1 Ağustos'ta, Hong Kong'daki "Stablecoin Yönetmeliği" resmen yürürlüğe girecek. ABD'deki stablecoin'lerin kripto dünyasında yarattığı büyük dalgaların aksine, Hong Kong'da yükselen dalgalar şifreleme alanında sadece bir dalgalanma olarak görülse de, borsa piyasasında nadir bir şekilde şaşırtıcı bir etki gösterdi.
Yazı: Gyro Finans
Stablecoin rüzgarı devam ediyor.
Bu tarafta, stabilcoin dahi yasası Trump tarafından imzalanarak resmi olarak yasalaştı, diğer tarafta Hong Kong stabilcoin için dağıtım geri sayımı başladı. 1 Ağustos'ta Hong Kong "Stabilcoin Yönetmeliği" resmi olarak yürürlüğe girecek. ABD stabilcoin'in kripto dünyasında yarattığı dev dalgalara kıyasla, Hong Kong'da oluşan dalgalar kripto alanında yalnızca bir dalgalanma olarak değerlendirilebilir, ancak hisse senedi piyasasında nadir bir şekilde şaşırtıcı bir etki sergiledi.
Hong Kong'daki stablecoin taslağının onaylanmasından sonra, Hong Kong borsa piyasasında stablecoin'e olan ilgi eşi benzeri görülmemiş bir şekilde arttı. Hong Kong borsa stablecoin sektörü, sadece iki katına çıkmakla kalmadı, aynı zamanda 10 kat büyüyen hisse senetleri bile mevcut. Yatırımcılar bu durumu memnuniyetle karşılıyor, halka açık şirketler ise artan sermaye ile seviniyor. Görünüşte herkesin mutlu olduğu bu durumun aksine, Hong Kong'un düzenleyici kurumları yeni endişeler taşımaya başladı. Son günlerde, Hong Kong Para Otoritesi Başkanı Yu Weimen, resmi web sitesinde "İstikrarlı ve Uzun Vadeli Stablecoin" başlıklı bir makale yayımlayarak, hızla yükselen stablecoin pazarını soğutmayı amaçlıyor.
Ancak, bu kaynayan su kettle'ına bakıldığında, bu sıcaklığı düşürmek gerçekten biraz zor.
21 May, Hong Kong'un stablecoin düzenlemesi tasarısı, yasama meclisinde üçüncü okumadan geçti. O dönemde, ABD'nin stablecoin yasası hala Senato'da inceleme aşamasındaydı, Hong Kong'un bu "yarış atlama" operasyonu piyasalarda yoğun tartışmalara yol açtı. Aslında, içerik açısından, lisans sistemi, %100 tam rezerv, 25 milyon Hong Kong Doları ödenmiş sermaye, kara para aklamayla mücadele yasaları gibi unsurlar, diğer ana akım bölgelerin yasalarıyla benzerlik göstermekteydi. Ancak kamuoyunda ise, iki farklı uç arasında bir ayrım gözlemlendi ve bu, Hong Kong'un stablecoin'inin gerçek bir yansıması haline geldi.
Bir yandan, Hong Kong'un şifreleme alanındaki etkisinin azalması ve birçok erken hareketin gürültülü ama etkisiz olması nedeniyle, kripto piyasası genel olarak buna karşı nispeten karamsar bir görüşe sahip; Hong Kong'un sürekli olarak düzenleyici temeli güçlendirmesi ve düzenleyici kuralları geliştirmesi durumunda bile, sınırlı piyasa talebi altında eninde sonunda sadece bir başka dolar stablecoin'i olacağı ve belirli bir pencere sıcaklığını korumanın yeterli olacağı düşünülüyor.
Kripto piyasası pek sıcak bakmasa da, diğer piyasalarda bu haber son derece olumlu karşılandı. Yönetmeliklerin onaylanmasının ardından, büyük ve dikkatli şirketler hızla harekete geçti, geleneksel medya ve aracı kurumlar da bu durumu kıyasıya haber yapmaya başladı ve böylece stablecoin gerçekten bir çıkış yakaladı. Bir anda, stablecoin'in içeriği, kullanım senaryoları ve değer anlamı üzerine tartışmalar yoğunlaştı ve bu tartışmalar, yuan stablecoin'inin gerekliliği üzerine bir tartışmaya doğru genişledi. Bir trilyon dolarlık bu stablecoin pazarı, sanki patlama eşiğinde.
