Eğer Bitcoin (BTC) Ağustos ayı sonunda $119.000'a ulaşırsa, MicroStrategy ('ün 3. çeyrek gelir raporu Strategy), bir halka açık şirketin finansal tarihindeki en yüksek çeyrek kârı rekorunu kırabilir. Bu etkileyici rakam, Nvidia'nın gelirini kolaylıkla geçecek ve Apple'ın rekoruna yaklaşacaktır.
Bitcoin'in yaygın olarak kabul edilmesiyle birlikte, büyük oyuncuların Strateji planını benimseyip benimsemeyeceği sorusu gündeme geliyor.
Brickken'ın analisti Enmanuel Cardozo'ya göre, bu her şirketin stratejisine bağlı. Mevcut başarılar oldukça etkileyici olsa da, Strategy'nin uzun vadeli sağlık kalitesi hala sorgulanıyor.
Strategy'nin Bitcoin stratejisi, önde gelen teknoloji devlerini çekebilir mi?
Michael Saylor'ın Bitcoin için iddialı planı, daha önce MicroStrategy( olan Strategy ), dalgalanmalara rağmen devam ediyor. Şu anda bu planın yavaşlayacağına dair bir işaret yok. 592.100 Bitcoin ile bilançosunda, Strategy dünyadaki en büyük BTC tutan şirkettir.
Bitcoin fiyatı artmaya devam ettikçe, Strategy'nin toplam geliri de artacaktır. Bu başarı, bazı halka açık şirketlerin de benzer adımlar atmasını sağladı. Sorun şu ki, diğer büyük şirketler de Bitcoin satın alacak mı?
Eğer Bitcoin, 3. çeyreği $119.000'in üzerinde kapatırsa ve Strategy 592.100 Bitcoin'i ortalama $70.666 fiyatla satın almışsa, Strategy'nin çeyrek dönemdeki net geliri yaklaşık 28,59 milyar USD olacaktır.
Strategy'nin en son Bitcoin alım işlemleri | Kaynak: StrategyBu rakam, Nvidia'nın rapor edilen en yüksek çeyrek net gelirini 22,091 milyar USD aşacaktır, bu da bunu Strategy'nin en büyük çeyrek geliri yapacak ve birçok halka açık teknoloji şirketinden daha yüksek olacaktır.
Strategy, Bitcoin için gerçeğe uygun değer muhasebe yöntemini kullandığı için, bu artışları doğrudan şirketin net gelirine yansıtır. Eğer Bitcoin'in fiyatı bu seviyenin üzerine çıkmaya devam ederse, Strategy'nin geliri, şu anda 36.33 milyar USD ile rekor kıran Apple'ın çeyrek net gelirini tehdit etme potansiyeline sahiptir.
Bu eşsiz başarının diğer rakiplerden FOMO çekip çekemeyeceği?
Almalı mı, almamalı mı
Cardozo, böyle bir senaryonun diğer öncü şirketlerin Bitcoin'i daha geniş bir şekilde benimsemelerini nasıl sağlayabileceği konusunda heyecanını dile getirdi.
"Strategy'nin 592.100 BTC'ye sahip olmasıyla birlikte, diğer şirketlerin de katılma gereği hissedebileceğini, özellikle de Strategy'nin performansının geleneksel verileri çok geride bıraktığını" söyledi.
Bitcoin'in bazı avantajları, Nvidia veya Apple gibi devasa gelirleri olan şirketleri bile çekici kılabilir.
"Büyük teknoloji şirketlerinin Apple ve Nvidia gibi Bitcoin'e çeşitlendirilmek için bir nedeni var. Olumlu bir açıdan, Bitcoin sınırlı arzı ve merkeziyetsiz doğası nedeniyle fiat paranın değer kaybına karşı mükemmel bir koruma olarak inşa edilmiştir," diye ekledi Cardozo.
