ABD düzenlemesindeki kışın sessizce geri çekildiği ve DeFi alanına bir "yenilik muafiyeti" ışığının girdiği anlaşılıyor. 9 Haziran'da, SEC üst düzey yetkililerinin verdiği olumlu sinyaller, DeFi platformlarının daha dostane bir gelişim ortamı ile karşılaşabileceğini gösteriyor.
Yazan: Frank, PANews
ABD'deki düzenleyici kış sessizce geri çekiliyor gibi görünüyor ve DeFi alanına bir "inovasyon muafiyeti" ışını parlıyor. 9 Haziran'da SEC yöneticileri, DeFi platformlarının daha dostane bir geliştirme zeminine öncülük edebileceğini gösteren olumlu bir sinyal yayınladı.
Bununla birlikte, bu politika bahar esintisinin esmesi altında, DeFi piyasası ilgi çekici bir sahne sundu: bir yandan, Aave tarafından temsil edilen baş protokol olan TVL, art arda yeni zirvelere ulaştı ve temel veriler güçlü; Öte yandan, önde gelen birçok DeFi protokolünün TVL büyümesi yavaş kaldı ve token fiyatı hala yılın başına göre daha düşük ve piyasada "değer keşfine" giden yol hala uzun görünüyor. DeFi tokenleri son iki gün içinde hızlı bir toparlanma başlatmış olsa da, kısa vadeli piyasa duyarlılığının bozulmasının arkasında bu mu yoksa derin değer mantığı mı var? PANews, önde gelen DeFi oyuncularının en son gelişmelerine ve veri performansına odaklanır ve fırsatları ve zorlukları analiz eder.
SEC olumlu sinyaller veriyor: DeFi düzenlemesi "yenilik muafiyeti" çerçevesini bekliyor
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yakın zamanda DeFi düzenlemesi hakkında önemli olumlu sinyaller gönderdi. SEC Başkanı Paul Atkins, 9 Haziran'daki "DeFi ve Amerika'nın Ruhu" kripto yuvarlak masa toplantısında, DeFi'nin temel ilkelerinin Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ekonomik özgürlük ve özel mülkiyet hakları gibi temel değerlerle tutarlı olduğunu ve kripto varlıklarının kendi kendine gözetimini desteklediğini söyledi. Blockchain teknolojisinin aracılar olmadan finansal işlemlere olanak sağladığını ve SEC'in bu tür yenilikleri engellememesi gerektiğini vurguladı.
Buna ek olarak, Başkan Atkins ilk kez personele DeFi platformları için bir "inovasyon muafiyeti" politika çerçevesinin geliştirilmesini inceleme talimatı verildiğini açıkladı. Çerçeve, "SEC tarafından yönetilen kuruluşların ve yargı yetkisi olmayan kuruluşların zincir üstü ürün ve hizmetleri pazara sunmasına hızla izin vermeyi" amaçlıyor. Ayrıca, SEC'in Kurumsal Finans Bölümü'nün PoW madenciliği ve PoS staking'in kendi başlarına menkul kıymet ticareti oluşturmadığını açıklığa kavuşturduğunu belirterek, kendi kendine barındırılan veya gizlilik odaklı yazılım oluşturan geliştiricilerin federal menkul kıymetler yasaları kapsamında yalnızca kod yayınlamaktan sorumlu olmaması gerektiğini açıkça belirtti.
SEC'in Kripto Görev Gücü başkanı Komisyon Üyesi Hester Peirce de desteğini dile getirerek, kod yayıncılarının bir başkasının kod kullanımından sorumlu tutulmaması gerektiğini vurguladı, ancak merkezi kuruluşların düzenlemeden kaçınmak için "merkezi olmayan" etiketler kullanmaması gerektiği konusunda uyardı.
SEC Cumhuriyetçilerinin daha kripto dostu politikalar için baskı yapmasının arka planında, bu açıklamalar piyasa için büyük bir olumlu olarak görüldü ve bir noktada DeFi token fiyatlarında bir artışı tetikledi. "İnovasyon muafiyeti" uygulanırsa, Amerika Birleşik Devletleri'nde DeFi projelerinin geliştirilmesi için daha rahat ve net bir düzenleyici ortam yaratması bekleniyor.
