Bir. RWA'nın tanımı ve akıllı sözleşmelerin evrimi krizi
Gerçek Dünya Varlıkları (RWA), blok zinciri teknolojisi aracılığıyla fiziksel varlıkların (şarj istasyonları, güneş enerjisi santralleri gibi) finansal varlıklarla (tahviller, karbon hakları) tokenleştirilmesi sürecidir. Temel zorluk, zincir üzerindeki varlıkların fiziksel değerle güvenilir bir şekilde bağlanmasını sağlamaktır ve akıllı sözleşmeler bu sorunu çözmek için nihai çözüm olarak görülmüştür.
Mevcut ana akım standartlar arasında, ERC-3643 dinamik uyum mimarisi ile kurumsal düzeyde RWA'nın tercihi haline geldi (örneğin, XX Teknoloji şarj istasyonu projesi), ancak 2025'te FSB'nin yeni düzenlemelerinin devreye girmesi, ERC-3643 dahil olmak üzere %87'lik sözleşmelerin ölümcül kusurlarını ortaya çıkardı - bu teknik deprem, sektörün "güvenlik standartları" anlayışını alt üst ediyor.
İkincisi, ERC-3643'ün teknik panoraması ve uygulanabilir senaryoları
Zincirlerin dağıtımı ve tasarım amacı: Kurumsal düzeyde RWA'nın çapraz zincir uyum standart çözümü olarak, ERC-3643 esas olarak Ethereum ve Polygon gibi EVM uyumlu zincirlerde dağıtılmaktadır ve dinamik yetki mimarisi aracılığıyla sınır ötesi varlık yönetiminin temel çelişkisini çözmeyi amaçlamaktadır.
Otomatik uyum denetimi (örneğin beyaz liste doğrulaması)
Varlık dondurma ve çözme mekanizması (hukuki anlaşmazlıklara karşı)
Teknik gereksinimler: Merkezi olmayan kimlik (DID) protokolünün entegrasyonu gereklidir ve gerçek zamanlı uyum verileri sağlamak için çevrimdışı oracle'lara dayanmalıdır.
Uyum: Avrupa Birliği MiCA çerçevesine ve Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu’nun "Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcıları Kılavuzu"na uygun, yargı alanına özgü kuralların entegrasyonunu destekler.
Uygulama alanı genişletme:
Yukarıda belirtilen dinamik uyum yapısı nedeniyle, ERC-3643 aşağıdaki yüksek düzenleyici yoğunluk senaryolarında yerini alamaz bir şekilde sergilenmektedir:
Sınır ötesi finansal ürünler: Küresel tahvil ihracı için tasfiye uyum standartı olma (örneğin, Çin-ABD çift listeleme tahvilleri)
Regüle Edilen Varlık Tokenizasyonu: Özel Sermaye İşlemlerinin Zincir Üstü Denetim Standartlarının Oluşturulması (SEC/MAS Derinlemesine Düzenlemeyi Karşılamak)
Kurumsal Varlık Yönetimi: Kurumsal RWA'nın yönetişim arayüzü standartlarını tanımlamak (örneğin BlackRock iç yönetim sistemi)
Üç, ERC-3643'ün uluslararası uygulamaları
Yukarıda bahsedilen sınır ötesi finans ve kurumsal yönetim karmaşık taleplerine yönelik olarak, XX Teknoloji şarj istasyonu gelir hakları varlıklandırma projesi ERC-3643 standardının bir örnek uygulaması haline gelmiştir. Bu proje, Yangtze Nehri Deltası bölgesindeki 18,000 akıllı şarj istasyonunun gelecekteki gelirlerini RWA varlık paketi olarak bir araya getirerek, Hong Kong ve yeni üç bölge yatırımcılarına hiyerarşik tokenler ihraç etmektedir ve toplam büyüklüğü 1.2 milyar yuan'dır. Bu proje, ERC-3643 standardının dört katmanlı teknolojik yeniliği aracılığıyla, şarj istasyonu varlıklarının varlıklaştırılmasının temel çelişkisini sistematik olarak aşmıştır:
Dinamik değerleme sorunu: Şarj istasyonu değeri, gerçek zamanlı işletim verilerine (arıza oranı/kullanım oranı) bağlıdır. RC-3643, IoT oracle'ı aracılığıyla şarj istasyonunun sağlık izleme standartlarını oluşturur; Hangzhou'daki bir istasyonun arıza oranı %15'in üzerine çıktığında, varlık değerlemesini otomatik olarak dondurur ve sübvansiyon azalışının neden olduğu 3 değer kaybı riskinden başarıyla kaçınır.
