Singapur Merkez Bankası MAS, 30 Mayıs 2025'te Dijital Token Servis Sağlayıcıları DTSP için yeni düzenlemelerin yanıt belgesini yayımladı, birçok kişi bunun aslında tüm Asya Web3 endüstrisinin yapısını etkileyeceğini henüz fark etmedi.
Yeni düzenleme 30 Haziran 2025'te resmi olarak yürürlüğe girecek, MAS kesin olarak herhangi bir geçiş süresi olmadığını belirtti! Büyük ölçekli bir "Singapur Web3 Geri Çekilmesi" belki de sessizce başladı.
"Son derece dikkatli olacağız." MAS, bu sert ifadeye sahip danışmanlık belgesinde bu tutumu açıkça ifade ederken, bir zamanlar küresel Web3 çalışanları tarafından "Asya'nın kripto dostu cenneti" olarak anılan Singapur, geçmişe beklenmedik bir şekilde veda ediyor - bu, kademeli bir politika ayarlaması değil, neredeyse "uçurum" gibi bir düzenleyici sıkılaşma.
Hala beklemede olan projeler ve kurumlar için bu artık "gitmeli miyim" sorusu değil, "ne zaman gitmeli" ve "nereye gitmeli" sorusudur.
Geçmişin Işıltısı: Düzenleyici Arbitrajın Altın Çağı
2021'de Singapur'u hatırlıyor musunuz? Çin kripto ticaretini tamamen yasaklamış ve ABD SEC düzenleyici bir sopa kullanıyor olsa da, küçük ada ülkesi Web3 girişimcilerini kollarını açarak karşılıyor. Three Arrows Capital, Alameda Research, FTX Asya Genel Merkezi... İsimler, sadece %0 sermaye kazancı vergisi nedeniyle değil, aynı zamanda MAS'ın o dönemde sergilediği "yeniliği kucaklama" duruşu nedeniyle de evlerini burada yapmayı seçtiler.
O dönemde Singapur, Web3 endüstrisinin "denetim arbitrajı cenneti" olarak adlandırılabilirdi. Burada bir şirket kaydettirerek, Singapur dışındaki küresel kullanıcılara dijital varlık hizmetleri sunmak yasal ve uyumlu bir şekilde mümkünken, aynı zamanda Singapur'un finans merkezi itibariyle sağladığı avantajlardan da yararlanılabiliyordu. Bu "Singapur'da bulunup, dünyaya bağlı olma" iş modeli, sayısız Web3 çalışanının ilgisini çekmiştir.
Artık Singapur'daki DTSP yeni düzenlemeleri, Singapur'un düzenleyici dostu kapılarını tamamen kapattığı anlamına geliyor; tutumları ise basit bir cümleyle şöyle ifade edilebilir: Web3 sektöründe lisansı olmayan herkesi Singapur'dan kovmak.
DTSP, dijital token hizmet sağlayıcısının kısaltmasıdır ve FSM Yasası'nın 137. maddesi ile belge 3.10'un içeriğine göre, DTSP iki tür varlık içerir:
Singapur'daki işletme yerinde faaliyet gösteren gerçek kişiler veya ortaklıklar;
İkincisi. Singapur dışındaki dijital token hizmetleri sunan Singapur şirketleri (şirketin Singapur'dan mı yoksa başka bir yerden mi geldiği önemli değildir)
Bu tanım basit görünüyor, ama aslında ciddi tehlikeler barındırıyor.
Öncelikle, Singapur'da "iş yeri" tanımı nedir? MAS'ın verdiği "iş yeri" tanımı, "Singapur'da lisans sahibinin iş yürütmek için kullandığı herhangi bir yer (bir yerden diğerine taşınabilen tezgahlar dahil)" şeklindedir.
Bu tanımdaki birkaç anahtar noktaya dikkat edin:
"Herhangi bir yer": Resmi bir ticari alan olma zorunluluğu yoktur.
"Dahil olan tezgahlar": Taşınabilir tezgahlar bile dahil edilmiştir, bu da denetim kapsamının ne kadar geniş olduğunu göstermektedir.
"İş faaliyetleri için kullanılır": Anahtar, bu yerde iş faaliyetlerinin yapılıp yapılmadığıdır.
Kısacası, Singapur'da lisansınız yoksa, herhangi bir yerde dijital varlıklarla ilgili herhangi bir iş yapmanın yasal riskleri vardır; bu, Singapur'daki bir yerel şirket olsanız da, yurt dışındaki bir şirket olsanız da, Singapur'daki müşterilere ya da yurt dışındaki müşterilere yönelik olsanız da geçerlidir.