Veri Değerlendirmesi: TVL Büyümesi Zayıf, Tokenlar Güçlü Bir Şekilde Yeniden Yükseliyor
Toplantıda düzenleyici faydaların açıklanmasının ardından, sessiz DeFi tokenleri genel bir ralli başlattı. Özellikle, Aave, LDO, UNI, COMP ve benzeri gibi ana projeler genellikle %20~%40 arasında keskin bir artış gördü. Ancak bu bir anlık flaş mı yoksa DeFi endüstrisinin doğal bir büyümesi mi? PANews, son altı aydaki en iyi 20 DeFi protokolünün verilerini inceledi.
Genel olarak, 2025'in ilk yarısında bu en iyi DeFi protokollerinin TVL büyümesi önemli değil ve bunlardan 7'si de 2025'in ilk yarısında TVL'de bir düşüş gördü. Yükselen anlaşmalar arasında 5'i %5'ten fazla artmadı, bu da temelde yerinde sayıyor. En hızlı büyüyen, geleneksel DeFi protokolleriyle aynı olmayan ve kesinlikle RWA'nın bir parçası olan BlackRock'un BUIDL'sidir. Diğer anlaşmalar arasında en dikkat çekici büyüme, TVL'de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 26 milyar dolara ulaşan ve yılın ilk yarısında 6 milyar dolardan fazla büyüyen Aave oldu. Sky tabanlı Spark %72,97'lik bir artış gördü.
TRON ekosisteminin stablecoin'i bu yıl sürekli bir büyüme kaydetmiş olsa da, ekosisteminin baş DeFi protokolü olan JustLend TVL'nin verileri yılın ilk yarısında %39,82 oranında düşerek en büyük düşüşü yaşayan baş protokol oldu. Buna ek olarak, piyasanın büyük ilgisini çeken Sky, Lido, EigenLayer ve Uniswap gibi popüler protokoller de yılın ilk yarısında değişen derecelerde düşüş yaşadı.
En iyi 20 DeFi protokolünün token fiyatlarının 2025'in ilk yarısında ortalama %57'lik bir maksimum düşüş yaşaması ve protokol tokenlerinin büyük çoğunluğunun, son piyasa toparlanmasından ve her bir protokolün tokenlerinin keskin bir şekilde toparlanmasından sonra bile 1 Ocak 2025 fiyat seviyesine geri dönememesi ile token fiyatları da bu düşüşü artırıyor gibi görünüyor. Bunlar arasında sadece SKY'ın yönetişim tokeni MKR, 1 Ocak'a kıyasla %44,8 arttı ve AAVE, 1 Ocak'ta benzer bir fiyata zar zor geri döndü. Genel olarak, bu tokenler hala 1 Ocak fiyatından ortalama %24 aşağıda.
Bununla birlikte, bu DeFi projelerinin token fiyatları, ortalama düşük seviyede yaklaşık %95,59'luk bir ralli ile genel olarak önemli bir ralli gördü. Bunlar arasında ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer ve Pendle gibi birçok token %150'den fazla toparlandı. Hareket açısından, bu madeni paraların son zamanlardaki en düşük seviyeleri, kripto piyasasının trendine benzer şekilde 7 Nisan'da yoğunlaştı. Bununla birlikte, ralli genellikle diğer token türlerinden daha güçlü olmuştur. Bununla birlikte, ister fiyat toparlanması ister son altı aydaki genel eğilim açısından olsun, token fiyatının eğilimi, bu DeFi protokollerinin (TVL) performansı ile doğrudan ilişkili görünmüyor.
Aave sağlam ilerliyor, Uni güncelleniyor, Sky dönüşüyor, EigenLayer yeniden yükseliyor
Bu projeler arasında, bazı Merkezi Olmayan Finans projelerinin performansı dikkatle izlenmeyi gerektiriyor.
Aave: DeFi protokollerinin önde gelen bir projesi olarak, yılın ilk yarısında iyi bir performans sergiledi ve birçok kez rekor seviyelere ulaştı. Aptos ve Soneium gibi birden fazla halka açık zinciri genişletti ve şu anda 18 halka açık zinciri destekliyor. Buna ek olarak, AAVE tokenlerinin fiyatını artırmak için Aave topluluğu, Aave ile yerel stablecoin GHO arasında haftalık 1 milyon dolarlık token geri alımı ve gelirin yeniden dağıtımını içeren "Aavenomics" adlı bir teklif başlattı ve buna göre Anti-GHO ödüllerinin %80'i Aave stake edenlere dağıtılacak.