Sınır ötesi düzenleme labirenti: ERC-3643 üç katmanlı uyum motoru oluşturuyor: uyum veri hizmet sağlayıcıları aracılığıyla 5 düşük kredi puanına sahip operatörü engelliyor, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Futur İşlemleri Komisyonu'nun dereceli protokolünü entegre ederek bireysel işlem izinlerini kısıtlıyor, Singapur MAS çerçevesine uyum sağlayarak DBS Bankası'nın yatırımını çekiyor ve 47 günlük uyum sürecini anlık doğrulamaya sıkıştırıyor.
Gelir hakları bölünmesi sorunu: Akıllı sözleşmelerle ayrıntılı dağıtım gerçekleştirilmesi: Banka yatırımcıları %20 fazla kazanç elde ediyor (yıllık %8.7), hedge fonları ikincil ticareti açıyor, şirket sahiplerinin kazançları otomatik olarak yeniden yatırılıyor, hem çeşitli talepleri karşılıyor hem de piyasa satışı baskısını önlüyor.
Açık Risk Yanıtı: Çift Tahminci Sistemi (Chainalysis + Enerji İdaresi Veritabanı) saniye seviyesinde devre kesici gerçekleştirmektedir: 10 saniye içinde OFAC listesi hesaplarını dondurmak (İran işlemlerini engellemek), otomatik olarak politika değişikliklerine yanıt olarak sübvansiyon tazminat mekanizmasını tetiklemek, Hong Kong Para Otoritesi tarafından fiziksel varlık devre kesici standardı olarak benimsenmiştir.
Yayın sonuçları: 1 saat içinde 1,2 milyar varlık paketi tükendi (aşırı talep oranı %420); operatörlerin finansman maliyetleri %37 azaldı (86 milyon yuan tasarruf); Hong Kong Para Otoritesi Ensemble kum havuzunda ilk fiziksel varlıklaştırma örneği olarak seçildi.
Dört, 2025 Yeni Düzenlemeler Alarmı - Dinamik Yetki İptali Açığı Sektörün Temelini Tehdit Ediyor
Küresel Finansal İstikrar Komitesi (FSB), 2025 yılı Ocak ayında yürürlüğe girecek olan "RWA akıllı sözleşmeler güvenlik kılavuzu", ERC-3643'ün gurur duyduğu yetki yönetim sistemi için daha yüksek gerçek zamanlı yanıt gereksinimleri getirmektedir. Ancak, denetimler, ERC-3643 sözleşmelerinin %87'sinin yetki iptali ve olay yanıtı aşamalarında mimari düzeyde gecikme açıkları bulunduğunu göstermektedir (ChainSecurity'in 62 üretim ortamı projesi üzerindeki taramasına dayanmaktadır).
ERC-3643'ün uyum kör noktası:
Milisaniye seviyesinde yanıt eksikliği: XX teknoloji projesindeki 10 saniyelik dondurma mekanizması (önceden sınır ötesi uzlaşma standartı olarak) yeni düzenlemenin 0.5 saniyelik üst sınırını aşarak, doğrudan sınır ötesi fon güvenliği standartlarının geçersiz hale gelmesine neden olmaktadır.