Tam bu Cuma, Hong Kong'daki stablecoin düzenlemeleri resmi olarak yürürlüğe girecek ve lisans başvuruları açılacak. Ancak, yürürlüğe girmeden bir hafta önce, Hong Kong Para Otoritesi Başkanı Eddie Yue, stablecoin'lere soğuk bir duş yaptı. Yazdığı "Sürdürülebilir ve Uzun Vadeli Stablecoin" başlıklı makalede, stablecoin'lerin aşırı bir şekilde kavramsallaştırıldığını ve bir balonlaşma eğilimi gösterdiğini açıkça belirtti. Yue, başlangıç aşamasında en fazla birkaç stablecoin lisansı verileceğini belirtti ve yatırımcıların piyasa olumlu haberlerini sindirirken sakin kalmaları ve bağımsız düşünmeleri gerektiğini umdu. Aynı zamanda Para Otoritesi, düzenlemenin denetimi ve kara para aklamayla mücadeleye yönelik iki kılavuz için piyasa görüşlerini alacak, kara para aklama konusunda daha titiz gereklilikler belirleyecek ve stablecoin'in kara para aklama aracı olma riskini minimize etmeye çalışacak.
Yukarıdaki açıklamalardan, Hong Kong'un piyasa durumu hakkında endişe duyduğu ve stablecoin ihraççıları için lisans onayında oldukça temkinli bir tutum benimsediği anlaşılmaktadır. Denetleyici kurumların neden piyasa hakkında olumsuz yazılar yazdığı ise oldukça basit; Hong Kong'da stablecoin'ler biraz fazla ısınmış durumda.
Bu aşırı ısınma, hisse senedi piyasasında kendini göstermektedir. Parlak bir gelecek, oldukça erken gelişmelerle örtüşerek stablecoin'i oldukça güzel bir sermaye hikayesi haline getiriyor ve bu hikaye altında, stablecoin ile bağlantılı neredeyse tüm hisse senetleri hızlı bir artış yaşadı, büyüme etkisi neredeyse anında görüldü.
Guotai Junan International, Haziran ayında menkul kıymet ticareti lisansı aldıktan sonra, sanal varlıkların tam hizmetini sunabilen ilk Çinli aracı kurum oldu ve 25 Haziran'da %198 oranında bir artış gösterdi, yıl genelindeki artış oranı ise %4.58 oldu.
7 Temmuz'da, Jin Yong Yatırım, şirketin AnchorX ile stratejik işbirliği çerçeve mutabakatı imzaladığını duyurdu; sınır ötesi ödemeler ve ticaret, stablecoin uygulama senaryolarının genişletilmesi gibi dört alanda potansiyel işbirlikleri keşfedecekler. Ertesi gün, Jin Yong Yatırım'ın hacmi %533,17 oranında arttı.
15 Temmuz'da, Çin SanSan Medya, şirketin stablecoin lisansı başvurusunu hazırlamaya başladığını duyurdu. 16 Temmuz'da, Çin SanSan Medya'nın hisseleri %72.73 oranında yükseldi ve bu yıl itibarıyla toplam artış %14.95 katına ulaştı.
Sadece bir mesaj, doğrudan yükselişi gerçekleştirebilir, bu da stablecoin anlatım etkisinin ne kadar güçlü olduğunu gösteriyor. Bunun yanı sıra, yukarıda belirtilen yeni katılan kurumların dışında, mevcut eski konsept hisseleri de topluca yükselişe geçti; OKC Cloud Chain, Yunfeng Finance, Yixin Group, New Huo Technology Holdings, OSL Group gibi şirketler bu yıl toplamda %100'ün üzerinde bir artış gösterdi. Uzun zamandır eleştirilen A Hisseleri bile sarsıldı; Hengbao Co., Sifang Jingchuang, Chutianlong gibi dijital yuan konsept hisseleri de katlanarak artış yaşadı.
Bu bağlamda, ister sermaye etkisiyle popüler bir konuya yönelen "şirketler", ister gerçekten stabilcoin pazarında yer almak isteyen finansal kurumlar, isterse de uzlaşma maliyetlerini düşürmek ve şirket koruma duvarı inşa etmek amacıyla stratejik hamleler yapan devler olsun, hepsi bir araya gelmiş durumda. Şu ana kadar, Caixin'in haberine göre, Hong Kong'da stabilcoin lisansı başvurusu yapmayı düşünen elli, altmış şirket bulunmakta; bunlar arasında Çin anakarasındaki devlet şirketleri, finans kuruluşları ve internet devleri de yer almakta.
