Восхождение и падение Pump.fun: от инновационной звезды до Кризис доверия
В июле 2025 года звёздная платформа Pump.fun, которая когда-то произвела революцию в мем-рынке с помощью модели «одного клика для выпуска токенов», сталкивается с беспрецедентным Кризис доверия и рыночными вызовами. Эта платформа, созданная тремя основателями, родившимися в 2000-х, не только испытывает коммерческое давление из-за потери доли рынка и резкого падения ключевых данных, но и оказалась в юридических трудностях из-за обвинений в мошенничестве с ценными бумагами и даже в тяжких преступлениях по закону RICO в США. История Pump.fun началась с безумия и сейчас проходит испытания, принесённые этим безумием.
Кризис доверия
В июле 2025 года Pump.fun объявил о выпуске собственного токена PUMP с полностью разбавленной оценкой до 4 миллиардов долларов. Это должно было стать вехой в развитии платформы, но стало поворотным моментом, подрывающим доверие сообщества. Ирония в том, что основатель платформы ранее завоевал репутацию благодаря заявлению "каждый предпродажа — это мошенничество", а теперь проводит массовую предпродажу PUMP, что сообщество воспринимает как откровенное лицемерие и предательство.
Рынок обеспокоен, и это беспокойство быстро оправдывается. Согласно данным платформы, цена токена упала на 75% всего через несколько часов после его запуска. На момент написания статьи PUMP упал до 0,0024 USDT, что более чем на 30% ниже цены публичной продажи в 0,004 USDT. Данные за кулисами еще более шокирующие: 340 крупных кошельков совместно распродают свои активы, контролируя более 60% доли предварительной продажи. Согласно анализу данных в блокчейне от одного пользователя, только два связанных с частными инвестициями кошелька продали токены на сумму 141 миллион долларов, получив прибыль почти в 40 миллионов долларов.
В социальных сетях атмосфера резко изменилась с веселья на отчаяние. "Мы думали, что это шанс изменить судьбу, а на самом деле это просто стало топливом для их роскошной яхтенной вечеринки." Это чувство обмана и эксплуатации быстро распространилось, серьезно подорвав основные основы сообщества, на которых зиждется Pump.fun.
Резкое падение доли рынка
Потеря доверия напрямую отражается на мрачных рыночных данных. Конкуренты с удивительной скоростью размывают его рыночные позиции. Согласно данным аналитической платформы, всего за один месяц доля Pump.fun на рынке новых токенов резко снизилась с 90% до 24%, тогда как его основной конкурент поднялся с 5% до 64%. За этим стоит столкновение двух совершенно различных бизнес-философий.
Модель Pump.fun централизована, а успех его конкурентов заключается в том, что большая часть доходов платформы используется для выкупа и сжигания экосистемных токенов, что создает мощный механизм ценности и доверия через реальное распределение利益.
Сталкиваясь с трудностями, команда объявила о выделении десятков миллионов долларов на масштабный выкуп, но рынок высмеял это как "использование денег розничных инвесторов для покупки собственных активов по высокой цене". Аналитики отмечают, что проектная команда продает по 0.004 доллара, а затем использует доходы платформы для выкупа по 0.0064 доллара, что по сути означает выплату 60% премии для управления рыночной капитализацией. Хотя этот шаг временно поддерживает цену токена, он не может восстановить серьезно подорванные основы его ценности и доверие рынка.
Регуляторное давление и юридические риски
В то же время глобальная регуляторная сеть ужесточается. В декабре 2024 года, после получения предупреждения от финансового регулятора Великобритании, Pump.fun был вынужден заблокировать 9% своих пользователей из Великобритании. Это не единичный случай, а результат обязательного регуляторного контроля, вызванного его «вирусным» ростом.
Более серьезные проблемы исходят с юридической стороны. Изначально несколько коллективных исков обвиняли платформу в том, что все Meme-валюты на ней являются незарегистрированными ценными бумагами. Одна юридическая фирма выдвинула теорию "совместного эмитента", считая, что платформа активно участвовала в создании, торговле и обеспечении ликвидности токенов, а не была нейтральной технологической стороной.
