BTC Stake rekabeti artıyor, BTC pazar yapısı yeniden şekilleniyor

Son zamanlarda, Babylon ana ağının birinci aşamasının başlaması, Pendle'ın BTC LST'yi desteklemesi ve çeşitli paketlenmiş BTC varlıklarının piyasaya sürülmesiyle, BTCFi alanı tekrar pazarın odak noktası haline geldi. Bu makalede, BTC Stake ve BTC destekli varlıkların en son gelişmeleri derinlemesine analiz edilecektir.

BTC Stake Pazar Yapısı

Babylon Stage 1'de 1000 BTC sınırına hızlıca ulaşılmasının ardından, BTC LST'leri arasındaki rekabet giderek artıyor. Son 30 gün içinde, Lombard Finance 5900 BTC'lik depozito ile TVL listesinin zirvesine çıkarak uzun süre lider olan Solv Protocol'ü geride bıraktı. Lombard, kullanıcılarına daha zengin ETH ekosistem yeniden staking getirileri ve DeFi katılım fırsatları sunarak rekabet avantajı elde etmek için üst düzey yeniden staking protokolleri ile işbirliği yaptı.

Şu anda, ekosistem stratejisi BTC LST rekabetinin anahtar faktörü haline geldi. ETH LRT'nin aksine, BTC LST daha karmaşık değerlendirmelerle karşı karşıya, bunlar arasında aşağı akış DeFi uygulamaları, BTC L2 gelişimi, diğer zincirlerdeki BTC teminatlı varlıklarla entegrasyon ve yeniden stake platformlarıyla işbirliği gibi unsurlar yer alıyor. Her BTC LST sağlayıcısının stratejisi birbirinden farklıdır:

• Lombard Finance, ETH ekosisteminin geliştirilmesine odaklanarak, birçok protokolle işbirliği yaparak zengin dış ödüller sunmakta ve LBTC'nin ETH üzerindeki kaldıraç kullanımını aktif olarak teşvik etmektedir.

• Solv Protocol ve Bedrock çoklu zincir genişlemesi yapıyor, aynı zamanda yukarı akış mevduat alımı ve aşağı akış uygulamaları geliştiriyor.

• Lorenzo Protocol ve pStake Finance, başlangıçta BNB zincirine odaklanarak BTCB yatırımlarını destekliyor ve buna karşılık gelen LST'yi oluşturuyor.

• Lorenzo ayrıca BTCFi tabanlı bir gelir piyasası inşa etti ve bu yapı, likit ana para tokenleri ile gelir birikim tokenlerinin ayrılmasıyla oluşturuldu.

Bu farklı ekosistem stratejileri, her ekosistemdeki BTC teminatlı varlıkların likiditesini ve DeFi benimsemesini etkileyecek, BTC LST pazarının genişlemesiyle birlikte, çapraz zincir TVL rekabetini tetikleyebilir.

Pendle BTCFi'ye Giriş Yapıyor

Pendle, son zamanlarda dört tür BTC LST'yi (LBTC, eBTC, uniBTC ve SolvBTC.BBN) puan pazarına entegre etti. LBTC'nin gerçek benimseme oranı yüzeysel değerlerden daha yüksek, çünkü eBTC'nin %37'si LBTC tarafından desteklenmektedir; bu nedenle Pendle'nin eBTC entegrasyonu dolaylı olarak Lombard'a da fayda sağlamaktadır.

eBTC dışında, diğer üç LST de Corn (yeni bir ETH L2) ile işbirliği yapmaktadır. Corn'un benzersiz tasarımı, veTokenomics ve karmaşık tokenleştirilmiş Bitcoin'i içermektedir; bu, gelecekte "Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi" entegrasyon yolunu oluşturabilir. Bu mimari, BTCFi sistemine yeni bir kaldıraç katmanı eklerken aynı zamanda yeni sistematik riskler de getirmektedir.

Puan kaldıraç, faiz getiren varlık stratejisinin ana senaryolarından biridir. Pendle'ın BTC LST entegrasyonu, DeFi ekosisteminin daha geniş bir uygulama eğilimini tetikleyecek. Şu anda, Gearbox, puan pazarında LBTC'yi tanıtmışken, Pichi Finance de BTC LST'yi entegre etmeyi düşündüğünü ima etti.

