Yatırım araçları son yıllarda Bitcoin'e olan talebi artırmada başarılı oldu, ancak güçlü birikim stratejileri, varlığın kurumsal yatırımcılar için uzun vadeli cazibesini zayıflatıyor olabilir. Bu sonuç, İsviçreli dijital varlık bankası Sygnum'un Salı günü yayımladığı son analizden elde edilmiştir.
Bu araçlar piyasa talebini desteklerken, Sygnum, Strategy'nin Bitcoin arzının yüzde 5'ine sahip olma hedefinin Bitcoin'in güvenli bir liman olarak konumuna zarar verebileceği ve onu merkez bankaları için bir rezerv varlık olarak uygun hale getiremeyeceği konusunda uyarıyor.
Pazartesi günü Strategy, yaklaşık 110 milyon dolar değerinde 1.045 Bitcoin daha satın aldı ve mevcut toplamı 582.000 BTC'ye veya şimdiye kadar var olan toplam maksimum Bitcoin arzının yaklaşık %3'üne getirdi. Saylor Tracker'ın ön tahminlerine göre, bu satın almalar %56'nın üzerinde rekor bir getiri sağladı. Bu, Bitcoin'in fiyatını ve itibarını artırmaya katkıda bulunurken, Sygnum mevcut odağın tehlikeli seviyelere yaklaştığı konusunda uyarıyor.
"Büyük ölçekli ve merkezi holdingler, herhangi bir varlık sınıfı için risklidir. Stratejinin varlıkları, sorunlu hale geldikleri noktaya yaklaşıyor," dedi Sygnum raporda.
Büyük ölçekli kaldıraç stratejisini bir 'yeni standart' olarak tanıtma stratejisi, daha küçük ölçekli bir hazine tahsisi ve risk ayarlamasıyla ilgili daha ihtiyatlı argümanları giderek gölgede bırakıyor — Sygnum'un çoğu işletmeye daha uygun bulduğu yaklaşım.
Likidite riski ve piyasa yapısı
Strategy'nin modeli, yüksek hassasiyetle temsilci bir araç olarak çalışır, boğa piyasalarında hisse senedi fiyatlarındaki artışı kullanarak ek Bitcoin satın almak için dönüştürülebilir tahviller kullanır. Bitcoin her yükseldiğinde, Strategy'nin MSTR hisseleri gerçek değerinin üzerinde işlem görerek şirketin fon toplamasına ve ek Bitcoin satın almasına olanak tanır, bu da kaldıraç ve yükseliş psikolojisi yaratan bir döngü oluşturur.
Ancak, bu senaryolardaki riskler yadsınamaz. Sygnum'daki araştırmacıların açıkladığı gibi, Bitcoin uzun süreli bir düşüş dönemine girerse ve MSTR hisse senedi fiyatı ödenmemiş tahvillerin dönüşüm fiyatının altına düşerse, model çatlamaya başlar ve şirket borç yükümlülüklerini yerine getirmek için Bitcoin varlıklarının bir kısmını tasfiye etmek zorunda kalabilir.
"Sonsuz temettü şekli, Bitcoin satın alımlarında borçla yapılan işlemlerden kaynaklanan riskleri azaltmaya yardımcı oluyor." Bu süreçte kar ve zarar dalgalanıyor, buna dikkat çekiyorlar.
Ancak, "hisse senetlerinin değer kaybına katlanmak yerine Bitcoin satmayı seç" stratejisi, bu eylem "piyasa için çok olumsuz bir sinyal haline gelebilir".
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin Satın Alma Stratejisi, Artan Talebe Rağmen Neden Uzun Vadeli Riske Neden Olabilir?
Yatırım araçları son yıllarda Bitcoin'e olan talebi artırmada başarılı oldu, ancak güçlü birikim stratejileri, varlığın kurumsal yatırımcılar için uzun vadeli cazibesini zayıflatıyor olabilir. Bu sonuç, İsviçreli dijital varlık bankası Sygnum'un Salı günü yayımladığı son analizden elde edilmiştir.
Bu araçlar piyasa talebini desteklerken, Sygnum, Strategy'nin Bitcoin arzının yüzde 5'ine sahip olma hedefinin Bitcoin'in güvenli bir liman olarak konumuna zarar verebileceği ve onu merkez bankaları için bir rezerv varlık olarak uygun hale getiremeyeceği konusunda uyarıyor.
Pazartesi günü Strategy, yaklaşık 110 milyon dolar değerinde 1.045 Bitcoin daha satın aldı ve mevcut toplamı 582.000 BTC'ye veya şimdiye kadar var olan toplam maksimum Bitcoin arzının yaklaşık %3'üne getirdi. Saylor Tracker'ın ön tahminlerine göre, bu satın almalar %56'nın üzerinde rekor bir getiri sağladı. Bu, Bitcoin'in fiyatını ve itibarını artırmaya katkıda bulunurken, Sygnum mevcut odağın tehlikeli seviyelere yaklaştığı konusunda uyarıyor.
"Büyük ölçekli ve merkezi holdingler, herhangi bir varlık sınıfı için risklidir. Stratejinin varlıkları, sorunlu hale geldikleri noktaya yaklaşıyor," dedi Sygnum raporda.
Büyük ölçekli kaldıraç stratejisini bir 'yeni standart' olarak tanıtma stratejisi, daha küçük ölçekli bir hazine tahsisi ve risk ayarlamasıyla ilgili daha ihtiyatlı argümanları giderek gölgede bırakıyor — Sygnum'un çoğu işletmeye daha uygun bulduğu yaklaşım.
Likidite riski ve piyasa yapısı
Strategy'nin modeli, yüksek hassasiyetle temsilci bir araç olarak çalışır, boğa piyasalarında hisse senedi fiyatlarındaki artışı kullanarak ek Bitcoin satın almak için dönüştürülebilir tahviller kullanır. Bitcoin her yükseldiğinde, Strategy'nin MSTR hisseleri gerçek değerinin üzerinde işlem görerek şirketin fon toplamasına ve ek Bitcoin satın almasına olanak tanır, bu da kaldıraç ve yükseliş psikolojisi yaratan bir döngü oluşturur.
Ancak, bu senaryolardaki riskler yadsınamaz. Sygnum'daki araştırmacıların açıkladığı gibi, Bitcoin uzun süreli bir düşüş dönemine girerse ve MSTR hisse senedi fiyatı ödenmemiş tahvillerin dönüşüm fiyatının altına düşerse, model çatlamaya başlar ve şirket borç yükümlülüklerini yerine getirmek için Bitcoin varlıklarının bir kısmını tasfiye etmek zorunda kalabilir.
"Sonsuz temettü şekli, Bitcoin satın alımlarında borçla yapılan işlemlerden kaynaklanan riskleri azaltmaya yardımcı oluyor." Bu süreçte kar ve zarar dalgalanıyor, buna dikkat çekiyorlar.
Ancak, "hisse senetlerinin değer kaybına katlanmak yerine Bitcoin satmayı seç" stratejisi, bu eylem "piyasa için çok olumsuz bir sinyal haline gelebilir".
Minh Anh