Sermaye Piyasası Kurulu'nun yeni başkanı, Amerika'nın şifreleme varlıkları için düzenleme çerçevesini planlıyor ve küresel şifreleme merkezi oluşturmayı hedefliyor.
Yeni SEC Başkanı, şifreleme varlıklarının düzenlenmesine dair yeni düşüncelerini paylaşıyor
Bugün tokenleştirme yuvarlak masa toplantısında konuşma yapmaktan onur duyuyorum ve bu son derece zamanında konuyu değerli konuklarla tartışma fırsatını buluyorum.
Menkul kıymetler piyasası geleneksel veritabanlarından blok zinciri tabanlı dağıtılmış defter sistemlerine geçerken, finansal inovasyonun zirvesindeyiz. Bu değişim, ses endüstrisinin plaktan kasete ve dijital formatlara evrimine benzetilebilir. Dijitalleşme, sesi iletmeyi, değiştirmeyi ve depolamayı kolaylaştırarak, yaratıcı kısıtlamaları ortadan kaldırarak, platformlar arası uyumluluk sağlayarak ve tüketicilere ve ekonomiye muazzam faydalar sağlayan tamamen yeni iş modelleri ve donanım cihazları sağlayarak müzik endüstrisinde devrim yarattı.
Benzer şekilde, zincir üstü menkul kıymetlerin tüm menkul kıymetler piyasası ekosistemini yeniden şekillendirmesi ve yeni ihraç, ticaret, elde tutma ve kullanım yolları getirmesi bekleniyor. Akıllı sözleşmeler aracılığıyla, zincir üstü menkul kıymetler hissedarlara düzenli ve şeffaf bir şekilde temettü dağıtabilir; Tokenizasyon, likit olmayan varlıkları yüksek likiditeye sahip yatırım fırsatlarına dönüştürerek sermaye oluşumunu kolaylaştırır. Blockchain teknolojisi, henüz mevcut kurallar tarafından dikkate alınmayan birçok yeni piyasa faaliyetine yol açma potansiyeline sahiptir.
ABD'nin "küresel şifreleme merkezi" olma vizyonunu gerçekleştirmek için, SEC'in yenilikle ilerlemesi ve zincir üzerindeki menkul kıymetler ve diğer şifreleme varlıklarına uyum sağlamak için gerekli düzenleyici reformları değerlendirmesi gerekmektedir. Geleneksel menkul kıymetler için tasarlanmış kurallar, zincir üzerindeki varlıklara uygulanamayabilir ve hatta blok zinciri teknolojisinin gelişimini engelleyebilir.
SFC Başkanı olarak temel görevim, kripto varlık piyasası için sağlam bir düzenleyici çerçeve geliştirmek, yasa dışı faaliyetlerle mücadele etmeye devam ederken kripto varlıkların ihracı, saklanması ve ticareti için net kurallar sağlamaktır. Yatırımcıları korumak için net kurallar çok önemlidir ve özellikle yasa dışı dolandırıcılıkların belirlenmesinde yardımcı olur.
SFC yeni bir çağ başlatıyor. Politika oluşturma artık geçici yaptırım eylemlerine dayanmıyor, bunun yerine piyasa katılımcıları için pratik standartlar sağlamak için mevcut kural koyma yetkilerinden yararlanıyor. Yaptırım, Kongre'nin, özellikle dolandırıcılık ve piyasa manipülasyonu olmak üzere yerleşik yükümlülüklerin ihlallerine odaklanma konusundaki orijinal niyetine geri dönecektir.
Bu çalışmanın SFC içinde koordine edilmesi gerekiyor ve Komiser Uyeda ve Komiser Peirce'nin bir Kripto Para Birimi Görev Gücü kurduğunu görmekten memnuniyet duyuyorum. SFC'nin politika geliştirmesi uzun süredir silo halindedir ve bu çalışma grubu, politika departmanlarının halka çok ihtiyaç duyulan netliği ve kesinliği sağlamak için birlikte nasıl çalışabileceğini göstermektedir.
Şimdi, şifreleme varlık politikalarının üç ana alanına odaklanmak istiyorum: ihraç, saklama ve ticaret.