Ancak, Strategy gibi stratejiler birçok riski beraberinde getirir ve herkes için uygun değildir, hatta Strategy'nin kendisi için bile.
Strategy'nin finansal sağlığı
Strateji, Bitcoin tutmaktan büyük kazançlar elde etmiş olmasına rağmen, bu kazançlar esas olarak vergi avantajından kaynaklanmaktadır, şirketin ana iş faaliyetlerinden değil.
"Gerçeğe uygun değer muhasebesi tarafından yönlendirilen bu kârlar, Apple'ın iPhone satışlarından elde ettiği milyarlarca dolar gibi nakit varlıklar değil, Bitcoin fiyatına bağlı kağıt kazançlarıdır. Yatırımcılar ve analistler bunu operasyonel gücün bir işareti olarak değil, spekülatif bir itici güç olarak görmeli ve işin gerçek sağlığını değerlendirmek için nakit akışına ve borca odaklanmalı" dedi.
Stratejinin net gelir verimliliğinin nakit akışı ve borç gibi diğer özelliklerle karşılaştırılması, özellikle Bitcoin fiyatı düzenli olarak düşerse, şirketle ilgili ortaya çıkabilecek birçok sorunu açığa çıkarır.
! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-613ea6a0efb12ccfe316fff5785c663b.webp019283746574839201Bitcoin son 3 aydaki fiyat değişiklikleri | Kaynak: TradingViewŞirketin SEC'e yaptığı en son başvuruya göre Strategy, şirketin Mart 2025 itibarıyla 8,22 milyar dolar tutarında ödenmemiş borcunu bildiriyor. Şirket ayrıca -2 milyon ABD doları tutarında negatif nakit akışına sahipti ve bu da yıllık bazda önemli bir düşüşe işaret ediyordu.
Bu rakam, Strategy'nin büyük miktarda Bitcoin satın aldığını gösterse de, şirketin temel yazılım işinin giderlerini karşılamak için yeterli nakit üretmediğini de kanıtlıyor. Strategy, bunu en son dosyasında belirtti.
"Şirketin elinde bulundurduğu Bitcoin miktarının piyasa değerinin düşmesi, mali yükümlülüklerimizi yerine getirme yeteneğimizi olumsuz etkileyebilir", açıklamada belirtildi.
Şirket, stratejisini sürdürmek için yeni borç ve özkaynak ihraç etmelidir. Bu planın oldukça riskli olduğu söylenebilir.
Bitcoin her şirket için uygun mu?
Strategy'nin ana gelir kaynağının Bitcoin alım satımlarından geldiğini belirten Cardozo, diğer şirketlerin benzer bir yaklaşımı benimsemeden önce mali durumlarını dikkatlice değerlendirmeleri gerektiğini savunuyor.
"Analistler bunu dikkate almalı; henüz realizedılmamış kar ile yaşayan bir şirket daha fazla risk taşır. Bu yenilikçi bir strateji, ancak uzun vadeli sağlık açısından, özellikle geleneksel işletmeler için, nakit yaratma her zaman kağıt üzerindeki kârın önündedir; yatırımcılar bunu unutmamalıdır."
Ancak, Bitcoin'in giderek teknolojik yeniliği simgelemesi nedeniyle, şirketler bu varlığı kabul etme baskısıyla karşılaşacaklar. Ancak, Strategy gibi yaklaşık 600.000 Bitcoin satın almaları gerekmiyor.
"Apple ve Nvidia'nın nihayet Bitcoin'e yatırım yapacağına dair oldukça eminim, özellikle son 10 yıldaki başarıları göz önüne alındığında," dedi Cardozo.
"Onların hazine fonları, BTC'ye %1-5'lik küçük bir tahsisat yapabilir. Sadece enflasyona karşı korunmakla kalmayıp, aynı zamanda yenilik imajını temsil ettikleri için marka oluşturma hamlesidir. BTC'nin giderek daha popüler hale gelmesi, onları bunu yapmaya zorlayacaktır."
