Bridgewater Fund'ın kurucusu (Ray Dalio) önce X olan Ray Dario, son Los Angeles ayaklanmalarında ortaya çıkan düzenin çöküşünü tartışan "İç Savaş?" başlıklı uzun bir makale yayınladı. (Özet: Trump, Ulusal Milislere "Kaliforniya'yı protesto etmeye sürmesini" emretti, vali öfkeliydi: başkan yasadışı bir şekilde yerel askeri gücü ele geçirdi) (Arka plan eki: Trump, Asya hisse senetlerini kana bulamak için "ulusal acil durum" tarifeleri ilan etti, Nikkei endeksi %3 düştü, Güney Kore acil bir toplantı yaptı: ABD Göçmenlik ve Gümrük Muhafaza (ICE) belgesiz göçmenleri tutuklamak için Los Angeles'ın çeşitli yerlerine baskın düzenledikten sonra hafta sonu Los Angeles'ta kitlesel protestolar ve huzursuzluk patlak verdi. 6 Haziran'da başlayan kampanya, yüzlerce kişinin federal göçmenlik politikalarını ve kolluk kuvvetlerini protesto etmek için sokaklara dökülmesiyle hızla yerel hoşnutsuzluğa yol açtı. Ayın 10'undan itibaren Los Angeles sokaklarında ulusal milisler konuşlandırıldı ve bazı bölgelere sükunet geri döndü, ancak gerginlik tamamen ortadan kalkmadı. Protestolar San Francisco'ya ve diğer yerlere de yayıldı ve tutuklamaların sayısı artmaya devam etti ve toplumun tüm kesimleri federal ve yerel hükümetler arasındaki çatışmadan büyük endişe duyuyor. Bu duruma tepki olarak Bridgewater Fund'ın kurucusu Dalio, daha önce X'te "İç Savaş?" adlı bir makale yayınlayarak Amerikan düzeninin dağıldığını gözler önüne sermiş, son olayları daha geniş bir bağlamda anlamayı tartışmış ve şu anda olanları defalarca izlediğim bir filmi izler gibi gözlemlemişti. Benim bakış açım, küresel bir makro yatırımcı olarak 50 yılı aşkın deneyimimden ve son 500 yıllık tarihe ilişkin araştırmalarımdan geliyor. 2021 kitabımda, İlkeler: Değişen Dünya Düzeniyle Başa Çıkmak, dünya düzeninin nasıl geliştiğini anlamaya yardımcı olmak için gerçek gelişmelerle karşılaştırmak için kullanılabilecek bir şablon anlatıyorum. Ayrıca dünya düzeninde değişiklikler üreten büyük döngülerdeki ebedi ve evrensel nedenselliği de açıklıyorum. Bu şablon, para düzeninin, iç siyasi düzenin ve uluslararası jeopolitik düzenin aynı anda çökme ihtimalinin yüksek olduğuna inanmamı sağlıyor. Ne yazık ki, olayların gelişimi bu şablonla çakışıyor. Bu notun amacı, son gelişmeleri şablonumun bağlamına koymanıza yardımcı olmaktır, özellikle de iç düzenin çöküşünü (ki bunu bir tür "iç savaş" olarak tanımlıyorum, ancak bu insanların birbirini öldürmesi anlamına gelmez). 5. Bölüm, "büyük iç düzen ve kaos döngüsünü" tanımlar. Her biri kendine özgü özelliklere sahip 6 aşamadan geçen büyük bir döngü boyunca ortaya çıkar. Hükümetin borç sorunu göz önüne alındığında ve şimdi Los Angeles'taki ayaklanma Başkan Trump'ın Ulusal Muhafızları göndermesiyle bastırıldığına göre, size bu şablonu hatırlatmak için iyi bir zaman olduğunu düşünüyorum. Döngünün tamamını ve 6 aşamasını da gözden geçirmekle ilgileniyorsanız, Bölüm 5'in tamamını okumalısınız. Burada ayrıntılı değil, ancak şu anda döngünün beşinci aşamasında, yani iç savaş öncesi aşamada olduğumuza inandığım için, yalnızca bu aşama ve altıncı aşama (iç savaş aşaması) hakkındaki açıklamamı paylaşacağım. Bunun gelecekte neler olabileceğine dair iyi bir rehber olduğuna inanıyorum. Her zaman olduğu gibi, herhangi bir soru veya yorumu memnuniyetle karşılıyorum. Aşama 5: Mali durum kötü olduğunda ve çatışma şiddetlendiğinde Büyük döngülerde en önemli etki borç, para ve ekonomik faaliyetten gelir. Döngüyü III. ve IV. Bölümlerde bütünüyle