В июле 2025 года правовая борьба резко обострилась. Исправленный документ по одному делу показывает, что истец добавил обвинения на основе Закона против мошеннических коррумпированных организаций (RICO) — этот закон обычно используется для борьбы с организованной преступностью. Объем обвиняемых также расширился, фонды, лаборатории и даже соучредители низкоуровневых блокчейнов были перечислены как "архитекторы, бенефициары и соучастники" мошенничества.
Эта мера имеет разрушительную силу, которая значительно превышает сам проект, она напрямую ставит под вопрос границы ответственности всей экосистемы. Как базовая инфраструктура, несет ли публичная цепочка обязательства по проверке или контролю своих звездных проектов в экосистеме? Этот иск заставил все платформы публичных цепочек осознать, что их отношения с экосистемными проектами могут быть гораздо более опасными, чем они предполагали.
Основания для обвинений по RICO включают мошенничество в телекоммуникациях и ценностях, незаконные денежные переводы и содействие отмыванию денег. Наиболее взрывным обвинением является то, что хакерская группа из одной страны использовала Pump.fun для выпуска Meme-коина с целью отмывания средств, украденных в результате хакерской атаки на одну из торговых платформ.
Обнажение внутренних недостатков управления
Однако, возможно, самое шокирующее — это предательство изнутри. 16 мая 2024 года платформа подверглась атаке, в результате которой было украдено около 1,9 миллиона долларов. Нападающий оказался не внешним хакером, а злопамятным бывшим сотрудником.
Этот бывший сотрудник с псевдонимом "Stacc" открыто признал свою ответственность в социальных сетях, мотивируя свои действия личной местью и презрением к "ужасным боссам". Технический анализ показывает, что атака произошла из-за злоупотребления управленческими полномочиями, а не из-за уязвимости смарт-контракта. Сотрудник использовал свою привилегированную позицию, чтобы незаконно получить разрешение на вывод средств, а затем с помощью flash-loan быстро выкупил поставку нескольких токенов, в конечном итоге перехватив начальную ликвидность, которая должна была поступить на децентрализованную биржу.
В то время как публично заявляется о намерении решить риски ухода Meme-токенов, внутренние "бэкдоры" уже открыты для недовольных сотрудников. Этот инцидент как зеркало, отражающее поразительное пренебрежение Pump.fun внутренней безопасностью и корпоративным управлением в условиях быстрого роста.
От решения проблем к становлению проблемой
История Pump.fun началась в начале 2024 года с охватившего мир "безумия Meme-коинов某公链". Тысячи разработчиков и спекулянтов устремились в экосистему, стремясь создать или поймать следующий сто раз увеличившийся токен, но процесс создания токена и обеспечения его первоначального пула ликвидности оказался как дорогим, так и сложным, часто требуя тысяч долларов затрат и специализированных знаний, что ставило барьер для бесчисленных идей и "народных" игроков.
Три основателя, родившиеся после 2000 года, остро уловили эту ключевую проблему и заявили, что хотят решить риск ухода Meme-валют, их видение – создать самое интересное место в интернете. Pump.fun появился на свет в январе 2024 года, его ключевое новшество "один клик для создания токена" упростило изначально сложный процесс до нескольких кликов и затрат всего нескольких долларов. Эта революционная инновация привела к взрывному росту.
Но этот талант быстро превратился в спекулятивный инструмент. Вся бизнес-модель нацелена на раздувание спекулятивных настроений. Пресейл токена PUMP с оценкой в 4 миллиарда долларов довел эту спекуляцию до пика.
Игнорирование бизнес-правил пронизывает все. Они когда-то завоевали доверие своей антипредпродажной позицией, но затем начали масштабную предпродажу. Столкнувшись с регулированием, они выбрали разрыв с британским операционным субъектом. Генеральный директор отрицает, что Pump.fun является британской компанией, а COO утверждает, что трудовые отношения не означают владение. Все это в глазах общественности выглядит как тщательно рассчитанное, а не как невежество.
