GENIUS Yasası, Kripto Haftası sırasında en fazla basın ilgisini çeken dijital para birimi yasası gibi görünse de, Temsilciler Meclisi'nden geçen iki başka yasa tasarısı da vardı: CLARITY Yasası ve Anti-CBDC Gözetim Devleti Yasası.
CLARITY Yasası kendini açıklayıcıdır; hangi dijital varlıkların Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) denetimi altına girdiğini ve hangilerinin Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’nun (CFTC) denetimi altına girdiğini tanımlamayı amaçlamaktadır; bu, endüstride yıllardır süregelen uzun süredir devam eden bir tartışmayı çözecektir. Ancak, Anti-CBDC Gözetim Devleti Yasası söz konusu olduğunda, içeriği adını doğru bir şekilde yansıtmaktadır (anti-surveillance), ancak önerilen tasarının, federal hükümetin merkez bankası dijital para birimleri (CBDC'ler) konusundaki önceki tonundan keskin bir ayrım olduğu için daha yakından incelenmeyi hak ettiğini de belirtmek gerekir.
Araştırmadan reddedilmesine
Sadece birkaç yıl önce, ABD hükümeti, özellikle de Federal Reserve, bir CBDC başlatma olasılığını aktif olarak araştırıyordu. 2020 yılında, Boston Fed, "Project Hamilton" üzerinde MIT ile ortaklık kurdu; bu, bir soruya yanıt vermeyi amaçlayan teknik bir araştırma girişimiydi: dijital bir dolar, büyük ölçekli hızlı, güvenli, özel işlemleri yönetebilir mi? Birinci Aşama'nın sonunda, cevap evet oldu.
İki yıl sonra, Fed "Para ve Ödemeler: Dijital Dönüşüm Çağında ABD Doları" başlıklı bir makale yayınladı. Bu makalede, bir CBDC'nin potansiyel faydaları, riskleri ve tasarım unsurları ele alındı. Fed, amacının kamu diyalogunu ateşlemek olduğunu belirtti ve bu görüşmeyi daha da ilerletmek için kamu, akademisyenler ve finansal kuruluşlardan yorum talep etti.
O noktada, hiçbir şey kesinleşmemiş olsa da, federal hükümetin en azından bir CBDC başlatma fikrine açık olduğu görünüyordu, ancak şimdi, bu fırsat penceresinin kapandığı anlaşılıyor.
Anti-CBDC yasasının gerçekte ne dediği
Anti-CBDC Gözetim Devleti Yasası, Federal Rezerv'in veya herhangi bir bölgesel bankasının, açık Kongre onayı olmadan üç şey yapmasını yasaklayacaktır:
Perakende CBDC'yi ( doğrudan veya dolaylı olarak ) başlatmak veya sunmak.
Para politikası yürütmek için bir CBDC kullanmak.
Bir CBDC'yi geliştirmek, test etmek veya hatta incelemek.
Diğer bir deyişle, bu yasa teklifi Fed'in halka dijital bir dolar sunmasını durduracak, arka planda CBDC araçları ile deneme yapmasını engelleyecek ve dijital bir para birimini faiz oranları veya para arzı mekanizmaları gibi şeyleri kontrol etmek için kullanmasını engelleyecektir.
Bunu birkaç yıl öncesiyle karşılaştırdığınızda, Fed'in aktif olarak deneyler yaptığı, makaleler yayınladığı ve CBDC'ler hakkında geri bildirim aradığı zaman, bu önerilen tasarının herhangi bir ivmeyi tersine çevirdiği ve daha önce yapılan ilerlemeyi durdurduğu açık hale geliyor.
CBDC'ler ve programlanabilir dolar korkusu
Tasarı adı her şeyi söylüyor: gözetim. Yasama organları, devlet tarafından ihraç edilen bir dijital doların bir finansal gözetim aracı haline gelebileceğinden endişe ediyor; bu, devletin harcama alışkanlıklarına veya siyasi davranışa dayanarak hesapları takip etmesine, kısıtlamasına veya hatta dondurmasına olanak tanıyabilir.
Temsilci Tom Emmer'in belirttiği gibi, bir CBDC "hükümet kontrolündeki, programlanabilir para olup, federal hükümete Amerikalıların finansal faaliyetlerini gözetleme ve kısıtlama yeteneği verebilir. Harcadığınız her bir dolar, nerede harcadığınız ve kiminle harcadığınız, Washington'un dikkatli gözleri tarafından görünür ve takip edilebilir olacaktır."