ele aldığım için, burada tekrarlamayacağım. Ancak beşinci aşamayı anlamak için, bunun üçüncü aşamadan (barış ve refah, uygun borç ve kredi koşulları) ve dördüncüsünden (aşırılıklar ve çöküş durumu daha da kötüleştirmeye başlar) sonra geldiğini bilmeniz gerekir. Bu süreç, en zor ve acı verici altıncı aşamada doruğa ulaşır – varlıkların parası tükendiğinde, genellikle bir devrim veya iç savaş şeklinde, korkunç bir çatışma ortaya çıkar. Beşinci aşama, mali durumun bozulmasına eşlik eden sınıflar arası gerilimlerin zirveye ulaştığı dönemdir. Farklı liderlerin, politika yapıcıların ve insan gruplarının çatışmaya nasıl tepki verdiği, ülkelerin gerekli değişiklikleri barışçıl veya şiddetli bir şekilde geçirip geçirmeyecekleri üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Artık birçok ülkede bunun olduğuna dair işaretler görebilirsiniz. Mali durumu iyi olan ülkeler (yani gelirin harcamalardan daha büyük olması ve varlıkların yükümlülüklerden daha büyük olması) nispeten iyi durumdadır. Mali durumu kötü olan ülkeler nispeten kötü bir durumdadır. Diğer ülkelerden mali yardıma ihtiyaçları var. Sorun şu ki, iyi durumda olan ülkelerden çok daha fazla kötü durumda olan ülke var. Bu farklı koşulların, bu ülkelerin, eyaletlerin, şehirlerin, şirketlerin ve insanların çoğu yönünde, örneğin eğitimleri, sağlıkları, altyapıları ve refahları gibi eşitsizliğin ana itici güçleri olduğunu da görebilirsiniz. Ayrıca, ülkelerin stresli durumlara nasıl tepki verdikleri konusunda büyük kültürel farklılıklar gözlemleyebilirsiniz, bazı ülkeler daha uyumlu bir şekilde ilgilenirken, diğerleri mücadele etmeye daha meyillidir. V. Aşama iç döngüde çok kritik bir aşama olduğundan ve en önemlisi Amerika Birleşik Devletleri olmak üzere birçok ülke şu anda bu aşamada olduğundan, bu dönemde ortaya çıkan nedenselliği ve ilerlemelerine bakarken bakılması gereken temel göstergeleri detaylandırmak için biraz zaman ayıracağım. Sonra Amerika Birleşik Devletleri'nin durumu hakkında daha spesifik olarak konuşacağım. Geleneksel toksik kombinasyonlar Büyük iç çatışmaları tetikleyen geleneksel toksik kombinasyonlar şunları içerir: 1) ülkenin ve ülkedeki (veya eyalet veya şehirdeki) insanların mali açıdan kötü durumu (örneğin, büyük borçlar ve borç dışı yükümlülükler ile); 2) işletme içinde gelir, servet ve değerler açısından büyük bir boşluk var; ve 3) ciddi bir olumsuz ekonomik şok. Bu yakınsama genellikle kaosa, çatışmaya ve hatta bazen iç savaşa yol açar. Ekonomik şoklar, finansal balonların patlaması, doğal afetler (salgın hastalıklar, kuraklıklar ve seller gibi) ve savaşlar dahil olmak üzere çeşitli nedenlerden kaynaklanabilir. Bir finansal stres testi oluşturdu. Stres testi sırasında var olan, gelire karşı giderler ve varlıklara karşı yükümlülükler açısından ölçülen finansal durum bir tampondur. Gelir, servet ve değerlerdeki uçurumun boyutu, sistemin savunmasızlığının derecesidir. Finansal sorunlar ortaya çıktığında, genellikle önce özel sektörü, sonra da kamu sektörünü vurur. Hükümet, özel sektörün mali sorunlarının tüm sistemi çökertmesine asla izin vermeyeceği için, hükümetin mali durumu son derece önemlidir. Hükümetin satın alma gücü tükendiğinde bir çöküş meydana gelir. Ancak çöküş yolunda, para ve siyasi güç için birçok mücadele olacak. 