Ancak, başvuru sıcaklığı onay sıcaklığını temsil etmez. Hong Kong Para Otoritesi, başvuran kuruluşların çoğunun yalnızca kavramsal aşamada kaldığını ve pratik uygulama senaryolarının eksik olduğunu belirtmektedir. Uygulama senaryolarına sahip olanlar ise, stablecoin ihraç etme konusunda gerekli teknolojiye ve çeşitli finansal riskleri yönetme deneyimine ve yeteneğine sahip değildir. Sadece ihraç etmek için ihraç etmek, Hong Kong'un görmek istemediği bir durumdur ve bu bağlamda, Hong Kong Para Otoritesi, başlangıçta yalnızca tek haneli lisansların verileceğini belirtmiştir.
Bu arada, aşırı talep gören lisans başvurularıyla karşılaşan Hong Kong Para Otoritesi, ön eleme mekanizması uygulamayı planlıyor. Caixin'in haber kaynaklarına atıfta bulunarak verdiği bilgiye göre, bu kez stablecoin ihraççıları için lisans başvurusu, başvuranların formu kendilerinin indirip toplu olarak yazılı başvuru yapmalarıyla değil, davetli başvuru sistemi benzeri bir düzenleme ile gerçekleştirilecek. Yani, pratik uygulama aşamasında, lisans düzenlemesinden sorumlu olan Hong Kong Para Otoritesi, stablecoin lisans başvurusu yapmak isteyenlerle önceden iletişime geçerek, karşı tarafın temel başvuru yeterliliklerine uygun olup olmadığını anlayacak; sadece ön görüşme sonucunda temel kabul alanlar için Para Otoritesi başvuru formunu gönderecek.
Lisansın kimin eline geçeceğine gelince? Piyasa kamuoyuna bakıldığında, zaten stablecoin kum havuz denemelerine katılma niyetinde olan ihraççıların daha büyük bir şansa sahip olduğu görünüyor. Geçen yıl Temmuz ayında, Hong Kong Para Otoritesi stablecoin kum havuzu testine başladı, JD Coin Chain Technology, Yuan Coin Innovation Technology, Standard Chartered Konsorsiyumu (Standard Chartered, ANZ Grubu ve Hong Kong Telekom dahil) gibi kuruluşlar seçildi. Bugün itibarıyla, kum havuzu testi ikinci aşamaya girdi, her ne kadar Para Otoritesi kum havuzuna seçilmenin lisans verilmesi anlamına gelmediğini vurgulasa da, kum havuzu şirketlerinin de lisans başvurusunda bulunmaları gerekiyor. Ancak kum havuzundaki ön test uygulama senaryoları ve risk kontrol temeli göz önüne alındığında, kum havuzu katılımcılarının düzenleyici gereksinimlere nasıl uyum sağlayacakları konusunda daha fazla deneyime sahip oldukları açık.
Genel olarak, Hong Kong'da lisans başvurularında üç ana alana önem verilmektedir: birincisi, teknik gerçekleştirme yeteneği, yani ihraç için gerekli teknik gereksinimlerin karşılanıp karşılanmadığı; ikincisi, uygulama senaryosu ihtiyacı, pratik çözümler ve uygulama senaryolarını sağlaması gerekmektedir; üçüncüsü, risk kontrol yeteneği, özellikle stablecoin kara para aklama risklerini önlemek için. Objektif olarak, daha önce geniş çaplı sınır ötesi finans ve ödeme hizmetleri altyapısına sahip, tam bir risk kontrol sistemine sahip büyük şirketlerin avantajları mevcutken, küçük ve orta ölçekli işletmelerin başvuru başarı oranı oldukça düşük olup, daha çok yan koşucu rolündedir.
Mevcut aşamada, Mali Otorite ılımlılaşma çağrısında bulunsa da, piyasanın FOMO'sunun bir anda düşmesi de oldukça zor.
Birincisi, ABD'nin stablecoin gelişimi ile Hong Kong arasında belirli bir etkileşim ilişkisi bulunmaktadır. Genius Yasası'nın geçmesinin ardından, ABD'deki stablecoin heyecanı azalmadı, Circle sürekli yeni zirvelere ulaştı, büyük kurumlar da yüksek ilgi gösterdi. Ayrıca, şifreleme pazarındaki olumlu duygular ve beklenen faiz indirimleri ile birlikte, ABD stablecoin'i sürdürülebilir bir anlatı ile karşılaşacak ve bu anlatı, iletim etkisine sahip olacak.
