JPMorgan raporu uyarıyor: RWA tokenizasyon piyasası soğuyor, 25 milyar dolarlık piyasa değeri sadece ABD ETF'lerine olan akışın karşısında, TradFi kurumlarının ilgisi azalıyor.
J.P. Morgan'ın son raporu, gerçek dünya varlık tokenizasyonu (RWA) pazarının performansının beklentilerin çok altında olduğunu, toplam piyasa değerinin yalnızca 25 milyar dolar olduğunu ve bunun ABD ETF'lerine haftalık ortalama giriş ölçeğine denk geldiğini belirtiyor. Daha da ciddisi, mevcut yatırımın çoğunluğunun şifreleme yerel işletmelerden geldiği, geleneksel finansal kurumların (TradFi) katılımının düşük kaldığı ve ilgisinin azaldığıdır. Rapor, RWA tokenizasyonunun gerçek talebi ve piyasa beklentilerini sorguluyor, bu da sektörde blok zinciri varlıklarının menkul kıymetleştirilmesinin geleceği hakkında derin düşünmelere neden oluyor.
(Piyasa Soğuyor: Ölçek Durağanlığı ve Geleneksel Kurumların Çıkışı)
JPMorgan analisti Nikolaos Panigirtzoglou, raporunda açıkça belirtmiştir: "Tokenizasyon varlıklarının toplam büyüklüğü hala önemsiz. Bu hayal kırıklığı yaratan durum, geleneksel yatırımcıların bugüne kadar bunun gerekliliğini görmemiş olmasını yansıtıyor. Bankaların veya müşterilerin geleneksel banka mevduatlarından zincir üzerindeki tokenize banka mevduatlarına geçiş yaptığına dair neredeyse hiçbir kanıt yok." Raporun ana verileri şunları ortaya koyuyor:
RWA tokenizasyon toplam piyasa değeri yalnızca 25 milyar dolar (yaklaşık 180 milyar yuan);
Bunların 15 milyar doları, çok az sayıda kuruma odaklanan tokenizasyon özel kredisidir;
TradFi finansal kurumların RWA tokenizasyonuna olan ilgisi belirgin şekilde azalmışken, yatırımcıların ana gücü hala şifreleme yerli işletmeleridir;
Tipik Durum: BlackRock BUIDL fonu varlık büyüklüğü Mayıs ile Ağustos arasında 6 milyar dolarazaldı.
(Keskin Sorgulama: Tokenizasyon Değer Önerisi Zorluklarla Karşılaşıyor)
RWA tokenizasyon piyasasına ilişkin karamsar görüşler sektörde sarsıntıya yol açtı. Ünlü ETF analisti Eric Balchunas, sosyal medyada Morgan Stanley'nin değerlendirmesini destekleyerek tokenizasyonun temel değerine daha da sorguladı: "Her ne kadar BTC/şifreleme para ETF'lerine ve stabil coinlere olumlu baksam da, genel tokenizasyona karşı temkinli bir tutum takınıyorum. ETF'ler zaten oldukça güçlü ve değer önerisi tartışılmaz. Tokenizasyon kavramı on yıldır var... ancak ETF'lere ciddi bir meydan okuma oluşturmadı. Eğer Wall Street gerçekten RWA tokenizasyonunun bir sonraki büyük fırsat olduğunu düşünseydi, ETF üretiminde art arda rekorlar görmezdik!" Balchunas, RWA tokenizasyonunun gelişim perspektifinin başlangıç değil, son noktasına yaklaşmış olabileceğini düşünüyor.
(Potansiyel Darbe: Düzenleyici Plan Piyasa Gerçekleri ile Karşılaşıyor)
Morgan Stanley'nin düşüş raporu eğer gerçekse, sektörde derin etkiler yaratabilir. Şu anda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) sermaye piyasalarının blok zincirine geçişini teşvik etmeye çalışıyor, ancak zayıf piyasa verileri - özellikle de geleneksel finansal kurumların düşük katılımı - bu düzenleyici dönüşüm planının uygulanabilirliğini sarsabilir. Rapor, kurumların RWA tokenizasyonuna yatırım isteğinin daha da azalabileceği konusunda uyarıda bulunuyor ve blok zinciri varlıklarının menkul kıymetleştirilmesi yolunu gölgeliyor.
