Altın fiyatları son zamanlarda yeni zirvelere ulaştı, şimdi yatırım yapmaya değer mi? Altının pratik kullanımlarını, uzun vadeli yatırım getirilerini, riskten korunma ve enflasyonla mücadele etkinliğini analiz edelim ve portföyde nasıl konumlandığını görelim. (Özet: JPMorgan: Bitcoin'in yılın ikinci yarısındaki rallisi altından daha iyi performans gösterecek!) BTC ve MSTR aynı anda yükseliş sinyalleri yayınlıyor) (Arka plan eklendi: UBS: Yüksek net değerli müşteriler altın, kripto para birimleri ve Çin varlıkları için ABD dolarını terk ediyor) Altının fiyatı son zamanlarda başka bir rekor seviyeye ulaştı ve yatırımının değeri hakkında hararetli tartışmalara yol açtı. Antik çağlardan beri altın, kendine özgü parlaklığı ve nadirliği ile sadece güç ve zenginliğin sembolü olmakla kalmamış, aynı zamanda birçok yatırımcının kalbinde "nihai değer koruma" ve "güvenli sığınak" statüsünü de işgal etmiştir. Ancak onlarca yıllık borsa boğa piyasaları, tahvil oynaklığı ve para politikasında dramatik değişiklikler yaşayan çağdaş finansal ortamda, soğuk yatırım verileri ve objektif analiz perspektifinden rasyonel bir portföyde altın nasıl bir rol oynamalıdır? Altın: Emtiaların ve Para Birimlerinin Ötesinde Altın saf bir yatırım değildir. Verilere göre, endüstri, tıp ve teknoloji gibi pratik uygulamalar toplam altın tüketiminin yaklaşık %6-7'sini oluşturuyor. Tarihsel olarak altın, küresel para sisteminin temel taşı, altın standardıydı, ancak Birleşik Krallık'ta (1931) ve Amerika Birleşik Devletleri'nde (1971) terk edildi ve parasal kullanımı şu anda son derece sınırlı, toplam talebin yaklaşık% 9'unu oluşturuyor. Altının ana kullanımı, toplam tüketimin %47'sini oluşturan hala mücevherdir ve bu talep esas olarak, aynı zamanda bir koleksiyon olarak da kabul edilebilecek altın için özel bir kültürel tercihin olduğu Hindistan gibi bölgelerden gelmektedir. Altının kalan %37'si, merkez bankaları ve bireyler tarafından yalnızca değer deposuna ve yatırım amaçlı mülklerine dayalı olarak külçelerde saklanmaktadır. Özellikle, dünyada çıkarılan altının yaklaşık %80'i bugün hala dolaşımda veya depolanıyor ve bu da kalıcı değer kimliğini yansıtıyor. Bununla birlikte, "getirisi olmayan bir varlık" olarak altın, nakit akışı yaratabilen hisse senetlerinden, tahvillerden veya gayrimenkullerden temelde farklıdır ve bu da uzun vadeli yatırım değerinin temeli hakkında temel soruları gündeme getirir: kendi başına nakit akışı sağlayamayan bir varlığın değeri nasıl sabit olmalı ve korunmalıdır? Altının uzun vadeli yatırım performansını S&P 500 endeksi, küresel hisse senedi piyasaları ve uzun vadeli ABD tahvilleri gibi diğer varlıklarla karşılaştıran veriler, nispeten acımasız bir gerçeklik sunuyor. 1985'ten günümüze kadar olan veriler (logaritmik ölçekte) altının en kötü performans gösteren varlıklardan biri olduğunu gösteriyor. Bu dönemde altına 10.000 sterlin (veya ABD doları eşdeğeri) yatırım yapmak, küresel hisse senetlerinden, ABD hisse senetlerinden ve hatta ABD uzun vadeli tahvillerinden çok daha kötü olan yaklaşık 92.000 dolar getiri sağlayacaktı. Altının fiyat geçmişi de oynaklıklarla doludur. Örneğin, altının fiyatı 1980'de ons başına yaklaşık 664 dolardan 1999'da yaklaşık 256 dolara düştü, 19 yıllık bir ayı piyasası yaşadı, %62'ye kadar düştü ve 2006'ya kadar (veya enflasyon düzeltmesi dikkate alınırsa daha sonra) 1980'in nominal fiyat zirvesine geri dönmek için mücadele etmedi. Altının 2001 ve 2020 yılları arasındaki güçlü performansına ve artan küresel belirsizlik nedeniyle son