Merkeziyetsizlik Vadeli İşlemler borsasının zorlukları ve gelişimi

Son zamanlarda, bir yatırımcı bir borsa platformunda 50 kat kaldıraç ile ETH alım işlemi yaparak en yüksek 2 milyon doların üzerinde bir kâr elde etti. Pozisyon büyüklüğü büyük ve Merkeziyetsizlik finansmanın şeffaf özellikleri nedeniyle, bu durum kripto pazarında geniş bir ilgi uyandırdı. Beklenmedik bir şekilde, bu yatırımcı pozisyonunu artırmayı veya kâr elde edip kapatmayı seçmedi, bunun yerine benzersiz bir strateji izledi: Kâr elde etmek için bazı teminatları çekti ve aynı zamanda sistemin uzun pozisyonun likidasyon fiyatını artırma mekanizmasını tetikledi. Sonuç olarak, bu yatırımcı likidasyonu başarıyla tetikleyerek 1.8 milyon dolar kâr elde etti.

Bu işlem platformun likidite havuzunu önemli ölçüde etkiledi. Platformun likidite havuzu, aktif piyasa yapıcılığı yaparak, fon ücretleri ve likidasyon kazançları ile çalışır. ETH büyük yatırımcılarının aşırı kazanç sağlaması nedeniyle, normal bir şekilde pozisyon kapatılması karşı tarafın likidite yetersizliğine yol açabilir. Ancak, o, likidasyonu aktif olarak tetiklemeyi seçti ve bu kaybın likidite havuzu tarafından üstlenilmesini sağladı. Sadece 12 Mart'ta, likidite havuzu yaklaşık 4 milyon dolar azaldı.

Bu olay, Vadeli İşlemler Merkeziyetsizlik borsasının karşılaştığı ciddi zorlukları öne çıkarıyor, özellikle likidite havuzu mekanizması açısından yenilik gereksinimi var. Şimdi, mevcut popüler Vadeli İşlemler Merkeziyetsizlik borsalarının benimsediği mekanizmaları karşılaştıralım ve benzer saldırıların nasıl önlenebileceğini tartışalım.

Ana Akım Vadeli İşlemler Merkeziyetsizlik Borsa Mekanizması Karşılaştırması

###某borsaA

1. Likidite Sağlama:

   • Topluluk likidite havuzları fon sağlar
   • Kullanıcılar USDC gibi varlıkları yatırarak piyasa yapımına katılabilir.
   • Kullanıcıların kendi likidite havuzlarını oluşturarak piyasa yapımından pay almasına izin verir

2. Piyasa Yapma Modu:

   • Yüksek performanslı zincir üzerindeki emir defteri eşleştirmesi kullanımı
   • Likidite havuzları piyasa yapıcı olarak işlev görür, derinlik sağlar ve eşleşmemiş emirleri işler.
   • Global piyasa fiyatına yakın limit fiyatlarını sağlamak için dış oracle'lar kullanın

3. Tasfiye Mekanizması:

   • Teminat yetersiz olduğunda tasfiye tetiklenir
   • Herhangi bir sermaye yeterliliğine sahip kullanıcı tasfiye sürecine katılabilir.
   • Likidite havuzları aynı zamanda tasfiye sigorta havuzu olarak görev yapar, tasfiye kayıplarını üstlenir.

4. Risk Yönetimi:

   • Çoklu borsa fiyat oracle'ını kullanarak, düzenli olarak güncelleme yapın
   • Büyük pozisyonlar için minimum teminat gereksinimlerini artırma
   • Herkesin likidasyona katılmasına izin verir, merkeziyetsizlik derecesini artırır
   • Yeni bir özel zincir olarak, uzun vadeli bir testi henüz geçmemiştir.

5. Fonlama Oranı ve Pozisyon Maliyeti:

   • Her saat long ve short fonlama oranı hesaplanır
   • Uzun ve kısa pozisyonlar, pozisyon oranına göre birbirlerine finansman ücreti öder.
   • Riski azaltmak için fon maliyet oranını dinamik olarak ayarlayabilir.
   • Pozisyonu bir gece tutmanın ekstra faizi yoktur, ancak yüksek kaldıraç, finansman maliyetleri baskısını artırır.

Bir borsa B

1. Likidite Sağlama:

   • Çoklu varlık likidite havuzları likidite sağlar
   • Kullanıcılar, varlıkları değiştirerek likidite sağlama işlemine katılabilir.
   • Likidite havuzu, karşı taraf olarak kaldıraç işlemleri riskini üstlenir.

2. Piyasa Yapma Modu:

   • Yenilikçi LP-to-Trader mekanizmasını benimsemek
   • Oracle fiyatlandırması ile sıfıra yakın kayma ile ticaret gerçekleştirin
   • Limitli emirler gibi gelişmiş özellikleri destekler, ancak işlem gerçek anlamda havuz tarafından oracle fiyatı ile gerçekleştirilir.