İhraç
İlk olarak, SFC'nin menkul kıymet olan veya yatırım sözleşmelerine tabi olan kripto varlıkların ihracı için açık ve makul yönergeler geliştirmesi gerekir. Şu anda, yalnızca dört kripto varlık ihraççısı kayıtlı ve Yönetmelik A tekliflerine sahiptir. İhraççılar, kısmen açıklama gerekliliklerini karşılamanın zorluğu nedeniyle genellikle bu tür tekliflerden kaçınırlar. Adi menkul kıymet ihraç etmeyi planlamayan kurumlar için bir kripto varlığın bir "menkul kıymet" teşkil edip etmediğini veya bir yatırım sözleşmesine bağlı olup olmadığını belirlemek daha zordur.
Son birkaç yılda, SFC başlangıçta bir "devekuşu zihniyeti" benimsedi – kripto para birimlerinin kendi kendine yok olacağını umuyordu. Bunu, "sorgulamadan önce kolluk kuvvetleri" gibi düzenleyici bir strateji izledi. SFC, potansiyel tescil ettirenlerden gelen soruları memnuniyetle karşıladığını iddia etse de, aslında bu yeni teknoloji ışığında kayıt formunda gerekli değişiklikleri yapmamıştır. Örneğin, Form S-1 hala yönetici tazminatının ayrıntılarını ve kripto varlıklara yatırım yapma kararı için önemli olmayabilecek gelirlerin amacını gerektirir. SFC daha önce varlığa dayalı menkul kıymetler ve GYO'lar için tabloları ayarlamış olsa da, son yıllarda kripto varlıklarda benzer ayarlamalar yapmadı. İnovasyonu "kare ve yuvarlak" bir şekilde teşvik edemeyiz.
SFC'yi yeni bir yaklaşım geliştirmeye zorlamaya kararlıyım. Personel kısa süre önce, belirli kayıt ve teklif açıklama yükümlülüklerinin yanı sıra belirli tekliflerin ve kripto varlıkların federal menkul kıymetler yasalarına tabi olmadığı durumları açıklayan bir bildiri yayınladı. Personelden diğer ihraç türleri ve varlıklar hakkında sürekli açıklama bekliyorum. Bununla birlikte, mevcut kayıt muafiyetleri ve güvenli limanlar, belirli kripto varlık teklifleri için tam olarak uygun olmayabilir. Bu ifadelerin yalnızca geçici olduğuna inanıyorum - SFC'nin daha fazla harekete geçmesi çok önemlidir. Aynı zamanda, personelden Amerika Birleşik Devletleri'nde kripto varlık ihracının önünü açmak için ek rehberlik, kayıt feragatnameleri ve güvenli limanların gerekip gerekmediğini düşünmelerini istedim. Menkul kıymetler yasası uyarınca, SFC'nin kripto endüstrisine uyum sağlama konusunda geniş bir takdir yetkisi vardır ve bu yetkiden en iyi şekilde yararlanmayı planlıyorum.
Emanet
İkinci olarak, kayıt yaptıranlara kripto varlıklarını nasıl saklayacaklarına karar vermeleri için daha fazla özerklik verilmesini destekliyorum. SFC personeli kısa süre önce 121 No'lu Çalışan Muhasebesi Duyurusunu iptal ederek kripto varlık saklama sağlayıcıları için büyük bir engeli ortadan kaldırdı. Bülten ciddi bir hata olurdu ve personelin bir kural koyma süreci olmadan bu kadar kapsamlı bir eylemde bulunma yetkisi yoktu. Bununla birlikte, SFC, SAB 121'i iptal etmekten ve uyumlu saklama hizmetleri için pazardaki rekabeti artırmaktan çok daha fazlasını yapabilir.
Danışmanlar Yasası ve Yatırım Şirketi Yasası kapsamında hangi emanetçilerin "nitelikli emanetçi" olarak nitelendirildiğini açıklığa kavuşturmaya ve kripto varlık piyasasındaki yaygın uygulamalara makul istisnalar yapmaya ihtiyaç vardır. Birçok danışman ve fon, bazı piyasa saklama kuruluşlarından daha gelişmiş kendi kendine saklama çözümleri kullanarak kripto varlıklarını koruyabilir. Sonuç olarak, belirli durumlarda kendi kendine barındırmaya izin vermek için emanet kurallarının güncellenmesi gerekebilir.
Ayrıca, "özel amaçlı komisyoncu-satıcı" çerçevesinin kaldırılması ve yerine daha rasyonel bir rejimin getirilmesi gerekebilir. Görünüşe göre önemli kısıtlamalar nedeniyle şu anda faaliyette olan sadece iki SPV var. Broker-bayilerin menkul kıymet olmayan kripto varlıkların veya kripto varlık menkul kıymetlerinin emanetçisi olarak hareket etmeleri hiçbir zaman kısıtlanmamıştır, ancak SFC'nin bu tür faaliyetlere müşteri koruması ve net sermaye kurallarının uygulanmasını açıklığa kavuşturmak için harekete geçmesi gerekebilir.