zamanlarda (2022'den bugüne kadar) güçlü rallisine rağmen, bu ralli, uzun vadeli vasat performansını maskeleyen "son zamanlardaki bir önyargıdan" etkilenmiş olabilir. Örneğin, 1971'den 2024'e kadar olan altın fiyatı verileri, altına yatırılan 100 doların yaklaşık 7.000 dolara çıkacağını gösterirken, S&P 500 endeksine yapılan yatırımın (temettü yeniden yatırımı dahil) aynı dönemde yaklaşık 26.700 dolara çıkabileceğini gösteriyor, bu da hisse senetlerinin uzun vadeli bileşik etkisinin altından önemli ölçüde daha iyi olduğunu gösteriyor. Otuz yılı aşkın süredir devam eden veriler, altının ortalama yıllık getirisinin (yaklaşık %6,80) genellikle Nasdaq 100 Endeksi (yaklaşık %13,10), S&P 500 Endeksi (yaklaşık %8,20) ve yatırım sınıfı şirket tahvillerinden (yaklaşık %7,20) daha düşük olduğunu göstermektedir. Bu veriler, uzun vadede altının toplam yatırım getirisinin genellikle hisse senetleri ve tahvillerden daha az olduğunu ve fiyatın daha değişken olduğunu gösteriyor. Tehlikeden kaçınma aurası kayboluyor mu? Altın genellikle piyasa kargaşası zamanlarında koruma sağlayan güvenli liman varlığı olarak görülür, ancak bu özellik yanılmaz değildir. Ünlü bir makale olan "The Gold Dilemma", altının ve S&P 500 endeksinin aylık getirilerini analiz etti ve ikisinin zamanın yaklaşık% 17'sinde birlikte düştüğünü buldu, bu da altının belirli piyasa senaryolarında etkili bir şekilde güvenli liman rolü oynayamadığını gösteriyor. Wisdom Tree'nin üç aylık veri analizi gibi diğer çalışmalar, altının S&P 500'ün en kötü performans gösteren çeyreklerinde iyi bir koruma sağladığını öne sürerken, farklı araştırma kurumları verileri farklı yorumlayarak yatırımcılara dikkatli bir şekilde değerlendirme yapmalarını hatırlatıyor. Genel olarak, altının güvenli liman işlevinin, beklenmedik "siyah kuğu" olaylarında veya yatırımcı paniğinin yönlendirdiği piyasa ortamlarında daha fazla yansıtıldığına inanılmaktadır. ABD devlet tahvilleri gibi geleneksel güvenli liman enstrümanlarıyla karşılaştırıldığında, altın fiyatı önemli ölçüde daha değişkendir. Bireysel yatırımcılar için, istikrarlı nakit akışı sağlayan varlıklar (tahvil faizi veya gayrimenkul kira geliri gibi), özellikle piyasa düştüğünde altın fiyatının da buna paralel olarak düşme riski göz önüne alındığında, gerçekleşmesi için satılması gereken altından daha fazla reel destek değerine sahip olabilir. Aşırı bir krizde, fiziksel altının saklanması ve likiditesi zorluklarla karşı karşıya kalabilir ve sözde "kıyamet günü değeri" beklendiği gibi olmayabilir. Altının enflasyonla mücadele aracı olarak kullanıldığı iddiasıyla ilgili olarak, uzun vadeli veriler (enflasyona göre düzeltilmiş) altının en iyi seçenek olmadığını gösteriyor. Altın fiyatları ile beklenmedik kısa vadeli enflasyon arasında çok az anlamlı bir korelasyon var. Hiperenflasyonun yaygın olduğu ülkelerde bile, küresel altın fiyatındaki dalgalanmalar yerel değerleri üzerinde hala bir etkiye sahip olabilir ve bazen ABD doları veya ABD Hazine tahvillerini tutmak, para birimlerinin keskin değer kaybına karşı daha etkili bir korumadır. 