Kripto Varlıklar: Otorite Karşıtı Ütopyadan Siyasi Çekişme Alanına

Makale: Kripto Varlıklar Tipik Bir Siyasi Ayrıcalık Varlığına Dönüşüyor

Bir zamanlar siyaseti aşmayı hayal eden bir sektör, bugün güç ve çıkarların iç içe geçtiği bir sembol haline geldi.

Katar hükümeti Amerika Birleşik Devletleri hükümetine Boeing 747 sağlama teklifinde bulunduğunda, Başkan Trump şöyle yanıtladı: Neden olmasın? Sadece aptallar ücretsiz parayı reddeder. Şu anda, Amerika'nın siyasetinde en dikkat çekici çıkar çatışması pistte değil, blockchain'de - yüzlerce milyar dolarlık Kripto Varlıklar'ın bulunduğu yerde.

Yaklaşık yarım yıldır, kripto para birimleri Amerikan kamu yaşamında benzeri görülmemiş bir rol oynadı. Bazı kabine yetkilileri dijital varlıklara büyük yatırımlar yaptı, kripto meraklıları düzenleyicilerin yönetimine katıldı ve endüstri devleri seçim kampanyasının önemli bağışçıları haline geldi. Başkanın ailesinin üyeleri, kripto yatırımlarını dünya çapında tanıtıyor, büyük yatırımcılar başkanla akşam yemeği yeme şansı buluyor ve ilk aile, servetlerinin en büyük tek kaynağını oluşturabilecek milyarlarca dolar değerinde kripto varlığına sahip.

!7371385

Kripto Varlıkların kökenine baktığımızda, bu durum oldukça ironik. 2009'da Bitcoin'in doğuşu ile anti-otoriterler onun gelişini coşkuyla karşıladı. Erken benimseyenler, finansal sistemi dönüştürme, bireyleri varlık yağmasından ve enflasyondan koruma gibi yüce ideallere sahipti. Gücü büyük finansal kurumlardan sıradan yatırımcılara aktarmayı ve kripto varlıkları teknolojik bir özgürleşme sembolü olarak görmeyi umuyorlardı.

Bugün, bu idealler çoktan unutulmuş durumda. Kripto Varlıklar sadece dolandırıcılık, kara para aklama gibi finansal suçları teşvik etmekle kalmadı, aynı zamanda Amerikan hükümeti idari departmanlarıyla Wall Street veya herhangi bir başka sektörden öteye geçen özel bir ilişki kurarak, siyasi ayrıcalıkların nihai sembolü haline geldi.

Amerika ile karşılaştırıldığında, Avrupa Birliği, Japonya, Singapur, İsviçre ve Birleşik Arap Emirlikleri gibi bölgeler dijital varlıklar için düzenleyici şeffaflık sağlama konusunda başarılı oldu ve Amerika'daki gibi çıkar çatışmaları yaşanmadı. Gelişen ülkelerde, kripto varlıklar hala erken dönem idealistlerin beklediği rolü oynamakta, özellikle hükümet kamulaştırmalarının yaygın olduğu, enflasyon oranlarının yüksek olduğu ve para birimi devalüasyon riskinin ciddi olduğu bölgelerde.

Tüm bunlar, dijital varlıkların altında yatan teknolojinin giderek daha olgun hale geldiği bir zamanda geliyor. Ana akım finans ve teknoloji şirketleri giderek daha fazla kripto para birimine odaklanıyor ve gerçek dünya varlıklarının "tokenize" edilmesi ve blok zincirinde işlem görmesi son 18 ayda neredeyse üç katına çıktı. Geleneksel finans kurumları, tokenize edilmiş para piyasası fonlarının ana ihraççıları haline geliyor.

Ödeme alanı, en umut verici uygulama senaryolarından biri olabilir. Giderek daha fazla şirket, geleneksel varlıklarla desteklenen dijital token olan stabil coin'leri kabul ediyor. Mastercard, müşterilerin ve işletmelerin stabil coin ile ödeme yapmasını sağlayacağını duyurdu, finansal teknoloji şirketi Stripe ise dünya genelinde 101 ülkede stabil coin finansal hesaplarını kullanıma sundu.

