Цена Ethereum продолжает расти, она движется к историческому максимуму, в то время как Bitcoin консолидируется ниже пика. Однако количество открытых контрактов на основные альткойны резко возросло, а также аномально низкие ожидания волатильности Bitcoin создали основу для усиления волатильности на рынке цифровых активов.
Резюме
Рост эфириума продолжает ускоряться, его цена достигла 4600 долларов, что является самым высоким уровнем с декабря 2021 года, всего на 5% ниже предыдущего исторического максимума. Однако спекулятивные действия на рынке этого ведущего альткойна возрастают, что приводит к тому, что общая сумма незакрытых контрактов по основным альткойнам достигает рекордных 47 миллиардов долларов. Эта накопленная маржа создает более волатильный фон для рынка, и влияние ценовых колебаний на рынок становится все более рефлексивным.
Ключевые on-chain показатели биткойна показывают, что его импульс по-прежнему силен. Реальные убытки краткосрочных держателей при недавней коррекции до 112,000 долларов были заметно ниже, в то время как подавляющее большинство инвесторов все еще находятся в прибыли.
Трейдеры по опционам продолжают ставить на механизмы низкой волатильности, и подразумеваемая волатильность (IV) на всех сроках находится на многолетнем низком уровне. Исторически сложилось так, что периоды аномально низкой подразумеваемой волатильности часто предвещают резкое увеличение фактической волатильности, что можно рассматривать как обратный сигнал.
Эфириум приближается к уровню активной реализации цены +1σ 4,700 долларов, который исторически вызывал сильное продавленное давление. В то же время биткойн приближается к своему +1σ (один стандартное отклонение, то есть чем больше σ, тем сильнее колебания цен) базовому уровню затрат краткосрочных держателей 127,000 долларов, который на протяжении времени является уровнем периодического сопротивления. Если биткойн сможет решительно преодолеть этот уровень, это может открыть путь для дальнейшего роста цены до уровня +2σ 144,000 долларов.
Примечание: уровень σ помогает трейдерам идентифицировать исторические ценовые границы, +1σ является ключевым уровнем сопротивления на коротком сроке, если он будет пробит, это может привести к испытанию более высоких уровней стандартного отклонения (например, +2σ), достижение цены +2σ обычно означает, что рынок перегрет (например, чрезмерное кредитное плечо со стороны инвесторов), необходимо быть осторожным с рисками коррекции. То же самое.
Рост альткойнов
Рост рынка цифровых активов продолжает ускоряться, при этом Эфириум занимает лидирующую позицию. Его цена возросла с 1,500 долларов в апреле до 4,300 долларов, что является самым высоким уровнем с декабря 2021 года, всего на 5% ниже исторического максимума в 4,800 долларов. Исторически Эфириум служил барометром для более широких альткойнов, и его недавняя сильная динамика подталкивает инвесторов к дальнейшей спекуляции вдоль кривой риска.
Этот ротационный процесс капиталовложений также отражается на индикаторе доминирования биткойна, который измеряет долю биткойна в общей рыночной капитализации цифровых активов. За последние два месяца доминирование биткойна снизилось с 65% до 59%, что подчеркивает, что капиталы продолжают течь в высокорисковые активы.
Наблюдая за 7-дневными процентными изменениями основных альткойнов (Эфириум, XRP, Солана и Догикоин), мы можем увидеть, что в течение июля и августа эти активы многократно демонстрировали сильный рост:
Эфир 7-дневное увеличение: +25.5%
XRP 7-дневный рост: +16,2%
Solana за 7 дней: +13,6%
Догикоин 7-дневный рост: +25,5%
Эти росты свидетельствуют о том, что с увеличением спекулятивной активности инвесторов альткойны переживают всеобщее повышение.
Другой способ оценки производительности основных альткойнов заключается в создании корзины альткойнов с взвешенной по рыночной капитализации, и оценке их 7-дневной логарифмической доходности, что позволяет естественным образом устранить влияние различий в размерах активов. Применяя интервал ±1σ, мы можем выявить статистически значимые периоды избыточной производительности или плохой производительности. За последние четыре месяца этот метод выявил три продолжительных периода избыточной производительности, подчеркивая избыточную доходность в области альткойнов.