Bunu söylemekle, tasarının ABD hükümetinin insanların paralarına doğrudan erişim ve kontrol sağlamasını engellemek için önleyici bir girişim olduğu açık hale geliyor.
CBDC'lerin gerçek ekonomik riski: banka iflasları
Gözetim açısının ötesinde, özellikle panik anlarında finansal istikrar etrafında geçerli ekonomik endişeler, Fed tarafından çıkarılan bir CBDC nedeniyle ortaya çıkma riski taşımaktadır.
Bir CBDC, insanların paralarını ticari bankalardan çekip Fed tarafından desteklenen özel, kendi kendine saklanan bir dijital cüzdanda saklamasını kolaylaştırır. Kriz zamanlarında, bu kolaylık geleneksel finansal sistemlerin tepki vermesi için zaman bulmadan bir banka koşusunu hızlandırabilir.
Bankalar, kısmi rezervler üzerinde çalıştıkları için, insanların yatırdığı paranın çoğunu ödünç verirler ve yalnızca küçük bir kısmını nakit olarak tutarlar. Eğer çok sayıda insan aynı anda fonlarını çekerse, banka nakit bulamayabilir ve dolayısıyla yükümlülüklerini yerine getiremeyebilir (, bu da bankanın kendisinin iflas etmesine ve kapanması gerektiği anlamına gelebilir.
Bunun daha önce yaşandığını zaten gördük; bir bankanın iflası, 2023'te Silicon Valley Bank'ın çöküşünde büyük bir rol oynadı ve bu, yasa yapıcıların özellikle bir CBDC'nin insanların sorunların ilk işaretiyle paralarını çekmelerini 10 kat daha kolay hale getirebileceği bir senaryoyu kaçınmaya çalıştığı türden bir senaryo.
CBDC'leri durdurmak finansal gözetimi durdurmaz
Bir CBDC'nin banka çıkışına neden olma ekonomik riski geçerli; ancak, gözetim endişeleri biraz abartılmış olabilir.
Hükümetler zaten hesapları dondurma ve varlıkları el koyma gücüne sahip, CBDC olup olmaması fark etmeksizin Kanada, 2022 kamyoncu protestoları sırasında sürücülerin ve bağışçıların banka hesaplarını dondurdu. Dijital para biriminde, kolluk kuvvetleri birçok kez ç stolen varlıkların hareketini engellemek için borsalarla iş birliği yaptı.
Yani, eğer Anti-CBDC Yasası'nın birincil amacı hükümetin aşırı müdahalesini önlemekse, gerçek şu ki bu gemi çoktan yola çıktı; gözetim cinciği şişeden çıktı. Finansal sistem zaten hesap dondurma, mal varlığına el koyma ve işlem izleme imkanı sağlıyor. İster CBDC'ler ister geleneksel banka hesapları olsun, paranızı “izleme” altyapısı zaten mevcut, bu yüzden bunun tekrar olmasını önlemeye çalışmak pek başarılı olmayabilir.
Anti-CBDC Gözetim Devleti Yasası daha erken aşamalardadır. Temsilciler Meclisi'nden geçti ve şimdi Senato'daki ilk oylamasını bekliyor. Önerilen yasa tasarısı yolculuğunun o kadar başındadır ki, tıkanabilir, yeniden yazılabilir veya geçebilir ve Fed'in asla bir CBDC çıkarmasını kalıcı olarak engelleyebilir. Zaman geçtikçe ve tasarının nasıl ilerlediğini gördüğümüzde, hangi yolu seçeceğine dair daha iyi bir anlayışa sahip olacağız.
Ancak, hükümetin CBDC'ler konusundaki tonunu değiştirdiği açıktır. Bir zamanlar CBDC'leri dolar için bir teknolojik yükseltme olarak araştıran aynı hükümet, şimdi bunları sivil özgürlükler ve ekonomik istikrar için bir tehdit olarak ele alıyor. Ne yazık ki, bu, ABD'de sorgusuz sualsiz, düşük dirençli CBDC keşif çağının sona erdiği anlamına geliyor. ABD'de bir CBDC'ye giden yol muhtemelen pek çok zorlukla dolu engebeli bir yol olacak.
