один синтетический долларовый стейблкоин может добиться большого успеха в 2024 году и стать основным игроком на рынке стейблкоинов с начислением процентов, это не означает, что стейкинг и структурированные стратегии как источники дохода станут основными. Напротив, мы считаем, что стейблкоины с начислением процентов, поддерживаемые казначейскими облигациями США, по-прежнему будут предпочтительным выбором для институциональных инвесторов в будущем.
Несмотря на то, что физический мир ускоряет процесс дедолларизации, цифровой мир на блокчейне продолжает двигаться к доллару. Будь то массовое использование долларовых стейблкоинов или волна токенизации, поднятая институциями Уолл-стрита, США продолжают усиливать влияние долларовых активов на крипторынке, и эта тенденция долларизации только усиливается.
Вероятность краткосрочного разворота этой тенденции мала, так как на данный момент, учитывая ликвидность, стабильность и принятие на рынке, для токенизированных инноваций и криптофинансового рынка нет больше альтернатив, кроме долларовых активов, представленных государственными облигациями США. А одобрение SEC для YLDS еще больше подтверждает, что в настоящее время американские регулирующие органы дали зеленый свет на процентные стейблкоины, основанные на государственных облигациях США, что, безусловно, привлечет в будущем больше проектов к запуску аналогичных продуктов. Это также является причиной, по которой мы все еще верим, что государственные облигации США, как безрисковый актив, будут по-прежнему доминировать в важном пуле активов процентных стейблкоинов, несмотря на то что мы знаем, что в будущем модели доходности процентных стейблкоинов, безусловно, станут более разнообразными, а резервные активы могут расшириться до недвижимости, золота, корпоративных облигаций и других типов физических активов.
Заключение
Получение одобрения YLDS является не только прорывом в области соблюдения нормативных требований для криптоинноваций, но и вехой на пути к финансовой демократизации. Оно раскрывает простую истину: при контролируемом риске потребность рынка в "деньгах, которые зарабатывают деньги" остается вечной. С улучшением регуляторной структуры и притоком институциональных средств, стабильные монеты с процентами могут изменить рынок стабильных монет и усилить долларизацию криптофинансовых инноваций. Однако этот процесс также требует баланса между инновациями и рисками, чтобы избежать повторения прежних ошибок. Только так стабильные монеты с процентами смогут действительно осуществить "позволить каждому зарабатывать, не вставая с дивана".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
5
Поделиться
комментарий
0/400
OPsychology
· 11ч назад
Насколько близко к краху, настолько же близко и принятие регулирования.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMaskVictim
· 11ч назад
SEC надежен? Не смешите меня.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RunWithRugs
· 12ч назад
Хе-хе, все еще будут играть для лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
quiet_lurker
· 12ч назад
Главное, чтобы можно было заработать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMisery
· 12ч назад
Не знаю, как разобраться в мире криптовалют, и не решаюсь прикасаться к этому.
SEC одобрил начисление стейблкоина YLDS, открыв новую эру доходности стейблкоинов
Одобрен стейблкоин YLDS, открывающий новую эпоху доходности стейблкоинов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно одобрила первый стейблкоин с начислением процентов YLDS, выпущенный Figure Markets. Этот шаг не только демонстрирует открытую позицию американских регуляторов к инновациям в области криптофинансов, но и предвещает переход стейблкоинов от простых платежных инструментов к регулируемым активам с доходом. Это может открыть более широкие горизонты для развития стейблкоинов, сделав их следующим инновационным пространством, способным привлечь крупные институциональные инвестиции после биткойна.
Причины одобрения YLDS SEC
В 2024 году известный эмитент стейблкоинов получил прибыль в размере 13,7 миллиарда долларов, что превышает прибыль традиционных финансовых гигантов (около 12,9 миллиарда долларов). Эта прибыль в основном получена от доходов от инвестиций резервных активов (в основном, государственных облигаций США), но не имеет отношения к держателям, и пользователи не могут получить прирост активов и инвестиционную доходность через этот стейблкоин. Это и есть рыночная возможность, на которую нацелены процентные стейблкоины.