Значительные колебания цен на основные альткойны привели к резкому росту общего объема незакрытых контрактов до нового рекорда в 47 миллиардов долларов. Эти обстоятельства указывают на накопление плеча на рынке, что делает его более подверженным резким колебаниям цен. Высокий уровень плеча может как усилить восходящий тренд, так и усугубить нисходящий, создавая более рефлексивную и уязвимую рыночную среду.
Переломный момент
В сравнении с этим, биткойн на протяжении всего цикла продолжал показывать лучшие результаты, чем большинство альткойнов, но во второй половине июля столкнулся с трудностями, цена упала до 112,000 долларов, что составило 9% падения, и вошел в зону низкой ликвидности. С тех пор биткойн сильно восстановился, и сейчас он всего на 1% ниже исторического максимума, что указывает на то, что рынок пытается войти в новый этап определения цен.
Недавний рост получил сильную поддержку со стороны базовых показателей на блокчейне. Во время коррекции доля обращающихся поставок, находящихся в прибыли, оставалась устойчивой и находила поддержку на уровне +1σ. Это указывает на то, что подавляющее большинство инвесторов (95%) все еще держат нереализованную прибыль.
В недавнем падении рынка, уровень прибыли от расходов на краткосрочные активы (SOPR) вернулся к сбалансированному уровню 1.0, лишь на короткое время и незначительно опустившись ниже этого уровня. Эта модель указывает на то, что новые инвесторы активно защищают свою базу затрат, несмотря на резкое ухудшение рыночной структуры, фактические потери относительно ограничены.
Кроме того, мы можем использовать равновесное сочетание для оценки среднего коэффициента прибыли от токенов, удерживаемых инвесторами разных возрастных групп. Это предоставляет интуитивно понятный индикатор рыночной динамики, отслеживая момент, когда все больше инвесторов переходят от не реализованной прибыли к не реализованному убытку.
В недавних корректировках этот осциллятор продолжал оставаться выше среднего значения и находил сильную поддержку на этом уровне, что указывает на то, что большинство инвесторов по-прежнему получают прибыль во время падения. В сочетании с показателем SOPR для краткосрочных держателей, отражающим предельные убытки, это указывает на то, что давление со стороны продаж участников рынка крайне незначительно. Поддержание этого порога свидетельствует об улучшении рыночной ситуации и создает конструктивный фон для продолжающегося восходящего тренда.
Имплицированная волатильность продолжает сокращаться
Переходя к рынку опционов, подразумеваемая волатильность на уровне страйка (ATM IV) продолжает находиться в состоянии устойчивого снижения, что указывает на то, что трейдеры не ожидают, что рынок перейдет к механизму высокой волатильности. Исторически, такие низкие ожидания волатильности часто предвещают резкие колебания на рынке, что делает это потенциальным контр-индикатором.
Кроме того, мы можем дополнительно подтвердить вышеизложенные наблюдения с помощью DVOL индекса Deribit. Этот индекс является показателем 30-дневной подразумеваемой волатильности, основанным на данных по опционам всех цен исполнения, а не только по опционам на уровне исполнения. Подобно индексу VIX на фондовом рынке, он предоставляет широкий взгляд на рыночные настроения и ожидаемые колебания цен, помогая трейдерам оценивать риски и выявлять периоды увеличенной спекуляции или неопределенности.
Текущие показатели DVOL находятся на исторически низком уровне, всего 2,6% торговых дней имеют значения ниже текущего уровня. Этот уровень обычно отражает самодовольство на рынке и недостаток спроса на хеджирование больших колебаний. Хотя такая ситуация может продолжаться, если появится катализатор, рынок будет уязвим к внезапным колебаниям, как показали резкие и хаотичные ценовые колебания в прошлых циклах, когда риск быстро переоценивался.
Кроме того, мы можем отслеживать соотношение подразумеваемой волатильности на 6 месяцев / 1 месяц, чтобы оценить изменения ожиданий волатильности рынка с течением времени. Изменения этого соотношения могут раскрыть, считает ли рынок, что риски сосредоточены в ближайшем или более отдаленном будущем, что, в свою очередь, поможет выявить изменения в настроениях, а также ожидания времени рыночного давления или эйфории.