( Diyalektik Bakış Açısı: Uyarı Sinyali mi yoksa Kısa Dönem Ağrısı mı? )
Şunu belirtmek gerekir ki, JPMorgan'ın sonuçları sınırlamalar veya önyargılar içerebilir. Banka RWA alanında derinlemesine araştırmalara katılmasına rağmen, tek bir raporun görüşü, sektör konsensüsünü oluşturmak için daha fazla geleneksel finansal kurumun kanıtına ihtiyaç duymaktadır. Şifreleme sektörü, raporda belirtilen geleneksel fon akışındaki zayıflık sorununu dikkate almalıdır, ancak aynı zamanda RWA tokenizasyonunun geleneksel finans ile blok zinciri arasında bir anahtar köprü olarak, teknoloji avantajlarının (örneğin, uzlaşma verimliliğini artırma, varlık likiditesini artırma, işlem maliyetlerini düşürme) tamamen serbest bırakılmasının daha uzun bir süre doğrulama ve daha gelişmiş altyapı desteği gerektirebileceğini de kabul etmelidir. Pazarın gerçekten "sönmesi" olup olmadığı, gelecekteki kurum katılımı, düzenleyici çerçevenin uygulanması ve belirleyici vaka çalışmalarındaki atılımlar gözlemlenmelidir.
Sonuç: Kavşaktaki RWA tokenizasyonu
Morgan Stanley'nin raporu, sıcak RWA tokenizasyon pazarına soğuk su dökerek temel çelişkiyi ortaya koydu: şifreleme sektöründeki heyecan ile Finansal Kurumların soğuk tavrı arasında belirgin bir tezat var. 25 milyar dolarlık toplam piyasa değeri, devasa geleneksel finans piyasalarının önünde gerçekten de küçüktür; BlackRock BUIDL fonunun küçülmesi, kurumsal fonların tereddüdünü doğrudan yansıtmaktadır. Ancak, RWA tokenizasyonunun "sona erdiğini" belirlemek belki de erken. Mevcut zorluk, daha çok pazarın erken aşamasındaki olgunlaşmamışlık, düzenleyici belirsizlik ve geleneksel finans sisteminin dönüşümündeki inatçı dirençten kaynaklanıyor olabilir. RWA'nın temel değer önerisi - verimliliği, şeffaflığı ve erişilebilirliği artırmak - henüz değişmedi. Sektörün karşılaştığı zorluk, erken benimseyenler çevresini aşarak, geleneksel kurumlara gerçek sorunları çözme yeteneklerini kanıtlamak ve düzenleyici çerçevenin eşgüdümlü gelişimini teşvik etmektir. RWA tokenizasyonu kritik bir doğrulama dönemindedir ve geleceği, "şifreleme çevresinden sıcaklıktan" gerçekten "geleneksel finans kullanımına" geçip geçemeyeceğine bağlıdır; Morgan Stanley'nin uyarısı tam da bu dönüşüm sancısının bir yansımasıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Reward
like
1
Repost
Share
Comment
0/400
RavenConstellationPlan
· 6h ago
Hong Kong sadece bir şaka, Blok Zinciri'nde bu kadar uzun süre çalıştı, hiçbir şeyde başarılı olamadı, inanılmazlıkta birinci😄
JPMorgan raporu uyarıyor: RWA tokenizasyon piyasası soğuyor, 25 milyar dolarlık piyasa değeri sadece ABD ETF'lerine olan akışın karşısında, TradFi kurumlarının ilgisi azalıyor.
J.P. Morgan'ın son raporu, gerçek dünya varlık tokenizasyonu (RWA) pazarının performansının beklentilerin çok altında olduğunu, toplam piyasa değerinin yalnızca 25 milyar dolar olduğunu ve bunun ABD ETF'lerine haftalık ortalama giriş ölçeğine denk geldiğini belirtiyor. Daha da ciddisi, mevcut yatırımın çoğunluğunun şifreleme yerel işletmelerden geldiği, geleneksel finansal kurumların (TradFi) katılımının düşük kaldığı ve ilgisinin azaldığıdır. Rapor, RWA tokenizasyonunun gerçek talebi ve piyasa beklentilerini sorguluyor, bu da sektörde blok zinciri varlıklarının menkul kıymetleştirilmesinin geleceği hakkında derin düşünmelere neden oluyor.