Суть доходного стейблкоина заключается в "перераспределении прав на доход от активов". В традиционной модели стейблкоина пользователи жертвуют временной стоимостью своих средств ради стабильности. Однако доходный стейблкоин может сохранить стабильность, токенизируя права на доход от базовых активов, позволяя держателям непосредственно получать доход. Более важно, что доходный стейблкоин решает проблему "молчаливого большинства": хотя традиционные стейблкоины также могут получать доход через стейкинг, сложные операции и риски безопасности и соблюдения норм мешают широкому использованию. Стейблкоины типа YLDS, которые "приносят доход просто за то, что вы держите токены", устраняют барьеры для получения дохода и реализуют "демократизацию доходов".
Хотя дележ доходов от базовых активов снижает прибыль эмитента, это также значительно увеличивает привлекательность стейблкоинов с начислением процентов. Особенно в условиях текущей глобальной экономической нестабильности и высокой инфляции, спрос со стороны пользователей блокчейна и традиционных инвесторов на финансовые продукты, способные обеспечить стабильный доход, постоянно растет. Продукты, такие как YLDS, которые одновременно стабильны и могут предложить доход, значительно превышающий традиционные банковские ставки, безусловно, станут объектом внимания инвесторов.
Однако ключ к одобрению YLDS со стороны SEC заключается в том, что он избегает основных споров по регулированию, что делает его соответствующим действующему законодательству США о ценных бумагах. Поскольку системная регуляторная рамка для стейблкоинов еще не была разработана, регулирование стейблкоинов в США в настоящее время в основном основывается на существующих законах. Разные регулирующие органы имеют разные определения стейблкоинов и пытаются завоевать регуляторное преимущество. Это приводит к хаотичной ситуации в регулировании стейблкоинов в США, что затрудняет формирование базового консенсуса. А такие стейблкоины, как YLDS, которые могут приносить доход, имеют структуру, аналогичную традиционным продуктам с фиксированным доходом, и даже в рамках действующей правовой системы они четко попадают в категорию "ценных бумаг", что не вызывает споров. Это является предпосылкой для того, чтобы YLDS мог быть включен в регуляцию SEC.
Одобрение YLDS свидетельствует о том, что позиция США по регулированию криптовалют продолжает улучшаться, и регулирующие органы активно адаптируются к быстро развивающемуся рынку стейблкоинов и криптофинансов. Регулирование стейблкоинов переходит от "пассивной защиты" к "активному руководству". Тем не менее, это в краткосрочной перспективе не изменит регуляторные трудности, с которыми сталкиваются традиционные стейблкоины, и больше изменений потребуется дождаться официального принятия законопроекта о регулировании стейблкоинов Конгрессом США. В отрасли в целом ожидается, что законопроект о регулировании стейблкоинов в США может постепенно быть реализован в течение ближайших 1-1,5 лет.
YLDS распределяет процентный доход от базовых активов (в основном государственных облигаций США, коммерческих бумаг и т.д.) среди держателей через смарт-контракт и связывает распределение доходов с соблюдением норм через строгую систему KYC, уменьшая опасения регуляторов по поводу анонимности. Эти комплаенс-дизайны могут служить примером для последующих аналогичных проектов, стремящихся получить регуляторное разрешение. В ближайшие 1-2 года мы, возможно, увидим больше комплаентных продуктов со стабильной доходностью, что подтолкнет больше стран и регионов рассмотреть необходимость развития и регулирования стабильных монет с доходностью. Для регионов, где уже введено регулирование стабильных монет и стабильные монеты рассматриваются как платежные инструменты, при столкновении с очевидно обладающими свойствами ценных бумаг стабильными монетами с доходностью, помимо корректировки существующей регуляторной системы, возможно, стоит рассмотреть возможность ограничения видов базовых активов стабильных монет с доходностью, чтобы включить их в область регулирования токенизированных ценных бумаг.
Рост стейблкоинов с начислением процентов ускорит институционализацию крипторынка
SEC одобрила YLDS, что не только демонстрирует открытость и дружелюбие американского регулирования на текущем этапе, но и предвещает, что в контексте мейнстримных финансов стабильные токены могут эволюционировать из "заменителя наличных" в новый тип активов с двойными свойствами "платежного инструмента" и "инструмента доходности", что ускорит институционализацию и долларизацию крипторынка.