50'den fazla iç savaş ve devrimi inceleyerek, bir iç savaşın veya devrimin en güvenilir öncü göstergesinin, zengin ve fakir arasındaki büyük uçurumla birlikte hükümetin mali iflası olduğunu anladım. Bunun nedeni, hükümetin mali kaynaklardan yoksun olduğu zaman, sistemi çalışır durumda tutmak için hükümetin kurtarması gereken özel sektör kuruluşlarını mali olarak kurtaramaz (2008'in sonunda ABD liderliğindeki çoğu hükümetin yaptığı gibi) ve ihtiyaç duyduğu şeyi satın alamaz veya insanlara yapmaları gerekeni yapmaları için ödeme yapamaz. Güç kaybetti. Beşinci Aşama'da olmanın klasik bir işareti ve Altıncı Aşama'nın tetikleyicilerinden biri - borçlanma ve harcama kapasitesi kaybının önde gelen bir göstergesi - hükümetlerin büyük açıklar vermesi ve hükümetin kendi merkez bankası dışındaki alıcıların satın almaya istekli olduğundan daha fazla borcun satılmasına neden olmasıdır. Bu öncü gösterge, para basamayan hükümetler vergileri artırmak ve harcamaları kısmak zorunda kaldıklarında veya para basabilenler büyük miktarlarda para bastığında ve büyük miktarlarda devlet borcu satın aldığında yanar. Daha spesifik olarak, hükümetin parası bittiğinde (büyük açıklar, büyük borçlar ve yeterli krediye erişememe nedeniyle), sınırlı seçenekleri vardır. Ya vergileri artırıyor ve harcamaları keskin bir şekilde kesiyor ya da para birimini devalüe ederek çok para basıyor. Para basma seçeneğine sahip hükümetler bunu her zaman yapar çünkü bu çok daha az acı verici bir yoldur, ancak yatırımcıların basılan parayı ve borcu boşaltmasına neden olur. Para basamayan hükümetler vergileri artırmak ve harcamaları kısmak zorunda kalıyor, bu da zenginleri ülkeden (veya eyalet veya şehirden) kaçmaya teşvik ediyor çünkü daha fazla vergi ödemek ve hizmetleri kaybetmek dayanılmaz. Para basamayan bu oluşumlar seçmenleri arasındaysa...
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bridgewater Dalio: Amerika İç Savaş'ın Patlak Vermek Üzere! Los Angeles İsyanının Ardındaki Düzen Çöküşünü On Bin Kelimeyle Açıklıyor
Bridgewater Fund'ın kurucusu (Ray Dalio) önce X olan Ray Dario, son Los Angeles ayaklanmalarında ortaya çıkan düzenin çöküşünü tartışan "İç Savaş?" başlıklı uzun bir makale yayınladı. (Özet: Trump, Ulusal Milislere "Kaliforniya'yı protesto etmeye sürmesini" emretti, vali öfkeliydi: başkan yasadışı bir şekilde yerel askeri gücü ele geçirdi) (Arka plan eki: Trump, Asya hisse senetlerini kana bulamak için "ulusal acil durum" tarifeleri ilan etti, Nikkei endeksi %3 düştü, Güney Kore acil bir toplantı yaptı: ABD Göçmenlik ve Gümrük Muhafaza (ICE) belgesiz göçmenleri tutuklamak için Los Angeles'ın çeşitli yerlerine baskın düzenledikten sonra hafta sonu Los Angeles'ta kitlesel protestolar ve huzursuzluk patlak verdi. 6 Haziran'da başlayan kampanya, yüzlerce kişinin federal göçmenlik politikalarını ve kolluk kuvvetlerini protesto etmek için sokaklara dökülmesiyle hızla yerel hoşnutsuzluğa yol açtı. Ayın 10'undan itibaren Los Angeles sokaklarında ulusal milisler konuşlandırıldı ve bazı bölgelere sükunet geri döndü, ancak gerginlik tamamen ortadan kalkmadı. Protestolar San Francisco'ya ve diğer yerlere de yayıldı ve tutuklamaların sayısı artmaya devam etti ve toplumun tüm kesimleri federal ve yerel hükümetler arasındaki çatışmadan büyük endişe duyuyor. Bu duruma tepki olarak Bridgewater Fund'ın kurucusu Dalio, daha önce X'te "İç Savaş?" adlı bir makale yayınlayarak Amerikan düzeninin dağıldığını gözler önüne sermiş, son olayları daha geniş bir bağlamda anlamayı tartışmış ve şu anda olanları defalarca izlediğim bir filmi izler gibi gözlemlemişti. Benim bakış açım, küresel bir makro yatırımcı olarak 50 yılı aşkın deneyimimden ve son 500 yıllık tarihe ilişkin araştırmalarımdan geliyor. 