Технический гений, спекулянт, нарушитель правил — этот сложный портрет представляет собой полную траекторию Pump.fun, от стремительного взлета до быстрого падения. Молодые основатели не ожидали, что этот проект, призванный приносить удовольствие, втянет их в сложный юридический и коммерческий водоворот.
Стоя на перекрестке
Pump.fun находится на распутье. Неопределенные судебные разбирательства, снижающаяся доля рынка и подорванное доверие пользователей ставят его в трудное положение. Это кажется очередным жестоким проявлением "дарвинизма децентрализованных финансов": один вид быстро процветает благодаря своей уникальной адаптивности (низкий порог входа, высокая распространенность), но в конечном итоге сталкивается с проблемами из-за неспособности эволюционировать и справляться с сложной средой (регулирование, доверие, безопасность).
Для всей криптоиндустрии затруднения Pump.fun поднимают серьезный вопрос: насколько платформа должна нести ответственность за действия в своей экосистеме, когда инновации балансируют на грани закона?
Когда регуляторный взгляд переключается с централизованных бирж на более сложные децентрализованные финансовые приложения, следующий Pump.fun, возможно, уже созревает. И для каждого серфера способность отличать удовольствие от ловушки никогда не была так важна, как сегодня. Эта история от низов до вершин, а затем от вершин к падению, возможно, закладывает основу для следующей главы криптомира.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GhostChainLoyalist
· 08-14 09:56
Разойдемся, Торговля криптовалютой собака все равно лучше пусть работает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasGasGasBro
· 08-14 04:19
неудачники супермаркет снова открывается
Посмотреть ОригиналОтветить0
LightningPacketLoss
· 08-14 03:18
Кто-то еще не наступил на мину?
Посмотреть ОригиналОтветить0
All-InQueen
· 08-14 03:18
Давным-давно должен был рухнуть. Деньги розничного инвестора можно просто так забирать?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseVagrant
· 08-14 03:16
Что делать, если нужно платить ипотеку, играя в pump?
Посмотреть ОригиналОтветить0
PretendingToReadDocs
· 08-14 03:14
падение довольно сильное啊
Посмотреть ОригиналОтветить0
MevHunter
· 08-14 03:12
Хе-хе, еще одна финансовая схема рухнула.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-00be86fc
· 08-14 03:04
разыгрывайте людей как лохов одну волну неудачников и убегайте
Pump.fun попал в бедственное положение: от звезды мемов до юридических и Кризис доверия
Восхождение и падение Pump.fun: от инновационной звезды до Кризис доверия
В июле 2025 года звёздная платформа Pump.fun, которая когда-то произвела революцию в мем-рынке с помощью модели «одного клика для выпуска токенов», сталкивается с беспрецедентным Кризис доверия и рыночными вызовами. Эта платформа, созданная тремя основателями, родившимися в 2000-х, не только испытывает коммерческое давление из-за потери доли рынка и резкого падения ключевых данных, но и оказалась в юридических трудностях из-за обвинений в мошенничестве с ценными бумагами и даже в тяжких преступлениях по закону RICO в США. История Pump.fun началась с безумия и сейчас проходит испытания, принесённые этим безумием.
Кризис доверия
В июле 2025 года Pump.fun объявил о выпуске собственного токена PUMP с полностью разбавленной оценкой до 4 миллиардов долларов. Это должно было стать вехой в развитии платформы, но стало поворотным моментом, подрывающим доверие сообщества. Ирония в том, что основатель платформы ранее завоевал репутацию благодаря заявлению "каждый предпродажа — это мошенничество", а теперь проводит массовую предпродажу PUMP, что сообщество воспринимает как откровенное лицемерие и предательство.