Ancak, Apple ve Nvidia gibi şirketler farklı müşteri gruplarına hizmet etmektedir. Bitcoin'in bilanço eklenmesi, onların bazı müşterilerini kaybetmelerine neden olabilir.
Bitcoin kullananlar için sürdürülebilirlik soruları
Birçok uzman, Bitcoin madenciliğinin çevreye ciddi zararlar verdiği görüşünde. Strategy, Bitcoin satın alımları aracılığıyla, bu sektöre ilişkin yüksek enerji tüketimine doğrudan katkıda bulunmaktadır.
"Bitcoin'in yıllık enerji tüketimi, ortalama büyüklükte bir ülke ile eşdeğerdir ve elbette, bu Apple'ın 2030 yılına kadar karbon nötr olma hedefi ve Nvidia'nın yenilenebilir enerjiyi teşvik etme hamlesi ile çelişmektedir," dedi Cardozo.
Bu şirketler, kendi Çevresel, Sosyal ve Yönetişim )ESG( hedefleriyle çelişen bir endüstri ile ilişkilendirilerek kamuoyundaki imajlarını zedeleme riski taşımaktadır.
"Müşteriler ve aktivistler onlara baskı yapabilir, bunu yeşil yıkama olarak görebilir, özellikle sürdürülebilirlik kamu gözünde imajlarının bir parçası olduğunda... Bu şirketler Bitcoin'i ESG hedefleriyle ilişkilendirebilir ve Bitcoin madenciliği geleneksel bankacılık sistemine kıyasla daha sürdürülebilir hale gelmedikçe imajlarını koruyabilirler," diye ekledi Cardozo.
Genel olarak, Bitcoin'in sağladığı kazançlardan kaynaklanan çekicilik, Apple ve Nvidia gibi teknoloji devleri üzerinde baskı yaratabilir ve onları Strategy'nin önderliğine doğru sürükleyebilirken, yukarıda belirtilen endişeler şirket için daha fazla sorun yaratabilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
MicroStrategy, Bitcoin hakkında yeni tahminlerle birlikte 3. çeyrekte rekor kar bildirebilir.
Eğer Bitcoin (BTC) Ağustos ayı sonunda $119.000'a ulaşırsa, MicroStrategy ('ün 3. çeyrek gelir raporu Strategy), bir halka açık şirketin finansal tarihindeki en yüksek çeyrek kârı rekorunu kırabilir. Bu etkileyici rakam, Nvidia'nın gelirini kolaylıkla geçecek ve Apple'ın rekoruna yaklaşacaktır.
Bitcoin'in yaygın olarak kabul edilmesiyle birlikte, büyük oyuncuların Strateji planını benimseyip benimsemeyeceği sorusu gündeme geliyor.
Brickken'ın analisti Enmanuel Cardozo'ya göre, bu her şirketin stratejisine bağlı. Mevcut başarılar oldukça etkileyici olsa da, Strategy'nin uzun vadeli sağlık kalitesi hala sorgulanıyor.
Strategy'nin Bitcoin stratejisi, önde gelen teknoloji devlerini çekebilir mi?
Michael Saylor'ın Bitcoin için iddialı planı, daha önce MicroStrategy( olan Strategy ), dalgalanmalara rağmen devam ediyor. Şu anda bu planın yavaşlayacağına dair bir işaret yok. 592.100 Bitcoin ile bilançosunda, Strategy dünyadaki en büyük BTC tutan şirkettir.
Bitcoin fiyatı artmaya devam ettikçe, Strategy'nin toplam geliri de artacaktır. Bu başarı, bazı halka açık şirketlerin de benzer adımlar atmasını sağladı. Sorun şu ki, diğer büyük şirketler de Bitcoin satın alacak mı?