2021 kitabımda, İlkeler: Değişen Dünya Düzeniyle Başa Çıkmak, dünya düzeninin nasıl geliştiğini anlamaya yardımcı olmak için gerçek gelişmelerle karşılaştırmak için kullanılabilecek bir şablon anlatıyorum. Ayrıca dünya düzeninde değişiklikler üreten büyük döngülerdeki ebedi ve evrensel nedenselliği de açıklıyorum. Bu şablon, para düzeninin, iç siyasi düzenin ve uluslararası jeopolitik düzenin aynı anda çökme ihtimalinin yüksek olduğuna inanmamı sağlıyor. Ne yazık ki, olayların gelişimi bu şablonla çakışıyor. Bu notun amacı, son gelişmeleri şablonumun bağlamına koymanıza yardımcı olmaktır, özellikle de iç düzenin çöküşünü (ki bunu bir tür "iç savaş" olarak tanımlıyorum, ancak bu insanların birbirini öldürmesi anlamına gelmez). 5. Bölüm, "büyük iç düzen ve kaos döngüsünü" tanımlar. Her biri kendine özgü özelliklere sahip 6 aşamadan geçen büyük bir döngü boyunca ortaya çıkar. Hükümetin borç sorunu göz önüne alındığında ve şimdi Los Angeles'taki ayaklanma Başkan Trump'ın Ulusal Muhafızları göndermesiyle bastırıldığına göre, size bu şablonu hatırlatmak için iyi bir zaman olduğunu düşünüyorum. Döngünün tamamını ve 6 aşamasını da gözden geçirmekle ilgileniyorsanız, Bölüm 5'in tamamını okumalısınız. Burada ayrıntılı değil, ancak şu anda döngünün beşinci aşamasında, yani iç savaş öncesi aşamada olduğumuza inandığım için, yalnızca bu aşama ve altıncı aşama (iç savaş aşaması) hakkındaki açıklamamı paylaşacağım. Bunun gelecekte neler olabileceğine dair iyi bir rehber olduğuna inanıyorum. Her zaman olduğu gibi, herhangi bir soru veya yorumu memnuniyetle karşılıyorum. Aşama 5: Mali durum kötü olduğunda ve çatışma şiddetlendiğinde Büyük döngülerde en önemli etki borç, para ve ekonomik faaliyetten gelir. Döngüyü III. ve IV. Bölümlerde bütünüyle ele aldığım için, burada tekrarlamayacağım. Ancak beşinci aşamayı anlamak için, bunun üçüncü aşamadan (barış ve refah, uygun borç ve kredi koşulları) ve dördüncüsünden (aşırılıklar ve çöküş durumu daha da kötüleştirmeye başlar) sonra geldiğini bilmeniz gerekir. Bu süreç, en zor ve acı verici altıncı aşamada doruğa ulaşır – varlıkların parası tükendiğinde, genellikle bir devrim veya iç savaş şeklinde, korkunç bir çatışma ortaya çıkar. Beşinci aşama, mali durumun bozulmasına eşlik eden sınıflar arası gerilimlerin zirveye ulaştığı dönemdir. Farklı liderlerin, politika yapıcıların ve insan gruplarının çatışmaya nasıl tepki verdiği, ülkelerin gerekli değişiklikleri barışçıl veya şiddetli bir şekilde geçirip geçirmeyecekleri üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Artık birçok ülkede bunun olduğuna dair işaretler görebilirsiniz. Mali durumu iyi olan ülkeler (yani gelirin harcamalardan daha büyük olması ve varlıkların yükümlülüklerden daha büyük olması) nispeten iyi durumdadır. Mali durumu kötü olan ülkeler nispeten kötü bir durumdadır. Diğer ülkelerden mali yardıma ihtiyaçları var. Sorun şu ki, iyi durumda olan ülkelerden çok daha fazla kötü durumda olan ülke var. Bu farklı koşulların, bu ülkelerin, eyaletlerin, şehirlerin, şirketlerin ve insanların çoğu yönünde, örneğin eğitimleri, sağlıkları, altyapıları ve refahları gibi eşitsizliğin ana itici güçleri olduğunu da görebilirsiniz. Ayrıca, ülkelerin stresli durumlara nasıl tepki verdikleri konusunda büyük kültürel farklılıklar gözlemleyebilirsiniz, bazı ülkeler daha uyumlu bir şekilde ilgilenirken, diğerleri mücadele etmeye daha meyillidir. V. Aşama