İkincisi, Hong Kong'daki stablecoin tartışmaları devam ediyor. Başlangıçta, piyasa yalnızca Hong Kong doları stablecoin'ini tartışıyordu; ancak günümüzde, daha fazla tartışma, offshore Renminbi stablecoin'inin gerekliliği üzerine yoğunlaşmaya başladı. Ulusal düşünce kuruluşları, örneğin Ulusal Finans Gelişimi Araştırma Ofisi, yerel hükümetler, örneğin Şanghay Devlet Varlık Yönetimi Komisyonu, büyük aracı kurum danışmanlık kuruluşları ve sosyal organizasyonlar gibi birçok taraf bu konuya ilgi göstermeye başladı. Mevcut görüşlere göre, birçok kişi Hong Kong pazarında offshore Renminbi stablecoin'inin pilot uygulamasına başlanması gerektiğini düşünüyor; koşullar olgunlaştığında ise, yurt içinde serbest ticaret deneme bölgeleri gibi offshore piyasalarda keşif yapılması gerektiğini savunuyor. Bunun öncesinde, Hong Kong'un Web3 gelişiminin yavaş olmasının sebebi, geçişlerin engellenmesiydi. Eğer offshore Renminbi stablecoin'i uygulanabilir olursa, bu alanın daha fazla hayal gücüne sahip olmasını sağlayacak, sektörün kendi gelişimini teşvik edecek ve uzun vadede mevcut finansal sistem üzerinde derin etkiler yaratacaktır.
Daha da önemlisi, katılımcılar için, stablecoin kârlı bir potansiyel pazar olup, giderek tamamlanmış bir endüstri zinciri oluşturulmaktadır. İhraççı perspektifinden bakıldığında, perakende tarafı ihraççılar için, stablecoin işlemlerin hesaplama maliyetlerini önemli ölçüde düşürmekte ve rekabetçiliği artırmaktadır; ödeme tarafı ihraççıları için ise, aracılığı derinlemesine kullanarak dijital varlık pazarına nüfuz etmek ve küresel finansal altyapıya doğru ilerlemek de bir hedef haline gelmiştir; hatta yalnızca hisse senedi fiyatlarını artırmak ve sermaye hikayesi elde etmek için, bazı katılımcılar için katılma motivasyonu bulunmaktadır. Kavramın popüler olduğu son zamanlarda, ZhongAn Online, Dördüncü Paradigma, Jiamu Teknoloji, Yisou Teknoloji gibi 5'ten fazla grup büyük ölçekli hisse senedi artırma finansman planlarını duyurdu. OSL Grubu, 1.01 milyondan fazla hisse sattı ve hisse başına satış fiyatı 14.9 Hong Kong Doları olarak belirlendi; finansman planı neredeyse 2.4 milyar Hong Kong Doları seviyesindedir. İhraç dışında, sanal varlık ticaret platformları ve banka temelli saklama hizmetleri, sektördeki kazançları elde etmek için aktif bir şekilde planlar yapmaktadır.
Yukarıdaki nedenlerden dolayı, stablecoin'in spekülasyonu kısa vadede devam edecektir ve lisans, bu uyum yarışmasındaki kapı taşı olarak, lisans etrafındaki rekabet de kızışacaktır. Ancak dikkat edilmesi gereken bir nokta, gelişiminin erken aşamasındaki bir sektör olarak, lisansın etki alanının büyüklüğü, etki gücü ve hatta iş ihtiyaçlarının uygulanabilirliği hala araştırılmayı bekliyor. 25 milyon HKD'lik katı bir eşik göz önünde bulundurulduğunda ve yıllık yüz binlerce sürekleyen uyum maliyetleri olabileceği düşünüldüğünde, güçlü bir iş modeli desteği olmadan, aceleyle başvuru yapmak tersine zarar verebilir. Hong Kong Merkez Bankası'nın yazdığı gibi, istikrarlı ve uzun vadeli olanlar sonunda azınlıktadır, çoğu sadece trendleri takip eden işletmeler, lisansın temizleme sürecinden geçtikten sonra eski halleriyle geri dönmeleri kaçınılmazdır.
