Pump.fun'un neden olduğu tartışmalar ve arkasındaki varlık üretim modeli
Son zamanlarda, Pump.fun'un 40 milyar dolarlık değerleme ile 1 milyar dolar finansman planı, toplulukta yoğun tartışmalara neden oldu ve görüşler kutuplaştı.
Bazı insanlar, Pump.fun'un ekosistemin olumsuz bir faktörü olduğunu ve ekibin davranışlarının zincirin gelişimine zarar verdiğini düşünüyor. Takımın büyük miktarda token satışı yapıp stake etmemesini, ekosisteme uzun vadeli bir taahhüt eksikliği olarak görüyorlar; bu finansman da piyasadan son bir sömürü olarak değerlendiriliyor.
Diğer bir grup ise ters görüşte olup, Pump.fun'un tamamen yeni bir varlık üretim modeli geliştirdiğini, bu sayede sıradan yatırımcılara fırsatlar sunduğunu ve birçok kişinin kayda değer kazançlar elde ettiğini düşünüyor. Bu modelin ekosisteme zarar vermeyeceğini, aksine varlık üretiminin gelişimini teşvik edeceğini savunuyorlar.
Bu konuda, her iki tarafın da belli bir haklılığı olduğunu düşünüyoruz. Pump.fun gerçekten de varlık üretilmesi yönteminde yenilik yaptı ve bazı yatırımcılar bundan faydalandı. Ancak ekibin sürekli olarak büyük miktarda token satması endişelere yol açtı. 40 milyar dolarlık değerleme, mevcut piyasa koşullarında gerçekten yüksek, özellikle son zamanlarda piyasa likiditesinin azalması, yatırımcı yorgunluğu ve sık sık ortaya çıkan sorunlu projeler göz önüne alındığında. Bu faktörlerin birleşimi, ekibin niyetini sorgulamayı kaçınılmaz hale getiriyor.
Ancak, ekip ne kadar düşünse de, nihayetinde piyasa cevap verecektir. Bu olayın arkasındaki sorun daha derinlemesine incelenmeyi gerektiriyor: Eğer Pump.fun başarılı bir şekilde finansman sağladıktan sonra piyasa değeri büyük ölçüde düşerse, bu tür bir varlık üretim modeli sona mı erecek? Benim düşünceme göre cevap muhtemelen olumsuzdur.
2017'den 2024'e kadar, kripto para alanındaki varlık üretim modelleri esasen iki kategoriye ayrılmaktadır: biri risk sermayesi tarafından yönlendirilen VCM modeli, diğeri ise topluluk tarafından yönlendirilen ICM modelidir. ICM, kripto paraların yerel varlık üretim yöntemidir, Bitcoin ve erken dönem Ethereum bunun tipik örnekleridir.
VCM modeli 2018'den sonra, özellikle 2020'de DeFi'nin yükselişiyle birlikte giderek baskın hale geldi. Ancak, 2023'te, özellikle 2024'te, VCM modeli sorunlar göstermeye başladı ve giderek daha fazla yatırımcı VC destekli token'lara olan ilgisini kaybetti.
Neden VCM modeli geleneksel pazarlarda uzun yıllar başarılı olurken, kripto para alanında sürdürülebilir olamıyor? Ana sebep, kripto para dünyasında varlık üretim hakkının açık olmasıdır; herkes varlık üretebilir, bu da geleneksel pazarın tekelleşme düzenini kırar.
ICM'nin başarılı ve sürdürülebilir olması için iki koşulu yerine getirmesi gerekir: izinsiz varlık üretimi ve kaliteli bir izinsiz ticaret yeri. Erken dönem ICO'lar, NFT'ler ve yazıtlar ICM'nin birer öncülü olsa da, kendi sınırlamaları nedeniyle sürdürülebilir olmaktan uzaktır.
Pump.fun'un yenilikçi modeli, siper pazarını ve açık pazarı birleştirerek, izinsiz varlık üretimi ve ticaretini ustaca birleştirerek, sıradan girişimcilerin ve yatırımcıların katılım heyecanını artırdı. Bu model, geleneksel ICM'nin bir yükseltmesi ve geliştirilmesidir.
Her ne kadar .fun modundaki projeler kaliteleri açısından değişkenlik gösterse de, piyasanın gelişimiyle birlikte giderek daha fazla yüksek kaliteli proje bu modeli benimsemeye başladı. Hatta bazı VC yatırımı alan projeler de ICM modelini birleştirmeye başladı, bu da VCM ve ICM'nin bir araya getirilebileceğini göstermektedir.
Bu nedenle, Pump.fun'un finansmanı ekosistem üzerinde ciddi bir etki yaratması pek olası değildir. Kısa vadede belirli bir likidite çekebilir, ancak tüm sektörün temel dinamikleri değişmemiştir. Gelecekte daha fazla benzer varlık üretim platformunun ortaya çıkması, ICM modelinin gelişimini daha da teşvik edebilir.
Genel olarak, ICM gerçekten kripto para birimi özelliklerine uygun yerel varlık üretim modelidir. Piyasa döngüsel likidite kıtlığı kaçınılmaz olsa da, bu tüm sektörün karşılaştığı bir zorluktur, ICM modelinin kendisiyle ilgili bir sorun değildir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
4
Share
Comment
0/400
ZkSnarker
· 12h ago
teknik olarak sadece daha iyi pazarlama ile başka bir ponzi
Pump.fun tartışması düşünmeyi teşvik ediyor: Yeni varlık üretim modelinin geleceği ve zorlukları
Pump.fun'un neden olduğu tartışmalar ve arkasındaki varlık üretim modeli
Son zamanlarda, Pump.fun'un 40 milyar dolarlık değerleme ile 1 milyar dolar finansman planı, toplulukta yoğun tartışmalara neden oldu ve görüşler kutuplaştı.