В настоящее время коэффициент подразумеваемой волатильности на 6 месяцев / 1 месяц находится на высоком уровне, и лишь 3,2% торговых дней имели значения выше текущего уровня. Это указывает на то, что трейдеры опционов считают, что долгосрочная неопределенность значительно выше краткосрочной, предвещая резкое увеличение ожидаемой волатильности в следующие два квартала.
Маркет навигация
Для оценки потенциальной восходящей цели текущего роста эфириума полезной опорной точкой является уровень +1 стандартного отклонения его активной реализованной цены, который обычно сигнализирует о начале накопления продажного давления. В настоящее время этот порог составляет 4 700 долларов, что при текущих рыночных условиях может представлять собой перегретую зону.
Этот уровень имеет историческое значение, выступая в качестве сильного уровня сопротивления во время роста в марте 2024 года и многократно становясь уровнем сопротивления в бычьем цикле 2020-2021 годов. В прошлом, когда эфириум преодолевал этот диапазон, это обычно сопровождалось повышением настроений инвесторов и слабой рыночной структурой.
Учитывая эти динамики, уровень цены в 4,700 долларов является ключевым сопротивлением, за которым необходимо внимательно следить. Решительное пробитие может ознаменовать переход рынка в более спекулятивную фазу, но если настроение изменится, это также может увеличить риск резкой коррекции.
В отличие от этого, для биткойна мы можем оценить базу затрат краткосрочных держателей (STH), которая представляет собой среднюю цену покупки новых участников рынка. Исторически этот ключевой уровень цен обозначал границу между локальными бычьими и медвежьими рынками. Применяя диапазон стандартного отклонения, мы можем оценить, перегрет ли рынок или переохлажден.
С точки зрения этих уровней цен, 127 000 долларов становится ключевым уровнем, за которым нужно внимательно следить. Если цена продолжит расти, реакция рынка на этот уровень будет иметь решающее значение. Кроме того, если биткойн решительно пробьет 127 000 долларов, это может нацелить на область 144 000 долларов, которая совпадает с позицией +2σ диапазона и основного уровня сопротивления, что может привести к резкому увеличению давления на продажу.
Итоги и выводы
Рынок в целом находится в чувствительной фазе высокой спекуляции и низкой волатильности, необходимо быть осторожным с рисками краткосрочных изменений. В настоящее время рынок цифровых активов демонстрирует поляризацию: Ethereum сильно растет, приближаясь к историческим максимумам, что приводит к общему росту альткойнов, однако открытые контракты резко возросли до 47 миллиардов долларов, что указывает на накопление плеча и рост уязвимости рынка; Bitcoin же находится на высоких уровнях консолидации, цепочные индикаторы стабильны, но подразумеваемая волатильность на рынке опционов достигает многолетнего минимума, что предвещает потенциальные риски резких колебаний.
Сильные показатели рынка цифровых активов продолжаются, Эфириум взлетел до 4600 долларов, что является самым высоким уровнем с декабря 2021 года, в настоящее время он всего на 5% ниже исторического максимума, в то время как импульс Биткойна по-прежнему получает сильную поддержку со стороны основных показателей сети.
Сильные цены на альткойны способствовали резкому увеличению открытых контрактов на основные альткойны, общая сумма которых достигла рекордных 47 миллиардов долларов, что повысило вероятность резких колебаний цен. В то же время рынок опционов на биткойн по-прежнему оценивается в условиях низкой волатильности, подразумеваемая волатильность находится на многолетнем низком уровне, и такая ситуация в истории часто предшествовала резкому увеличению фактической волатильности.
Две основные криптовалюты в настоящее время приближаются к важным историческим уровням сопротивления: Эфириум находится на уровне +1σ активной реализации цены в 4,700 долларов, а Биткойн на уровне +1σ стоимости для краткосрочных держателей в 127,000 долларов. Динамика цен вблизи этих порогов будет иметь решающее значение, чтобы определить, будет ли рынок двигаться дальше к более высоким целевым уровням цикла или столкнется с резкой коррекцией, вызванной кредитным плечом.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
ETH приближается к историческому максимуму, что дальше: удариться о 10 тысяч или Глубина откат?