!7371386

Kripto sektör, risklerle karşılaşırken aynı zamanda fırsatlar da görüyor. Destekçiler, mevcut siyasi ortamda başka seçenekleri olmadığını, sadece hayatta kalma alanı yaratmak için ellerinden geleni yapmak zorunda olduklarını savunuyor. Düzenleyici otoriteler, sektöre karşı genellikle karamsar bir tutum sergilemiş ve birçok tanınmış şirketi hukuki eylemlere ve dava süreçlerine dahil etmiştir. Bankalar, endişeleri nedeniyle kripto varlıklar şirketlerine hizmet vermekten çekiniyor. Kripto varlıkların hukuki durumunu netleştirmek için mahkemelere başvurmak, kongreye başvurmaktan ne verimli ne de her zaman adil.

Bununla birlikte, kripto para birimi endüstrisinin hala Amerika Birleşik Devletleri'nde kendini kurtarması gerekiyor. Finansal sistemdeki risklere karşı koruma sağlamak için hala yeni kurallara acil ihtiyaç var. Politikacılar, sektördeki seçim yansımalarından korktukları için kripto para birimlerini düzgün bir şekilde düzenleyemezlerse, uzun vadeli sonuçlar yıkıcı olabilir. 2023'te başarısız olacak en büyük üç banka – SilverGate, Signature ve Silicon Valley Bank – hepsinin kripto endüstrisindeki mevduatlara önemli ölçüde maruz kalması var. Stablecoin'ler kaçışlara karşı hassastır ve bankalar gibi düzenlenmelidir.

Eğer bu değişiklikler olmazsa, kripto varlıklar alanındaki öncüler sonunda Washington'da yapılan anlaşmadan dolayı pişman olacaklar. Sektör, başkan ailesinin kripto varlık yatırımlarının yarattığı çıkar çatışmaları hakkında genellikle sessiz kalıyor. Mevzuat, sektörü ve varlıkları net bir şekilde tanımlamalı ve kripto varlık şirketlerine daha mantıklı bir düzenleyici çerçeve sağlamalıdır. Ancak, başkanın ticari çıkarlarının hükümet işleriyle iç içe geçmesi, bunu daha da zorlaştırıyor.

Kripto Varlıklar sektörü Amerika siyasetine merkez oldu

Özel ailelerin yatırımları, dostane düzenleyiciler ve cömert seçim harcamaları sayesinde, kripto varlıklar endüstrisinin kaderi dramatik bir şekilde değişti.

Nisan ayının sonlarında, Teksas'taki yaklaşık 3 milyon dolarlık piyasa değerine sahip lojistik şirketi Fr8Tech, TRUMP Meme coin satın almak için 20 milyon dolara kadar borçlanacağını açıkladı - bu, başkanın göreve başlamasından üç gün önce piyasaya sürdüğü bir şifreleme varlığı. (Başkan, sosyal medyada: "Bana çok özel topluluğuma katılın. Hemen kendi coin'inizi alın." diye çağrıda bulunmuştu.) Bu coin'i yöneten şirket, en büyük yatırımcıların başkanla akşam yemeği yemeye davet edileceğini yeni duyurdu. Fr8Tech CEO'su Javier Selgas, bu token'i satın almanın şirketin istediği ticaret politikalarını "savunmanın" "etkili bir yolu" olacağını ifade etti.

Aynı zamanda, Pakistan'ın Lahor kentinde gece gökyüzü havai fişeklerle aydınlatıldı. Mart ayında maliye bakanları tarafından "dijital varlıkları" teşvik etmek için kurulan Pakistan Kripto Para Konseyi, Özgür Dünya Finans Kurumu (WLF) ile ortaklığını kutluyor. Cumhurbaşkanı ve ailesine ait olan WLF, Pakistan'ın blockchain ürünleri geliştirmesine yardımcı olma ve tavsiyelerde bulunma sözü verdi. Anlaşmanın detayları açıklanmadı ve Hint medyası bunu Pakistan'ın iyilik kazanma girişimi olarak yorumladı - iki hafta sonra ABD başkanının kendisini Hindistan-Pakistan askeri çatışmalarında ateşkese atfetmesiyle daha incelikli hale gelen bir yorum.