Bu nedenle, hisse senetlerine odaklanan yatırımcıların belki de daha dikkatli olmaları gerekiyor.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin düzenlemeleri yürürlüğe girmek üzere, Hong Kong pazarında gizli akıntılar var.
Yazı: Gyro Finans
Stablecoin rüzgarı devam ediyor.
Bu tarafta, stabilcoin dahi yasası Trump tarafından imzalanarak resmi olarak yasalaştı, diğer tarafta Hong Kong stabilcoin için dağıtım geri sayımı başladı. 1 Ağustos'ta Hong Kong "Stabilcoin Yönetmeliği" resmi olarak yürürlüğe girecek. ABD stabilcoin'in kripto dünyasında yarattığı dev dalgalara kıyasla, Hong Kong'da oluşan dalgalar kripto alanında yalnızca bir dalgalanma olarak değerlendirilebilir, ancak hisse senedi piyasasında nadir bir şekilde şaşırtıcı bir etki sergiledi.
Hong Kong'daki stablecoin taslağının onaylanmasından sonra, Hong Kong borsa piyasasında stablecoin'e olan ilgi eşi benzeri görülmemiş bir şekilde arttı. Hong Kong borsa stablecoin sektörü, sadece iki katına çıkmakla kalmadı, aynı zamanda 10 kat büyüyen hisse senetleri bile mevcut. Yatırımcılar bu durumu memnuniyetle karşılıyor, halka açık şirketler ise artan sermaye ile seviniyor. Görünüşte herkesin mutlu olduğu bu durumun aksine, Hong Kong'un düzenleyici kurumları yeni endişeler taşımaya başladı. Son günlerde, Hong Kong Para Otoritesi Başkanı Yu Weimen, resmi web sitesinde "İstikrarlı ve Uzun Vadeli Stablecoin" başlıklı bir makale yayımlayarak, hızla yükselen stablecoin pazarını soğutmayı amaçlıyor.
Ancak, bu kaynayan su kettle'ına bakıldığında, bu sıcaklığı düşürmek gerçekten biraz zor.
21 May, Hong Kong'un stablecoin düzenlemesi tasarısı, yasama meclisinde üçüncü okumadan geçti. O dönemde, ABD'nin stablecoin yasası hala Senato'da inceleme aşamasındaydı, Hong Kong'un bu "yarış atlama" operasyonu piyasalarda yoğun tartışmalara yol açtı. Aslında, içerik açısından, lisans sistemi, %100 tam rezerv, 25 milyon Hong Kong Doları ödenmiş sermaye, kara para aklamayla mücadele yasaları gibi unsurlar, diğer ana akım bölgelerin yasalarıyla benzerlik göstermekteydi. Ancak kamuoyunda ise, iki farklı uç arasında bir ayrım gözlemlendi ve bu, Hong Kong'un stablecoin'inin gerçek bir yansıması haline geldi.
Bir yandan, Hong Kong'un şifreleme alanındaki etkisinin azalması ve birçok erken hareketin gürültülü ama etkisiz olması nedeniyle, kripto piyasası genel olarak buna karşı nispeten karamsar bir görüşe sahip; Hong Kong'un sürekli olarak düzenleyici temeli güçlendirmesi ve düzenleyici kuralları geliştirmesi durumunda bile, sınırlı piyasa talebi altında eninde sonunda sadece bir başka dolar stablecoin'i olacağı ve belirli bir pencere sıcaklığını korumanın yeterli olacağı düşünülüyor.
Kripto piyasası pek sıcak bakmasa da, diğer piyasalarda bu haber son derece olumlu karşılandı. Yönetmeliklerin onaylanmasının ardından, büyük ve dikkatli şirketler hızla harekete geçti, geleneksel medya ve aracı kurumlar da bu durumu kıyasıya haber yapmaya başladı ve böylece stablecoin gerçekten bir çıkış yakaladı. Bir anda, stablecoin'in içeriği, kullanım senaryoları ve değer anlamı üzerine tartışmalar yoğunlaştı ve bu tartışmalar, yuan stablecoin'inin gerekliliği üzerine bir tartışmaya doğru genişledi. Bir trilyon dolarlık bu stablecoin pazarı, sanki patlama eşiğinde.