Хотя традиционные стейблкоины удовлетворяют потребности в крипто-платежах, из-за отсутствия процентного дохода большинство учреждений используют их только как инструменты краткосрочной ликвидности. В то время как стейблкоины с начислением процентов могут не только генерировать стабильный доход, но и увеличивать оборачиваемость капитала за счет без посредников и круглосуточной торговли на блокчейне, обладая значительными преимуществами в эффективности капитала и мгновенной способности к расчетам. В последнем годовом отчете известная инвестиционная компания отметила, что хедж-фонды и компании по управлению активами уже начали включать стейблкоины в свои стратегии управления наличностью, и после одобрения YLDS SEC это еще больше развеет беспокойства учреждений по поводу соблюдения нормативных требований, а также повысит уровень приемлемости и участия институциональных инвесторов в таких стейблкоинах до нового уровня.
Массовый приток институциональных средств будет способствовать высокому росту рынка стейблкоинов с начислением процентов, делая его более неотъемлемой частью криптоэкосистемы. Аналитические агентства оптимистично прогнозируют, что стейблкоины с начислением процентов в течение следующих 3-5 лет столкнутся с взрывным ростом и займут около 10-15% рынка стейблкоинов, став следующим классом криптоактивов, способным привлечь значительное внимание и инвестиции со стороны крупных учреждений после BTC.
Восхождение стейблкоинов с начислением процентов также укрепит доминирующее положение доллара в криптомире. В настоящее время источники дохода существующих стейблкоинов с начислением процентов в основном делятся на три категории: инвестиции в казначейские облигации США, вознаграждения за стейкинг на блокчейне или доходы от структурированных стратегий. Хотя один синтетический долларовый стейблкоин может добиться большого успеха в 2024 году и стать основным игроком на рынке стейблкоинов с начислением процентов, это не означает, что стейкинг и структурированные стратегии как источники дохода станут основными. Напротив, мы считаем, что стейблкоины с начислением процентов, поддерживаемые казначейскими облигациями США, по-прежнему будут предпочтительным выбором для институциональных инвесторов в будущем.
Несмотря на то, что физический мир ускоряет процесс дедолларизации, цифровой мир на блокчейне продолжает двигаться к доллару. Будь то массовое использование долларовых стейблкоинов или волна токенизации, поднятая институциями Уолл-стрита, США продолжают усиливать влияние долларовых активов на крипторынке, и эта тенденция долларизации только усиливается.
Вероятность краткосрочного разворота этой тенденции мала, так как на данный момент, учитывая ликвидность, стабильность и принятие на рынке, для токенизированных инноваций и криптофинансового рынка нет больше альтернатив, кроме долларовых активов, представленных государственными облигациями США. А одобрение SEC для YLDS еще больше подтверждает, что в настоящее время американские регулирующие органы дали зеленый свет на процентные стейблкоины, основанные на государственных облигациях США, что, безусловно, привлечет в будущем больше проектов к запуску аналогичных продуктов. Это также является причиной, по которой мы все еще верим, что государственные облигации США, как безрисковый актив, будут по-прежнему доминировать в важном пуле активов процентных стейблкоинов, несмотря на то что мы знаем, что в будущем модели доходности процентных стейблкоинов, безусловно, станут более разнообразными, а резервные активы могут расшириться до недвижимости, золота, корпоративных облигаций и других типов физических активов.
Заключение
Получение одобрения YLDS является не только прорывом в области соблюдения нормативных требований для криптоинноваций, но и вехой на пути к финансовой демократизации. Оно раскрывает простую истину: при контролируемом риске потребность рынка в "деньгах, которые зарабатывают деньги" остается вечной. С улучшением регуляторной структуры и притоком институциональных средств, стабильные монеты с процентами могут изменить рынок стабильных монет и усилить долларизацию криптофинансовых инноваций. Однако этот процесс также требует баланса между инновациями и рисками, чтобы избежать повторения прежних ошибок. Только так стабильные монеты с процентами смогут действительно осуществить "позволить каждому зарабатывать, не вставая с дивана".