İsrail-Hamas çatışmasının tırmandığı bu dönemde, piyasa risk iştahı yeniden yükseliyor: altın düşerken, ABD tahvilleri getirileri artıyor ve borsa volatilitesi düşüş yaşıyor. Hisselerin uzun vadeli tahvillere göre performansı, Trump'ın göreve başladığı günden bu yana en güçlü seviyeye ulaştı. Analizler, bunun başlıca sebebinin petrol stoklarının yeterli olması olduğu ve tarihsel verilerin, petrol fiyatlarının iki katına çıkmasının Batı ekonomisinde bir durgunluk tetiklemesi için gerekli olduğunu ortaya koyduğunu belirtiyor.
Bu hafta pazartesi günü işlem verileri şok edici bir hikaye anlatıyor. İsrail ve İran'ın karşılıklı saldırıları devam ederken, altın fiyatları düştü, ABD tahvili getirileri yükseldi ve borsa volatilitesi dibe vurdu. Hisselerin uzun vadeli tahvillere olan performansı, Trump'ın göreve başladığı günden bu yana en güçlü seviyeye ulaştı.
Bunlar, tipik "risk açma" çevre sinyalleri. İsrail'in İran nükleer tesislerine saldırısı, uzun zamandır küresel risk ortamını ciddi şekilde kötüleştirebilecek "nihai olay" olarak görülüyordu, ancak petrol fiyatları sadece pazartesi günü düşmekle kalmadı, aynı zamanda ocak ayındaki zirvenin çok altına indi.
Piyasadaki sakinliğin bir nedeni olabilir. Londra'daki Longview Economics'ten Harry Colvin, Orta Doğu'daki çatışmanın piyasayı ve küresel ekonomiyi esas olarak petrol fiyatları üzerinden etkilediğini ve İsrail'in "iyi" bir zaman seçtiğini belirtti. Petrol stokları artıyor, OPEC+ ülkeleri arzı sınırlamaya çalışıyor ve birçoğu üretim limitlerini uygulamamak için bahaneler bulmaktan memnun.
Tarih, jeopolitik şokların ardından borsa piyasalarının hızla toparlanabileceğini gösterse de, uzmanlar piyasa rahatlığının tehlikeli olduğunu ve İran'ın nükleer bir atılımı gibi kuyruk risklerinin bulunduğunu uyarıyor. Dikkate değer bir şekilde, Bitcoin bu kriz sırasında güvenli varlık özellikleri sergileyerek, belirsizlik döneminde altından daha iyi bir performans gösterdi.
Sakin Sebepler: Petrol Stokları ve Tarihsel Deneyim
Tarih verileri, petrol pazarının genellikle İsrail-İran çatışmasını öngörebildiğini ve buna göre fiyatlandırma yaptığını gösteriyor. Ham petrol, haberlerin patlak vermesiyle birlikte zirveye ulaşıyor ve ardından geri çekiliyor. Geçen yıl Nisan'daki füze çatışması da böyleydi, benzer bir senaryo yeniden yaşanabilir.
Daha önemlisi, tarih, petrol fiyatlarının Batı'da bir durgunluğu tetiklemek için iki katına çıkması gerektiğini gösteriyor. DataTrek International'dan Nicholas Colas, St. Louis Federal Rezerv verilerine dayanarak, 1987'den pandemi dönemine kadar tüm durgunlukların petrol fiyatlarının iki katına çıkmasının ardından geldiğini belirtiyor.
Son dönemdeki düşük seviyenin 57.50 dolar olduğunu göz önünde bulundurursak, Batı Texas Orta Yağının 115 dolara ulaşması, durgunluğu tetiklemek için mümkün olacaktır - oysa şu anda sadece 70 dolar.
Deutsche Bank'tan Jim Reid, rahatlatıcı bir istatistik sunuyor: Tarihsel olarak, S&P 500 endeksi, jeopolitik şoklardan sonraki üç hafta içinde genellikle yaklaşık %6 düşüyor, ancak ardından gelen üç hafta içinde tamamen geri kazanıyor. Banka araştırmacılarının 1939'dan bu yana listelediği 32 siyasi olayın ortalama dip süresi 16 işlem günü olarak belirlenmiştir, ardından 17 gün içinde tamamen kaybedilenler geri kazanılıyor.
Kibirli Olmanın Tehlikesi: Kuyruk Riski Hala Mevcut
Ancak, Fordham Global Foresight'tan Tina Fordham uyarıyor:
"Pazar, riskin tamamen ortadan kalktığını düşünüyor, bu bir hata."
BCA Research'ten Matt Gertken, İsrail'in saldırısının "İran'ın, Amerika'nın İsrail'i sınırlamak zorunda bırakması için bölgedeki petrol arzına saldırmak zorunda kaldığı süre boyunca süreceğini" düşünüyor.