2025'in ilk çeyreğinde altın fiyatları, küresel enflasyonun soğumasına rağmen yükselmeye devam etti. Bunun arkasındaki nedenler, merkez bankalarının altın rezervlerini artırmak için sağladıkları destek, piyasanın gelecekteki faiz indirimlerinin altın tutmanın fırsat maliyetini azaltan beklentisi, bu tür faiz getirmeyen varlıklar ve yatırımcıların güvenli liman varlıklarına olan talebini artıran devam eden ekonomik belirsizlik dahil olmak üzere karmaşıktır. Bazıları, altının nötr bir rezerv varlığı olarak statüsünün, küresel parasal ortamdaki bir değişim ve geleneksel rezerv varlıklarına (ABD doları ve ABD tahvilleri gibi) olası güven testi bağlamında arttığına inanıyor. Portföydeki Altın Genel olarak, altının saf finansal yatırım düzeyinde getirisi olmayan, uzun vadeli getirileri genellikle gelir varlıklarından daha düşük ve değişken olması gibi bazı bariz "eksiklikleri" olmasına rağmen, güvenli liman ve enflasyonla mücadele etkileri mutlak değildir ve belirli senaryolara büyük ölçüde bağlıdır. Ancak altın bugün hala yatırımcılar tarafından seviliyor ve gerçek yatırım değeri "benzersizliğinde" yatıyor olabilir. Altının diğer büyük varlık sınıflarıyla düşük korelasyonu, onu potansiyel olarak etkili bir risk çeşitlendirme aracı haline getirir. Diğer varlıkların genel olarak düştüğü bir piyasa ortamında, altın senkronize olmayan bir performans sergileyerek genel portföy oynaklığını azaltmaya yardımcı olabilir ve bir "sigorta" rolü oynayabilir. Buna ek olarak, altının "fiziksel taşınabilirliği" ve oluşumuyla binlerce yıllık insan tarihi ve kültürel hayranlığı da yatırım zihniyetinin bir parçasıdır ve altının imparatorlukların yükselişini ve çöküşünü ve farklı ülkelerin para birimi değişimlerini geçmesine izin vererek ebedi bir kimlik duygusu oluşturur. Bireysel yatırımcılar için 2025 yılında altına yatırım yapmak, geçen yılki fiyat artışı nedeniyle körü körüne kovalanmamalıdır. Önemli olan, neden altına yatırım yaptığınızı, portföyünüzde nasıl bir rol oynamasını beklediğinizi ve riskinizi çeşitlendirmeye mi çalıştığınızı net bir şekilde anlamaktır. Potansiyel aşırı "siyah kuğu" olaylarıyla başa çıkmak...
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Altın hala yatırım yapılmaya değer mi? En tanınmış güvenli liman varlıkları modası geçti mi?
Altın fiyatları son zamanlarda yeni zirvelere ulaştı, şimdi yatırım yapmaya değer mi? Altının pratik kullanımlarını, uzun vadeli yatırım getirilerini, riskten korunma ve enflasyonla mücadele etkinliğini analiz edelim ve portföyde nasıl konumlandığını görelim. (Özet: JPMorgan: Bitcoin'in yılın ikinci yarısındaki rallisi altından daha iyi performans gösterecek!) BTC ve MSTR aynı anda yükseliş sinyalleri yayınlıyor) (Arka plan eklendi: UBS: Yüksek net değerli müşteriler altın, kripto para birimleri ve Çin varlıkları için ABD dolarını terk ediyor) Altının fiyatı son zamanlarda başka bir rekor seviyeye ulaştı ve yatırımının değeri hakkında hararetli tartışmalara yol açtı. Antik çağlardan beri altın, kendine özgü parlaklığı ve nadirliği ile sadece güç ve zenginliğin sembolü olmakla kalmamış, aynı zamanda birçok yatırımcının kalbinde "nihai değer koruma" ve "güvenli sığınak" statüsünü de işgal etmiştir. Ancak onlarca yıllık borsa boğa piyasaları, tahvil oynaklığı ve para politikasında dramatik değişiklikler yaşayan çağdaş finansal ortamda, soğuk yatırım verileri ve objektif analiz perspektifinden rasyonel bir portföyde altın nasıl bir rol oynamalıdır? Altın: Emtiaların ve Para Birimlerinin Ötesinde Altın saf bir yatırım değildir. Verilere göre, endüstri, tıp ve teknoloji gibi pratik uygulamalar toplam altın tüketiminin yaklaşık %6-7'sini oluşturuyor. Tarihsel olarak altın, küresel para sisteminin temel taşı, altın standardıydı, ancak Birleşik Krallık'ta (1931) ve Amerika Birleşik Devletleri'nde (1971) terk edildi ve parasal kullanımı şu anda son derece sınırlı, toplam talebin yaklaşık% 9'unu oluşturuyor. Altının ana kullanımı, toplam tüketimin %47'sini oluşturan