Рынок обеспокоен, и это беспокойство быстро оправдывается. Согласно данным платформы, цена токена упала на 75% всего через несколько часов после его запуска. На момент написания статьи PUMP упал до 0,0024 USDT, что более чем на 30% ниже цены публичной продажи в 0,004 USDT. Данные за кулисами еще более шокирующие: 340 крупных кошельков совместно распродают свои активы, контролируя более 60% доли предварительной продажи. Согласно анализу данных в блокчейне от одного пользователя, только два связанных с частными инвестициями кошелька продали токены на сумму 141 миллион долларов, получив прибыль почти в 40 миллионов долларов.
В социальных сетях атмосфера резко изменилась с веселья на отчаяние. "Мы думали, что это шанс изменить судьбу, а на самом деле это просто стало топливом для их роскошной яхтенной вечеринки." Это чувство обмана и эксплуатации быстро распространилось, серьезно подорвав основные основы сообщества, на которых зиждется Pump.fun.
Резкое падение доли рынка
Потеря доверия напрямую отражается на мрачных рыночных данных. Конкуренты с удивительной скоростью размывают его рыночные позиции. Согласно данным аналитической платформы, всего за один месяц доля Pump.fun на рынке новых токенов резко снизилась с 90% до 24%, тогда как его основной конкурент поднялся с 5% до 64%. За этим стоит столкновение двух совершенно различных бизнес-философий.
Модель Pump.fun централизована, а успех его конкурентов заключается в том, что большая часть доходов платформы используется для выкупа и сжигания экосистемных токенов, что создает мощный механизм ценности и доверия через реальное распределение利益.
Сталкиваясь с трудностями, команда объявила о выделении десятков миллионов долларов на масштабный выкуп, но рынок высмеял это как "использование денег розничных инвесторов для покупки собственных активов по высокой цене". Аналитики отмечают, что проектная команда продает по 0.004 доллара, а затем использует доходы платформы для выкупа по 0.0064 доллара, что по сути означает выплату 60% премии для управления рыночной капитализацией. Хотя этот шаг временно поддерживает цену токена, он не может восстановить серьезно подорванные основы его ценности и доверие рынка.
Регуляторное давление и юридические риски
В то же время глобальная регуляторная сеть ужесточается. В декабре 2024 года, после получения предупреждения от финансового регулятора Великобритании, Pump.fun был вынужден заблокировать 9% своих пользователей из Великобритании. Это не единичный случай, а результат обязательного регуляторного контроля, вызванного его «вирусным» ростом.
Более серьезные проблемы исходят с юридической стороны. Изначально несколько коллективных исков обвиняли платформу в том, что все Meme-валюты на ней являются незарегистрированными ценными бумагами. Одна юридическая фирма выдвинула теорию "совместного эмитента", считая, что платформа активно участвовала в создании, торговле и обеспечении ликвидности токенов, а не была нейтральной технологической стороной.
В июле 2025 года правовая борьба резко обострилась. Исправленный документ по одному делу показывает, что истец добавил обвинения на основе Закона против мошеннических коррумпированных организаций (RICO) — этот закон обычно используется для борьбы с организованной преступностью. Объем обвиняемых также расширился, фонды, лаборатории и даже соучредители низкоуровневых блокчейнов были перечислены как "архитекторы, бенефициары и соучастники" мошенничества.
Эта мера имеет разрушительную силу, которая значительно превышает сам проект, она напрямую ставит под вопрос границы ответственности всей экосистемы. Как базовая инфраструктура, несет ли публичная цепочка обязательства по проверке или контролю своих звездных проектов в экосистеме? Этот иск заставил все платформы публичных цепочек осознать, что их отношения с экосистемными проектами могут быть гораздо более опасными, чем они предполагали.
Основания для обвинений по RICO включают мошенничество в телекоммуникациях и ценностях, незаконные денежные переводы и содействие отмыванию денег. Наиболее взрывным обвинением является то, что хакерская группа из одной страны использовала Pump.fun для выпуска Meme-коина с целью отмывания средств, украденных в результате хакерской атаки на одну из торговых платформ.
