Многомерный циклический анализ криптоактивов

Недавно, общаясь с несколькими опытными специалистами в отрасли, мы пришли к единому мнению, что традиционная теория "четыре года - один цикл" больше не применима к текущему рынку криптоактивов. Если инвесторы по-прежнему будут придерживаться устаревших представлений, ожидая, что простое долгосрочное удержание принесет им огромную прибыль, они, вероятно, будут безжалостно выброшены с рынка.

Текущий рынок криптоактивов превратился в четыре параллельные, но независимые друг от друга циклические модели, каждая из которых имеет свой определенный ритм, стратегию и логику прибыли.

Долгосрочные циклы роста биткойна

Биткойн превратился из чисто спекулятивного актива в актив для институциональных инвестиций. Объемы средств и логика распределения крупных институтов, таких как Уолл-стрит, публичные компании и ETF, существенно отличаются от стратегии "бычьего и медвежьего циклов" розничных инвесторов.

В настоящее время биткойны, принадлежащие розничным инвесторам, массово переходят к институциональным инвесторам, представленным некоторой технологической компанией. Эта фундаментальная смена структуры владения перерабатывает механизм ценообразования и волатильные характеристики биткойна.

Для обычных инвесторов главной проблемой являются временные затраты и упущенные возможности. Институциональные инвесторы могут позволить себе держать активы 3-5 лет, ожидая реализации долгосрочной ценности биткойна, в то время как частные инвесторы обычно не могут проявлять такую терпимость и финансовую мощь.

В будущем может возникнуть период медленного роста биткойна, который продлится более десяти лет. Годовая доходность может стабилизироваться в диапазоне 20-30%, но внутридневная волатильность значительно снизится, что больше похоже на стабильный рост акций технологических компаний. Что касается окончательного ценового потолка биткойна, с точки зрения нынешних розничных инвесторов, его может быть трудно точно предсказать.

Краткосрочный цикл внимания токенов MEME

Аргумент о долгосрочном существовании MEME токенов по-прежнему актуален. В периоды нехватки сильного технического повествования, MEME повествование всегда может соответствовать настроению рынка, потокам капитала и ритму общественного внимания, заполняя "скучную вакуум" на рынке.

Суть MEME токена заключается в том, что он является спекулятивным носителем "мгновенного удовлетворения". Ему не нужен белый документ, техническая проверка или дорожная карта, достаточно символа, который вызывает резонанс. От животных тем до политических вопросов, от концепций ИИ до сообществ IP, MEME уже превратился в полноценную индустрию "монетизации эмоций".

Характеристика "быстрого вращения" на рынке MEME делает его индикатором рыночного настроения и резервуаром для капитала. В условиях изобилия средств MEME становится предпочтительной площадкой для горячих денег; в условиях нехватки средств MEME превращается в последнее убежище для спекуляций.

Тем не менее, рынок MEME превращается из "народного праздника" в "профессиональные соревнования". Обычным инвесторам становится все сложнее извлекать прибыль в этом высокочастотном обращении. С приходом профессиональных команд и крупных капиталов этот когда-то "народный рай" может стать жесткой конкурентной средой.

Долгосрочный цикл развития технологических инноваций

Истинно инновационные проекты с техническими барьерами, такие как расширение Layer2, технологии нулевых знаний, инфраструктура AI и т.д., обычно требуют 2-3 года или даже больше времени на разработку, прежде чем можно будет увидеть реальные результаты. Эти проекты следуют кривой зрелости технологии, а не циклам настроений на капитальном рынке, и между ними существует очевидное временное несоответствие.

Технические проекты на этапе концепции часто переоценены, тогда как на этапе "долины смерти", когда технология действительно начинает реализовываться, они наоборот недооценены. Это определяет, что высвобождение ценности технических проектов имеет нелинейный скачкообразный характер.

Для инвесторов с терпением и техническим чутьем стратегия размещения перспективных технологических проектов на этапе "долины смерти" может быть лучшим способом получения высокой прибыли. Однако это требует способности выдерживать длительное ожидание и колебания рынка.

Краткосрочный цикл небольших инновационных горячих точек

Перед формированием основного технологического нарратива на рынке будут наблюдаться быстрые колебания различных небольших горячих тем, от токенизации физических активов до децентрализованной физической инфраструктуры, от AI-агентов до AI-инфраструктуры (такой как протокол контекста моделей и межагентская связь), каждая небольшая горячая тема может иметь окно всего 1-3 месяца.

Фрагментация и высокая частота ротации этого нарратива отражают двойное ограничение текущего рынка: дефицит внимания и эффективность капитала.

Типичный малый горячий цикл обычно проходит через шесть этапов: "проверка концепции → тестирование финансирования → усиление общественного мнения → паническое приобретение → переоценка → вывод средств". Чтобы получить прибыль в этой модели, ключевым моментом является вход на этапе "проверка концепции" до "тестирования финансирования" и выход на пике "панического приобретения".

Конкуренция между небольшими горячими точками по своей сути является борьбой за ресурсы внимания. Однако между горячими точками существует технологическая взаимосвязь и концептуальная прогрессия. Например, протокол контекста моделей и стандарты связи между агентами в инфраструктуре ИИ на самом деле являются технической переоснасткой нарратива ИИ-агентов. Если последующий нарратив сможет продолжить предыдущие горячие точки, образуя системные обновления и взаимодействия, и в этом процессе сформирует устойчивую ценностную петлю, вполне возможно, что возникнет крупномасштабный ажиотаж, подобный лету децентрализованных финансов.

Судя по текущей ситуации на малом рынке, инфраструктурный уровень ИИ наиболее вероятно первым достигнет прорыва. Если такие базовые технологии, как протокол контекста моделей, стандарты связи между агентами, распределенные вычисления, вывод и сетевые данные, смогут органически интегрироваться, это действительно имеет потенциал для создания значительного хода, похожего на "Эпоху процветания ИИ".

В целом, чтобы найти подходящую стратегию в соответствующем ритме, необходимо понять суть этих четырех параллельно протекающих рыночных циклов. Без сомнения, единое мышление «четырехлетнего цикла» уже не может соответствовать текущей сложности рынка. Адаптация к новому нормальному состоянию «многопериодного параллелизма» может стать ключом к реальной прибыли на этом рынке.