Ürünün faiz oranı ve diğer yönleri açısından bakıldığında, Aave'nin borç verme faiz oranı yüksek değil, ancak daha güçlü bir derinliğe sahip olması da onu birçok büyük yatırımcı tarafından tercih ediliyor. 10 Haziran'da Trump ailesi destekli World Liberty Financial, Aave'den 7,5 milyon dolar değerinde USDT borç aldı. Genel olarak, 2025'in ilk yarısında Aave, hem temellerde (TVL gibi veriler) hem de piyasa performansında yükseliş eğilimi elde etti ve DeFi protokol geliştirme için standart şablon olmaya devam ediyor.
Uniswap: Uniswap, teknik olarak kancalar ve tekil mekanizma gibi daha esnek özel mantık sunan ve gaz ücretlerini önemli ölçüde azaltan V4 sürümünü 2025'te resmi olarak piyasaya sürdü. Buna ek olarak, Unichain'in piyasaya sürülmesi, Uniswap'ın DeFi ekosistemindeki rekabet gücünü daha da artırıyor.
Uniswap'ın TVL hacmi yılın ilk yarısında düşmüş olsa da, daha yakından bakıldığında bu düşüşün esas olarak Ethereum fiyatındaki düşüşten kaynaklandığı ve ETH taahhüdü açısından bakıldığında Ocak ayına göre hala arttığı görülüyor. Buna ek olarak, Unichain piyasaya sürüldükten sonra hızla belirli bir pazarı işgal etti ve 11 Haziran itibariyle yaklaşık $546 milyon TVL ile Uniswap'ta TVL açısından en büyük ikinci halka açık zincir haline geldi.
Sky: 2024'te MakerDAO'dan Sky'a geçtikten sonra Sky, kapsamlı bir marka yükseltmesi başlattı. Yükseltmeden sonra Sky'ın TVL'si düşmeye başlasa da, ekosistemdeki bir başka protokol olan Spark da RWA yönünde yeni bir potansiyel gösterdi ve iki protokolün birleşik TVL hacmi 11 milyar doları aşacak ve bu da ilk üç arasında yer alabilir. Buna ek olarak, tokeni MKR'nin fiyatı da 2025'te iyi bir performans gösterdi ve yaklaşık 800 dolardan 2.100 dolara yükselerek %170'ten fazla bir artışla yükseldi. Bununla birlikte, MakerDAO'nun yükseltme planı "Endgame", yönetişim mekanizmalarını, tokenomikleri ve ürün portföylerini içeren nispeten karmaşık bir yeniden yapılanmadır ve bu da piyasanın bu konuda basit bir anlayış oluşturmasını zorlaştırır ve bu da piyasanın yayılmasına elverişli değildir.
EigenLayer: EigenLayer, yeni "restaking" konseptine öncülük etti ve lansmanından bu yana EigenLayer'ın TVL'si 12,4 milyar dolara ulaştı ve şu anda üçüncü en büyük DeFi protokolüdür. Yeniden staking kavramı 2024'te bir popülerlik döneminden sonra ölmeye başlasa ve EigenLayer'ın TVL'si de bir süreliğine düşüşe girse de, Nisan ayından bu yana EigenLayer'ın TVL verileri açıkça yeni bir büyüme döngüsüne girdi ve 2 aydan kısa bir sürede %77'lik bir artışla 7 milyar dolardan 12,4 milyar dolara yükseldi. Kavram cilasından sıyrılmış, belki de yeniden rehin vermenin gerçek değeri piyasa tarafından yeniden tanımlanıyor.