Peki, evden çalışma yasadışı mı olacak?
Bu soruna yanıt olarak Baker McKenzie, MAS'a bir dosya halinde geri bildirim gönderdi
Baker McKenzie hukuk bürosu bu konuda MAS'tan açıklama talep etti:
"Uzaktan çalışmanın yaygınlığını göz önünde bulundurarak, MAS'ın politikası, yurtdışındaki kuruluşlarda istihdam edilen ancak Singapur'daki evlerinde veya konutlarında çalışan bireyleri kapsamak mı istiyor?"
Hukuk bürolarının endişeleri oldukça gerçekçi. Potansiyel olarak sorun yaşayabilecekleri birkaç durumu listelediler:
Yurt dışındaki şirketlere evden DT hizmeti sunan bireyler (muhtemelen danışmanlık niteliğinde)
Yurt dışındaki şirketlerin çalışanları veya yönetim kurulu üyeleri, uzaktan çalışma düzenlemeleri kapsamında Singapur'da çalışmaktadır.
Ama aynı zamanda, hukuk bürosu evden çalışanlar için bazı "tılsımlar" sağlamaya çalışıyor:
"Mevcut yasalar temelinde yapılan taslak, aile veya konut alanlarının dahil edilmemesi gerektiğini savunabilir, çünkü aile veya konut alanları genellikle izin verilen tarafın iş yapma yeri olarak anlaşılmamaktadır."
Ancak, MAS bu konuya soğuk bir duş yaptı:
"FSMA'nın 137( 1). bölümü uyarınca, kişi FSMA'nın 137(. bölümü kapsamına girmediği sürece, Singapur dışında Singapur'daki iş yerlerinde dijital token hizmetleri sağlama işiyle uğraşan tüm bireyler için bir DTSP lisansı gereklidir 5)'da belirtilen belirli bir kişi kategorisi. Bu bağlamda, bir kişi Singapur'da bulunuyorsa ve Singapur dışındaki kişilere (yani bireyler ve birey olmayanlar) dijital belirteç hizmetleri sağlama işiyle uğraşıyorsa, bireyin FSCA Yasası'nın 137( 1). bölümü uyarınca bir lisans başvurusunda bulunması gerekecektir. Bununla birlikte, bir birey Singapur dışında dijital token hizmetleri sunan yabancı bir anonim şirketin çalışanıysa, bireyin yabancı kayıtlı bir şirketteki istihdamının bir parçası olarak gerçekleştirdiği iş, FSMA'nın 137( 1). bölümü kapsamındaki lisanslama gerekliliğini kendi başına tetiklemeyecektir."
ve
"Ancak, bu bireyler ortak ofis alanında çalışıyorlarsa veya yurtdışındaki bağlı şirketin ofisinde çalışıyorsa, açıkça kapsam içine alınmaları daha kolaydır."
Yeni düzenin özeti şudur:
Lisans olmadan, ister birey ister şirket olsun, Singapur'daki herhangi bir iş yerinde Singapur yerel veya yurtdışındaki müşterilere yönelik iş yapamaz.
Eğer yurt dışındaki bir çalışan iseniz, evden çalışmak kabul edilebilir.
Ancak yeni düzenlemelerde pek çok belirsiz nokta da var:
MAS'ın çalışan tanımı oldukça belirsizdir; proje kurucusu çalışan mı sayılır, hisse sahibi olmak çalışan mı sayılır? Bunların hepsi MAS'ın kararına bağlıdır.
Eğer yurtdışındaki bir şirketin BD'si veya satış departmanındaysanız ve başka birinin ortak ofisinde iş görüşmesi yapıyorsanız, bu ticari faaliyet olarak mı sayılır? MAS karar veriyor.
belirsiz dijital token hizmet tanımı, KOL belki de etkilenecek mi?
MAS'ın dijital token hizmetleri için tanımının kapsamı şaşırtıcı derecede geniştir ve neredeyse tüm ilgili token türlerini ve hizmetlerini kapsamaktadır. Hatta araştırma raporları yayınlamak bile buna dahil mi?
FSM Yasası'nın Birinci Ekinde yer alan (j) maddesine göre, denetim kapsamı şunları içermektedir:
"Dijital token satışı veya teklifleri ile ilgili her türlü hizmet, şunları içerir: ( 1) Dijital tokenlarla ilgili tavsiyeleri doğrudan veya yayınlar, makaleler gibi her türlü biçimde (elektronik, basılı veya diğer biçimler) sağlamak, veya ( 2) Araştırma analizleri veya araştırma raporları (elektronik, basılı veya diğer biçimler) yayınlayarak veya yayarak dijital tokenlarla ilgili tavsiyeler sağlamak."
