Золото и Биткойн: двуединственные резервные активы новой эпохи

В последнее время на глобальных капитальных рынках наблюдаются значительные колебания, вызванные множеством факторов, приводящих к резким колебаниям цен на различные активы. Несмотря на то, что цена Биткойна временно падает вместе с рисковыми активами, в долгосрочной перспективе эволюция новой международной валютной системы будет способствовать более тесным связям между Биткойном и золотом.

Оглядываясь на историю, с 1970 года цена на золото пережила три основных периода роста. Первый произошел в 70-х годах, когда цена на золото взлетела в 17 раз под влиянием распада Бреттон-Вудской системы и нефтяного кризиса. С 80-х до 90-х годов, с контролем глобальной инфляции и экономическим ростом, золото вошло в стадию консолидации и снижения.

В начале 21 века началась вторая волна роста, вызванная разрывом интернет-пузыря и финансовым кризисом, что привело к пятикратному увеличению цен на золото. После 2010 года укрепление доллара и политика повышения процентных ставок снова ввели золото в период консолидации.

Текущий период находится в третьем цикле роста, который начался в 2019 году, и с тех пор рост составил почти 1 раз. Этот цикл роста можно разделить на два этапа: с конца 2018 года до начала 2022 года, под воздействием торговых трений и пандемии, золото выросло примерно на 50%; с 2022 года и до сих пор, несмотря на давление со стороны повышения процентных ставок, золото все еще выросло более чем на 30%.

Стоит отметить, что традиционно цена на золото имеет обратную корреляцию с реальными процентными ставками, но в последнее время эта закономерность, похоже, больше не применима. Динамика цен на золото больше отражает ожидания нового международного валютного порядка и демонстрирует защитное распределение рынка относительно кредитной системы доллара.

Центральные банки и частные инвесторы по всему миру увеличивают запасы золота для диверсификации валютных рисков. С 2020 по 2023 год чистые покупки золота центральными банками мира выросли с 255 тонн до 1037 тонн. Хранение золота в ETF Азии также значительно увеличилось, что отражает реакцию частного сектора на изменения в международной валютной системе.

Биткойн и золото имеют много общего, таких как дефицит, децентрализация, защита от подделок и т.д. С утверждением Биткойн ETF процесс его мейнстримизации ускоряется. В последнее время корреляция между ценами Биткойна и золота возросла, что намекает на то, что он может превращаться в "товарную валюту".

Будущая международная валютная система станет более многообразной, глобальный инфляционный центр поднимается, а геополитическая неопределенность увеличивается, золото по-прежнему находится в цикле роста. Диверсификация резервных валют происходит не только на уровне государств, но и частный сектор активно участвует. Биткойн как новая резервная актив все более укрепляет свои позиции и, возможно, будет развиваться вместе с золотом, став двойным резервным активом новой эпохи.