Oracle mimarisi standart açığı: Mevcut çevrimdışı doğrulama modeli (eski çoklu veri kontrol standardı) 3-8 saniye gecikmeye neden oluyor, Hong Kong'daki bir proje çapraz zincir likidasyon standardı çöktüğü için 800.000 dolar kaybetti.
Yönetim standardı uyumluluk krizi: Yönetici anahtar planı (önceden kurumsal acil durum standardı olarak biliniyordu) Hong Kong Menkul Kıymetler ve Futures Komisyonu'nun "Merkeziyetsiz Yönetim Standartları" gerekliliklerinin 5.2. maddesini ihlal etmektedir.
Uyum geri sayım baskısı:
Yeni düzenlemelerin geçiş süresi sadece 90 gün kaldı (31 Ocak 2026'ya kadar).
Standartları karşılamayan sözleşmeler ana düzenleyici kurum tarafından işlem yapma yetkisi askıya alınacaktır.
Bu düzenleyici kurallarla yönlendirilen teknolojik değişim sırasında, ERC-3643'ün gecikme açığı sadece bir yansıma. KOBİ'ler için, sözde "sektör standartlarına" körü körüne güvenmek, kritik noktalarda uyum engelleriyle karşılaşma olasılığını artırıyor. RWA ihracatında gerçekten sağlam bir yer edinmek için, yalnızca zincir üzerindeki sözleşmelerin performansı ve uyum gereksinimlerini anlamakla kalmayıp, aynı zamanda sınır ötesi uzlaşma, veri oracle'ları, güvenlik yönetimi gibi tüm zincir halkalarına sistematik bir anlayış geliştirmek gerekiyor. Bu aşamada, teknik, uyum ve finansal karmaşık yeteneklere sahip profesyonel kuruluşlardan yararlanmak, standart seçiminde daha az yanlış yol almakla kalmayıp, aynı zamanda düzenleyici geri sayımda inisiyatif kazanmayı da sağlayabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kurumsal RWA için tercih edilen standart ERC-3643'ün ayrıntıları: Neleri çözebilir? Ve neden projelerin %90'ı yanlış kullanıyor?
Bir. RWA'nın tanımı ve akıllı sözleşmelerin evrimi krizi
Gerçek Dünya Varlıkları (RWA), blok zinciri teknolojisi aracılığıyla fiziksel varlıkların (şarj istasyonları, güneş enerjisi santralleri gibi) finansal varlıklarla (tahviller, karbon hakları) tokenleştirilmesi sürecidir. Temel zorluk, zincir üzerindeki varlıkların fiziksel değerle güvenilir bir şekilde bağlanmasını sağlamaktır ve akıllı sözleşmeler bu sorunu çözmek için nihai çözüm olarak görülmüştür.
Mevcut ana akım standartlar arasında, ERC-3643 dinamik uyum mimarisi ile kurumsal düzeyde RWA'nın tercihi haline geldi (örneğin, XX Teknoloji şarj istasyonu projesi), ancak 2025'te FSB'nin yeni düzenlemelerinin devreye girmesi, ERC-3643 dahil olmak üzere %87'lik sözleşmelerin ölümcül kusurlarını ortaya çıkardı - bu teknik deprem, sektörün "güvenlik standartları" anlayışını alt üst ediyor.
İkincisi, ERC-3643'ün teknik panoraması ve uygulanabilir senaryoları
Zincirlerin dağıtımı ve tasarım amacı: Kurumsal düzeyde RWA'nın çapraz zincir uyum standart çözümü olarak, ERC-3643 esas olarak Ethereum ve Polygon gibi EVM uyumlu zincirlerde dağıtılmaktadır ve dinamik yetki mimarisi aracılığıyla sınır ötesi varlık yönetiminin temel çelişkisini çözmeyi amaçlamaktadır.
Temel özellikler:
Kimlik Tabanlı Erişim Kontrolü (Identity-based Access)
Otomatik uyum denetimi (örneğin beyaz liste doğrulaması)
Varlık dondurma ve çözme mekanizması (hukuki anlaşmazlıklara karşı)
Teknik gereksinimler: Merkezi olmayan kimlik (DID) protokolünün entegrasyonu gereklidir ve gerçek zamanlı uyum verileri sağlamak için çevrimdışı oracle'lara dayanmalıdır.