Tam bu Cuma, Hong Kong'daki stablecoin düzenlemeleri resmi olarak yürürlüğe girecek ve lisans başvuruları açılacak. Ancak, yürürlüğe girmeden bir hafta önce, Hong Kong Para Otoritesi Başkanı Eddie Yue, stablecoin'lere soğuk bir duş yaptı. Yazdığı "Sürdürülebilir ve Uzun Vadeli Stablecoin" başlıklı makalede, stablecoin'lerin aşırı bir şekilde kavramsallaştırıldığını ve bir balonlaşma eğilimi gösterdiğini açıkça belirtti. Yue, başlangıç aşamasında en fazla birkaç stablecoin lisansı verileceğini belirtti ve yatırımcıların piyasa olumlu haberlerini sindirirken sakin kalmaları ve bağımsız düşünmeleri gerektiğini umdu. Aynı zamanda Para Otoritesi, düzenlemenin denetimi ve kara para aklamayla mücadeleye yönelik iki kılavuz için piyasa görüşlerini alacak, kara para aklama konusunda daha titiz gereklilikler belirleyecek ve stablecoin'in kara para aklama aracı olma riskini minimize etmeye çalışacak.
Yukarıdaki açıklamalardan, Hong Kong'un piyasa durumu hakkında endişe duyduğu ve stablecoin ihraççıları için lisans onayında oldukça temkinli bir tutum benimsediği anlaşılmaktadır. Denetleyici kurumların neden piyasa hakkında olumsuz yazılar yazdığı ise oldukça basit; Hong Kong'da stablecoin'ler biraz fazla ısınmış durumda.
Bu aşırı ısınma, hisse senedi piyasasında kendini göstermektedir. Parlak bir gelecek, oldukça erken gelişmelerle örtüşerek stablecoin'i oldukça güzel bir sermaye hikayesi haline getiriyor ve bu hikaye altında, stablecoin ile bağlantılı neredeyse tüm hisse senetleri hızlı bir artış yaşadı, büyüme etkisi neredeyse anında görüldü.
Guotai Junan International, Haziran ayında menkul kıymet ticareti lisansı aldıktan sonra, sanal varlıkların tam hizmetini sunabilen ilk Çinli aracı kurum oldu ve 25 Haziran'da %198 oranında bir artış gösterdi, yıl genelindeki artış oranı ise %4.58 oldu.
7 Temmuz'da, Jin Yong Yatırım, şirketin AnchorX ile stratejik işbirliği çerçeve mutabakatı imzaladığını duyurdu; sınır ötesi ödemeler ve ticaret, stablecoin uygulama senaryolarının genişletilmesi gibi dört alanda potansiyel işbirlikleri keşfedecekler. Ertesi gün, Jin Yong Yatırım'ın hacmi %533,17 oranında arttı.
15 Temmuz'da, Çin SanSan Medya, şirketin stablecoin lisansı başvurusunu hazırlamaya başladığını duyurdu. 16 Temmuz'da, Çin SanSan Medya'nın hisseleri %72.73 oranında yükseldi ve bu yıl itibarıyla toplam artış %14.95 katına ulaştı.
Sadece bir mesaj, doğrudan yükselişi gerçekleştirebilir, bu da stablecoin anlatım etkisinin ne kadar güçlü olduğunu gösteriyor. Bunun yanı sıra, yukarıda belirtilen yeni katılan kurumların dışında, mevcut eski konsept hisseleri de topluca yükselişe geçti; OKC Cloud Chain, Yunfeng Finance, Yixin Group, New Huo Technology Holdings, OSL Group gibi şirketler bu yıl toplamda %100'ün üzerinde bir artış gösterdi. Uzun zamandır eleştirilen A Hisseleri bile sarsıldı; Hengbao Co., Sifang Jingchuang, Chutianlong gibi dijital yuan konsept hisseleri de katlanarak artış yaşadı.
Bu bağlamda, ister sermaye etkisiyle popüler bir konuya yönelen "şirketler", ister gerçekten stabilcoin pazarında yer almak isteyen finansal kurumlar, isterse de uzlaşma maliyetlerini düşürmek ve şirket koruma duvarı inşa etmek amacıyla stratejik hamleler yapan devler olsun, hepsi bir araya gelmiş durumda. Şu ana kadar, Caixin'in haberine göre, Hong Kong'da stabilcoin lisansı başvurusu yapmayı düşünen elli, altmış şirket bulunmakta; bunlar arasında Çin anakarasındaki devlet şirketleri, finans kuruluşları ve internet devleri de yer almakta.
