Dolar Likiditesi ve Kripto Varlıklar Piyasası: 2025 İlk Çeyrek Beklentisi
2025 yılının başında, yatırımcıların dikkati kayak pistlerinden kripto piyasasına kaydı ve özellikle "belirli bir siyasi figürün durumu"nun sürdürülebilir olup olmayacağına odaklandı. Bazı politika eylemlerine dair yüksek beklentilerin kısa vadede hayal kırıklığına yol açabileceği göz önünde bulundurulsa da, dolar likiditesinin teşvik edici etkisi hala göz ardı edilemeyecek önemli bir faktördür.
Bitcoin'in fiyat hareketi, ABD Doları'nın arzı ile yakından ilişkilidir. Küresel finansal piyasalardaki dolar arzı, Fed ve ABD Hazine Bakanlığı'nın kararları tarafından yönlendirilmektedir ve bu, piyasayı etkileyen anahtar bir faktördür.
Bitcoin, 2022 yılının üçüncü çeyreğinde dip yaptığında, ABD Merkez Bankası'nın ters repo aracı (RRP) zirveye ulaştı. Bunun ardından, ABD Hazine Bakanlığı uzun vadeli tahvil ihraçlarını azalttı ve kısa vadeli sıfır faizli tahvil ihraçlarını artırdı, RRP'den 2 trilyon dolardan fazla çekerek küresel finansal piyasalara likidite enjekte etti. Bu, kripto varlıklar ve hisse senedi piyasasını, özellikle de ABD'nin büyük teknoloji hisselerini önemli ölçüde yükseltti.
2025'in ilk çeyreğinde kritik soru şudur: Dolar likiditesinin olumlu teşviki, bazı politikaların uygulanmasının beklenenden daha az etkili olmasının getirebileceği hayal kırıklığını telafi edebilir mi? Eğer edebilirse, piyasa riski nispeten kontrol edilebilir olacak ve yatırımcılar da buna göre risk pozisyonlarını artırmalıdır.
Öncelikle, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) niceliksel sıkılaşma (QT) politikası aylık 60 milyar dolar hızla ilerliyor, bu da bilançosunun daraldığı anlamına geliyor. Mart ortasına kadar yaklaşık 180 milyar dolar likiditenin çekilmesi bekleniyor.
Ters repo aracı (RRP) tükenmek üzere. Bu aracın fonlarını tamamen boşaltmak için, Federal Rezerv 2024 Aralık ayında RRP politika faiz oranını, federal fon faiz oranının (FFR) alt sınırına bağlayarak ayarladı. Bu adım, RRP'ye para yatırmanın cazibesini azaltmayı amaçlamaktadır.
Şu anda, RRP ve Hazine Bakanlığı'nın Genel Hesabı (TGA) içindeki likidite, tahvil getirilerinin artışını baskılamakta yardımcı olmaktadır. Bu iki fon havuzu henüz tükenmediği sürece, FED'in para politikasında büyük bir ayarlama yapmasına veya mali hâkimiyeti kabul etmesine gerek yoktur.
RRP'nin, para piyasası fonlarının (MMF) daha yüksek getirili hazine bonoları satın almak için fon çekmesi nedeniyle ilk çeyrekte bir noktada sıfıra yakın olacağı tahmin ediliyor. Bu, ilk çeyrekte yaklaşık 2370 milyar dolar likidite enjekte edileceği anlamına geliyor.
Fed'in QT'sinin 180 milyar dolarlık likiditeyi azaltması ve RRP bakiyesinin 237 milyar dolarlık likidite enjeksiyonu sağlaması göz önüne alındığında, net likidite enjeksiyonu yaklaşık 57 milyar dolar.
Maliye Bakanlığı tarafından, borç tavanı kısıtlamaları nedeniyle yalnızca TGA'dan fon harcayabiliyor. Şu anda TGA bakiyesi 7220 milyar dolar. Politika yapıcılarının bu yıl Mayıs ile Haziran ayları arasında borç tavanını artırma konusunda bir anlaşmaya varması bekleniyor; o zaman TGA bakiyesi tamamen tükenmiş olacak.
Tahminlere göre, 2023'ün ilk çeyreğinin sonunda, Federal Rezerv ve Hazine toplamda yaklaşık 612 milyar dolar Likidite enjekte edecek.