İşlem
Üçüncüsü, tescil ettirenlerin platformlarında daha çeşitli ürünler sunmalarına ve daha önce yasaklanmış olan pazar odaklı faaliyetler yürütmelerine izin verilmesini destekliyorum. Örneğin, bazı broker-bayiler, menkul kıymetler, menkul kıymet olmayanlar ve diğer finansal hizmetlerde entegre ticaret sunan "süper uygulamalar" ile deneyler yapıyor. Federal menkul kıymetler yasaları, alternatif ticaret sistemlerine sahip kayıtlı broker-bayilerin, menkul kıymetler ve menkul kıymet olmayanlar arasında "eşleştirilmiş ticaret" dahil olmak üzere menkul kıymet dışı işlemleri kolaylaştırmasını yasaklamaz. Personelden, kripto varlıklara daha uygun olan modern bir ATS düzenleyici rejiminin tasarlanmasına yardımcı olmalarını istedim. Buna ek olarak, kripto varlıklarının ulusal borsalarda listelenmesini ve alım satımını kolaylaştırmak için daha fazla rehberlik veya kural koyma gerekip gerekmediğini araştırmak istedim.
SFC, kripto varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve geliştirmek için çalışırken, menkul kıymetler piyasası katılımcıları, blok zinciri teknolojisi yeniliği için denizaşırı ülkelere seyahat etmeye zorlanmamalıdır. Yeni ürün ve hizmetleri piyasaya sürmek isteyen tescil ettirenler ve tescil ettirmeyenler için, özellikle de bu ürün ve hizmetlerin mevcut kurallarla uyumlu olmayabileceği durumlarda, şartlı muafiyet olasılığını araştırmayı planlıyorum.
ABD'yi küresel olarak kripto varlık piyasasına katılmak için en iyi yer haline getirmek için hükümet ve Kongre ile koordinasyon sağlamayı dört gözle bekliyorum."
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Sermaye Piyasası Kurulu'nun yeni başkanı, Amerika'nın şifreleme varlıkları için düzenleme çerçevesini planlıyor ve küresel şifreleme merkezi oluşturmayı hedefliyor.
Yeni SEC Başkanı, şifreleme varlıklarının düzenlenmesine dair yeni düşüncelerini paylaşıyor
Bugün tokenleştirme yuvarlak masa toplantısında konuşma yapmaktan onur duyuyorum ve bu son derece zamanında konuyu değerli konuklarla tartışma fırsatını buluyorum.
Menkul kıymetler piyasası geleneksel veritabanlarından blok zinciri tabanlı dağıtılmış defter sistemlerine geçerken, finansal inovasyonun zirvesindeyiz. Bu değişim, ses endüstrisinin plaktan kasete ve dijital formatlara evrimine benzetilebilir. Dijitalleşme, sesi iletmeyi, değiştirmeyi ve depolamayı kolaylaştırarak, yaratıcı kısıtlamaları ortadan kaldırarak, platformlar arası uyumluluk sağlayarak ve tüketicilere ve ekonomiye muazzam faydalar sağlayan tamamen yeni iş modelleri ve donanım cihazları sağlayarak müzik endüstrisinde devrim yarattı.
Benzer şekilde, zincir üstü menkul kıymetlerin tüm menkul kıymetler piyasası ekosistemini yeniden şekillendirmesi ve yeni ihraç, ticaret, elde tutma ve kullanım yolları getirmesi bekleniyor. Akıllı sözleşmeler aracılığıyla, zincir üstü menkul kıymetler hissedarlara düzenli ve şeffaf bir şekilde temettü dağıtabilir; Tokenizasyon, likit olmayan varlıkları yüksek likiditeye sahip yatırım fırsatlarına dönüştürerek sermaye oluşumunu kolaylaştırır. Blockchain teknolojisi, henüz mevcut kurallar tarafından dikkate alınmayan birçok yeni piyasa faaliyetine yol açma potansiyeline sahiptir.