Bu olaylar Washington'daki siyasi manzaranın değişimini işaret ediyor. Kripto varlıklar sektörü yükseliş döneminde: Yetkililer ve aileleri yurt içi ve yurt dışında bunu destekliyor, yeni atanan düzenleyiciler buna karşı hoşgörülü bir tutum sergiliyor, yatırımcılar birer birer sektöre katılıyor, baskı grupları ise birer birer ortaya çıkıyor ve kripto varlıkları destekleyen siyasi adayları destekleyip karşıtlarını cezalandırıyor. Yatırımcılar ve destekçiler, bunun güç merkezlerine erişim imkanı sunduğunu keşfediyor. Bu yeni sektör birden bire Amerika'nın kamu yaşamının merkezine yerleşti, ancak güç aileleriyle olan sıkı bağlantısı onu bir ölçüde siyasallaşmış bir iş haline getirdi.

!7371387

Tarih boyunca, birçok sektör siyasi sınıflarla iç içe geçmiştir. Bankalar, silah üreticileri ve büyük ilaç şirketleri uzun süre güç koridorlarında etkilerini sürdürmüştür. 19. yüzyılın sonlarında, demiryolu şirketleri ulusal ve yerel siyasete büyük bir etki yapmış, avantajlı düzenlemeler elde etmiş ve bir refah ile yıkıcı bir durgunluk döngüsü oluşturmuştur.

Bununla birlikte, başka hiçbir endüstri, kripto para birimi kadar hızlı bir şekilde saçaktan resmi sevgiliye yükselmedi. 2017 yılında dünyadaki tüm kripto para birimlerinin toplam değeri 20 milyar dolardan azdı ve bugün 3 trilyon dolardan fazla. Mali düzenleyici başkanının atanmasına ilişkin duruşma duyurulduğunda, kripto para birimlerinden bahsedilmedi bile. 2021 yılına kadar bazı politikacılar dijital varlıkları küçümsedi: "Bitcoin bir aldatmaca gibi görünüyor", "Hoşuma gitmiyor çünkü dolarla rekabet eden başka bir para birimi." "2022'de dijital varlıkların fiyatındaki çöküş ve büyük kripto para borsalarında yaşanan 8 milyar dolarlık dolandırıcılık bu görüşü doğruluyor gibi görünüyor.

Düzenleyici kurumlar, birçok kripto varlığa karşı da olumsuz bir tutum sergiledi. Bazı finansal düzenleyiciler, birçok kripto paranın aslında menkul kıymet olduğunu ısrarla savunuyor, bu nedenle yalnızca düzenlenmiş borsalarda işlem görmesi gerektiğini belirtiyor. Düzenleyici kurumlar hemen birçok büyük borsa ve dijital varlık şirketine dava açtı.

Bununla birlikte, siyasi rüzgarlar değiştikten sonra, kripto para birimini engellemeye çalışan finansal düzenleyiciler, yeni atanan liderlerin sadık inananlar olması nedeniyle aniden lehine döndü. Düzenleyici liderlikteki değişiklik, politikada sismik bir değişime yol açmıştır: neyin menkul kıymet teşkil ettiği ve neyin düzenlenmesi gerektiği konusunda daha dar bir tanım benimsenmiştir. Yeni hükümetin göreve başlamasından bu yana, büyük ticaret platformları ve ihraççılar da dahil olmak üzere kripto şirketlerine karşı bir düzineden fazla yaptırım eylemi durduruldu. Bu, doğal olarak endüstri güvenini artırdı: risk sermayesi fonları, 2025'in ilk çeyreğinde kripto şirketlerine yaklaşık $5 milyar akıttı, bu üç yılın en yüksek seviyesi.

Yeni hükümet göreve başladığında ve aynı görüşteki yetkilileri atadığında, düzenlemelerin tersine dönmesi nadir değildir. Ancak, en üst düzey liderin ve ailesinin bu düzenlemelerin gevşetilmesinden faydalanan sektöre derinlemesine dahil olması alışılmadık bir durumdur.

Sayısız ay önce yeni başlayan siyasi ailelerin Kripto Varlıklar alanındaki yatırımları hızla genişliyor. Ailenin %60 hissesine sahip WLF şirketi Eylül 2024'te kuruldu ve Mart 2025'te USD1 adında bir stabil coin piyasaya sürdü, piyasa değeri 2 milyar doları aştı ve dünyanın en büyük dolar üzerinden işlem gören Kripto Varlıklarından biri haline geldi.