hala mücevherdir ve bu talep esas olarak, aynı zamanda bir koleksiyon olarak da kabul edilebilecek altın için özel bir kültürel tercihin olduğu Hindistan gibi bölgelerden gelmektedir. Altının kalan %37'si, merkez bankaları ve bireyler tarafından yalnızca değer deposuna ve yatırım amaçlı mülklerine dayalı olarak külçelerde saklanmaktadır. Özellikle, dünyada çıkarılan altının yaklaşık %80'i bugün hala dolaşımda veya depolanıyor ve bu da kalıcı değer kimliğini yansıtıyor. Bununla birlikte, "getirisi olmayan bir varlık" olarak altın, nakit akışı yaratabilen hisse senetlerinden, tahvillerden veya gayrimenkullerden temelde farklıdır ve bu da uzun vadeli yatırım değerinin temeli hakkında temel soruları gündeme getirir: kendi başına nakit akışı sağlayamayan bir varlığın değeri nasıl sabit olmalı ve korunmalıdır? Altının uzun vadeli yatırım performansını S&P 500 endeksi, küresel hisse senedi piyasaları ve uzun vadeli ABD tahvilleri gibi diğer varlıklarla karşılaştıran veriler, nispeten acımasız bir gerçeklik sunuyor. 1985'ten günümüze kadar olan veriler (logaritmik ölçekte) altının en kötü performans gösteren varlıklardan biri olduğunu gösteriyor. Bu dönemde altına 10.000 sterlin (veya ABD doları eşdeğeri) yatırım yapmak, küresel hisse senetlerinden, ABD hisse senetlerinden ve hatta ABD uzun vadeli tahvillerinden çok daha kötü olan yaklaşık 92.000 dolar getiri sağlayacaktı. Altının fiyat geçmişi de oynaklıklarla doludur. Örneğin, altının fiyatı 1980'de ons başına yaklaşık 664 dolardan 1999'da yaklaşık 256 dolara düştü, 19 yıllık bir ayı piyasası yaşadı, %62'ye kadar düştü ve 2006'ya kadar (veya enflasyon düzeltmesi dikkate alınırsa daha sonra) 1980'in nominal fiyat zirvesine geri dönmek için mücadele etmedi. Altının 2001 ve 2020 yılları arasındaki güçlü performansına ve artan küresel belirsizlik nedeniyle son zamanlarda (2022'den bugüne kadar) güçlü rallisine rağmen, bu ralli, uzun vadeli vasat performansını maskeleyen "son zamanlardaki bir önyargıdan" etkilenmiş olabilir. Örneğin, 1971'den 2024'e kadar olan altın fiyatı verileri, altına yatırılan 100 doların yaklaşık 7.000 dolara çıkacağını gösterirken, S&P 500 endeksine yapılan yatırımın (temettü yeniden yatırımı dahil) aynı dönemde yaklaşık 26.700 dolara çıkabileceğini gösteriyor, bu da hisse senetlerinin uzun vadeli bileşik etkisinin altından önemli ölçüde daha iyi olduğunu gösteriyor. Otuz yılı aşkın süredir devam eden veriler, altının ortalama yıllık getirisinin (yaklaşık %6,80) genellikle Nasdaq 100 Endeksi (yaklaşık %13,10), S&P 500 Endeksi (yaklaşık %8,20) ve yatırım sınıfı şirket tahvillerinden (yaklaşık %7,20) daha düşük olduğunu göstermektedir. Bu veriler, uzun vadede altının toplam yatırım getirisinin genellikle hisse senetleri ve tahvillerden daha az olduğunu ve fiyatın daha değişken olduğunu gösteriyor. Tehlikeden kaçınma aurası kayboluyor mu? Altın genellikle piyasa kargaşası zamanlarında koruma sağlayan güvenli liman varlığı olarak görülür, ancak bu özellik yanılmaz değildir. Ünlü bir makale olan "The Gold Dilemma", altının ve S&P 500 endeksinin aylık getirilerini analiz etti ve ikisinin zamanın yaklaşık% 17'sinde birlikte düştüğünü buldu, bu da altının belirli piyasa senaryolarında etkili bir şekilde güvenli liman rolü oynayamadığını gösteriyor. Wisdom Tree'nin üç aylık veri analizi gibi diğer çalışmalar, altının S&P 500'ün en kötü performans gösteren çeyreklerinde iyi bir koruma sağladığını öne sürerken, farklı araştırma kurumları verileri farklı yorumlayarak yatırımcılara dikkatli bir şekilde