Обнажение внутренних недостатков управления
Однако, возможно, самое шокирующее — это предательство изнутри. 16 мая 2024 года платформа подверглась атаке, в результате которой было украдено около 1,9 миллиона долларов. Нападающий оказался не внешним хакером, а злопамятным бывшим сотрудником.
Этот бывший сотрудник с псевдонимом "Stacc" открыто признал свою ответственность в социальных сетях, мотивируя свои действия личной местью и презрением к "ужасным боссам". Технический анализ показывает, что атака произошла из-за злоупотребления управленческими полномочиями, а не из-за уязвимости смарт-контракта. Сотрудник использовал свою привилегированную позицию, чтобы незаконно получить разрешение на вывод средств, а затем с помощью flash-loan быстро выкупил поставку нескольких токенов, в конечном итоге перехватив начальную ликвидность, которая должна была поступить на децентрализованную биржу.
В то время как публично заявляется о намерении решить риски ухода Meme-токенов, внутренние "бэкдоры" уже открыты для недовольных сотрудников. Этот инцидент как зеркало, отражающее поразительное пренебрежение Pump.fun внутренней безопасностью и корпоративным управлением в условиях быстрого роста.
От решения проблем к становлению проблемой
История Pump.fun началась в начале 2024 года с охватившего мир "безумия Meme-коинов某公链". Тысячи разработчиков и спекулянтов устремились в экосистему, стремясь создать или поймать следующий сто раз увеличившийся токен, но процесс создания токена и обеспечения его первоначального пула ликвидности оказался как дорогим, так и сложным, часто требуя тысяч долларов затрат и специализированных знаний, что ставило барьер для бесчисленных идей и "народных" игроков.
Три основателя, родившиеся после 2000 года, остро уловили эту ключевую проблему и заявили, что хотят решить риск ухода Meme-валют, их видение – создать самое интересное место в интернете. Pump.fun появился на свет в январе 2024 года, его ключевое новшество "один клик для создания токена" упростило изначально сложный процесс до нескольких кликов и затрат всего нескольких долларов. Эта революционная инновация привела к взрывному росту.
Но этот талант быстро превратился в спекулятивный инструмент. Вся бизнес-модель нацелена на раздувание спекулятивных настроений. Пресейл токена PUMP с оценкой в 4 миллиарда долларов довел эту спекуляцию до пика.
Игнорирование бизнес-правил пронизывает все. Они когда-то завоевали доверие своей антипредпродажной позицией, но затем начали масштабную предпродажу. Столкнувшись с регулированием, они выбрали разрыв с британским операционным субъектом. Генеральный директор отрицает, что Pump.fun является британской компанией, а COO утверждает, что трудовые отношения не означают владение. Все это в глазах общественности выглядит как тщательно рассчитанное, а не как невежество.
Технический гений, спекулянт, нарушитель правил — этот сложный портрет представляет собой полную траекторию Pump.fun, от стремительного взлета до быстрого падения. Молодые основатели не ожидали, что этот проект, призванный приносить удовольствие, втянет их в сложный юридический и коммерческий водоворот.
Стоя на перекрестке
Pump.fun находится на распутье. Неопределенные судебные разбирательства, снижающаяся доля рынка и подорванное доверие пользователей ставят его в трудное положение. Это кажется очередным жестоким проявлением "дарвинизма децентрализованных финансов": один вид быстро процветает благодаря своей уникальной адаптивности (низкий порог входа, высокая распространенность), но в конечном итоге сталкивается с проблемами из-за неспособности эволюционировать и справляться с сложной средой (регулирование, доверие, безопасность).
Для всей криптоиндустрии затруднения Pump.fun поднимают серьезный вопрос: насколько платформа должна нести ответственность за действия в своей экосистеме, когда инновации балансируют на грани закона?
Когда регуляторный взгляд переключается с централизованных бирж на более сложные децентрализованные финансовые приложения, следующий Pump.fun, возможно, уже созревает. И для каждого серфера способность отличать удовольствие от ловушки никогда не была так важна, как сегодня. Эта история от низов до вершин, а затем от вершин к падению, возможно, закладывает основу для следующей главы криптомира.