Lido: Likit staking alanında lider bir proje olan Lido, bir zamanlar stETH ile piyasaya hakimdi ve TVL hacmi 2024'te yaklaşık 40 milyar dolara ulaştı. Bununla birlikte, 2024'ün ikinci yarısından bu yana, Ethereum L2'nin hızlı büyümesiyle birlikte, Ethereum ana ağına aşırı derecede odaklanan Lido (Ethereum ana ağı %99'dan fazlasını oluşturuyor) bir düşüş gösterdi ve TVL de düşüyor. Token, son rallide fark edilmedi ve en düşük seviyeden 10 Haziran'a kadar maksimum %61'lik bir kazançla, ilk 20 DeFi tokeninin ortalamasının oldukça altında. Şu anda, Lido'nun toplam TVL atışları Aave'den sonra ikinci sırada yer alıyor ve Lido için ölçek etkisi hala orada. Sadece daha fazla pazara nasıl hızlı bir şekilde dönüşeceğiniz, eğrinin önünde kalmak için en önemli öncelik olabilir.
SEC'in düzenleyici değişimi, şüphesiz ABD DeFi pazarı için bir şans enjekte etti. Projeleri rahatsız eden uzun süredir devam eden düzenleyici belirsizliğin hafiflemesi bekleniyor ve Uniswap ücret geçişi gibi bekleyen yenilikler gerçekten uygulanabilir. Verilerin ortaya çıkardığı eğilim de üzerinde düşünmeye değer: Ethereum hala TVL'nin ana taşıyıcısı olsa da, DeFi'nin gelişme ivmesi giderek daha fazla bağımsızlığını gösterdi ve hatta Bitwise analisti Danny Nelson'ın dediği gibi, "DeFi ekosistemi ETH'nin yükselişinin motoru haline geliyor". Gelecekte, düzenlemenin açıklığa kavuşturulması, DeFi alanına daha düşük bir risk iştahıyla girmek için daha geleneksel finansal sermayeyi çekecek ve değerli taze kan getirecektir. Aynı zamanda, BlackRock gibi devlerin benzersiz DeFi ürünlerini piyasaya sürme girişimleri, yalnızca daha geniş yakınsama beklentileri için iyiye işaret etmekle kalmıyor, aynı zamanda artan pazar için rekabetin daha yoğun olacağı anlamına geliyor. Deregülasyonla başlayan bu "oyun sonu", DeFi'nin olgunlaşması ve geleneksel finansla derinden bütünleşmesi için yeni bir başlangıç noktası olabilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
SEC "yenilik muafiyeti" DeFi motorunu ateşledi: DeFi önde gelen oyuncularının TVL ve coin fiyatları buz ve ateş şarkısını sergiliyor
Yazan: Frank, PANews
ABD'deki düzenleyici kış sessizce geri çekiliyor gibi görünüyor ve DeFi alanına bir "inovasyon muafiyeti" ışını parlıyor. 9 Haziran'da SEC yöneticileri, DeFi platformlarının daha dostane bir geliştirme zeminine öncülük edebileceğini gösteren olumlu bir sinyal yayınladı.
Bununla birlikte, bu politika bahar esintisinin esmesi altında, DeFi piyasası ilgi çekici bir sahne sundu: bir yandan, Aave tarafından temsil edilen baş protokol olan TVL, art arda yeni zirvelere ulaştı ve temel veriler güçlü; Öte yandan, önde gelen birçok DeFi protokolünün TVL büyümesi yavaş kaldı ve token fiyatı hala yılın başına göre daha düşük ve piyasada "değer keşfine" giden yol hala uzun görünüyor. DeFi tokenleri son iki gün içinde hızlı bir toparlanma başlatmış olsa da, kısa vadeli piyasa duyarlılığının bozulmasının arkasında bu mu yoksa derin değer mantığı mı var? PANews, önde gelen DeFi oyuncularının en son gelişmelerine ve veri performansına odaklanır ve fırsatları ve zorlukları analiz eder.
SEC olumlu sinyaller veriyor: DeFi düzenlemesi "yenilik muafiyeti" çerçevesini bekliyor
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yakın zamanda DeFi düzenlemesi hakkında önemli olumlu sinyaller gönderdi. SEC Başkanı Paul Atkins, 9 Haziran'daki "DeFi ve Amerika'nın Ruhu" kripto yuvarlak masa toplantısında, DeFi'nin temel ilkelerinin Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ekonomik özgürlük ve özel mülkiyet hakları gibi temel değerlerle tutarlı olduğunu ve kripto varlıklarının kendi kendine gözetimini desteklediğini söyledi. Blockchain teknolojisinin aracılar olmadan finansal işlemlere olanak sağladığını ve SEC'in bu tür yenilikleri engellememesi gerektiğini vurguladı.