Автор: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Составитель: AididiaoJP, Форсайт-новости
Цена Ethereum продолжает расти, она движется к историческому максимуму, в то время как Bitcoin консолидируется ниже пика. Однако количество открытых контрактов на основные альткойны резко возросло, а также аномально низкие ожидания волатильности Bitcoin создали основу для усиления волатильности на рынке цифровых активов.
Резюме
Рост эфириума продолжает ускоряться, его цена достигла 4600 долларов, что является самым высоким уровнем с декабря 2021 года, всего на 5% ниже предыдущего исторического максимума. Однако спекулятивные действия на рынке этого ведущего альткойна возрастают, что приводит к тому, что общая сумма незакрытых контрактов по основным альткойнам достигает рекордных 47 миллиардов долларов. Эта накопленная маржа создает более волатильный фон для рынка, и влияние ценовых колебаний на рынок становится все более рефлексивным.
Ключевые on-chain показатели биткойна показывают, что его импульс по-прежнему силен. Реальные убытки краткосрочных держателей при недавней коррекции до 112,000 долларов были заметно ниже, в то время как подавляющее большинство инвесторов все еще находятся в прибыли.
Трейдеры по опционам продолжают ставить на механизмы низкой волатильности, и подразумеваемая волатильность (IV) на всех сроках находится на многолетнем низком уровне. Исторически сложилось так, что периоды аномально низкой подразумеваемой волатильности часто предвещают резкое увеличение фактической волатильности, что можно рассматривать как обратный сигнал.
Эфириум приближается к уровню активной реализации цены +1σ 4,700 долларов, который исторически вызывал сильное продавленное давление. В то же время биткойн приближается к своему +1σ (один стандартное отклонение, то есть чем больше σ, тем сильнее колебания цен) базовому уровню затрат краткосрочных держателей 127,000 долларов, который на протяжении времени является уровнем периодического сопротивления. Если биткойн сможет решительно преодолеть этот уровень, это может открыть путь для дальнейшего роста цены до уровня +2σ 144,000 долларов.
Примечание: уровень σ помогает трейдерам идентифицировать исторические ценовые границы, +1σ является ключевым уровнем сопротивления на коротком сроке, если он будет пробит, это может привести к испытанию более высоких уровней стандартного отклонения (например, +2σ), достижение цены +2σ обычно означает, что рынок перегрет (например, чрезмерное кредитное плечо со стороны инвесторов), необходимо быть осторожным с рисками коррекции. То же самое.
Рост альткойнов
Рост рынка цифровых активов продолжает ускоряться, при этом Эфириум занимает лидирующую позицию. Его цена возросла с 1,500 долларов в апреле до 4,300 долларов, что является самым высоким уровнем с декабря 2021 года, всего на 5% ниже исторического максимума в 4,800 долларов. Исторически Эфириум служил барометром для более широких альткойнов, и его недавняя сильная динамика подталкивает инвесторов к дальнейшей спекуляции вдоль кривой риска.
Этот ротационный процесс капиталовложений также отражается на индикаторе доминирования биткойна, который измеряет долю биткойна в общей рыночной капитализации цифровых активов. За последние два месяца доминирование биткойна снизилось с 65% до 59%, что подчеркивает, что капиталы продолжают течь в высокорисковые активы.
Наблюдая за 7-дневными процентными изменениями основных альткойнов (Эфириум, XRP, Солана и Догикоин), мы можем увидеть, что в течение июля и августа эти активы многократно демонстрировали сильный рост:
Эфир 7-дневное увеличение: +25.5%
XRP 7-дневный рост: +16,2%
Solana за 7 дней: +13,6%
Догикоин 7-дневный рост: +25,5%
Эти росты свидетельствуют о том, что с увеличением спекулятивной активности инвесторов альткойны переживают всеобщее повышение.
Другой способ оценки производительности основных альткойнов заключается в создании корзины альткойнов с взвешенной по рыночной капитализации, и оценке их 7-дневной логарифмической доходности, что позволяет естественным образом устранить влияние различий в размерах активов. Применяя интервал ±1σ, мы можем выявить статистически значимые периоды избыточной производительности или плохой производительности. За последние четыре месяца этот метод выявил три продолжительных периода избыточной производительности, подчеркивая избыточную доходность в области альткойнов.