ABD'nin "küresel şifreleme merkezi" olma vizyonunu gerçekleştirmek için, SEC'in yenilikle ilerlemesi ve zincir üzerindeki menkul kıymetler ve diğer şifreleme varlıklarına uyum sağlamak için gerekli düzenleyici reformları değerlendirmesi gerekmektedir. Geleneksel menkul kıymetler için tasarlanmış kurallar, zincir üzerindeki varlıklara uygulanamayabilir ve hatta blok zinciri teknolojisinin gelişimini engelleyebilir.
SFC Başkanı olarak temel görevim, kripto varlık piyasası için sağlam bir düzenleyici çerçeve geliştirmek, yasa dışı faaliyetlerle mücadele etmeye devam ederken kripto varlıkların ihracı, saklanması ve ticareti için net kurallar sağlamaktır. Yatırımcıları korumak için net kurallar çok önemlidir ve özellikle yasa dışı dolandırıcılıkların belirlenmesinde yardımcı olur.
SFC yeni bir çağ başlatıyor. Politika oluşturma artık geçici yaptırım eylemlerine dayanmıyor, bunun yerine piyasa katılımcıları için pratik standartlar sağlamak için mevcut kural koyma yetkilerinden yararlanıyor. Yaptırım, Kongre'nin, özellikle dolandırıcılık ve piyasa manipülasyonu olmak üzere yerleşik yükümlülüklerin ihlallerine odaklanma konusundaki orijinal niyetine geri dönecektir.
Bu çalışmanın SFC içinde koordine edilmesi gerekiyor ve Komiser Uyeda ve Komiser Peirce'nin bir Kripto Para Birimi Görev Gücü kurduğunu görmekten memnuniyet duyuyorum. SFC'nin politika geliştirmesi uzun süredir silo halindedir ve bu çalışma grubu, politika departmanlarının halka çok ihtiyaç duyulan netliği ve kesinliği sağlamak için birlikte nasıl çalışabileceğini göstermektedir.
Şimdi, şifreleme varlık politikalarının üç ana alanına odaklanmak istiyorum: ihraç, saklama ve ticaret.
İhraç
İlk olarak, SFC'nin menkul kıymet olan veya yatırım sözleşmelerine tabi olan kripto varlıkların ihracı için açık ve makul yönergeler geliştirmesi gerekir. Şu anda, yalnızca dört kripto varlık ihraççısı kayıtlı ve Yönetmelik A tekliflerine sahiptir. İhraççılar, kısmen açıklama gerekliliklerini karşılamanın zorluğu nedeniyle genellikle bu tür tekliflerden kaçınırlar. Adi menkul kıymet ihraç etmeyi planlamayan kurumlar için bir kripto varlığın bir "menkul kıymet" teşkil edip etmediğini veya bir yatırım sözleşmesine bağlı olup olmadığını belirlemek daha zordur.
Son birkaç yılda, SFC başlangıçta bir "devekuşu zihniyeti" benimsedi – kripto para birimlerinin kendi kendine yok olacağını umuyordu. Bunu, "sorgulamadan önce kolluk kuvvetleri" gibi düzenleyici bir strateji izledi. SFC, potansiyel tescil ettirenlerden gelen soruları memnuniyetle karşıladığını iddia etse de, aslında bu yeni teknoloji ışığında kayıt formunda gerekli değişiklikleri yapmamıştır. Örneğin, Form S-1 hala yönetici tazminatının ayrıntılarını ve kripto varlıklara yatırım yapma kararı için önemli olmayabilecek gelirlerin amacını gerektirir. SFC daha önce varlığa dayalı menkul kıymetler ve GYO'lar için tabloları ayarlamış olsa da, son yıllarda kripto varlıklarda benzer ayarlamalar yapmadı. İnovasyonu "kare ve yuvarlak" bir şekilde teşvik edemeyiz.
SFC'yi yeni bir yaklaşım geliştirmeye zorlamaya kararlıyım. Personel kısa süre önce, belirli kayıt ve teklif açıklama yükümlülüklerinin yanı sıra belirli tekliflerin ve kripto varlıkların federal menkul kıymetler yasalarına tabi olmadığı durumları açıklayan bir bildiri yayınladı. Personelden diğer ihraç türleri ve varlıklar hakkında sürekli açıklama bekliyorum. Bununla birlikte, mevcut kayıt muafiyetleri ve güvenli limanlar, belirli kripto varlık teklifleri için tam olarak uygun olmayabilir. Bu ifadelerin yalnızca geçici olduğuna inanıyorum - SFC'nin daha fazla harekete geçmesi çok önemlidir. Aynı zamanda, personelden Amerika Birleşik Devletleri'nde kripto varlık ihracının önünü açmak için ek rehberlik, kayıt feragatnameleri ve güvenli limanların gerekip gerekmediğini düşünmelerini istedim. Menkul kıymetler yasası uyarınca, SFC'nin kripto endüstrisine uyum sağlama konusunda geniş bir takdir yetkisi vardır ve bu yetkiden en iyi şekilde yararlanmayı planlıyorum.