Önemli bir dış politika "tüccarı" olan Steve Witkoff, WLF'nin "onursal kurucu ortağı"dır; Oğlu Zach Witkoff, "kurucu ortak"tır. En üst düzey liderin kendisi "baş kripto savunucusu" ve çocukları da "ekipte". Web sitesindeki bir dipnot şu uyarıda bulunuyor: "Kişi veya aile üyeleriyle ilgili herhangi bir referans, referans veya resim bir onay olarak yorumlanmamalıdır." Sözcü, WLF'nin siyasi bağlantısı olmayan özel bir şirket olduğunu ve hükümette hiç kimsenin yönetiminde olmadığını söyledi.

WLF'ye ek olarak, başka kripto varlıkları da vardır. Bir meme coin, 17 Ocak'ta piyasaya sürüldükten sonra değer kazandı ve keskin bir düşüş yaşamadan önce piyasa değeri yaklaşık 15 milyar dolar ile zirveye ulaştı. Belirli bir aileyle ilişkili şirketler bu tokenlerin %80'ine sahiptir. Başka bir aile üyesinin 19 Ocak'ta piyasaya sürülen Meme coin'i de benzer fiyat dalgalanmaları yaşadı.

Bu varlıkların volatilitesi ve mülkiyet belirsizliği, değerlemeyi zorlaştırıyor, ancak kripto varlıklar şu anda ailenin en büyük tek iş kolunu oluşturabilir. Ailenin sahip olduğu belli bir Meme coin'in değeri neredeyse 2 milyar dolar ve bu, tüm mülkleri, golf sahaları ve kulüplerinin toplamına eşdeğer.

Büyük seçim baskı grupları da kripto endüstrisini güçlendiriyor. Protect Progress, Fairshake ve Defend American Jobs gibi bağlantılı süper PAC ağları, seçime kadar 130 milyon dolardan fazla harcadı ve bu da onları kampanya izinde en çok harcama yapan gruplar arasında yaptı. 260 milyon dolarlık geliri ile Fairshake, yalnızca belirli bir sektörü savunan en büyük PAC değil, aynı zamanda her türden en büyük partizan olmayan süper PAC'dir. Karşılaştırıldığında, Ulusal Emlakçılar Birliği sadece yaklaşık 20 milyon dolar topladı.

Bu organizasyonlar, adayların kripto varlıklar konusundaki tutumlarını vurgulamaktan ziyade, kendilerine yakın olan politikacılara yönelik olası konulara veya hoşlanmadıkları politikacıları engellemeye yönelik her türlü konuya reklam vermektedir. "Birçok sektör bu yöntemi denemiştir. Fark, tek odak noktasıdır; burası gerçekten oyunun kurallarını değiştiren yerdir," Fairshake sözcüsü Josh Vlasto söyledi. "Kurucu strateji hala şudur: Destekçileri desteklemek, karşıtları karşıt olarak görmek."

"Bu, gördüğüm en açık para ve güç sergisi olan yasama organı," finansal düzenlemelerin güçlendirilmesini savunan "daha iyi bir pazar" organizasyonunun COO'su Amanda Fischer söyledi. Sadece Fairshake'in elinde 1.16 milyar dolar nakit var ve 2026 ara seçimlerinde kullanmaya hazır.

Şifreleme sektöründeki "savaş fonu", Kongre'nin tercih edilen politikaları benimsemesine yardımcı olacaktır. En önemlisi, Kongre'nin kripto varlıkların yasal statüsünü netleştirmesini ve düzenleyici pozisyonun gelecekteki seçimlerde tekrar dalgalanmasını engellemesini umuyor. Sonuçta, hükümet yetkilileri gelir ve geçer, ancak yasalar daha kalıcıdır.

Kripto endüstrisi, çoğu kripto para birimini SEC tarafından menkul kıymetler olarak düzenlenmek yerine Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu tarafından (CFTC) düzenlenen emtia olarak tanımlamak istiyor. Türev işlemlerinin çoğunu denetleyen CFTC, SEC'in 2,6 milyar dolarlık bütçesi ve 5.073 çalışanıyla karşılaştırıldığında, mali yıl için 399 milyon dolarlık bir bütçe ve 725 tam zamanlı çalışanla SEC'den çok daha küçük. Sektör, CFTC'yi daha hafif düzenlenmiş bir seçenek olarak görüyor.