Ancak, başvuru sıcaklığı onay sıcaklığını temsil etmez. Hong Kong Para Otoritesi, başvuran kuruluşların çoğunun yalnızca kavramsal aşamada kaldığını ve pratik uygulama senaryolarının eksik olduğunu belirtmektedir. Uygulama senaryolarına sahip olanlar ise, stablecoin ihraç etme konusunda gerekli teknolojiye ve çeşitli finansal riskleri yönetme deneyimine ve yeteneğine sahip değildir. Sadece ihraç etmek için ihraç etmek, Hong Kong'un görmek istemediği bir durumdur ve bu bağlamda, Hong Kong Para Otoritesi, başlangıçta yalnızca tek haneli lisansların verileceğini belirtmiştir.
Bu arada, aşırı talep gören lisans başvurularıyla karşılaşan Hong Kong Para Otoritesi, ön eleme mekanizması uygulamayı planlıyor. Caixin'in haber kaynaklarına atıfta bulunarak verdiği bilgiye göre, bu kez stablecoin ihraççıları için lisans başvurusu, başvuranların formu kendilerinin indirip toplu olarak yazılı başvuru yapmalarıyla değil, davetli başvuru sistemi benzeri bir düzenleme ile gerçekleştirilecek. Yani, pratik uygulama aşamasında, lisans düzenlemesinden sorumlu olan Hong Kong Para Otoritesi, stablecoin lisans başvurusu yapmak isteyenlerle önceden iletişime geçerek, karşı tarafın temel başvuru yeterliliklerine uygun olup olmadığını anlayacak; sadece ön görüşme sonucunda temel kabul alanlar için Para Otoritesi başvuru formunu gönderecek.
Lisansın kimin eline geçeceğine gelince? Piyasa kamuoyuna bakıldığında, zaten stablecoin kum havuz denemelerine katılma niyetinde olan ihraççıların daha büyük bir şansa sahip olduğu görünüyor. Geçen yıl Temmuz ayında, Hong Kong Para Otoritesi stablecoin kum havuzu testine başladı, JD Coin Chain Technology, Yuan Coin Innovation Technology, Standard Chartered Konsorsiyumu (Standard Chartered, ANZ Grubu ve Hong Kong Telekom dahil) gibi kuruluşlar seçildi. Bugün itibarıyla, kum havuzu testi ikinci aşamaya girdi, her ne kadar Para Otoritesi kum havuzuna seçilmenin lisans verilmesi anlamına gelmediğini vurgulasa da, kum havuzu şirketlerinin de lisans başvurusunda bulunmaları gerekiyor. Ancak kum havuzundaki ön test uygulama senaryoları ve risk kontrol temeli göz önüne alındığında, kum havuzu katılımcılarının düzenleyici gereksinimlere nasıl uyum sağlayacakları konusunda daha fazla deneyime sahip oldukları açık.
Genel olarak, Hong Kong'da lisans başvurularında üç ana alana önem verilmektedir: birincisi, teknik gerçekleştirme yeteneği, yani ihraç için gerekli teknik gereksinimlerin karşılanıp karşılanmadığı; ikincisi, uygulama senaryosu ihtiyacı, pratik çözümler ve uygulama senaryolarını sağlaması gerekmektedir; üçüncüsü, risk kontrol yeteneği, özellikle stablecoin kara para aklama risklerini önlemek için. Objektif olarak, daha önce geniş çaplı sınır ötesi finans ve ödeme hizmetleri altyapısına sahip, tam bir risk kontrol sistemine sahip büyük şirketlerin avantajları mevcutken, küçük ve orta ölçekli işletmelerin başvuru başarı oranı oldukça düşük olup, daha çok yan koşucu rolündedir.
Mevcut aşamada, Mali Otorite ılımlılaşma çağrısında bulunsa da, piyasanın FOMO'sunun bir anda düşmesi de oldukça zor.
Birincisi, ABD'nin stablecoin gelişimi ile Hong Kong arasında belirli bir etkileşim ilişkisi bulunmaktadır. Genius Yasası'nın geçmesinin ardından, ABD'deki stablecoin heyecanı azalmadı, Circle sürekli yeni zirvelere ulaştı, büyük kurumlar da yüksek ilgi gösterdi. Ayrıca, şifreleme pazarındaki olumlu duygular ve beklenen faiz indirimleri ile birlikte, ABD stablecoin'i sürdürülebilir bir anlatı ile karşılaşacak ve bu anlatı, iletim etkisine sahip olacak.