Bazı insanlar, Pump.fun'un ekosistemin olumsuz bir faktörü olduğunu ve ekibin davranışlarının zincirin gelişimine zarar verdiğini düşünüyor. Takımın büyük miktarda token satışı yapıp stake etmemesini, ekosisteme uzun vadeli bir taahhüt eksikliği olarak görüyorlar; bu finansman da piyasadan son bir sömürü olarak değerlendiriliyor.
Diğer bir grup ise ters görüşte olup, Pump.fun'un tamamen yeni bir varlık üretim modeli geliştirdiğini, bu sayede sıradan yatırımcılara fırsatlar sunduğunu ve birçok kişinin kayda değer kazançlar elde ettiğini düşünüyor. Bu modelin ekosisteme zarar vermeyeceğini, aksine varlık üretiminin gelişimini teşvik edeceğini savunuyorlar.
Bu konuda, her iki tarafın da belli bir haklılığı olduğunu düşünüyoruz. Pump.fun gerçekten de varlık üretilmesi yönteminde yenilik yaptı ve bazı yatırımcılar bundan faydalandı. Ancak ekibin sürekli olarak büyük miktarda token satması endişelere yol açtı. 40 milyar dolarlık değerleme, mevcut piyasa koşullarında gerçekten yüksek, özellikle son zamanlarda piyasa likiditesinin azalması, yatırımcı yorgunluğu ve sık sık ortaya çıkan sorunlu projeler göz önüne alındığında. Bu faktörlerin birleşimi, ekibin niyetini sorgulamayı kaçınılmaz hale getiriyor.
Ancak, ekip ne kadar düşünse de, nihayetinde piyasa cevap verecektir. Bu olayın arkasındaki sorun daha derinlemesine incelenmeyi gerektiriyor: Eğer Pump.fun başarılı bir şekilde finansman sağladıktan sonra piyasa değeri büyük ölçüde düşerse, bu tür bir varlık üretim modeli sona mı erecek? Benim düşünceme göre cevap muhtemelen olumsuzdur.
2017'den 2024'e kadar, kripto para alanındaki varlık üretim modelleri esasen iki kategoriye ayrılmaktadır: biri risk sermayesi tarafından yönlendirilen VCM modeli, diğeri ise topluluk tarafından yönlendirilen ICM modelidir. ICM, kripto paraların yerel varlık üretim yöntemidir, Bitcoin ve erken dönem Ethereum bunun tipik örnekleridir.
VCM modeli 2018'den sonra, özellikle 2020'de DeFi'nin yükselişiyle birlikte giderek baskın hale geldi. Ancak, 2023'te, özellikle 2024'te, VCM modeli sorunlar göstermeye başladı ve giderek daha fazla yatırımcı VC destekli token'lara olan ilgisini kaybetti.
Neden VCM modeli geleneksel pazarlarda uzun yıllar başarılı olurken, kripto para alanında sürdürülebilir olamıyor? Ana sebep, kripto para dünyasında varlık üretim hakkının açık olmasıdır; herkes varlık üretebilir, bu da geleneksel pazarın tekelleşme düzenini kırar.
ICM'nin başarılı ve sürdürülebilir olması için iki koşulu yerine getirmesi gerekir: izinsiz varlık üretimi ve kaliteli bir izinsiz ticaret yeri. Erken dönem ICO'lar, NFT'ler ve yazıtlar ICM'nin birer öncülü olsa da, kendi sınırlamaları nedeniyle sürdürülebilir olmaktan uzaktır.
Pump.fun'un yenilikçi modeli, siper pazarını ve açık pazarı birleştirerek, izinsiz varlık üretimi ve ticaretini ustaca birleştirerek, sıradan girişimcilerin ve yatırımcıların katılım heyecanını artırdı. Bu model, geleneksel ICM'nin bir yükseltmesi ve geliştirilmesidir.
Her ne kadar .fun modundaki projeler kaliteleri açısından değişkenlik gösterse de, piyasanın gelişimiyle birlikte giderek daha fazla yüksek kaliteli proje bu modeli benimsemeye başladı. Hatta bazı VC yatırımı alan projeler de ICM modelini birleştirmeye başladı, bu da VCM ve ICM'nin bir araya getirilebileceğini göstermektedir.
Bu nedenle, Pump.fun'un finansmanı ekosistem üzerinde ciddi bir etki yaratması pek olası değildir. Kısa vadede belirli bir likidite çekebilir, ancak tüm sektörün temel dinamikleri değişmemiştir. Gelecekte daha fazla benzer varlık üretim platformunun ortaya çıkması, ICM modelinin gelişimini daha da teşvik edebilir.
Genel olarak, ICM gerçekten kripto para birimi özelliklerine uygun yerel varlık üretim modelidir. Piyasa döngüsel likidite kıtlığı kaçınılmaz olsa da, bu tüm sektörün karşılaştığı bir zorluktur, ICM modelinin kendisiyle ilgili bir sorun değildir.