İzleyin: Dijital para birimleri dışında CBDC kullanmanın yollarını bulmak
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ABD hükümetinin CBDC'lerden neden geri adım attığı
GENIUS Yasası, Kripto Haftası sırasında en fazla basın ilgisini çeken dijital para birimi yasası gibi görünse de, Temsilciler Meclisi'nden geçen iki başka yasa tasarısı da vardı: CLARITY Yasası ve Anti-CBDC Gözetim Devleti Yasası.
CLARITY Yasası kendini açıklayıcıdır; hangi dijital varlıkların Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) denetimi altına girdiğini ve hangilerinin Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’nun (CFTC) denetimi altına girdiğini tanımlamayı amaçlamaktadır; bu, endüstride yıllardır süregelen uzun süredir devam eden bir tartışmayı çözecektir. Ancak, Anti-CBDC Gözetim Devleti Yasası söz konusu olduğunda, içeriği adını doğru bir şekilde yansıtmaktadır (anti-surveillance), ancak önerilen tasarının, federal hükümetin merkez bankası dijital para birimleri (CBDC'ler) konusundaki önceki tonundan keskin bir ayrım olduğu için daha yakından incelenmeyi hak ettiğini de belirtmek gerekir.
Araştırmadan reddedilmesine
Sadece birkaç yıl önce, ABD hükümeti, özellikle de Federal Reserve, bir CBDC başlatma olasılığını aktif olarak araştırıyordu. 2020 yılında, Boston Fed, "Project Hamilton" üzerinde MIT ile ortaklık kurdu; bu, bir soruya yanıt vermeyi amaçlayan teknik bir araştırma girişimiydi: dijital bir dolar, büyük ölçekli hızlı, güvenli, özel işlemleri yönetebilir mi? Birinci Aşama'nın sonunda, cevap evet oldu.
İki yıl sonra, Fed "Para ve Ödemeler: Dijital Dönüşüm Çağında ABD Doları" başlıklı bir makale yayınladı. Bu makalede, bir CBDC'nin potansiyel faydaları, riskleri ve tasarım unsurları ele alındı. Fed, amacının kamu diyalogunu ateşlemek olduğunu belirtti ve bu görüşmeyi daha da ilerletmek için kamu, akademisyenler ve finansal kuruluşlardan yorum talep etti.
O noktada, hiçbir şey kesinleşmemiş olsa da, federal hükümetin en azından bir CBDC başlatma fikrine açık olduğu görünüyordu, ancak şimdi, bu fırsat penceresinin kapandığı anlaşılıyor.
Anti-CBDC yasasının gerçekte ne dediği
Anti-CBDC Gözetim Devleti Yasası, Federal Rezerv'in veya herhangi bir bölgesel bankasının, açık Kongre onayı olmadan üç şey yapmasını yasaklayacaktır:
Diğer bir deyişle, bu yasa teklifi Fed'in halka dijital bir dolar sunmasını durduracak, arka planda CBDC araçları ile deneme yapmasını engelleyecek ve dijital bir para birimini faiz oranları veya para arzı mekanizmaları gibi şeyleri kontrol etmek için kullanmasını engelleyecektir.
Bunu birkaç yıl öncesiyle karşılaştırdığınızda, Fed'in aktif olarak deneyler yaptığı, makaleler yayınladığı ve CBDC'ler hakkında geri bildirim aradığı zaman, bu önerilen tasarının herhangi bir ivmeyi tersine çevirdiği ve daha önce yapılan ilerlemeyi durdurduğu açık hale geliyor.
CBDC'ler ve programlanabilir dolar korkusu Tasarı adı her şeyi söylüyor: gözetim. Yasama organları, devlet tarafından ihraç edilen bir dijital doların bir finansal gözetim aracı haline gelebileceğinden endişe ediyor; bu, devletin harcama alışkanlıklarına veya siyasi davranışa dayanarak hesapları takip etmesine, kısıtlamasına veya hatta dondurmasına olanak tanıyabilir.
Temsilci Tom Emmer'in belirttiği gibi, bir CBDC "hükümet kontrolündeki, programlanabilir para olup, federal hükümete Amerikalıların finansal faaliyetlerini gözetleme ve kısıtlama yeteneği verebilir. Harcadığınız her bir dolar, nerede harcadığınız ve kiminle harcadığınız, Washington'un dikkatli gözleri tarafından görünür ve takip edilebilir olacaktır."
