Частная продажа токенов: вызовы и возможности

Частный рынок акционерного капитала долгое время привлекал внимание инвесторов своими высокими доходами, однако эта сфера в основном открыта для институциональных инвесторов и высококвалифицированных частных лиц, что затрудняет участие обычных инвесторов. В последние годы появление технологий токенизации предоставило новые возможности для решения ограничений традиционной финансовой системы в отношении ликвидности, доступности и удобства, но одновременно также сталкивается с серьезными юридическими и техническими вызовами.

Структурные барьеры на рынке частного капитала

Обычным инвесторам трудно участвовать в инвестициях в такие не上市ные компании, как SpaceX или OpenAI, что в основном связано с двумя факторами: во-первых, процесс финансирования частных компаний крайне чувствителен и обычно открыт только для известных институциональных инвесторов; во-вторых, бурное развитие рынка частного капитала предоставляет компаниям больше возможностей для финансирования, и многие компании могут собрать значительные средства без выхода на биржу. Эта ситуация усугубляет неравенство в распределении инвестиционных возможностей с высоким ростом.

!

Токенизация: потенциальное решение?

Технология токенизации позволяет реализовать фрагментарное владение активами и круглосуточную торговлю на глобальном рынке, преобразуя реальные активы в цифровые токены. В отличие от традиционной модели прямого сопоставления, токенизированные активы могут обеспечивать непрерывного контрагента через пулы ликвидности или маркет-мейкеров после листинга на бирже, тем самым повышая эффективность исполнения и точность ценообразования. Кроме того, технологии смарт-контрактов могут реализовывать функции, такие как автоматическое распределение дивидендов и выполнение торговых условий, которые трудно поддерживать в традиционной финансовой системе.

!

Токенизация частная продажа акций

В настоящее время несколько проектов исследуют различные пути токенизации частной продажи.

1. Ventuals использует структуру бессрочных контрактов, что позволяет торговать деривативами без необходимости владения базовым активом, но сталкивается с такими вызовами, как зависимость от оракулов.

!

2. Jarsy использует модель токенизации с обеспечением активов 1:1, напрямую покупая акции до IPO и выпуская соответствующие токены. Эта модель, хотя и предоставляет стабильность активов, имеет ограничения в отношении ликвидности и масштабируемости.

!

3. PreStocks похожа на модель Jarsy, но построена на блокчейне Solana и более тесно интегрирована с децентрализованными биржами, что может поддерживать вторичные случаи использования, такие как токенизация займа.

!

Нерешенные препятствия

Несмотря на то, что токенизация демонстрирует потенциал для улучшения доступа к рынку частной продажи, она по-прежнему сталкивается с множеством проблем:

1. Регуляторная неопределенность: в большинстве регионов отсутствует четкая юридическая база для токенизированных ценных бумаг.

2. Сопротивление частных продаж компаний: многие компании не хотят отказываться от контроля над структурой капитала и управлением инвесторами.

3. Техническая и операционная сложность: поддержание надежной связи между активами реального мира и токенами, а также решение вопросов трансграничного соблюдения остаются сложными.

!

Перспективы

Хотя текущие ограничения действительно существуют, технологические инновации и рыночная адаптивность могут переопределить возможности в этой области. С тем, как все больше платформ исследуют дифференцированные способы токенизации акционерного доступа, процесс демократизации рынка частных продаж может постепенно продвигаться вперед. Однако развитие этой области все еще находится на начальной стадии, и будущее полнo вызовов и возможностей.

!

!