Hong Kong stabilcoin düzenleme politikası yürürlüğe girdi

1 Ağustos 2025'ten itibaren, Hong Kong Para Otoritesi, stablecoin ihraç lisansı başvurularını kabul etmeye başlayacak ve bu, Hong Kong bölgesinde stablecoin gelişiminin resmi uygulama aşamasına girdiğini göstermektedir. Bu politika uzun süredir hazırlanıyordu, geçtiğimiz yıl Para Otoritesi stablecoin uygulama senaryoları için bir kum havuzu testi gerçekleştirdi ve düzenleyici çerçeve ile başvuru yolunu kademeli olarak netleştirdi. Artık katılımcı kuruluşlar, test aşamasından resmi düzenleme sistemi altında coin ihraç etme ve dolaşıma geçiş yapacaklar.

Tam sayılmasa da, onlarca kuruluşun stabilcoin lisansı başvurusu yapmayı planladığı bildirilmektedir. Aynı zamanda, daha fazla yerel banka, teknoloji şirketi ve blockchain ekibi, tasfiye sistemleri, saklama mekanizmaları ve ödeme arayüzleri gibi konularda daha fazla hazırlık yapmaktadır.

Hong Kong stabilcoin düzenlemesi gelişmeleri

düzenleyici sistem resmen yürürlüğe girdi

"Stablecoin Yönetmeliği" 1 Ağustos 2025 tarihinden itibaren yürürlüğe girecektir. Mali Otorite, aynı zamanda dört ilgili belgeyi yayımlayacaktır:

• Lisanslı stablecoin émisyoncuları için düzenleyici rehberlik danışma özeti ve resmi rehberlik
• "Kara Para Aklama ve Terör Finansmanı ile Mücadele Rehberi" Danışma Özeti ve Resmi Rehber
• "Stablecoin İhraççıları Lisanslama Sistemi Özeti"
• "Mevcut Stabilcoin İhraççıları için Geçiş Maddeleri Özeti"

dağıtım süreci ve gereksinimleri

Maliye Bakanlığı, 1 Ağustos 2025 ile 30 Eylül 2025 tarihleri arasında ilk stabilcoin émisyon lisansı başvurularını kabul edecektir. Başvuru yapmayı düşünen kuruluşların, düzenleyici beklentiler ve geri bildirimleri iletmek amacıyla 31 Ağustos'tan önce resmi e-posta adresi aracılığıyla Maliye Bakanlığı ile iletişime geçmeleri teşvik edilmektedir.

Maliye İdaresi, piyasa katılımcılarını uyarıyor: Kamu iletişimi dikkatli olmalı, lisans alındığı veya başvuru yapıldığına dair yanlış iddialarda bulunulmamalıdır, aksi takdirde yasadışıdır.

başvuru koşulları ve uyum gereksinimleri

Tüm Hong Kong uyumlu stablecoin sahiplerinin kimlikleri doğrulanmalıdır, bu da gerçek kimlik gerekliliği anlamına gelir. Para Otoritesi KYC uygulayacağını onayladı, spesifik planlar ihraççı tarafından sunulacak ve Para Otoritesi tarafından incelendikten sonra onaylanacaktır.

Merkez Bankası'nın fiat para birimlerine bağlı coinlere karşı tutumu

Hong Kong Para Dairesi Başkan Yardımcısı Chen Weimin şunları söyledi:

• Tek bir fiat para birimi ile bağlantılı stablecoin lisansı başvurusu yapılabilir
• Ayrıca bir sepet fiat para birimi ile bağlantılı stablecoin lisansı başvurusu da yapılabilir.
• Ancak başvuru sırasında coin türünü açıkça belirtmek gerekir.

Chen Weimin aynı zamanda şunu vurguladı: Lisans alma eşiği çok yüksek, ilk lisansın önümüzdeki yılın başında verilmesi bekleniyor.

Geçiş Dönemi Düzenlemeleri ve Sınıflandırma İşlemleri

"Stablecoin Yönetmeliği" yürürlüğe girdiğinde, 6 aylık bir geçiş süresi belirlenecek, mali denetim otoritesi mevcut ihraççıları sınıflandırarak ele alacak:

• Düzenleyici gereksinimleri karşılayanlar: geçici lisans alabilir
• 3 ay içinde hedefe ulaşmayanlar: 4 ay içinde işi sonlandırmak zorundadır.
• Standartlara uymayanlar: Bildirimi aldıktan sonra 1 ay içinde faaliyetlerini sonlandırmalıdır.