Значительные колебания цен на основные альткойны привели к резкому росту общего объема незакрытых контрактов до нового рекорда в 47 миллиардов долларов. Эти обстоятельства указывают на накопление плеча на рынке, что делает его более подверженным резким колебаниям цен. Высокий уровень плеча может как усилить восходящий тренд, так и усугубить нисходящий, создавая более рефлексивную и уязвимую рыночную среду.
Переломный момент
В сравнении с этим, биткойн на протяжении всего цикла продолжал показывать лучшие результаты, чем большинство альткойнов, но во второй половине июля столкнулся с трудностями, цена упала до 112,000 долларов, что составило 9% падения, и вошел в зону низкой ликвидности. С тех пор биткойн сильно восстановился, и сейчас он всего на 1% ниже исторического максимума, что указывает на то, что рынок пытается войти в новый этап определения цен.
Недавний рост получил сильную поддержку со стороны базовых показателей на блокчейне. Во время коррекции доля обращающихся поставок, находящихся в прибыли, оставалась устойчивой и находила поддержку на уровне +1σ. Это указывает на то, что подавляющее большинство инвесторов (95%) все еще держат нереализованную прибыль.
В недавнем падении рынка, уровень прибыли от расходов на краткосрочные активы (SOPR) вернулся к сбалансированному уровню 1.0, лишь на короткое время и незначительно опустившись ниже этого уровня. Эта модель указывает на то, что новые инвесторы активно защищают свою базу затрат, несмотря на резкое ухудшение рыночной структуры, фактические потери относительно ограничены.
Кроме того, мы можем использовать равновесное сочетание для оценки среднего коэффициента прибыли от токенов, удерживаемых инвесторами разных возрастных групп. Это предоставляет интуитивно понятный индикатор рыночной динамики, отслеживая момент, когда все больше инвесторов переходят от не реализованной прибыли к не реализованному убытку.
В недавних корректировках этот осциллятор продолжал оставаться выше среднего значения и находил сильную поддержку на этом уровне, что указывает на то, что большинство инвесторов по-прежнему получают прибыль во время падения. В сочетании с показателем SOPR для краткосрочных держателей, отражающим предельные убытки, это указывает на то, что давление со стороны продаж участников рынка крайне незначительно. Поддержание этого порога свидетельствует об улучшении рыночной ситуации и создает конструктивный фон для продолжающегося восходящего тренда.
Имплицированная волатильность продолжает сокращаться
Переходя к рынку опционов, подразумеваемая волатильность на уровне страйка (ATM IV) продолжает находиться в состоянии устойчивого снижения, что указывает на то, что трейдеры не ожидают, что рынок перейдет к механизму высокой волатильности. Исторически, такие низкие ожидания волатильности часто предвещают резкие колебания на рынке, что делает это потенциальным контр-индикатором.
Кроме того, мы можем дополнительно подтвердить вышеизложенные наблюдения с помощью DVOL индекса Deribit. Этот индекс является показателем 30-дневной подразумеваемой волатильности, основанным на данных по опционам всех цен исполнения, а не только по опционам на уровне исполнения. Подобно индексу VIX на фондовом рынке, он предоставляет широкий взгляд на рыночные настроения и ожидаемые колебания цен, помогая трейдерам оценивать риски и выявлять периоды увеличенной спекуляции или неопределенности.
Текущие показатели DVOL находятся на исторически низком уровне, всего 2,6% торговых дней имеют значения ниже текущего уровня. Этот уровень обычно отражает самодовольство на рынке и недостаток спроса на хеджирование больших колебаний. Хотя такая ситуация может продолжаться, если появится катализатор, рынок будет уязвим к внезапным колебаниям, как показали резкие и хаотичные ценовые колебания в прошлых циклах, когда риск быстро переоценивался.
Кроме того, мы можем отслеживать соотношение подразумеваемой волатильности на 6 месяцев / 1 месяц, чтобы оценить изменения ожиданий волатильности рынка с течением времени. Изменения этого соотношения могут раскрыть, считает ли рынок, что риски сосредоточены в ближайшем или более отдаленном будущем, что, в свою очередь, поможет выявить изменения в настроениях, а также ожидания времени рыночного давления или эйфории.