Emanet
İkinci olarak, kayıt yaptıranlara kripto varlıklarını nasıl saklayacaklarına karar vermeleri için daha fazla özerklik verilmesini destekliyorum. SFC personeli kısa süre önce 121 No'lu Çalışan Muhasebesi Duyurusunu iptal ederek kripto varlık saklama sağlayıcıları için büyük bir engeli ortadan kaldırdı. Bülten ciddi bir hata olurdu ve personelin bir kural koyma süreci olmadan bu kadar kapsamlı bir eylemde bulunma yetkisi yoktu. Bununla birlikte, SFC, SAB 121'i iptal etmekten ve uyumlu saklama hizmetleri için pazardaki rekabeti artırmaktan çok daha fazlasını yapabilir.
Danışmanlar Yasası ve Yatırım Şirketi Yasası kapsamında hangi emanetçilerin "nitelikli emanetçi" olarak nitelendirildiğini açıklığa kavuşturmaya ve kripto varlık piyasasındaki yaygın uygulamalara makul istisnalar yapmaya ihtiyaç vardır. Birçok danışman ve fon, bazı piyasa saklama kuruluşlarından daha gelişmiş kendi kendine saklama çözümleri kullanarak kripto varlıklarını koruyabilir. Sonuç olarak, belirli durumlarda kendi kendine barındırmaya izin vermek için emanet kurallarının güncellenmesi gerekebilir.
Ayrıca, "özel amaçlı komisyoncu-satıcı" çerçevesinin kaldırılması ve yerine daha rasyonel bir rejimin getirilmesi gerekebilir. Görünüşe göre önemli kısıtlamalar nedeniyle şu anda faaliyette olan sadece iki SPV var. Broker-bayilerin menkul kıymet olmayan kripto varlıkların veya kripto varlık menkul kıymetlerinin emanetçisi olarak hareket etmeleri hiçbir zaman kısıtlanmamıştır, ancak SFC'nin bu tür faaliyetlere müşteri koruması ve net sermaye kurallarının uygulanmasını açıklığa kavuşturmak için harekete geçmesi gerekebilir.
İşlem
Üçüncüsü, tescil ettirenlerin platformlarında daha çeşitli ürünler sunmalarına ve daha önce yasaklanmış olan pazar odaklı faaliyetler yürütmelerine izin verilmesini destekliyorum. Örneğin, bazı broker-bayiler, menkul kıymetler, menkul kıymet olmayanlar ve diğer finansal hizmetlerde entegre ticaret sunan "süper uygulamalar" ile deneyler yapıyor. Federal menkul kıymetler yasaları, alternatif ticaret sistemlerine sahip kayıtlı broker-bayilerin, menkul kıymetler ve menkul kıymet olmayanlar arasında "eşleştirilmiş ticaret" dahil olmak üzere menkul kıymet dışı işlemleri kolaylaştırmasını yasaklamaz. Personelden, kripto varlıklara daha uygun olan modern bir ATS düzenleyici rejiminin tasarlanmasına yardımcı olmalarını istedim. Buna ek olarak, kripto varlıklarının ulusal borsalarda listelenmesini ve alım satımını kolaylaştırmak için daha fazla rehberlik veya kural koyma gerekip gerekmediğini araştırmak istedim.
SFC, kripto varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve geliştirmek için çalışırken, menkul kıymetler piyasası katılımcıları, blok zinciri teknolojisi yeniliği için denizaşırı ülkelere seyahat etmeye zorlanmamalıdır. Yeni ürün ve hizmetleri piyasaya sürmek isteyen tescil ettirenler ve tescil ettirmeyenler için, özellikle de bu ürün ve hizmetlerin mevcut kurallarla uyumlu olmayabileceği durumlarda, şartlı muafiyet olasılığını araştırmayı planlıyorum.
ABD'yi küresel olarak kripto varlık piyasasına katılmak için en iyi yer haline getirmek için hükümet ve Kongre ile koordinasyon sağlamayı dört gözle bekliyorum."