Uyum: Avrupa Birliği MiCA çerçevesine ve Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu’nun "Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcıları Kılavuzu"na uygun, yargı alanına özgü kuralların entegrasyonunu destekler.
Uygulama alanı genişletme:
Yukarıda belirtilen dinamik uyum yapısı nedeniyle, ERC-3643 aşağıdaki yüksek düzenleyici yoğunluk senaryolarında yerini alamaz bir şekilde sergilenmektedir:
Sınır ötesi finansal ürünler: Küresel tahvil ihracı için tasfiye uyum standartı olma (örneğin, Çin-ABD çift listeleme tahvilleri)
Regüle Edilen Varlık Tokenizasyonu: Özel Sermaye İşlemlerinin Zincir Üstü Denetim Standartlarının Oluşturulması (SEC/MAS Derinlemesine Düzenlemeyi Karşılamak)
Kurumsal Varlık Yönetimi: Kurumsal RWA'nın yönetişim arayüzü standartlarını tanımlamak (örneğin BlackRock iç yönetim sistemi)
Üç, ERC-3643'ün uluslararası uygulamaları
Yukarıda bahsedilen sınır ötesi finans ve kurumsal yönetim karmaşık taleplerine yönelik olarak, XX Teknoloji şarj istasyonu gelir hakları varlıklandırma projesi ERC-3643 standardının bir örnek uygulaması haline gelmiştir. Bu proje, Yangtze Nehri Deltası bölgesindeki 18,000 akıllı şarj istasyonunun gelecekteki gelirlerini RWA varlık paketi olarak bir araya getirerek, Hong Kong ve yeni üç bölge yatırımcılarına hiyerarşik tokenler ihraç etmektedir ve toplam büyüklüğü 1.2 milyar yuan'dır. Bu proje, ERC-3643 standardının dört katmanlı teknolojik yeniliği aracılığıyla, şarj istasyonu varlıklarının varlıklaştırılmasının temel çelişkisini sistematik olarak aşmıştır:
Dinamik değerleme sorunu: Şarj istasyonu değeri, gerçek zamanlı işletim verilerine (arıza oranı/kullanım oranı) bağlıdır. RC-3643, IoT oracle'ı aracılığıyla şarj istasyonunun sağlık izleme standartlarını oluşturur; Hangzhou'daki bir istasyonun arıza oranı %15'in üzerine çıktığında, varlık değerlemesini otomatik olarak dondurur ve sübvansiyon azalışının neden olduğu 3 değer kaybı riskinden başarıyla kaçınır.
Sınır ötesi düzenleme labirenti: ERC-3643 üç katmanlı uyum motoru oluşturuyor: uyum veri hizmet sağlayıcıları aracılığıyla 5 düşük kredi puanına sahip operatörü engelliyor, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Futur İşlemleri Komisyonu'nun dereceli protokolünü entegre ederek bireysel işlem izinlerini kısıtlıyor, Singapur MAS çerçevesine uyum sağlayarak DBS Bankası'nın yatırımını çekiyor ve 47 günlük uyum sürecini anlık doğrulamaya sıkıştırıyor.
Gelir hakları bölünmesi sorunu: Akıllı sözleşmelerle ayrıntılı dağıtım gerçekleştirilmesi: Banka yatırımcıları %20 fazla kazanç elde ediyor (yıllık %8.7), hedge fonları ikincil ticareti açıyor, şirket sahiplerinin kazançları otomatik olarak yeniden yatırılıyor, hem çeşitli talepleri karşılıyor hem de piyasa satışı baskısını önlüyor.