3. Tasfiye Mekanizması:

   • Otomatik Likidasyon Mekanizması
   • Teminat oranı sürdürme gereksiniminin altına düştüğünde, akıllı sözleşme otomatik olarak pozisyon kapatır.
   • Likidite havuzu karşı taraf olarak pozisyon kazanç ve kayıplarını absorbe eder.

4. Risk yönetimi:

   • Sözleşme fiyatının spot fiyatla yakın olduğundan emin olmak için oracle kullanın
   • Yüksek TPS zinciri, tasfiye gecikme riskini azaltır
   • Tek bir varlığın toplam pozisyonuna sınır koyulabilir
   • Borç verme oranları, varlık kullanım oranı arttıkça yükselir, aşırı pozisyonları baskılar.

5. Fonlama Oranı ve Pozisyon Maliyeti:

   • Geleneksel finansman oranı yok
   • Borç verme ücreti kullanılır, saatlik olarak birikir ve teminat miktarından düşülür
   • Pozisyon süresi ne kadar uzun veya varlık kullanım oranı ne kadar yüksekse, biriken faiz o kadar fazla olur.
   • Likidite fiyatı zamanla piyasa fiyatına yaklaşır

belirli bir borsa C

1. Likidite sağlama:

   • Çoklu Varlık Endeks Havuzları Likidite Sağlar
   • Kullanıcılar varlıklarını likidite sağlamaya katılmak için yatırabilir.
   • Likidite havuzları, tüm işlemlerin karşı tarafı haline gelir.

2. Piyasa Yapma Modu:

   • Geleneksel emir defteri yok
   • Oracle fiyatları ve havuz varlıkları aracılığıyla otomatik olarak karşı taraf olarak işlem görme
   • Merkeziyetsizlik oracle kullanarak piyasa fiyatlarını almak
   • "Sıfır Kayma" ticaretini gerçekleştirmek

3. Likidasyon Mekanizması:

   • Otomatik Tasfiye
   • Pozisyon değerini hesaplamak için endeks fiyatını kullanın
   • Teminat oranı sürdürülen seviyenin altına düştüğünde tasfiye tetiklenir
   • Likidite havuzları doğrudan kayıpları üstlenir veya tasfiye teminatı getirisi elde eder.

4. Risk Yönetimi:

   • Manipülasyon riskini azaltmak için çoklu kaynaklı oracle kullanın
   • İşlem yapılabilir varlıklar için maksimum pozisyon açma limiti belirleyin
   • Kaldıraç riskini sınırlamak için pozisyon limitleri ve dinamik ücret mekanizması kullanılır
   • Çoğu işlem ücreti, likidite sağlayıcılarına ödül olarak verilmektedir.

5. Fonlama oranı ve pozisyon maliyeti:

   • Geleneksel kısa ve uzun pozisyonlar arasında ödeme yok
   • Borç alma ücretleri, saatlik olarak alınır
   • Ücretler doğrudan likidite havuzuna ödenir
   • Varlık kullanım oranı ne kadar yüksekse, borç verme ücreti yıllık oranı o kadar yüksek olur.

Sonuç: Merkeziyetsiz Vadeli İşlem Borsası'nın Gelecek Yolu

Bu olay, Vadeli İşlemler merkeziyetsizlik borsasının şeffaflığını ve kuralların kodla belirlenmişliğini kullandı. Saldırının temel düşüncesi, büyük pozisyonlar alarak kâr elde etmek ve aynı zamanda borsa içindeki likiditeyi sarsmaktı.

Gelecekte, benzer durumların önlenmesi için borsa aşağıdaki önlemleri alması gerekebilir:

1. Kullanıcıların pozisyon açma miktarını azaltmak:

   • Kaldıraç kat sayısını ayarlama
   • Teminat gereksinimlerini artırmak
   • Amaç, kullanıcıların büyük pozisyonlar açmasını önlemektir.

2. Otomatik Pozisyon Kapatma Mekanizmasının (ADL) Uygulanması:

   • Risk teminatı tasfiye kayıplarını karşılayamadığında başlatılır
   • Zarar eden pozisyonları kâr eden veya yüksek kaldıraçlı pozisyonlarla hedge etme
   • Risk teminatının daha fazla kaybını sınırlama

3. Adres ilişkilendirme analizi güçlendirilmelidir:

   • Çoklu hesap saldırılarını önleme
   • Kullanıcı tanımlamasının belirli bir seviyesini içerebilir

Ancak, aşırı sınırlamalar merkeziyetsizlik finansının temel ilkeleriyle çelişebilir. En ideal çözüm, piyasanın olgunlaşmasıyla birlikte borsa likiditesinin yavaş yavaş artması, saldırı maliyetlerinin kârsız hale gelene kadar yükseltilmesidir. Mevcut zorluk, vadeli işlemler merkeziyetsiz borsa gelişiminin zorunlu bir yoludur ve gelecekte güvenlik, merkeziyetsizlik ve kullanıcı deneyimi arasında bir denge aranmaya devam edilmelidir.