Signum Global Advisors'tan Andrew Bishop, bir olasılık analizi sundu: İran'ın önleyici olarak teslim olma olasılığı %20, İsrail'in hedeflerine ulaşmasının ardından İran'ın teslim olma olasılığı %45, ABD müdahalesi olasılığı %25 ve İran'ın nükleer aşırı güçlenme olasılığı %10. Pazar için zararsız sonuçların ortaya çıkma olasılığı üçte iki olmasına rağmen, nükleer silahlanma olasılığı %10 olan bir İran'ın, özellikle rejim değişikliği riskinin kapıda olduğu bir durumda, en azından bazı pozisyonların azaltılması gerektiğini kanıtlamak için yeterlidir.
Bitcoin'in Güvenli Liman Dönüşümü
Bu krizde Bitcoin tekrar mükemmel bir performans sergiledi. Geçen Perşembe, Ethereum'a karşı düşmanlıkların artmasından kaynaklanan satışlar kısa sürdü, ardından bu hafta Pazartesi günü %4.9'luk bir artışla, neredeyse %1 düşen altını geride bıraktı. Yayın saati itibarıyla Bitcoin 106987 dolar/adet'e yükseldi.
Bu, geçen yıl Nisan ayında İran ile çatışma sırasında Bitcoin'in yaklaşık %13 düşmesiyle keskin bir tezat oluşturuyor. Frnt Financial analistleri, 2025'te Bitcoin'in güvenli liman özelliğinin, ABD Başkan Yardımcısı JD Vance'in "Bitcoin, ABD'nin stratejik bir varlığı haline geliyor" gibi faktörler aracılığıyla izleyicilere iletildiğini belirtiyor.
Yeni düzenleyici ortamda, Fidelity Digital Assets, Franklin Templeton ve BlackRock gibi şirketler bu ilkeleri kripto para stratejilerine entegre etmeye başladılar. Bu, Bitcoin'i kurucusunun hayal ettiğinden daha geleneksel ve daha kurumsal bir varlık haline getirdi - ancak gerçekten kriz dönemlerinde daha iyi performans gösterdi.
Pazar, sonunda sakinliğinin doğru olduğunu kanıtlayabilir, ancak şu anda yatırımcıların üstlendiği riskler, kötü sonuçların olasılığına göre hâlâ çok yüksek. Jeopolitik kumar masasında, düşük olasılıklı felaket olayları bile daha fazla saygı gerektirir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
İsrail-İran çatışması devam ederken, piyasa çoktan sayfayı çevirdi.
Yazar: Zhang Yaqi
Özet
İsrail-Hamas çatışmasının tırmandığı bu dönemde, piyasa risk iştahı yeniden yükseliyor: altın düşerken, ABD tahvilleri getirileri artıyor ve borsa volatilitesi düşüş yaşıyor. Hisselerin uzun vadeli tahvillere göre performansı, Trump'ın göreve başladığı günden bu yana en güçlü seviyeye ulaştı. Analizler, bunun başlıca sebebinin petrol stoklarının yeterli olması olduğu ve tarihsel verilerin, petrol fiyatlarının iki katına çıkmasının Batı ekonomisinde bir durgunluk tetiklemesi için gerekli olduğunu ortaya koyduğunu belirtiyor.
Bu hafta pazartesi günü işlem verileri şok edici bir hikaye anlatıyor. İsrail ve İran'ın karşılıklı saldırıları devam ederken, altın fiyatları düştü, ABD tahvili getirileri yükseldi ve borsa volatilitesi dibe vurdu. Hisselerin uzun vadeli tahvillere olan performansı, Trump'ın göreve başladığı günden bu yana en güçlü seviyeye ulaştı.
Bunlar, tipik "risk açma" çevre sinyalleri. İsrail'in İran nükleer tesislerine saldırısı, uzun zamandır küresel risk ortamını ciddi şekilde kötüleştirebilecek "nihai olay" olarak görülüyordu, ancak petrol fiyatları sadece pazartesi günü düşmekle kalmadı, aynı zamanda ocak ayındaki zirvenin çok altına indi.
Piyasadaki sakinliğin bir nedeni olabilir. Londra'daki Longview Economics'ten Harry Colvin, Orta Doğu'daki çatışmanın piyasayı ve küresel ekonomiyi esas olarak petrol fiyatları üzerinden etkilediğini ve İsrail'in "iyi" bir zaman seçtiğini belirtti. Petrol stokları artıyor, OPEC+ ülkeleri arzı sınırlamaya çalışıyor ve birçoğu üretim limitlerini uygulamamak için bahaneler bulmaktan memnun.
Tarih, jeopolitik şokların ardından borsa piyasalarının hızla toparlanabileceğini gösterse de, uzmanlar piyasa rahatlığının tehlikeli olduğunu ve İran'ın nükleer bir atılımı gibi kuyruk risklerinin bulunduğunu uyarıyor. Dikkate değer bir şekilde, Bitcoin bu kriz sırasında güvenli varlık özellikleri sergileyerek, belirsizlik döneminde altından daha iyi bir performans gösterdi.