Talepler şunları içerir: tam rezerv, 1 gün içinde geri alma işlemleri, Hong Kong'da fiziksel bir varlık bulundurma, mali kaynakları sürdürme, KYC, işlem izleme vb. İhlal edenler para cezası, lisansın askıya alınması veya iptali gibi yaptırımlarla karşılaşacaktır.

Hong Kong politika katmanının stablecoin ile ilgili en son açıklamaları

Stabilitycoin düzenlemeleri uygulamaya girmek üzereyken, Hong Kong hükümeti ve ilgili kurumlar, farklı ortamlarda stabilitycoin ile ilgili politika sinyalleri yaygın olarak yayımladı. Bu açıklamalar, düzenleyici mantık, lisanslama mekanizması, bağlantılı coin türleri, uygulama senaryoları ve risk yönetimi gibi temel konuları kapsayarak, Hong Kong'un stabilitycoin düzenleme sisteminin gerçek çalışma çerçevesini yavaş yavaş çizmektedir.

stablecoin定位

Birçok politika uzmanı, stablecoin'lerin piyasa spekülasyon aracı olmaması gerektiğini, bunun yerine finansal verimliliği artıran bir altyapı olarak görülmesi gerektiğini vurguladı. Hükümet, net bir düzenleme anlayışını sürdürecek, ihraççıların sermaye, rezerv mekanizması ve geri alma kapasitesine sahip olmalarını talep edecek, böylece sistematik riskleri önleyip para birimi egemenliğini güvence altına alacaktır.

kart dağıtım sistemi

Hong Kong'un stablecoin düzenleme sistemi yüksek standartlarda bir inceleme mekanizması benimseyecek. Para Otoritesi Başkan Yardımcısı Chen Weimin, lisanslama eşiklerinin "çok yüksek" olduğunu belirtti ve ilk aşamada bir seferde çok sayıda lisans verilmeyeceğini, başvuruların kalitesine göre tek tek değerlendirileceğini ifade etti. İlk lisansın gelecek yılın başında verilmesi bekleniyor.

uygulama alanları

"Blockchain" veya "DeFi" vurgusunu ön plana çıkaran anlatımların aksine, politika katmanında stablecoin'in konumu her zaman uluslararası ödemeler ve likidite sistemleri etrafında şekillenmiştir. İlk nesil stablecoin'ler, uluslararası ticaret ödemeleri ve Web3 senaryolarının test edilmesine odaklanacaktır.

fiat para sabitleme mekanizması

Hong Kong düzenleyici çerçevesi tasarım olarak açıktır. Başvuru sahipleri belirli bir fiat para birimine veya bir sepet fiat para birimine sabitleme seçeneğine sahip olup, başvuru sırasında bunu açıkça beyan etmeleri yeterlidir. Renminbi stabilcoininin olasılığına gelince, politika düzeyinde hukuken yasaklanmadığı belirtiliyor, ancak döviz kuru yönetimi ve makroekonomik politikalarla ilgili durumlarda, ana kara ile ilgili kurumlarla iletişim ve koordinasyon sağlanması gerekmektedir.

yatırımcılar ve kamu için bir hatırlatma

Birçok politika uzmanı, piyasa heyecanı konusunda soğuk bir hatırlatma yaptı ve perakende yatırımcıların dikkatli olmalarını, körü körüne trende kapılmamalarını ve ürün risklerini tam olarak anlamalarını istedi. Para Otoritesi de, kamuoyunu yetkisiz olarak "lisanslı" veya "lisans başvurusu yapıyor" iddiasında bulunan stablecoin projeleri veya kişiler konusunda dikkatli olmaya çağıran bir duyuru yaptı.