Bunu söylemekle, tasarının ABD hükümetinin insanların paralarına doğrudan erişim ve kontrol sağlamasını engellemek için önleyici bir girişim olduğu açık hale geliyor.
CBDC'lerin gerçek ekonomik riski: banka iflasları
Gözetim açısının ötesinde, özellikle panik anlarında finansal istikrar etrafında geçerli ekonomik endişeler, Fed tarafından çıkarılan bir CBDC nedeniyle ortaya çıkma riski taşımaktadır.
Bir CBDC, insanların paralarını ticari bankalardan çekip Fed tarafından desteklenen özel, kendi kendine saklanan bir dijital cüzdanda saklamasını kolaylaştırır. Kriz zamanlarında, bu kolaylık geleneksel finansal sistemlerin tepki vermesi için zaman bulmadan bir banka koşusunu hızlandırabilir.
Bankalar, kısmi rezervler üzerinde çalıştıkları için, insanların yatırdığı paranın çoğunu ödünç verirler ve yalnızca küçük bir kısmını nakit olarak tutarlar. Eğer çok sayıda insan aynı anda fonlarını çekerse, banka nakit bulamayabilir ve dolayısıyla yükümlülüklerini yerine getiremeyebilir (, bu da bankanın kendisinin iflas etmesine ve kapanması gerektiği anlamına gelebilir.
Bunun daha önce yaşandığını zaten gördük; bir bankanın iflası, 2023'te Silicon Valley Bank'ın çöküşünde büyük bir rol oynadı ve bu, yasa yapıcıların özellikle bir CBDC'nin insanların sorunların ilk işaretiyle paralarını çekmelerini 10 kat daha kolay hale getirebileceği bir senaryoyu kaçınmaya çalıştığı türden bir senaryo.
CBDC'leri durdurmak finansal gözetimi durdurmaz
Bir CBDC'nin banka çıkışına neden olma ekonomik riski geçerli; ancak, gözetim endişeleri biraz abartılmış olabilir.
Hükümetler zaten hesapları dondurma ve varlıkları el koyma gücüne sahip, CBDC olup olmaması fark etmeksizin Kanada, 2022 kamyoncu protestoları sırasında sürücülerin ve bağışçıların banka hesaplarını dondurdu. Dijital para biriminde, kolluk kuvvetleri birçok kez ç stolen varlıkların hareketini engellemek için borsalarla iş birliği yaptı.
Yani, eğer Anti-CBDC Yasası'nın birincil amacı hükümetin aşırı müdahalesini önlemekse, gerçek şu ki bu gemi çoktan yola çıktı; gözetim cinciği şişeden çıktı. Finansal sistem zaten hesap dondurma, mal varlığına el koyma ve işlem izleme imkanı sağlıyor. İster CBDC'ler ister geleneksel banka hesapları olsun, paranızı “izleme” altyapısı zaten mevcut, bu yüzden bunun tekrar olmasını önlemeye çalışmak pek başarılı olmayabilir.
Anti-CBDC Gözetim Devleti Yasası daha erken aşamalardadır. Temsilciler Meclisi'nden geçti ve şimdi Senato'daki ilk oylamasını bekliyor. Önerilen yasa tasarısı yolculuğunun o kadar başındadır ki, tıkanabilir, yeniden yazılabilir veya geçebilir ve Fed'in asla bir CBDC çıkarmasını kalıcı olarak engelleyebilir. Zaman geçtikçe ve tasarının nasıl ilerlediğini gördüğümüzde, hangi yolu seçeceğine dair daha iyi bir anlayışa sahip olacağız.
Ancak, hükümetin CBDC'ler konusundaki tonunu değiştirdiği açıktır. Bir zamanlar CBDC'leri dolar için bir teknolojik yükseltme olarak araştıran aynı hükümet, şimdi bunları sivil özgürlükler ve ekonomik istikrar için bir tehdit olarak ele alıyor. Ne yazık ki, bu, ABD'de sorgusuz sualsiz, düşük dirençli CBDC keşif çağının sona erdiği anlamına geliyor. ABD'de bir CBDC'ye giden yol muhtemelen pek çok zorlukla dolu engebeli bir yol olacak.
İzleyin: Dijital para birimleri dışında CBDC kullanmanın yollarını bulmak