Makro çevrenin istikrarsızlığı riskten kaçınmayı artırıyor, kripto piyasası bir düzeltme dönemine girdi.

Son zamanlarda kripto piyasası birden fazla baskı ile karşı karşıya. Makro düzeyde, Fed'in faiz indirme beklentisi ertelendi, ayrıca ticaret çatışmaları ve jeopolitik risklerin artması, piyasa risk iştahını kısıtladı. Fon akışında, her ne kadar bir iyileşme olsa da, yapısal farklılıklar belirgin. Bu hafta ETF fonları, girişten net çıkışa dönerken, stabil coinlerin arzı ılımlı bir şekilde arttı, piyasa dışı USDT'nin priminin %100'ün altına düşmesi, fon tutumunun temkinli olduğunu yansıtıyor.

Ana akım coinler açısından, Bitcoin nispeten güçlü kalmaya devam ediyor ancak artış ivmesi zayıflıyor, Ethereum ise zayıf bir taban oluşturma durumu sergiliyor, ETH/BTC oranı sürekli düşüyor. Altcoin piyasasında likidite tükenmiş durumda, risk sürekli olarak serbest bırakılıyor, TOTAL2 endeksi ve toplam kilitli değer (TVL) ile senkron bir şekilde düşüş gösteriyor, OTHERS piyasa değeri oranı aşağı yönlü kırılma yaşıyor, bu da piyasanın risk temizleme aşamasında olduğunu gösteriyor.

Bu bağlamda, yatırımcılara savunma odaklı bir yapı sürdürmeleri, Ethereum'un güç ve zayıflık noktaları ile fon geri akış temposuna dikkat etmeleri, fırsat uygun hale geldiğinde yüksek riskli varlıklar için pozisyon almaları önerilmektedir. Kısa vadede, jeopolitik çatışmalar, düzenleyici politikalar gibi faktörlerden kaynaklanan potansiyel dalgalanmalara karşı dikkatli olunmalıdır.

Makro Çevre Analizi

1. ABD'nin borç ve bütçe açığı sorunu devam ediyor. Şu anda ABD'nin borç büyüklüğü 36 trilyon dolara ulaşmış durumda ve yıllık faiz harcaması 880 milyar dolara kadar çıkıyor. Moody's'in ABD'nin kredi notunu düşürmesi, piyasalarda endişeye yol açtı ve bu durum, doların uzun vadeli güvenini zayıflatabilir, yatırımcıları Bitcoin gibi şifreleme varlıklarına yönlendirebilir.

2. Fed'in faiz indirim beklentileri hâlâ belirsizlik taşıyor. Piyasa, 2025'in ikinci yarısında faiz indirimi olasılığının arttığını öngörüyor; eğer bu gerçekleşirse, ABD büyük bir faiz tasarrufu sağlayacak. Faiz indirimleri likiditeyi artırmaya yardımcı olur ve Bitcoin gibi riskli varlıklar için olumlu bir etki yaratır.

3. Doların hareketi istikrar kazanabilir. Mayıs ayında doların performansı zayıf olsa da, ikinci yarıda ticaret müzakereleri ve envanter azaltma nedeniyle istikrar kazanması bekleniyor. Dolar ile Bitcoin arasında negatif bir ilişki vardır, dolardaki güçlenme kısa vadede Bitcoin üzerinde baskı oluşturabilir.

Pazar Fon Akışı Analizi

1. ETF fon akışları: Bu hafta 697 milyon dolar net çıkış gerçekleşti, bu son zamanlarda belirgin bir geri çekilme olup, kurumsal yatırımcıların tutumunun temkinli hale geldiğini gösteriyor.

2. Stabil coin piyasası: Bu hafta 2.3 milyar artırıldı, günlük ortalama artırma 321 milyon, artırma seviyesi yüksek bir konumda, ancak önceki zirvelerin altında.

3. Dışarıda fiyat farkı: USDT ve USDC fiyat farkı oranları %100'ün altına düştü ve indirim aralığına girdi, bu da dışarıdaki alım talebinin yetersiz olduğunu ve yatırımcıların risk iştahının azaldığını gösteriyor.

4. Kurumsal Yönelim: MicroStrategy son iki haftada Bitcoin alımlarını belirgin şekilde azalttı, bu hafta yalnızca 705 adet alım yaptı ve 7.500.000 $ yatırdı, bu önceki tek seferlik alım ölçeğinin çok altında.

Zincir Üstü Veri İçgörüleri

1. Uzun vadeli yatırımcılar (LTH) arzı son altı ayın en yüksek seviyesine çıkarak yaklaşık 14.4 milyon BTC'ye ulaştı, bu da uzun vadeli fonların güveninin arttığını gösteriyor.

2. Kısa vadeli yatırımcılar (STH) arzı yılın başındaki zirveden sürekli olarak düştü, son zamanlarda hafif bir artış gösterdi, bu da bazı kısa vadeli traderların dip alım yapmaya başladığını yansıtıyor.

3. Coin adres dağılımı: 1000-10000 BTC tutan adreslerin oranı artış gösterdi, ancak genel eğilim hala 100-1000 aralığına kayıyor.

4. URPD verileri, 103000-105000 dolar aralığındaki token sayısının önemli ölçüde arttığını, %4.33'ten %6.86'ya yükseldiğini ve yeni bir token yoğunlaşma alanı oluşturduğunu göstermektedir.

Özetle, mevcut piyasa dalgalı bir düzeltme aşamasındadır ve kısa vadede konsolidasyon eğilimini sürdürebilir. Yatırımcıların dikkatli olmaları, makroekonomik değişiklikleri, kurum fonlarının yönelimlerini ve Ethereum gibi ana akım coinlerin piyasa performansını izlemeleri, daha net piyasa sinyalleri bekleyerek daha ileri hamleler yapmaları gerekmektedir.