ETF Биткоина: находя баланс между ожиданиями рынка и сомнениями

Появление ETF Биткоина вызвало бурные обсуждения на рынке. С одной стороны, это способствовало тому, что цена Биткойна преодолела исторический максимум, с другой стороны, это также сталкивается с некоторыми сомнениями и беспокойствами. Это явление напоминает логику традиционного товарного рынка и отражает сложное отношение рынка к новым вещам.

При обсуждении ETF на спотовый Биткойн и Эфириум нам нужно обратить внимание на несколько ключевых вопросов:

1. Регуляторная среда и особенности продуктов ETF Биткойн/Эфириум в Гонконге;
2. Объем торгов глобальными ETF Биткойна/Эфириума и потенциал Гонконга стать важным мировым центром наличных расчетов.
3. Взаимодействие традиционных финансов и рынка виртуальных активов, включая источники финансирования, потенциальный масштаб и ситуацию с институциональными вложениями.

Регуляторная позиция: Быстрое принятие решений против осторожного одобрения

Разные регионы имеют различное отношение к ETF на виртуальные активы, что в основном связано с различиями в системах регулирования. Такие регионы, как Европа и Канада, полагаются на централизованные решения по регулированию, в то время как в США наблюдается длительная борьба между рынком и регулирующими органами.

Сравнение регуляторных框架:

| Страна | Время одобрения | Регулятор | Причина | Скорость одобрения | |-----|---------|------------------------------|------------------|------| | США | Январь 2024 года | Комиссия по торговле товарными фьючерсами США, Комиссия по ценным бумагам и биржам США | Спор о товарах и ценных бумагах, вопросы регулирования прав собственности | Медленно | | Гонконг | апрель 2024 года | Комиссия по ценным бумагам Гонконга | Централизованная регулирующая власть | Быстро | | Канада | Февраль 2021 года | Управление по ценным бумагам Канады | Соответствие международным стандартам регулирования | 中 |

Сравнение ETF токенов.

| Характеристика | ETF на спотовые виртуальные активы в Гонконге | ETF на спотовые виртуальные активы в США | ETF на фьючерсные виртуальные активы в Гонконге | |----------|-------------------------------------|-------------|-------------| | Основная позиция | Споты Биткойн, Эфириум | Спот Биткойн | Фьючерсы на Биткойн и Эфириум | | Валюта сделки | гонконгский доллар, доллар США, китайский юань | доллар США | гонконгский доллар | | Время торговли | Азиатское время | Американское время | Азиатское время | | Способ подачи заявки на выкуп | Физическая криптовалюта или наличные (гонконгские доллары, доллары США) | Только наличные (доллары США) | Только наличные (доллары США) | | Непубличные доли | Есть (гонконгские доллары, доллары США, китайские юани) | Нет | Нет | | Платформа для торговли криптовалютами | Регулирование Гонконгским управлением по ценным бумагам | Не подлежит регулированию SEC | Чикагская товарная биржа | | Криптовалютный кастодиан | Регулируется Комиссией по ценным бумагам Гонконга | Частично регулируется SEC | Регулируется Комиссией по ценным бумагам Гонконга | | Страхование | Да | Нет | Нет | | Риски производных инструментов | Низкий | Низкий | Высокий | | Скользящие затраты | Нет | Нет | Высокие | | Квалифицированные инвесторы Гонконга | Профессиональные и розничные инвесторы | Только профессиональные инвесторы | Профессиональные и розничные инвесторы |

Объем торговли: ожидания и реальность

Что касается ETF Биткоина в Гонконге, в отрасли ожидают, что к концу года его объем может достичь 10 миллиардов долларов. Это ожидание основывается на показателях биржи Nasdaq, фондов S&P 500 и одного известного криптовалютного фонда.

Сравнение общего объема ETF (единица: миллиарды долларов):

• США: 71,900
• Гонконг: 521
• Канада: 301

Максимальный объем активов под управлением ETF (единица: миллиарды долларов):

• США: известный ETF S&P 500 - 5,030
• Гонконг: определенный золотой ETF - 590
• Канада: некий S&P 500 ETF - 100

Максимальный объем активов ETF Биткоина (в миллиардах долларов):

• США: Некоторый известный Биткойн-трастовый фонд - 264
• Гонконг: ожидается - 100
• Канада: какой-то ETF Биткоина - 13

Уникальные преимущества ETF Биткойна/Эфира в Гонконге:

1. Возможности арбитража на спотовом рынке: из-за механизма спотовой поставки может возникнуть пространство для бенчмаркинга, что поможет увеличить ликвидность и глубину рынка.

2. Освобождение от налога на дивиденды: по сравнению с ETF США, ETF Гонконга имеют более выгодные налоговые условия. В Гонконге нет налога на прирост капитала, и инвесторы не обязаны уплачивать налоги на прибыль от продажи финансовых инвестиций.

Влияние ETF Биткоина на рынок

1. Потенциальное влияние на рынок гонконгских акций:

   • Может снизить ликвидность на рынке Гонконга, особенно в условиях нехватки качественных активов.
   • Капитал может перейти с традиционного фондового рынка на ETF Биткоина/Эфира, что создаст давление на гонконгский фондовый рынок.

2. Позитивное значение участия государственных активов:

   • Несколько известных отечественных публичных фондов получили разрешение на выпуск продуктов ETF на спотовые виртуальные активы через свои гонконгские компании.
   • Фон государственной собственности может укрепить доверие инвесторов и сыграть поддерживающую роль в периоды рыночного спада.

3. Интегрированная стратегия размещения:

   • Традиционным финансовым учреждениям, возможно, потребуется расширить свои горизонты в цепочке поставок и осуществить комплексное планирование.
   • Например, брокеры могут расширить биржевую деятельность, получить доступ к ликвидным книгам и условиям хранения, одновременно выпуская конкурентоспособные продукты, такие как ETF Биткоина.

Заключение

Запуск спотового ETF на виртуальные активы является важной вехой в развитии рынка виртуальных активов Гонконга. Он предоставляет традиционным инвестиционным фондам законный канал для входа, что может повысить рыночный статус и приемлемость виртуальных активов, увеличить ликвидность рынка и способствовать инновациям и развитию криптоиндустрии. Эта инициатива имеет важное значение для укрепления статуса Гонконга как мирового финансового центра Web3.