Bu, eğer bir KOL veya kurum olarak Singapur'da bir token'ın yatırım değerini analiz eden bir rapor yayınlarsanız, teorik olarak DTSP iznine ihtiyaç duyabileceğiniz anlamına gelebilir, aksi takdirde yasa dışı olarak değerlendirilebilirsiniz.
Blockchain Association of Singapore, bu konu hakkında MAS'a derin bir soru yöneltti:
"Geleneksel araştırma raporları, token satışları veya tekliflerle ilgili olarak kabul edilecek mi? Katılımcılar, token satışları veya tekliflerle ilgili araştırma raporlarını nasıl ayırt etmelidir?"
MAS, net bir cevap vermedi; bu belirsizlik, tüm içerik üreticilerini tedirgin eden bir durum oluşturuyor.
Hangi gruplar etkilenebilir?
Kişisel Kimlik Türü (Yüksek Risk)
Bağımsız çalışanlar: Geliştiriciler, proje danışmanları, piyasa yapıcılar, madenciler vb.
İçerik Üreticileri ve KOL: Analistler, KOL'ler, topluluk yöneticileri vb.
Proje ana personeli: Kurucu, BD, satış gibi ana iş personelini içerir.
Kuruluş türü (yüksek risk)
Lisanssız borsa: CEX, DEX
Proje Ekibi: DeFi, cüzdan, NFT vb.
Sonuç: Singapur'da Regülasyon Arbitrajı Çağının Sonu
Korkunç bir gerçek ortaya çıkıyor: Singapur bu sefer gerçekten burada ve uyumlu olmayan tüm insanları Singapur'dan "patlatmak" istiyor, uyumlu olmadığı sürece, dijital belirteçlerle ilgili hemen hemen her faaliyet düzenleme kapsamına alınabilir. Dijital token hizmetleri söz konusu olduğu sürece, lüks bir ofis binasında veya evde kanepede olmanız, büyük bir şirketin CEO'su veya serbest çalışan olmanız fark etmez.
Ve "iş yeri" ile "iş yapma" tanımlarında büyük miktarda gri alan ve belirsiz tanım bulunduğundan, MAS muhtemelen "vaka odaklı" bir uygulama stratejisi benimseyecektir - önce birkaç tavuk kesip, sonra maymunları korkutmak.
Geçici olarak düzenlemelere uymak mı istiyorsunuz? Üzgünüm, MAS, DTSP lisans başvurularını "son derece dikkatli" bir şekilde değerlendireceğini açıkça belirtti; yalnızca "son derece sınırlı durumlarda" başvuruları onaylayacaktır.
Singapur'da, düzenleyici tahvilat dönemi resmen sona erdi, büyük balıkların küçük balıkları yediği bir dönem başladı.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Singapur, Web3'e karşı "tamamen yok etme" politikası izliyor, düzenleyici Arbitraj dönemi sona erdi.
Orijinal yazar: Boçai Boçai (X: @bocaibocai_)
Singapur Merkez Bankası MAS, 30 Mayıs 2025'te Dijital Token Servis Sağlayıcıları DTSP için yeni düzenlemelerin yanıt belgesini yayımladı, birçok kişi bunun aslında tüm Asya Web3 endüstrisinin yapısını etkileyeceğini henüz fark etmedi.
Yeni düzenleme 30 Haziran 2025'te resmi olarak yürürlüğe girecek, MAS kesin olarak herhangi bir geçiş süresi olmadığını belirtti! Büyük ölçekli bir "Singapur Web3 Geri Çekilmesi" belki de sessizce başladı.
"Son derece dikkatli olacağız." MAS, bu sert ifadeye sahip danışmanlık belgesinde bu tutumu açıkça ifade ederken, bir zamanlar küresel Web3 çalışanları tarafından "Asya'nın kripto dostu cenneti" olarak anılan Singapur, geçmişe beklenmedik bir şekilde veda ediyor - bu, kademeli bir politika ayarlaması değil, neredeyse "uçurum" gibi bir düzenleyici sıkılaşma.
Hala beklemede olan projeler ve kurumlar için bu artık "gitmeli miyim" sorusu değil, "ne zaman gitmeli" ve "nereye gitmeli" sorusudur.