BTC Yeniden Stake Pazarında Yeni Oyuncular

SatLayer, BTC yeniden staking pazarına katılan yeni bir rakip olarak Pell Network ile rekabet ediyor. Her ikisi de BTC LST yeniden staking kabul ediyor ve diğer protokollere güvenlik sağlıyor. Pell öncü olarak 270 milyon dolar TVL biriktirdi ve 13 ağın ana BTC türevlerini entegre etti. SatLayer, finansman aldıktan sonra hızla genişliyor ve şu anda çeşitli BTC LST'leri destekliyor.

Daha fazla homojen yeniden staking platformu ortaya çıktıkça, BTC ve onun varyant varlıklarının likidite rekabeti daha da şiddetlenecek. Bu, katılımcılara ek arbitraj fırsatları sunuyor, ancak aynı zamanda yeniden staking alanında arz tarafı altyapısının aşırı olabileceğini gösteriyor.

BTC Paketlenmiş Token Pazar Değişimi

Justin Sun'ın WBTC mülkiyetine müdahale etmesinin ardından, BTC paketleme pazarındaki rekabet arttı. Ana rekabetçi alternatif varlıklar arasında BTCB, mBTC, tBTC, FBTC ve çeşitli BTC LST varlıkları bulunmaktadır.

Coinbase tarafından piyasaya sürülen cbBTC, Base ve Ethereum ağlarında dağıtılmıştır, birçok DeFi protokolü tarafından desteklenmekte ve daha fazla zincire genişletilmesi planlanmaktadır. Bazı BTC LST sağlayıcıları hızlı bir şekilde Base ile işbirliği yapacaklarını belirtti ve bu, cbBTC'nin BTCFi alanındaki gelişim potansiyelini göstermektedir.

Güvenlik endişeleri olmasına rağmen, WBTC hâlâ paketlenmiş BTC pazarının %60'ından fazlasını elinde bulunduruyor. BitGo, WBTC'yi Avalanche ve BNB zincirlerinde dağıtacağını ve LayerZero'nun OFT standardı aracılığıyla çok zincirli genişleme gerçekleştireceğini duyurdu. Ancak, WBTC benimseme oranı sürekli olarak düşüyor ve önde gelen DeFi protokollerinin bunu teminat listesinden çıkarmaya başlaması, bu eğilimin WBTC'ye karşı daha fazla protokolün tutumunu etkileme olasılığı bulunuyor.

FBTC, BTCFi alanında geniş bir benimsenmeyi teşvik etmek için "Sparkle Campaign" aracılığıyla aktif olarak çalışıyor ve birçok BTC Stake protokolü tarafından kabul edilip puan teşvikleri sunuluyor.

Şu anda, tüm paketlenmiş BTC varlıkları, WBTC'nin pazar konumunu ele geçirmek için ana DeFi protokollerine entegre edilmek ve kullanıcılar tarafından kabul edilmek için rekabet ediyor. Mevcut varlıkların yanı sıra, TON'un tgBTC'si ve Stacks'ın sBTC'si gibi yeni katılımcılar da rekabete katılacak.

Özet

BTCFi'deki sürekli büyüme eğiliminde, BTC stake ve BTC sabit varlıkları dikkate değer iki anahtar alan. BTC stake alanında arz tarafında aşırı inşaat eğilimi görülüyor, ancak talep tarafındaki pazar büyüklüğü henüz netleşmedi. Farklılaştırılmış ekosistem stratejisi ve benzersiz alt uygulamalar, her bir BTC LST'nin rekabetinin anahtarı haline geldi. Aynı zamanda, BTC sabit varlıklarının karşılıklı olarak iç içe geçmesi yeni sistemik riskler getirdi.

BTC ile sabit varlıklar açısından, güven hala temel bir sorun. Borsalar, L2 ve BTC LST sağlayıcıları, kendi BTC ile sabit varlıklarını geliştirmek için farklı çözümlerle WBTC'nin kaybedilen pazar payını hızlıca ele geçirmeye çalışıyor.