Önceki bir yasa tasarısı, CFTC'yi kripto varlıkların ana düzenleyici kuruluşu olarak belirlemişti, ancak Kongre'de engellendi. Ancak, bu yılın başından beri hafif düzenlemeyi tercih eden taraf iki meclisi de kontrol ediyor. Daha önemlisi, birçok karşıt görüşe sahip milletvekili, kripto varlıkların daha belirgin bir yasal çerçeve altına alınmasının gerekliliğini de kabul ediyor. Ancak, siyasi güç ailelerinin kripto hevesi, sektörün Kongre'de yeterli destek kazanmasını daha da zorlaştırıyor.

!7371388

Görünürdeki çıkar çatışması bir eleştiri dalgasına yol açtı. Eleştirmenler, birçok yatırımcının belirli ailelerle ticaret yaptığını veya sadece güç merkezlerinin gözüne girmek için temel kripto varlıkları satın aldığını ve esasen güç ticareti yapmakla suçladığını iddia ediyor. Örneğin, büyük yatırımcılar için özel bir akşam yemeğinin duyurulmasından sonra, ilgili meme coin'in fiyatı yükseldi. Diğer bir tartışma, WLF'nin 1 ABD Doları'nın Abu Dabi hükümeti yatırım şirketi MGX tarafından 2 milyar ABD Doları tutarında bir yatırım aracı olarak kullanılmasıyla ilgilidir. Bu tür büyük ölçekli yatırımları finanse etmek için kripto para birimlerinin kullanılması alışılmadık bir durumdur ve yeni ortaya çıkan ve kanıtlanmamış bir kripto para biriminin seçimi daha da tartışmalıdır. Ancak WLF çok büyük fayda sağladı: işlem, USD1'i hiç kimseden dünyanın yedinci en büyük stablecoin'ine fırlattı.

Bu yıl Mayıs ayında, bir istikrarlı para birimi için net bir düzenleyici çerçeve oluşturan partiler üstü bir tasarı kabul edilmedi. Tasarının destekçileri daha önce onun kabul edilmesi konusunda kendilerine güveniyorlardı. Ancak bazı milletvekilleri bunun sözde etki satış davranışını teşvik edebileceğinden endişe duymaya başladılar. İki milletvekili, hükümetin üst düzey yetkililerinin kripto varlıkları çıkarmasını, desteklemesini veya onaylamasını engellemeyi amaçlayan bir tasarı sundu. Açıkça şifreleme düzenlemesini destekleyen milletvekilleri bile, ilgili Memecoin akşam yemeği "bana tereddüt ettirdi" dedi.

Kripto para düzenlemesiyle ilgili endişeler, siyasetle olan bağlantısıyla sınırlı değil. Yale Üniversitesi Finansal İstikrar Programı'ndan Steven Kelly, küçük, müdahaleci olmayan kurumlar tarafından denetlenen ve hızla büyüyen bir kripto endüstrisinin finansal istikrarı tehlikeye atabileceğine inanıyor. Kripto para birimlerinin 2023 ABD bankacılık krizinin merkezinde yer aldığını belirtti. İlk krize dahil olan bankaların kripto şirketleriyle çok sayıda iş anlaşması vardı ve sektördeki gerilemeden çok etkilendiler. Kayıp korkuları bir koşuya dönüştüğünde, panik hızla daha geniş finansal sisteme yayıldı. Eleştirmenler, değişken kripto varlıklarını normalleştirmenin finansal sisteme daha fazla risk enjekte edeceği anlamına geldiğini savunuyor.

Açık alanlarda, şifreleme varlıkları savunucuları iyimser kalıyor ve sektörün sonunda destekleyici yasaların geleceğine inanıyor. Ancak özel olarak, bazı sektör liderleri siyasi liderlerin şifreleme maceralarına eleştirel bir yaklaşım sergiliyor. Endişeleri, sektörün güç aracı olarak görünümünün yasama organının dostane yasaları desteklemesini zorlaştıracağı yönünde. Sektör yatırımcısı Nic Carter, kamuya açık olarak siyasi ailelerin şifreleme sektöründeki ekonomik çıkarlarının dostane yasaları engellediğini ifade eden az sayıdaki kişiden biridir. "Bu konuyu konuştuğumda, hükümet yetkilileri benimle iletişime geçti ve rahatsızlıklarını dile getirdi," diyor. Ancak, gerçek beyanları bastırma girişimi başarısızlığa mahkumdur. "Çatışma gerçekten var," diyor Carter, "bu tartışmasız bir gerçek."