Amerikan Hisse Senetleri Tokenizasyonu: Sessizce Yükselen Yeni Fırsatlar

Son zamanlarda, kripto para borsası yöneticileri, şirket hisselerini tokenizasyon yoluyla ABD hisse senetlerini blockchain üzerinde işlem görmesini sağlamayı düşündüklerini belirttiler. Bu hamle, mevcut yenilik sıkıntısı çeken kripto pazarına yeni bir umut getirdi.

Eğer bu plan başarılı bir şekilde ilerlerse, ABD hisse senetleri stabil coinler ve devlet tahvillerinden sonra üçüncü büyük gerçek dünya varlığı (RWA) olma potansiyeline sahip. Düzenleyici çerçeve netleşip yeterli özgürlük sağlandığında, ABD hisse senedi tokenizasyonu varlıkları mevcut devlet tahvili tokenlerinin ölçeğini hızla aşabilir çünkü bu, kripto kullanıcılarına daha yüksek volatilite ve spekülasyon fırsatları sunar.

Bu döngüde ortaya çıkan diğer kavramlarla karşılaştırıldığında, on-chain ABD hisse senetlerinin değer önerisi daha net ve arz-talep taraflarının ihtiyaçları da oldukça belirgindir. On-chain ABD hisse senetlerinin başlıca avantajları şunlardır:

1. Ticaret pazarının ölçeğini genişletmek: 7/24, sınır tanımayan ve lisans gerektirmeyen bir ticaret alanı sağlamak.
2. Üstün kombinasyon yeteneği: Mevcut DeFi altyapısı ile birleştirilebilir, teminat, marj olarak kullanılabilir veya endeks ve fon ürünleri oluşturmak için kullanılabilir.

Tedarikçiler (ABD borsa şirketleri) için, blockchain platformu global yatırımcılara ulaşmalarına ve daha fazla potansiyel alım bulmalarına yardımcı olabilir. Talep tarafı (yatırımcılar) için, daha önce ABD borsa hisselerini doğrudan işlem yapamayan birçok yatırımcı şimdi blockchain aracılığıyla ABD borsa yatırımlarına doğrudan katılabilir.

Aslında, ABD borsalarının zincir üzerinde yer alması fikri yeni bir şey değil. 2020'de bir işlem platformu, menkul kıymet token'ları ihraç ederek borsa işlemine girmeyi denemişti, ancak düzenleyici engeller nedeniyle bu girişim duraklatılmıştı. Önceki DeFi patlamasında, bazı platformların ABD borsası türev varlıkları sunduğunu da gördük, ancak yine düzenleyici baskılar nedeniyle zamanla azalmışlardı.

Daha önce, 2017 yılında kurulan menkul kıymetleştirilmiş token ihraç projeleri, şirketlerin blok zincir teknolojisi aracılığıyla menkul kıymet haklarını temsil eden tokenler ihraç etme kavramı olan STO'yu (Güvenlik Token Teklifi) tanıtmıştı. Bugün, STO kavramı yeniden ilgi görmeye başladı; bu, büyük ölçüde düzenleyici kurumların tutumundaki değişiklikten kaynaklanıyor; sıkı düzenlemeden, uyum çerçevesi içinde yeniliği desteklemeye doğru bir geçiş oldu.

Gelecek dönemde, STO, bu döngüde etkisi büyük, ticari mantığı makul ve büyük potansiyele sahip olan az sayıdaki kripto ticaret anlatılarından biri olabilir.

Ancak, şu anda piyasaya sürülen ve ana akım borsalarda listelenen resmi STO projeleri pek fazla değildir. İlgili projeler arasında şunlar bulunmaktadır:

1. Uygun varlıklar için tasarlanmış bir kamu izinli blok zinciri projesi olup, kimlik doğrulama, uyum kontrolü gibi özellikler barındırmaktadır.
2. Bazı odaklanan devlet tahvili alanında tokenizasyon varlık ihraç eden RWA konsept projeleri, ürünleri uyum gereksinimlerine göre ayarlanabilir, hisse senedi tokenizasyon senaryosuna uyum sağlamak için.
3. Ana akım oracle çözümü sağlayıcıları, geleneksel finans kurumları ile blockchain arasında bağlantı kurma konusunda büyük çalışmalar yapmıştır.

STO anlatımının umut verici olmasına rağmen, gerçekten ne zaman ivme kazanacağı konusunda birçok belirsizlik bulunmaktadır. En kritik faktör, net bir uyum çerçevesinin ne zaman ortaya çıkacağıdır; bu, ilgili şirketlerin ilerleme hızını doğrudan etkileyecektir. Son zamanlarda, düzenleyici kurumlar tarafından düzenlenen bir yuvarlak masa toplantısında uyum yollarının tasarımı konuları da ele alındı ve bu durum yakından takip edilmeye değer.

Eğer ilgili uyum çerçevelerinin çıkış hızı çok yavaş olursa, mevcut gizli STO anlatısı güç kaybedebilir. Bu nedenle, yatırımcıların bu alana dikkat ederken temkinli olmaları ve düzenleyici gelişmeleri ve piyasa tepkilerini yakından izlemeleri gerekmektedir.