(Piyasa Soğuyor: Ölçek Durağanlığı ve Geleneksel Kurumların Çıkışı) JPMorgan analisti Nikolaos Panigirtzoglou, raporunda açıkça belirtmiştir: "Tokenizasyon varlıklarının toplam büyüklüğü hala önemsiz. Bu hayal kırıklığı yaratan durum, geleneksel yatırımcıların bugüne kadar bunun gerekliliğini görmemiş olmasını yansıtıyor. Bankaların veya müşterilerin geleneksel banka mevduatlarından zincir üzerindeki tokenize banka mevduatlarına geçiş yaptığına dair neredeyse hiçbir kanıt yok." Raporun ana verileri şunları ortaya koyuyor:
(Keskin Sorgulama: Tokenizasyon Değer Önerisi Zorluklarla Karşılaşıyor) RWA tokenizasyon piyasasına ilişkin karamsar görüşler sektörde sarsıntıya yol açtı. Ünlü ETF analisti Eric Balchunas, sosyal medyada Morgan Stanley'nin değerlendirmesini destekleyerek tokenizasyonun temel değerine daha da sorguladı: "Her ne kadar BTC/şifreleme para ETF'lerine ve stabil coinlere olumlu baksam da, genel tokenizasyona karşı temkinli bir tutum takınıyorum. ETF'ler zaten oldukça güçlü ve değer önerisi tartışılmaz. Tokenizasyon kavramı on yıldır var... ancak ETF'lere ciddi bir meydan okuma oluşturmadı. Eğer Wall Street gerçekten RWA tokenizasyonunun bir sonraki büyük fırsat olduğunu düşünseydi, ETF üretiminde art arda rekorlar görmezdik!" Balchunas, RWA tokenizasyonunun gelişim perspektifinin başlangıç değil, son noktasına yaklaşmış olabileceğini düşünüyor.
(Potansiyel Darbe: Düzenleyici Plan Piyasa Gerçekleri ile Karşılaşıyor) Morgan Stanley'nin düşüş raporu eğer gerçekse, sektörde derin etkiler yaratabilir. Şu anda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) sermaye piyasalarının blok zincirine geçişini teşvik etmeye çalışıyor, ancak zayıf piyasa verileri - özellikle de geleneksel finansal kurumların düşük katılımı - bu düzenleyici dönüşüm planının uygulanabilirliğini sarsabilir. Rapor, kurumların RWA tokenizasyonuna yatırım isteğinin daha da azalabileceği konusunda uyarıda bulunuyor ve blok zinciri varlıklarının menkul kıymetleştirilmesi yolunu gölgeliyor.
( Diyalektik Bakış Açısı: Uyarı Sinyali mi yoksa Kısa Dönem Ağrısı mı? ) Şunu belirtmek gerekir ki, JPMorgan'ın sonuçları sınırlamalar veya önyargılar içerebilir. Banka RWA alanında derinlemesine araştırmalara katılmasına rağmen, tek bir raporun görüşü, sektör konsensüsünü oluşturmak için daha fazla geleneksel finansal kurumun kanıtına ihtiyaç duymaktadır. Şifreleme sektörü, raporda belirtilen geleneksel fon akışındaki zayıflık sorununu dikkate almalıdır, ancak aynı zamanda RWA tokenizasyonunun geleneksel finans ile blok zinciri arasında bir anahtar köprü olarak, teknoloji avantajlarının (örneğin, uzlaşma verimliliğini artırma, varlık likiditesini artırma, işlem maliyetlerini düşürme) tamamen serbest bırakılmasının daha uzun bir süre doğrulama ve daha gelişmiş altyapı desteği gerektirebileceğini de kabul etmelidir. Pazarın gerçekten "sönmesi" olup olmadığı, gelecekteki kurum katılımı, düzenleyici çerçevenin uygulanması ve belirleyici vaka çalışmalarındaki atılımlar gözlemlenmelidir.
Sonuç: Kavşaktaki RWA tokenizasyonu Morgan Stanley'nin raporu, sıcak RWA tokenizasyon pazarına soğuk su dökerek temel çelişkiyi ortaya koydu: şifreleme sektöründeki heyecan ile Finansal Kurumların soğuk tavrı arasında belirgin bir tezat var. 25 milyar dolarlık toplam piyasa değeri, devasa geleneksel finans piyasalarının önünde gerçekten de küçüktür; BlackRock BUIDL fonunun küçülmesi, kurumsal fonların tereddüdünü doğrudan yansıtmaktadır. Ancak, RWA tokenizasyonunun "sona erdiğini" belirlemek belki de erken. Mevcut zorluk, daha çok pazarın erken aşamasındaki olgunlaşmamışlık, düzenleyici belirsizlik ve geleneksel finans sisteminin dönüşümündeki inatçı dirençten kaynaklanıyor olabilir. RWA'nın temel değer önerisi - verimliliği, şeffaflığı ve erişilebilirliği artırmak - henüz değişmedi. Sektörün karşılaştığı zorluk, erken benimseyenler çevresini aşarak, geleneksel kurumlara gerçek sorunları çözme yeteneklerini kanıtlamak ve düzenleyici çerçevenin eşgüdümlü gelişimini teşvik etmektir. RWA tokenizasyonu kritik bir doğrulama dönemindedir ve geleceği, "şifreleme çevresinden sıcaklıktan" gerçekten "geleneksel finans kullanımına" geçip geçemeyeceğine bağlıdır; Morgan Stanley'nin uyarısı tam da bu dönüşüm sancısının bir yansımasıdır.