Eğer Bitcoin, 3. çeyreği $119.000'in üzerinde kapatırsa ve Strategy 592.100 Bitcoin'i ortalama $70.666 fiyatla satın almışsa, Strategy'nin çeyrek dönemdeki net geliri yaklaşık 28,59 milyar USD olacaktır.
Strategy, Bitcoin için gerçeğe uygun değer muhasebe yöntemini kullandığı için, bu artışları doğrudan şirketin net gelirine yansıtır. Eğer Bitcoin'in fiyatı bu seviyenin üzerine çıkmaya devam ederse, Strategy'nin geliri, şu anda 36.33 milyar USD ile rekor kıran Apple'ın çeyrek net gelirini tehdit etme potansiyeline sahiptir.
Bu eşsiz başarının diğer rakiplerden FOMO çekip çekemeyeceği?
Almalı mı, almamalı mı
Cardozo, böyle bir senaryonun diğer öncü şirketlerin Bitcoin'i daha geniş bir şekilde benimsemelerini nasıl sağlayabileceği konusunda heyecanını dile getirdi.
"Strategy'nin 592.100 BTC'ye sahip olmasıyla birlikte, diğer şirketlerin de katılma gereği hissedebileceğini, özellikle de Strategy'nin performansının geleneksel verileri çok geride bıraktığını" söyledi.
Bitcoin'in bazı avantajları, Nvidia veya Apple gibi devasa gelirleri olan şirketleri bile çekici kılabilir.
"Büyük teknoloji şirketlerinin Apple ve Nvidia gibi Bitcoin'e çeşitlendirilmek için bir nedeni var. Olumlu bir açıdan, Bitcoin sınırlı arzı ve merkeziyetsiz doğası nedeniyle fiat paranın değer kaybına karşı mükemmel bir koruma olarak inşa edilmiştir," diye ekledi Cardozo.
Ancak, Strategy gibi stratejiler birçok riski beraberinde getirir ve herkes için uygun değildir, hatta Strategy'nin kendisi için bile.
Strategy'nin finansal sağlığı
Strateji, Bitcoin tutmaktan büyük kazançlar elde etmiş olmasına rağmen, bu kazançlar esas olarak vergi avantajından kaynaklanmaktadır, şirketin ana iş faaliyetlerinden değil.
"Gerçeğe uygun değer muhasebesi tarafından yönlendirilen bu kârlar, Apple'ın iPhone satışlarından elde ettiği milyarlarca dolar gibi nakit varlıklar değil, Bitcoin fiyatına bağlı kağıt kazançlarıdır. Yatırımcılar ve analistler bunu operasyonel gücün bir işareti olarak değil, spekülatif bir itici güç olarak görmeli ve işin gerçek sağlığını değerlendirmek için nakit akışına ve borca odaklanmalı" dedi.
Stratejinin net gelir verimliliğinin nakit akışı ve borç gibi diğer özelliklerle karşılaştırılması, özellikle Bitcoin fiyatı düzenli olarak düşerse, şirketle ilgili ortaya çıkabilecek birçok sorunu açığa çıkarır.
! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-613ea6a0efb12ccfe316fff5785c663b.webp019283746574839201Bitcoin son 3 aydaki fiyat değişiklikleri | Kaynak: TradingViewŞirketin SEC'e yaptığı en son başvuruya göre Strategy, şirketin Mart 2025 itibarıyla 8,22 milyar dolar tutarında ödenmemiş borcunu bildiriyor. Şirket ayrıca -2 milyon ABD doları tutarında negatif nakit akışına sahipti ve bu da yıllık bazda önemli bir düşüşe işaret ediyordu.
Bu rakam, Strategy'nin büyük miktarda Bitcoin satın aldığını gösterse de, şirketin temel yazılım işinin giderlerini karşılamak için yeterli nakit üretmediğini de kanıtlıyor. Strategy, bunu en son dosyasında belirtti.