Geçmişin Işıltısı: Düzenleyici Arbitrajın Altın Çağı
2021'de Singapur'u hatırlıyor musunuz? Çin kripto ticaretini tamamen yasaklamış ve ABD SEC düzenleyici bir sopa kullanıyor olsa da, küçük ada ülkesi Web3 girişimcilerini kollarını açarak karşılıyor. Three Arrows Capital, Alameda Research, FTX Asya Genel Merkezi... İsimler, sadece %0 sermaye kazancı vergisi nedeniyle değil, aynı zamanda MAS'ın o dönemde sergilediği "yeniliği kucaklama" duruşu nedeniyle de evlerini burada yapmayı seçtiler.
O dönemde Singapur, Web3 endüstrisinin "denetim arbitrajı cenneti" olarak adlandırılabilirdi. Burada bir şirket kaydettirerek, Singapur dışındaki küresel kullanıcılara dijital varlık hizmetleri sunmak yasal ve uyumlu bir şekilde mümkünken, aynı zamanda Singapur'un finans merkezi itibariyle sağladığı avantajlardan da yararlanılabiliyordu. Bu "Singapur'da bulunup, dünyaya bağlı olma" iş modeli, sayısız Web3 çalışanının ilgisini çekmiştir.
Artık Singapur'daki DTSP yeni düzenlemeleri, Singapur'un düzenleyici dostu kapılarını tamamen kapattığı anlamına geliyor; tutumları ise basit bir cümleyle şöyle ifade edilebilir: Web3 sektöründe lisansı olmayan herkesi Singapur'dan kovmak.
DTSP nedir? İnsanları "derin düşünmeye sevk eden" tanım
DTSP, dijital token hizmet sağlayıcısının kısaltmasıdır ve FSM Yasası'nın 137. maddesi ile belge 3.10'un içeriğine göre, DTSP iki tür varlık içerir:
İkincisi. Singapur dışındaki dijital token hizmetleri sunan Singapur şirketleri (şirketin Singapur'dan mı yoksa başka bir yerden mi geldiği önemli değildir)
Bu tanım basit görünüyor, ama aslında ciddi tehlikeler barındırıyor.
Öncelikle, Singapur'da "iş yeri" tanımı nedir? MAS'ın verdiği "iş yeri" tanımı, "Singapur'da lisans sahibinin iş yürütmek için kullandığı herhangi bir yer (bir yerden diğerine taşınabilen tezgahlar dahil)" şeklindedir.
Bu tanımdaki birkaç anahtar noktaya dikkat edin:
Kısacası, Singapur'da lisansınız yoksa, herhangi bir yerde dijital varlıklarla ilgili herhangi bir iş yapmanın yasal riskleri vardır; bu, Singapur'daki bir yerel şirket olsanız da, yurt dışındaki bir şirket olsanız da, Singapur'daki müşterilere ya da yurt dışındaki müşterilere yönelik olsanız da geçerlidir.
Peki, evden çalışma yasadışı mı olacak?
Bu soruna yanıt olarak Baker McKenzie, MAS'a bir dosya halinde geri bildirim gönderdi
Baker McKenzie hukuk bürosu bu konuda MAS'tan açıklama talep etti:
"Uzaktan çalışmanın yaygınlığını göz önünde bulundurarak, MAS'ın politikası, yurtdışındaki kuruluşlarda istihdam edilen ancak Singapur'daki evlerinde veya konutlarında çalışan bireyleri kapsamak mı istiyor?"
Hukuk bürolarının endişeleri oldukça gerçekçi. Potansiyel olarak sorun yaşayabilecekleri birkaç durumu listelediler:
Ama aynı zamanda, hukuk bürosu evden çalışanlar için bazı "tılsımlar" sağlamaya çalışıyor:
Ancak, MAS bu konuya soğuk bir duş yaptı:
"FSMA'nın 137( 1). bölümü uyarınca, kişi FSMA'nın 137(. bölümü kapsamına girmediği sürece, Singapur dışında Singapur'daki iş yerlerinde dijital token hizmetleri sağlama işiyle uğraşan tüm bireyler için bir DTSP lisansı gereklidir 5)'da belirtilen belirli bir kişi kategorisi. Bu bağlamda, bir kişi Singapur'da bulunuyorsa ve Singapur dışındaki kişilere (yani bireyler ve birey olmayanlar) dijital belirteç hizmetleri sağlama işiyle uğraşıyorsa, bireyin FSCA Yasası'nın 137( 1). bölümü uyarınca bir lisans başvurusunda bulunması gerekecektir. Bununla birlikte, bir birey Singapur dışında dijital token hizmetleri sunan yabancı bir anonim şirketin çalışanıysa, bireyin yabancı kayıtlı bir şirketteki istihdamının bir parçası olarak gerçekleştirdiği iş, FSMA'nın 137( 1). bölümü kapsamındaki lisanslama gerekliliğini kendi başına tetiklemeyecektir."
ve
"Ancak, bu bireyler ortak ofis alanında çalışıyorlarsa veya yurtdışındaki bağlı şirketin ofisinde çalışıyorsa, açıkça kapsam içine alınmaları daha kolaydır."