Bu faktörlere dayanarak, ilk çeyrek sonunda yerel bir piyasa zirvesinin ortaya çıkması bekleniyor. 2024'te, Bitcoin mart ortasında yaklaşık 73.000 dolarlık yerel zirveye ulaştıktan sonra yatay hareket etmeye başladı ve 11 Nisan'da vergi ödemelerinin son tarihi öncesinde birkaç aylık bir düşüşe girdi.
Ancak, Çin'in kredi yaratma hızı, Japonya Merkez Bankası politikası, doların değer kaybetme olasılığı gibi diğer faktörlerin de göz önünde bulundurulması gerekiyor. Yine de, 2022 Eylül'ünden bu yana piyasa performansı, RRP ve TGA bakiyesindeki değişikliklerin piyasa üzerindeki etkisini doğrulamaktadır.
Genel olarak, ilk çeyrekteki olumlu dolar likidite ortamının, bazı politikaların getirebileceği hayal kırıklığı duygularını telafi etmesi bekleniyor. Geleneksel olarak, ilk çeyrek sonu pozisyon azaltmak için iyi bir zaman olacaktır; üçüncü çeyrekte dolar likidite koşullarının iyileşmesini bekleyip tekrar giriş yapılabilir.
Yatırım stratejisi açısından, yeni ortaya çıkan merkeziyetsiz bilim (DeSci) alanına girmeye karar verdik ve bazı ilgili token'lar satın aldık. Genel olarak, piyasa hakkında iyimserim, ancak yeni bilgilere göre stratejimi ayarlamaya da her zaman hazırım.
Yatırımın cazibesi burada yatıyor: Sürekli yeni bilgiler ve bakış açıları edinmek gerekiyor ve büyük kayıplar yaşanmadan veya fırsatlar kaçmadan zamanında ayarlamalar yapmak gerekiyor. Bu belirsizlik ve zorluk, yatırım oyununu cazip kılan nedenlerdir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025'in ilk çeyreğinde 612 milyar dolar Likidite'nin enjekte edilmesi bekleniyor, kripto piyasası yerel bir zirveye ulaşacak.
Dolar Likiditesi ve Kripto Varlıklar Piyasası: 2025 İlk Çeyrek Beklentisi
2025 yılının başında, yatırımcıların dikkati kayak pistlerinden kripto piyasasına kaydı ve özellikle "belirli bir siyasi figürün durumu"nun sürdürülebilir olup olmayacağına odaklandı. Bazı politika eylemlerine dair yüksek beklentilerin kısa vadede hayal kırıklığına yol açabileceği göz önünde bulundurulsa da, dolar likiditesinin teşvik edici etkisi hala göz ardı edilemeyecek önemli bir faktördür.
Bitcoin'in fiyat hareketi, ABD Doları'nın arzı ile yakından ilişkilidir. Küresel finansal piyasalardaki dolar arzı, Fed ve ABD Hazine Bakanlığı'nın kararları tarafından yönlendirilmektedir ve bu, piyasayı etkileyen anahtar bir faktördür.
Bitcoin, 2022 yılının üçüncü çeyreğinde dip yaptığında, ABD Merkez Bankası'nın ters repo aracı (RRP) zirveye ulaştı. Bunun ardından, ABD Hazine Bakanlığı uzun vadeli tahvil ihraçlarını azalttı ve kısa vadeli sıfır faizli tahvil ihraçlarını artırdı, RRP'den 2 trilyon dolardan fazla çekerek küresel finansal piyasalara likidite enjekte etti. Bu, kripto varlıklar ve hisse senedi piyasasını, özellikle de ABD'nin büyük teknoloji hisselerini önemli ölçüde yükseltti.
2025'in ilk çeyreğinde kritik soru şudur: Dolar likiditesinin olumlu teşviki, bazı politikaların uygulanmasının beklenenden daha az etkili olmasının getirebileceği hayal kırıklığını telafi edebilir mi? Eğer edebilirse, piyasa riski nispeten kontrol edilebilir olacak ve yatırımcılar da buna göre risk pozisyonlarını artırmalıdır.