iç döngüde çok kritik bir aşama olduğundan ve en önemlisi Amerika Birleşik Devletleri olmak üzere birçok ülke şu anda bu aşamada olduğundan, bu dönemde ortaya çıkan nedenselliği ve ilerlemelerine bakarken bakılması gereken temel göstergeleri detaylandırmak için biraz zaman ayıracağım. Sonra Amerika Birleşik Devletleri'nin durumu hakkında daha spesifik olarak konuşacağım. Geleneksel toksik kombinasyonlar Büyük iç çatışmaları tetikleyen geleneksel toksik kombinasyonlar şunları içerir: 1) ülkenin ve ülkedeki (veya eyalet veya şehirdeki) insanların mali açıdan kötü durumu (örneğin, büyük borçlar ve borç dışı yükümlülükler ile); 2) işletme içinde gelir, servet ve değerler açısından büyük bir boşluk var; ve 3) ciddi bir olumsuz ekonomik şok. Bu yakınsama genellikle kaosa, çatışmaya ve hatta bazen iç savaşa yol açar. Ekonomik şoklar, finansal balonların patlaması, doğal afetler (salgın hastalıklar, kuraklıklar ve seller gibi) ve savaşlar dahil olmak üzere çeşitli nedenlerden kaynaklanabilir. Bir finansal stres testi oluşturdu. Stres testi sırasında var olan, gelire karşı giderler ve varlıklara karşı yükümlülükler açısından ölçülen finansal durum bir tampondur. Gelir, servet ve değerlerdeki uçurumun boyutu, sistemin savunmasızlığının derecesidir. Finansal sorunlar ortaya çıktığında, genellikle önce özel sektörü, sonra da kamu sektörünü vurur. Hükümet, özel sektörün mali sorunlarının tüm sistemi çökertmesine asla izin vermeyeceği için, hükümetin mali durumu son derece önemlidir. Hükümetin satın alma gücü tükendiğinde bir çöküş meydana gelir. Ancak çöküş yolunda, para ve siyasi güç için birçok mücadele olacak. 50'den fazla iç savaş ve devrimi inceleyerek, bir iç savaşın veya devrimin en güvenilir öncü göstergesinin, zengin ve fakir arasındaki büyük uçurumla birlikte hükümetin mali iflası olduğunu anladım. Bunun nedeni, hükümetin mali kaynaklardan yoksun olduğu zaman, sistemi çalışır durumda tutmak için hükümetin kurtarması gereken özel sektör kuruluşlarını mali olarak kurtaramaz (2008'in sonunda ABD liderliğindeki çoğu hükümetin yaptığı gibi) ve ihtiyaç duyduğu şeyi satın alamaz veya insanlara yapmaları gerekeni yapmaları için ödeme yapamaz. Güç kaybetti. Beşinci Aşama'da olmanın klasik bir işareti ve Altıncı Aşama'nın tetikleyicilerinden biri - borçlanma ve harcama kapasitesi kaybının önde gelen bir göstergesi - hükümetlerin büyük açıklar vermesi ve hükümetin kendi merkez bankası dışındaki alıcıların satın almaya istekli olduğundan daha fazla borcun satılmasına neden olmasıdır. Bu öncü gösterge, para basamayan hükümetler vergileri artırmak ve harcamaları kısmak zorunda kaldıklarında veya para basabilenler büyük miktarlarda para bastığında ve büyük miktarlarda devlet borcu satın aldığında yanar. Daha spesifik olarak, hükümetin parası bittiğinde (büyük açıklar, büyük borçlar ve yeterli krediye erişememe nedeniyle), sınırlı seçenekleri vardır. Ya vergileri artırıyor ve harcamaları keskin bir şekilde kesiyor ya da para birimini devalüe ederek çok para basıyor. Para basma seçeneğine sahip hükümetler bunu her zaman yapar çünkü bu çok daha az acı verici bir yoldur, ancak yatırımcıların basılan parayı ve borcu boşaltmasına neden olur. Para basamayan hükümetler vergileri artırmak ve harcamaları kısmak zorunda kalıyor, bu da zenginleri ülkeden (veya eyalet veya şehirden) kaçmaya teşvik ediyor çünkü daha fazla vergi ödemek ve hizmetleri kaybetmek dayanılmaz. Para basamayan bu oluşumlar seçmenleri arasındaysa...