Buna ek olarak, Başkan Atkins ilk kez personele DeFi platformları için bir "inovasyon muafiyeti" politika çerçevesinin geliştirilmesini inceleme talimatı verildiğini açıkladı. Çerçeve, "SEC tarafından yönetilen kuruluşların ve yargı yetkisi olmayan kuruluşların zincir üstü ürün ve hizmetleri pazara sunmasına hızla izin vermeyi" amaçlıyor. Ayrıca, SEC'in Kurumsal Finans Bölümü'nün PoW madenciliği ve PoS staking'in kendi başlarına menkul kıymet ticareti oluşturmadığını açıklığa kavuşturduğunu belirterek, kendi kendine barındırılan veya gizlilik odaklı yazılım oluşturan geliştiricilerin federal menkul kıymetler yasaları kapsamında yalnızca kod yayınlamaktan sorumlu olmaması gerektiğini açıkça belirtti.
SEC'in Kripto Görev Gücü başkanı Komisyon Üyesi Hester Peirce de desteğini dile getirerek, kod yayıncılarının bir başkasının kod kullanımından sorumlu tutulmaması gerektiğini vurguladı, ancak merkezi kuruluşların düzenlemeden kaçınmak için "merkezi olmayan" etiketler kullanmaması gerektiği konusunda uyardı.
SEC Cumhuriyetçilerinin daha kripto dostu politikalar için baskı yapmasının arka planında, bu açıklamalar piyasa için büyük bir olumlu olarak görüldü ve bir noktada DeFi token fiyatlarında bir artışı tetikledi. "İnovasyon muafiyeti" uygulanırsa, Amerika Birleşik Devletleri'nde DeFi projelerinin geliştirilmesi için daha rahat ve net bir düzenleyici ortam yaratması bekleniyor.
Veri Değerlendirmesi: TVL Büyümesi Zayıf, Tokenlar Güçlü Bir Şekilde Yeniden Yükseliyor
Toplantıda düzenleyici faydaların açıklanmasının ardından, sessiz DeFi tokenleri genel bir ralli başlattı. Özellikle, Aave, LDO, UNI, COMP ve benzeri gibi ana projeler genellikle %20~%40 arasında keskin bir artış gördü. Ancak bu bir anlık flaş mı yoksa DeFi endüstrisinin doğal bir büyümesi mi? PANews, son altı aydaki en iyi 20 DeFi protokolünün verilerini inceledi.
Genel olarak, 2025'in ilk yarısında bu en iyi DeFi protokollerinin TVL büyümesi önemli değil ve bunlardan 7'si de 2025'in ilk yarısında TVL'de bir düşüş gördü. Yükselen anlaşmalar arasında 5'i %5'ten fazla artmadı, bu da temelde yerinde sayıyor. En hızlı büyüyen, geleneksel DeFi protokolleriyle aynı olmayan ve kesinlikle RWA'nın bir parçası olan BlackRock'un BUIDL'sidir. Diğer anlaşmalar arasında en dikkat çekici büyüme, TVL'de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 26 milyar dolara ulaşan ve yılın ilk yarısında 6 milyar dolardan fazla büyüyen Aave oldu. Sky tabanlı Spark %72,97'lik bir artış gördü.
TRON ekosisteminin stablecoin'i bu yıl sürekli bir büyüme kaydetmiş olsa da, ekosisteminin baş DeFi protokolü olan JustLend TVL'nin verileri yılın ilk yarısında %39,82 oranında düşerek en büyük düşüşü yaşayan baş protokol oldu. Buna ek olarak, piyasanın büyük ilgisini çeken Sky, Lido, EigenLayer ve Uniswap gibi popüler protokoller de yılın ilk yarısında değişen derecelerde düşüş yaşadı.