Açık Risk Yanıtı: Çift Tahminci Sistemi (Chainalysis + Enerji İdaresi Veritabanı) saniye seviyesinde devre kesici gerçekleştirmektedir: 10 saniye içinde OFAC listesi hesaplarını dondurmak (İran işlemlerini engellemek), otomatik olarak politika değişikliklerine yanıt olarak sübvansiyon tazminat mekanizmasını tetiklemek, Hong Kong Para Otoritesi tarafından fiziksel varlık devre kesici standardı olarak benimsenmiştir.
Yayın sonuçları: 1 saat içinde 1,2 milyar varlık paketi tükendi (aşırı talep oranı %420); operatörlerin finansman maliyetleri %37 azaldı (86 milyon yuan tasarruf); Hong Kong Para Otoritesi Ensemble kum havuzunda ilk fiziksel varlıklaştırma örneği olarak seçildi.
Dört, 2025 Yeni Düzenlemeler Alarmı - Dinamik Yetki İptali Açığı Sektörün Temelini Tehdit Ediyor
Küresel Finansal İstikrar Komitesi (FSB), 2025 yılı Ocak ayında yürürlüğe girecek olan "RWA akıllı sözleşmeler güvenlik kılavuzu", ERC-3643'ün gurur duyduğu yetki yönetim sistemi için daha yüksek gerçek zamanlı yanıt gereksinimleri getirmektedir. Ancak, denetimler, ERC-3643 sözleşmelerinin %87'sinin yetki iptali ve olay yanıtı aşamalarında mimari düzeyde gecikme açıkları bulunduğunu göstermektedir (ChainSecurity'in 62 üretim ortamı projesi üzerindeki taramasına dayanmaktadır).
ERC-3643'ün uyum kör noktası:
Milisaniye seviyesinde yanıt eksikliği: XX teknoloji projesindeki 10 saniyelik dondurma mekanizması (önceden sınır ötesi uzlaşma standartı olarak) yeni düzenlemenin 0.5 saniyelik üst sınırını aşarak, doğrudan sınır ötesi fon güvenliği standartlarının geçersiz hale gelmesine neden olmaktadır.
Oracle mimarisi standart açığı: Mevcut çevrimdışı doğrulama modeli (eski çoklu veri kontrol standardı) 3-8 saniye gecikmeye neden oluyor, Hong Kong'daki bir proje çapraz zincir likidasyon standardı çöktüğü için 800.000 dolar kaybetti.
Yönetim standardı uyumluluk krizi: Yönetici anahtar planı (önceden kurumsal acil durum standardı olarak biliniyordu) Hong Kong Menkul Kıymetler ve Futures Komisyonu'nun "Merkeziyetsiz Yönetim Standartları" gerekliliklerinin 5.2. maddesini ihlal etmektedir.
Uyum geri sayım baskısı:
Yeni düzenlemelerin geçiş süresi sadece 90 gün kaldı (31 Ocak 2026'ya kadar).
Standartları karşılamayan sözleşmeler ana düzenleyici kurum tarafından işlem yapma yetkisi askıya alınacaktır.
Bu düzenleyici kurallarla yönlendirilen teknolojik değişim sırasında, ERC-3643'ün gecikme açığı sadece bir yansıma. KOBİ'ler için, sözde "sektör standartlarına" körü körüne güvenmek, kritik noktalarda uyum engelleriyle karşılaşma olasılığını artırıyor. RWA ihracatında gerçekten sağlam bir yer edinmek için, yalnızca zincir üzerindeki sözleşmelerin performansı ve uyum gereksinimlerini anlamakla kalmayıp, aynı zamanda sınır ötesi uzlaşma, veri oracle'ları, güvenlik yönetimi gibi tüm zincir halkalarına sistematik bir anlayış geliştirmek gerekiyor. Bu aşamada, teknik, uyum ve finansal karmaşık yeteneklere sahip profesyonel kuruluşlardan yararlanmak, standart seçiminde daha az yanlış yol almakla kalmayıp, aynı zamanda düzenleyici geri sayımda inisiyatif kazanmayı da sağlayabilir.