Öncelikle, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) niceliksel sıkılaşma (QT) politikası aylık 60 milyar dolar hızla ilerliyor, bu da bilançosunun daraldığı anlamına geliyor. Mart ortasına kadar yaklaşık 180 milyar dolar likiditenin çekilmesi bekleniyor.
Ters repo aracı (RRP) tükenmek üzere. Bu aracın fonlarını tamamen boşaltmak için, Federal Rezerv 2024 Aralık ayında RRP politika faiz oranını, federal fon faiz oranının (FFR) alt sınırına bağlayarak ayarladı. Bu adım, RRP'ye para yatırmanın cazibesini azaltmayı amaçlamaktadır.
Şu anda, RRP ve Hazine Bakanlığı'nın Genel Hesabı (TGA) içindeki likidite, tahvil getirilerinin artışını baskılamakta yardımcı olmaktadır. Bu iki fon havuzu henüz tükenmediği sürece, FED'in para politikasında büyük bir ayarlama yapmasına veya mali hâkimiyeti kabul etmesine gerek yoktur.
RRP'nin, para piyasası fonlarının (MMF) daha yüksek getirili hazine bonoları satın almak için fon çekmesi nedeniyle ilk çeyrekte bir noktada sıfıra yakın olacağı tahmin ediliyor. Bu, ilk çeyrekte yaklaşık 2370 milyar dolar likidite enjekte edileceği anlamına geliyor.
Fed'in QT'sinin 180 milyar dolarlık likiditeyi azaltması ve RRP bakiyesinin 237 milyar dolarlık likidite enjeksiyonu sağlaması göz önüne alındığında, net likidite enjeksiyonu yaklaşık 57 milyar dolar.
Maliye Bakanlığı tarafından, borç tavanı kısıtlamaları nedeniyle yalnızca TGA'dan fon harcayabiliyor. Şu anda TGA bakiyesi 7220 milyar dolar. Politika yapıcılarının bu yıl Mayıs ile Haziran ayları arasında borç tavanını artırma konusunda bir anlaşmaya varması bekleniyor; o zaman TGA bakiyesi tamamen tükenmiş olacak.
Tahminlere göre, 2023'ün ilk çeyreğinin sonunda, Federal Rezerv ve Hazine toplamda yaklaşık 612 milyar dolar Likidite enjekte edecek.
Bu faktörlere dayanarak, ilk çeyrek sonunda yerel bir piyasa zirvesinin ortaya çıkması bekleniyor. 2024'te, Bitcoin mart ortasında yaklaşık 73.000 dolarlık yerel zirveye ulaştıktan sonra yatay hareket etmeye başladı ve 11 Nisan'da vergi ödemelerinin son tarihi öncesinde birkaç aylık bir düşüşe girdi.
Ancak, Çin'in kredi yaratma hızı, Japonya Merkez Bankası politikası, doların değer kaybetme olasılığı gibi diğer faktörlerin de göz önünde bulundurulması gerekiyor. Yine de, 2022 Eylül'ünden bu yana piyasa performansı, RRP ve TGA bakiyesindeki değişikliklerin piyasa üzerindeki etkisini doğrulamaktadır.
Genel olarak, ilk çeyrekteki olumlu dolar likidite ortamının, bazı politikaların getirebileceği hayal kırıklığı duygularını telafi etmesi bekleniyor. Geleneksel olarak, ilk çeyrek sonu pozisyon azaltmak için iyi bir zaman olacaktır; üçüncü çeyrekte dolar likidite koşullarının iyileşmesini bekleyip tekrar giriş yapılabilir.
Yatırım stratejisi açısından, yeni ortaya çıkan merkeziyetsiz bilim (DeSci) alanına girmeye karar verdik ve bazı ilgili token'lar satın aldık. Genel olarak, piyasa hakkında iyimserim, ancak yeni bilgilere göre stratejimi ayarlamaya da her zaman hazırım.
Yatırımın cazibesi burada yatıyor: Sürekli yeni bilgiler ve bakış açıları edinmek gerekiyor ve büyük kayıplar yaşanmadan veya fırsatlar kaçmadan zamanında ayarlamalar yapmak gerekiyor. Bu belirsizlik ve zorluk, yatırım oyununu cazip kılan nedenlerdir.