В настоящее время коэффициент подразумеваемой волатильности на 6 месяцев / 1 месяц находится на высоком уровне, и лишь 3,2% торговых дней имели значения выше текущего уровня. Это указывает на то, что трейдеры опционов считают, что долгосрочная неопределенность значительно выше краткосрочной, предвещая резкое увеличение ожидаемой волатильности в следующие два квартала.
Маркет навигация
Для оценки потенциальной восходящей цели текущего роста эфириума полезной опорной точкой является уровень +1 стандартного отклонения его активной реализованной цены, который обычно сигнализирует о начале накопления продажного давления. В настоящее время этот порог составляет 4 700 долларов, что при текущих рыночных условиях может представлять собой перегретую зону.
Этот уровень имеет историческое значение, выступая в качестве сильного уровня сопротивления во время роста в марте 2024 года и многократно становясь уровнем сопротивления в бычьем цикле 2020-2021 годов. В прошлом, когда эфириум преодолевал этот диапазон, это обычно сопровождалось повышением настроений инвесторов и слабой рыночной структурой.
Учитывая эти динамики, уровень цены в 4,700 долларов является ключевым сопротивлением, за которым необходимо внимательно следить. Решительное пробитие может ознаменовать переход рынка в более спекулятивную фазу, но если настроение изменится, это также может увеличить риск резкой коррекции.
В отличие от этого, для биткойна мы можем оценить базу затрат краткосрочных держателей (STH), которая представляет собой среднюю цену покупки новых участников рынка. Исторически этот ключевой уровень цен обозначал границу между локальными бычьими и медвежьими рынками. Применяя диапазон стандартного отклонения, мы можем оценить, перегрет ли рынок или переохлажден.
С точки зрения этих уровней цен, 127 000 долларов становится ключевым уровнем, за которым нужно внимательно следить. Если цена продолжит расти, реакция рынка на этот уровень будет иметь решающее значение. Кроме того, если биткойн решительно пробьет 127 000 долларов, это может нацелить на область 144 000 долларов, которая совпадает с позицией +2σ диапазона и основного уровня сопротивления, что может привести к резкому увеличению давления на продажу.
Итоги и выводы
Рынок в целом находится в чувствительной фазе высокой спекуляции и низкой волатильности, необходимо быть осторожным с рисками краткосрочных изменений. В настоящее время рынок цифровых активов демонстрирует поляризацию: Ethereum сильно растет, приближаясь к историческим максимумам, что приводит к общему росту альткойнов, однако открытые контракты резко возросли до 47 миллиардов долларов, что указывает на накопление плеча и рост уязвимости рынка; Bitcoin же находится на высоких уровнях консолидации, цепочные индикаторы стабильны, но подразумеваемая волатильность на рынке опционов достигает многолетнего минимума, что предвещает потенциальные риски резких колебаний.
Сильные показатели рынка цифровых активов продолжаются, Эфириум взлетел до 4600 долларов, что является самым высоким уровнем с декабря 2021 года, в настоящее время он всего на 5% ниже исторического максимума, в то время как импульс Биткойна по-прежнему получает сильную поддержку со стороны основных показателей сети.
Сильные цены на альткойны способствовали резкому увеличению открытых контрактов на основные альткойны, общая сумма которых достигла рекордных 47 миллиардов долларов, что повысило вероятность резких колебаний цен. В то же время рынок опционов на биткойн по-прежнему оценивается в условиях низкой волатильности, подразумеваемая волатильность находится на многолетнем низком уровне, и такая ситуация в истории часто предшествовала резкому увеличению фактической волатильности.
Две основные криптовалюты в настоящее время приближаются к важным историческим уровням сопротивления: Эфириум находится на уровне +1σ активной реализации цены в 4,700 долларов, а Биткойн на уровне +1σ стоимости для краткосрочных держателей в 127,000 долларов. Динамика цен вблизи этих порогов будет иметь решающее значение, чтобы определить, будет ли рынок двигаться дальше к более высоким целевым уровням цикла или столкнется с резкой коррекцией, вызванной кредитным плечом.