"Şirketin elinde bulundurduğu Bitcoin miktarının piyasa değerinin düşmesi, mali yükümlülüklerimizi yerine getirme yeteneğimizi olumsuz etkileyebilir", açıklamada belirtildi.
Şirket, stratejisini sürdürmek için yeni borç ve özkaynak ihraç etmelidir. Bu planın oldukça riskli olduğu söylenebilir.
Bitcoin her şirket için uygun mu?
Strategy'nin ana gelir kaynağının Bitcoin alım satımlarından geldiğini belirten Cardozo, diğer şirketlerin benzer bir yaklaşımı benimsemeden önce mali durumlarını dikkatlice değerlendirmeleri gerektiğini savunuyor.
"Analistler bunu dikkate almalı; henüz realizedılmamış kar ile yaşayan bir şirket daha fazla risk taşır. Bu yenilikçi bir strateji, ancak uzun vadeli sağlık açısından, özellikle geleneksel işletmeler için, nakit yaratma her zaman kağıt üzerindeki kârın önündedir; yatırımcılar bunu unutmamalıdır."
Ancak, Bitcoin'in giderek teknolojik yeniliği simgelemesi nedeniyle, şirketler bu varlığı kabul etme baskısıyla karşılaşacaklar. Ancak, Strategy gibi yaklaşık 600.000 Bitcoin satın almaları gerekmiyor.
"Apple ve Nvidia'nın nihayet Bitcoin'e yatırım yapacağına dair oldukça eminim, özellikle son 10 yıldaki başarıları göz önüne alındığında," dedi Cardozo.
"Onların hazine fonları, BTC'ye %1-5'lik küçük bir tahsisat yapabilir. Sadece enflasyona karşı korunmakla kalmayıp, aynı zamanda yenilik imajını temsil ettikleri için marka oluşturma hamlesidir. BTC'nin giderek daha popüler hale gelmesi, onları bunu yapmaya zorlayacaktır."
Ancak, Apple ve Nvidia gibi şirketler farklı müşteri gruplarına hizmet etmektedir. Bitcoin'in bilanço eklenmesi, onların bazı müşterilerini kaybetmelerine neden olabilir.
Bitcoin kullananlar için sürdürülebilirlik soruları
Birçok uzman, Bitcoin madenciliğinin çevreye ciddi zararlar verdiği görüşünde. Strategy, Bitcoin satın alımları aracılığıyla, bu sektöre ilişkin yüksek enerji tüketimine doğrudan katkıda bulunmaktadır.
"Bitcoin'in yıllık enerji tüketimi, ortalama büyüklükte bir ülke ile eşdeğerdir ve elbette, bu Apple'ın 2030 yılına kadar karbon nötr olma hedefi ve Nvidia'nın yenilenebilir enerjiyi teşvik etme hamlesi ile çelişmektedir," dedi Cardozo.
Bu şirketler, kendi Çevresel, Sosyal ve Yönetişim )ESG( hedefleriyle çelişen bir endüstri ile ilişkilendirilerek kamuoyundaki imajlarını zedeleme riski taşımaktadır.
"Müşteriler ve aktivistler onlara baskı yapabilir, bunu yeşil yıkama olarak görebilir, özellikle sürdürülebilirlik kamu gözünde imajlarının bir parçası olduğunda... Bu şirketler Bitcoin'i ESG hedefleriyle ilişkilendirebilir ve Bitcoin madenciliği geleneksel bankacılık sistemine kıyasla daha sürdürülebilir hale gelmedikçe imajlarını koruyabilirler," diye ekledi Cardozo.
Genel olarak, Bitcoin'in sağladığı kazançlardan kaynaklanan çekicilik, Apple ve Nvidia gibi teknoloji devleri üzerinde baskı yaratabilir ve onları Strategy'nin önderliğine doğru sürükleyebilirken, yukarıda belirtilen endişeler şirket için daha fazla sorun yaratabilir.
Vincent