İkincisi, Hong Kong'daki stablecoin tartışmaları devam ediyor. Başlangıçta, piyasa yalnızca Hong Kong doları stablecoin'ini tartışıyordu; ancak günümüzde, daha fazla tartışma, offshore Renminbi stablecoin'inin gerekliliği üzerine yoğunlaşmaya başladı. Ulusal düşünce kuruluşları, örneğin Ulusal Finans Gelişimi Araştırma Ofisi, yerel hükümetler, örneğin Şanghay Devlet Varlık Yönetimi Komisyonu, büyük aracı kurum danışmanlık kuruluşları ve sosyal organizasyonlar gibi birçok taraf bu konuya ilgi göstermeye başladı. Mevcut görüşlere göre, birçok kişi Hong Kong pazarında offshore Renminbi stablecoin'inin pilot uygulamasına başlanması gerektiğini düşünüyor; koşullar olgunlaştığında ise, yurt içinde serbest ticaret deneme bölgeleri gibi offshore piyasalarda keşif yapılması gerektiğini savunuyor. Bunun öncesinde, Hong Kong'un Web3 gelişiminin yavaş olmasının sebebi, geçişlerin engellenmesiydi. Eğer offshore Renminbi stablecoin'i uygulanabilir olursa, bu alanın daha fazla hayal gücüne sahip olmasını sağlayacak, sektörün kendi gelişimini teşvik edecek ve uzun vadede mevcut finansal sistem üzerinde derin etkiler yaratacaktır.
Daha da önemlisi, katılımcılar için, stablecoin kârlı bir potansiyel pazar olup, giderek tamamlanmış bir endüstri zinciri oluşturulmaktadır. İhraççı perspektifinden bakıldığında, perakende tarafı ihraççılar için, stablecoin işlemlerin hesaplama maliyetlerini önemli ölçüde düşürmekte ve rekabetçiliği artırmaktadır; ödeme tarafı ihraççıları için ise, aracılığı derinlemesine kullanarak dijital varlık pazarına nüfuz etmek ve küresel finansal altyapıya doğru ilerlemek de bir hedef haline gelmiştir; hatta yalnızca hisse senedi fiyatlarını artırmak ve sermaye hikayesi elde etmek için, bazı katılımcılar için katılma motivasyonu bulunmaktadır. Kavramın popüler olduğu son zamanlarda, ZhongAn Online, Dördüncü Paradigma, Jiamu Teknoloji, Yisou Teknoloji gibi 5'ten fazla grup büyük ölçekli hisse senedi artırma finansman planlarını duyurdu. OSL Grubu, 1.01 milyondan fazla hisse sattı ve hisse başına satış fiyatı 14.9 Hong Kong Doları olarak belirlendi; finansman planı neredeyse 2.4 milyar Hong Kong Doları seviyesindedir. İhraç dışında, sanal varlık ticaret platformları ve banka temelli saklama hizmetleri, sektördeki kazançları elde etmek için aktif bir şekilde planlar yapmaktadır.
Yukarıdaki nedenlerden dolayı, stablecoin'in spekülasyonu kısa vadede devam edecektir ve lisans, bu uyum yarışmasındaki kapı taşı olarak, lisans etrafındaki rekabet de kızışacaktır. Ancak dikkat edilmesi gereken bir nokta, gelişiminin erken aşamasındaki bir sektör olarak, lisansın etki alanının büyüklüğü, etki gücü ve hatta iş ihtiyaçlarının uygulanabilirliği hala araştırılmayı bekliyor. 25 milyon HKD'lik katı bir eşik göz önünde bulundurulduğunda ve yıllık yüz binlerce sürekleyen uyum maliyetleri olabileceği düşünüldüğünde, güçlü bir iş modeli desteği olmadan, aceleyle başvuru yapmak tersine zarar verebilir. Hong Kong Merkez Bankası'nın yazdığı gibi, istikrarlı ve uzun vadeli olanlar sonunda azınlıktadır, çoğu sadece trendleri takip eden işletmeler, lisansın temizleme sürecinden geçtikten sonra eski halleriyle geri dönmeleri kaçınılmazdır.
Bu nedenle, hisse senetlerine odaklanan yatırımcıların belki de daha dikkatli olmaları gerekiyor.