Sakin Sebepler: Petrol Stokları ve Tarihsel Deneyim
Tarih verileri, petrol pazarının genellikle İsrail-İran çatışmasını öngörebildiğini ve buna göre fiyatlandırma yaptığını gösteriyor. Ham petrol, haberlerin patlak vermesiyle birlikte zirveye ulaşıyor ve ardından geri çekiliyor. Geçen yıl Nisan'daki füze çatışması da böyleydi, benzer bir senaryo yeniden yaşanabilir.
Daha önemlisi, tarih, petrol fiyatlarının Batı'da bir durgunluğu tetiklemek için iki katına çıkması gerektiğini gösteriyor. DataTrek International'dan Nicholas Colas, St. Louis Federal Rezerv verilerine dayanarak, 1987'den pandemi dönemine kadar tüm durgunlukların petrol fiyatlarının iki katına çıkmasının ardından geldiğini belirtiyor.
Son dönemdeki düşük seviyenin 57.50 dolar olduğunu göz önünde bulundurursak, Batı Texas Orta Yağının 115 dolara ulaşması, durgunluğu tetiklemek için mümkün olacaktır - oysa şu anda sadece 70 dolar.
Deutsche Bank'tan Jim Reid, rahatlatıcı bir istatistik sunuyor: Tarihsel olarak, S&P 500 endeksi, jeopolitik şoklardan sonraki üç hafta içinde genellikle yaklaşık %6 düşüyor, ancak ardından gelen üç hafta içinde tamamen geri kazanıyor. Banka araştırmacılarının 1939'dan bu yana listelediği 32 siyasi olayın ortalama dip süresi 16 işlem günü olarak belirlenmiştir, ardından 17 gün içinde tamamen kaybedilenler geri kazanılıyor.
Kibirli Olmanın Tehlikesi: Kuyruk Riski Hala Mevcut
Ancak, Fordham Global Foresight'tan Tina Fordham uyarıyor:
BCA Research'ten Matt Gertken, İsrail'in saldırısının "İran'ın, Amerika'nın İsrail'i sınırlamak zorunda bırakması için bölgedeki petrol arzına saldırmak zorunda kaldığı süre boyunca süreceğini" düşünüyor.
Signum Global Advisors'tan Andrew Bishop, bir olasılık analizi sundu: İran'ın önleyici olarak teslim olma olasılığı %20, İsrail'in hedeflerine ulaşmasının ardından İran'ın teslim olma olasılığı %45, ABD müdahalesi olasılığı %25 ve İran'ın nükleer aşırı güçlenme olasılığı %10. Pazar için zararsız sonuçların ortaya çıkma olasılığı üçte iki olmasına rağmen, nükleer silahlanma olasılığı %10 olan bir İran'ın, özellikle rejim değişikliği riskinin kapıda olduğu bir durumda, en azından bazı pozisyonların azaltılması gerektiğini kanıtlamak için yeterlidir.
Bitcoin'in Güvenli Liman Dönüşümü
Bu krizde Bitcoin tekrar mükemmel bir performans sergiledi. Geçen Perşembe, Ethereum'a karşı düşmanlıkların artmasından kaynaklanan satışlar kısa sürdü, ardından bu hafta Pazartesi günü %4.9'luk bir artışla, neredeyse %1 düşen altını geride bıraktı. Yayın saati itibarıyla Bitcoin 106987 dolar/adet'e yükseldi.
Bu, geçen yıl Nisan ayında İran ile çatışma sırasında Bitcoin'in yaklaşık %13 düşmesiyle keskin bir tezat oluşturuyor. Frnt Financial analistleri, 2025'te Bitcoin'in güvenli liman özelliğinin, ABD Başkan Yardımcısı JD Vance'in "Bitcoin, ABD'nin stratejik bir varlığı haline geliyor" gibi faktörler aracılığıyla izleyicilere iletildiğini belirtiyor.
Yeni düzenleyici ortamda, Fidelity Digital Assets, Franklin Templeton ve BlackRock gibi şirketler bu ilkeleri kripto para stratejilerine entegre etmeye başladılar. Bu, Bitcoin'i kurucusunun hayal ettiğinden daha geleneksel ve daha kurumsal bir varlık haline getirdi - ancak gerçekten kriz dönemlerinde daha iyi performans gösterdi.
Pazar, sonunda sakinliğinin doğru olduğunu kanıtlayabilir, ancak şu anda yatırımcıların üstlendiği riskler, kötü sonuçların olasılığına göre hâlâ çok yüksek. Jeopolitik kumar masasında, düşük olasılıklı felaket olayları bile daha fazla saygı gerektirir.