Yeni düzenin özeti şudur:
Lisans olmadan, ister birey ister şirket olsun, Singapur'daki herhangi bir iş yerinde Singapur yerel veya yurtdışındaki müşterilere yönelik iş yapamaz.
Eğer yurt dışındaki bir çalışan iseniz, evden çalışmak kabul edilebilir.
Ancak yeni düzenlemelerde pek çok belirsiz nokta da var:
MAS'ın çalışan tanımı oldukça belirsizdir; proje kurucusu çalışan mı sayılır, hisse sahibi olmak çalışan mı sayılır? Bunların hepsi MAS'ın kararına bağlıdır.
Eğer yurtdışındaki bir şirketin BD'si veya satış departmanındaysanız ve başka birinin ortak ofisinde iş görüşmesi yapıyorsanız, bu ticari faaliyet olarak mı sayılır? MAS karar veriyor.
belirsiz dijital token hizmet tanımı, KOL belki de etkilenecek mi?
MAS'ın dijital token hizmetleri için tanımının kapsamı şaşırtıcı derecede geniştir ve neredeyse tüm ilgili token türlerini ve hizmetlerini kapsamaktadır. Hatta araştırma raporları yayınlamak bile buna dahil mi?
FSM Yasası'nın Birinci Ekinde yer alan (j) maddesine göre, denetim kapsamı şunları içermektedir:
"Dijital token satışı veya teklifleri ile ilgili her türlü hizmet, şunları içerir: ( 1) Dijital tokenlarla ilgili tavsiyeleri doğrudan veya yayınlar, makaleler gibi her türlü biçimde (elektronik, basılı veya diğer biçimler) sağlamak, veya ( 2) Araştırma analizleri veya araştırma raporları (elektronik, basılı veya diğer biçimler) yayınlayarak veya yayarak dijital tokenlarla ilgili tavsiyeler sağlamak."
Bu, eğer bir KOL veya kurum olarak Singapur'da bir token'ın yatırım değerini analiz eden bir rapor yayınlarsanız, teorik olarak DTSP iznine ihtiyaç duyabileceğiniz anlamına gelebilir, aksi takdirde yasa dışı olarak değerlendirilebilirsiniz.
Blockchain Association of Singapore, bu konu hakkında MAS'a derin bir soru yöneltti:
"Geleneksel araştırma raporları, token satışları veya tekliflerle ilgili olarak kabul edilecek mi? Katılımcılar, token satışları veya tekliflerle ilgili araştırma raporlarını nasıl ayırt etmelidir?"
MAS, net bir cevap vermedi; bu belirsizlik, tüm içerik üreticilerini tedirgin eden bir durum oluşturuyor.
Hangi gruplar etkilenebilir?
Kişisel Kimlik Türü (Yüksek Risk)
Kuruluş türü (yüksek risk)
Sonuç: Singapur'da Regülasyon Arbitrajı Çağının Sonu
Korkunç bir gerçek ortaya çıkıyor: Singapur bu sefer gerçekten burada ve uyumlu olmayan tüm insanları Singapur'dan "patlatmak" istiyor, uyumlu olmadığı sürece, dijital belirteçlerle ilgili hemen hemen her faaliyet düzenleme kapsamına alınabilir. Dijital token hizmetleri söz konusu olduğu sürece, lüks bir ofis binasında veya evde kanepede olmanız, büyük bir şirketin CEO'su veya serbest çalışan olmanız fark etmez.
Ve "iş yeri" ile "iş yapma" tanımlarında büyük miktarda gri alan ve belirsiz tanım bulunduğundan, MAS muhtemelen "vaka odaklı" bir uygulama stratejisi benimseyecektir - önce birkaç tavuk kesip, sonra maymunları korkutmak.
Geçici olarak düzenlemelere uymak mı istiyorsunuz? Üzgünüm, MAS, DTSP lisans başvurularını "son derece dikkatli" bir şekilde değerlendireceğini açıkça belirtti; yalnızca "son derece sınırlı durumlarda" başvuruları onaylayacaktır.
Singapur'da, düzenleyici tahvilat dönemi resmen sona erdi, büyük balıkların küçük balıkları yediği bir dönem başladı.
Orijinal bağlantı