En iyi 20 DeFi protokolünün token fiyatlarının 2025'in ilk yarısında ortalama %57'lik bir maksimum düşüş yaşaması ve protokol tokenlerinin büyük çoğunluğunun, son piyasa toparlanmasından ve her bir protokolün tokenlerinin keskin bir şekilde toparlanmasından sonra bile 1 Ocak 2025 fiyat seviyesine geri dönememesi ile token fiyatları da bu düşüşü artırıyor gibi görünüyor. Bunlar arasında sadece SKY'ın yönetişim tokeni MKR, 1 Ocak'a kıyasla %44,8 arttı ve AAVE, 1 Ocak'ta benzer bir fiyata zar zor geri döndü. Genel olarak, bu tokenler hala 1 Ocak fiyatından ortalama %24 aşağıda.
Bununla birlikte, bu DeFi projelerinin token fiyatları, ortalama düşük seviyede yaklaşık %95,59'luk bir ralli ile genel olarak önemli bir ralli gördü. Bunlar arasında ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer ve Pendle gibi birçok token %150'den fazla toparlandı. Hareket açısından, bu madeni paraların son zamanlardaki en düşük seviyeleri, kripto piyasasının trendine benzer şekilde 7 Nisan'da yoğunlaştı. Bununla birlikte, ralli genellikle diğer token türlerinden daha güçlü olmuştur. Bununla birlikte, ister fiyat toparlanması ister son altı aydaki genel eğilim açısından olsun, token fiyatının eğilimi, bu DeFi protokollerinin (TVL) performansı ile doğrudan ilişkili görünmüyor.
Aave sağlam ilerliyor, Uni güncelleniyor, Sky dönüşüyor, EigenLayer yeniden yükseliyor
Bu projeler arasında, bazı Merkezi Olmayan Finans projelerinin performansı dikkatle izlenmeyi gerektiriyor.
Aave: DeFi protokollerinin önde gelen bir projesi olarak, yılın ilk yarısında iyi bir performans sergiledi ve birçok kez rekor seviyelere ulaştı. Aptos ve Soneium gibi birden fazla halka açık zinciri genişletti ve şu anda 18 halka açık zinciri destekliyor. Buna ek olarak, AAVE tokenlerinin fiyatını artırmak için Aave topluluğu, Aave ile yerel stablecoin GHO arasında haftalık 1 milyon dolarlık token geri alımı ve gelirin yeniden dağıtımını içeren "Aavenomics" adlı bir teklif başlattı ve buna göre Anti-GHO ödüllerinin %80'i Aave stake edenlere dağıtılacak.
Ürünün faiz oranı ve diğer yönleri açısından bakıldığında, Aave'nin borç verme faiz oranı yüksek değil, ancak daha güçlü bir derinliğe sahip olması da onu birçok büyük yatırımcı tarafından tercih ediliyor. 10 Haziran'da Trump ailesi destekli World Liberty Financial, Aave'den 7,5 milyon dolar değerinde USDT borç aldı. Genel olarak, 2025'in ilk yarısında Aave, hem temellerde (TVL gibi veriler) hem de piyasa performansında yükseliş eğilimi elde etti ve DeFi protokol geliştirme için standart şablon olmaya devam ediyor.
Uniswap: Uniswap, teknik olarak kancalar ve tekil mekanizma gibi daha esnek özel mantık sunan ve gaz ücretlerini önemli ölçüde azaltan V4 sürümünü 2025'te resmi olarak piyasaya sürdü. Buna ek olarak, Unichain'in piyasaya sürülmesi, Uniswap'ın DeFi ekosistemindeki rekabet gücünü daha da artırıyor.
Uniswap'ın TVL hacmi yılın ilk yarısında düşmüş olsa da, daha yakından bakıldığında bu düşüşün esas olarak Ethereum fiyatındaki düşüşten kaynaklandığı ve ETH taahhüdü açısından bakıldığında Ocak ayına göre hala arttığı görülüyor. Buna ek olarak, Unichain piyasaya sürüldükten sonra hızla belirli bir pazarı işgal etti ve 11 Haziran itibariyle yaklaşık $546 milyon TVL ile Uniswap'ta TVL açısından en büyük ikinci halka açık zincir haline geldi.