değerlendirme yapmalarını hatırlatıyor. Genel olarak, altının güvenli liman işlevinin, beklenmedik "siyah kuğu" olaylarında veya yatırımcı paniğinin yönlendirdiği piyasa ortamlarında daha fazla yansıtıldığına inanılmaktadır. ABD devlet tahvilleri gibi geleneksel güvenli liman enstrümanlarıyla karşılaştırıldığında, altın fiyatı önemli ölçüde daha değişkendir. Bireysel yatırımcılar için, istikrarlı nakit akışı sağlayan varlıklar (tahvil faizi veya gayrimenkul kira geliri gibi), özellikle piyasa düştüğünde altın fiyatının da buna paralel olarak düşme riski göz önüne alındığında, gerçekleşmesi için satılması gereken altından daha fazla reel destek değerine sahip olabilir. Aşırı bir krizde, fiziksel altının saklanması ve likiditesi zorluklarla karşı karşıya kalabilir ve sözde "kıyamet günü değeri" beklendiği gibi olmayabilir. Altının enflasyonla mücadele aracı olarak kullanıldığı iddiasıyla ilgili olarak, uzun vadeli veriler (enflasyona göre düzeltilmiş) altının en iyi seçenek olmadığını gösteriyor. Altın fiyatları ile beklenmedik kısa vadeli enflasyon arasında çok az anlamlı bir korelasyon var. Hiperenflasyonun yaygın olduğu ülkelerde bile, küresel altın fiyatındaki dalgalanmalar yerel değerleri üzerinde hala bir etkiye sahip olabilir ve bazen ABD doları veya ABD Hazine tahvillerini tutmak, para birimlerinin keskin değer kaybına karşı daha etkili bir korumadır. 2025'in ilk çeyreğinde altın fiyatları, küresel enflasyonun soğumasına rağmen yükselmeye devam etti. Bunun arkasındaki nedenler, merkez bankalarının altın rezervlerini artırmak için sağladıkları destek, piyasanın gelecekteki faiz indirimlerinin altın tutmanın fırsat maliyetini azaltan beklentisi, bu tür faiz getirmeyen varlıklar ve yatırımcıların güvenli liman varlıklarına olan talebini artıran devam eden ekonomik belirsizlik dahil olmak üzere karmaşıktır. Bazıları, altının nötr bir rezerv varlığı olarak statüsünün, küresel parasal ortamdaki bir değişim ve geleneksel rezerv varlıklarına (ABD doları ve ABD tahvilleri gibi) olası güven testi bağlamında arttığına inanıyor. Portföydeki Altın Genel olarak, altının saf finansal yatırım düzeyinde getirisi olmayan, uzun vadeli getirileri genellikle gelir varlıklarından daha düşük ve değişken olması gibi bazı bariz "eksiklikleri" olmasına rağmen, güvenli liman ve enflasyonla mücadele etkileri mutlak değildir ve belirli senaryolara büyük ölçüde bağlıdır. Ancak altın bugün hala yatırımcılar tarafından seviliyor ve gerçek yatırım değeri "benzersizliğinde" yatıyor olabilir. Altının diğer büyük varlık sınıflarıyla düşük korelasyonu, onu potansiyel olarak etkili bir risk çeşitlendirme aracı haline getirir. Diğer varlıkların genel olarak düştüğü bir piyasa ortamında, altın senkronize olmayan bir performans sergileyerek genel portföy oynaklığını azaltmaya yardımcı olabilir ve bir "sigorta" rolü oynayabilir. Buna ek olarak, altının "fiziksel taşınabilirliği" ve oluşumuyla binlerce yıllık insan tarihi ve kültürel hayranlığı da yatırım zihniyetinin bir parçasıdır ve altının imparatorlukların yükselişini ve çöküşünü ve farklı ülkelerin para birimi değişimlerini geçmesine izin vererek ebedi bir kimlik duygusu oluşturur. Bireysel yatırımcılar için 2025 yılında altına yatırım yapmak, geçen yılki fiyat artışı nedeniyle körü körüne kovalanmamalıdır. Önemli olan, neden altına yatırım yaptığınızı, portföyünüzde nasıl bir rol oynamasını beklediğinizi ve riskinizi çeşitlendirmeye mi çalıştığınızı net bir şekilde anlamaktır. Potansiyel aşırı "siyah kuğu" olaylarıyla başa çıkmak...