Sky: 2024'te MakerDAO'dan Sky'a geçtikten sonra Sky, kapsamlı bir marka yükseltmesi başlattı. Yükseltmeden sonra Sky'ın TVL'si düşmeye başlasa da, ekosistemdeki bir başka protokol olan Spark da RWA yönünde yeni bir potansiyel gösterdi ve iki protokolün birleşik TVL hacmi 11 milyar doları aşacak ve bu da ilk üç arasında yer alabilir. Buna ek olarak, tokeni MKR'nin fiyatı da 2025'te iyi bir performans gösterdi ve yaklaşık 800 dolardan 2.100 dolara yükselerek %170'ten fazla bir artışla yükseldi. Bununla birlikte, MakerDAO'nun yükseltme planı "Endgame", yönetişim mekanizmalarını, tokenomikleri ve ürün portföylerini içeren nispeten karmaşık bir yeniden yapılanmadır ve bu da piyasanın bu konuda basit bir anlayış oluşturmasını zorlaştırır ve bu da piyasanın yayılmasına elverişli değildir.
EigenLayer: EigenLayer, yeni "restaking" konseptine öncülük etti ve lansmanından bu yana EigenLayer'ın TVL'si 12,4 milyar dolara ulaştı ve şu anda üçüncü en büyük DeFi protokolüdür. Yeniden staking kavramı 2024'te bir popülerlik döneminden sonra ölmeye başlasa ve EigenLayer'ın TVL'si de bir süreliğine düşüşe girse de, Nisan ayından bu yana EigenLayer'ın TVL verileri açıkça yeni bir büyüme döngüsüne girdi ve 2 aydan kısa bir sürede %77'lik bir artışla 7 milyar dolardan 12,4 milyar dolara yükseldi. Kavram cilasından sıyrılmış, belki de yeniden rehin vermenin gerçek değeri piyasa tarafından yeniden tanımlanıyor.
Lido: Likit staking alanında lider bir proje olan Lido, bir zamanlar stETH ile piyasaya hakimdi ve TVL hacmi 2024'te yaklaşık 40 milyar dolara ulaştı. Bununla birlikte, 2024'ün ikinci yarısından bu yana, Ethereum L2'nin hızlı büyümesiyle birlikte, Ethereum ana ağına aşırı derecede odaklanan Lido (Ethereum ana ağı %99'dan fazlasını oluşturuyor) bir düşüş gösterdi ve TVL de düşüyor. Token, son rallide fark edilmedi ve en düşük seviyeden 10 Haziran'a kadar maksimum %61'lik bir kazançla, ilk 20 DeFi tokeninin ortalamasının oldukça altında. Şu anda, Lido'nun toplam TVL atışları Aave'den sonra ikinci sırada yer alıyor ve Lido için ölçek etkisi hala orada. Sadece daha fazla pazara nasıl hızlı bir şekilde dönüşeceğiniz, eğrinin önünde kalmak için en önemli öncelik olabilir.
SEC'in düzenleyici değişimi, şüphesiz ABD DeFi pazarı için bir şans enjekte etti. Projeleri rahatsız eden uzun süredir devam eden düzenleyici belirsizliğin hafiflemesi bekleniyor ve Uniswap ücret geçişi gibi bekleyen yenilikler gerçekten uygulanabilir. Verilerin ortaya çıkardığı eğilim de üzerinde düşünmeye değer: Ethereum hala TVL'nin ana taşıyıcısı olsa da, DeFi'nin gelişme ivmesi giderek daha fazla bağımsızlığını gösterdi ve hatta Bitwise analisti Danny Nelson'ın dediği gibi, "DeFi ekosistemi ETH'nin yükselişinin motoru haline geliyor". Gelecekte, düzenlemenin açıklığa kavuşturulması, DeFi alanına daha düşük bir risk iştahıyla girmek için daha geleneksel finansal sermayeyi çekecek ve değerli taze kan getirecektir. Aynı zamanda, BlackRock gibi devlerin benzersiz DeFi ürünlerini piyasaya sürme girişimleri, yalnızca daha geniş yakınsama beklentileri için iyiye işaret etmekle kalmıyor, aynı zamanda artan pazar için rekabetin daha yoğun olacağı anlamına geliyor. Deregülasyonla başlayan bu "oyun sonu", DeFi'nin olgunlaşması ve geleneksel finansla derinden bütünleşmesi için yeni bir başlangıç noktası olabilir.