Pazarın Hong Kong Stabilcoin Düzenlemesine Bakışı

Hong Kong'un "stablecoin düzenlemesi"nin uygulanmasına bir adım kala, piyasa düzeyinde lisanslama temposu, senaryo yolları, RMB'ye dayalı olasılıkları gibi konularda yoğun tartışmalar yapılmaktadır. Aracı kurumlar, fon şirketleri, yabancı yatırım bankaları ve medya tarafından gelen sesler, bu düzenleyici sistemin piyasa üzerindeki yapısal beklentilerini ve potansiyel etkilerini yavaş yavaş açığa çıkarmaktadır.

dağıtım ritmi bekleniyor

Piyasa, ilk stabilcoin lisans sayısının "yalnızca tek haneli" olacağını ve en hızlı şekilde yıl sonuna kadar hayata geçebileceğini öngörüyor. İki ana hat üzerinde durulması öneriliyor: birincisi, belirgin lisans onayı alma olasılığına sahip ihraçcılar; ikincisi, stabilcoin kullanım senaryosu inşasına katılacağı kesinleşmiş platform şirketleri.

düzenleyici yol haritası tasarımı

Bazı analizler, Hong Kong'un "dolar stablecoin'inin uluslararası pazara bağlanması + Hong Kong doları stablecoin'inin anakaraya bağlanması" şeklinde çift raylı bir düzenleme yapısına sahip olabileceğini öne sürüyor. Bir yandan, dolar odaklı projeleri Hong Kong'a çekmeye devam ederken; diğer yandan, RMB'nin uluslararasılaşması için de düzenleme alanı bırakıyor.

CNH stablecoin beklentisi

"Offshore Renminbi stablecoin ( CNH Stablecoin )" hakkında, Hong Kong'da öncelikle pilot uygulama yapılacağı ve bu durumun piyasa tartışmalarının odak noktası olacağı konuşuluyor. Bazı görüşler, Hong Kong'un stabilcoin düzenlemelerinin CNH stabilcoin için "ilk yasal yolu açtığını" savunuyor. Yaklaşık 1 trilyon RMB'lik offshore likidite havuzunun desteğiyle, CNH stabilcoin, ana karada sermaye kontrolü ihlal edilmeden sınır ötesi ödemelerin uygulanabilirliğini test edebilir ve CIPS ile SWIFT dışında ek bir ödeme kanalı olarak işlev görebilir.

finansal piyasa etkisi

Bazı aracı kurum raporları, Hong Kong'un stabilcoin taslağının hala erken aşamada olduğunu, ancak kısa vadede yapısal yatırım fırsatları getireceğini, bunun da esas olarak dijital para, sınır ötesi ödemeler, blockchain, RWA gibi alanlarda yoğunlaşacağını belirtmektedir. Politika, RMB'ye dayalı stabilcoinleri açık bir şekilde desteklerse, A hisseleriyle ilgili bazı şirketler "Hong Kong Köprüsü"nün uyumlu değer serbest bırakılmasından fayda sağlayacaktır.

Hong Kong'da hangi stablecoin lisansı için başvuruda bulunuluyor?

Stabilcoin düzenlemelerinin yürürlüğe girmesine yaklaşırken, birçok şirket, stabilcoin ihraç lisansı için başvuruda bulunmak üzere girişimlerini hızlandırıyor veya duyuruyor. Bu katılımcılar, finansal kurumlar, teknoloji platformları, ödeme şirketleri ve blok zinciri girişimcileri gibi farklı sektörel arka plana sahip olup, Hong Kong stabilcoin düzenleme sisteminin uygulanmasının ardından tetiklenen çok yönlü yanıtları yansıtıyor.

Pazar genelinde giriş sıcaklığı

Raporlara göre, 50 ila 60 şirketin Hong Kong'da stablecoin lisansı başvurusu yapmayı düşündüğü bildiriliyor. Bunların yaklaşık yarısı ödeme kurumları, diğer yarısı ise tanınmış internet şirketleri; çoğu Çin sermayeli. İlk aşamada yalnızca 3-4 lisans verilmesi bekleniyor, başlangıçta stablecoin'ler esas olarak Hong Kong Doları ve Amerikan Doları'na bağlı olacak.

kum havuzu pilot kuruluşları listesi

Aşağıdaki 5 kurum stabilcoin ihraççıları için kum havuzu testine katılmaktadır:

1. JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) Limited
2. Yuán Bì Yenilikçi Teknoloji A.Ş.
3. Standard Chartered Bank ( Hong Kong ) Limited
4. Anni Grubu Limited Şirketi
5. Hong Kong Telekomünikasyon ( HKT ) Limited

açıkça lisans başvurusunda bulunan veya başvuru yapan işletmeleri belirtmektedir.

• Çin San San Medya: Hong Kong'da bir stablecoin lisansı almak için başvurmayı planlıyor, fonlar hisse satışlarından ve nakit rezervlerinden sağlanacak.
• Tian Sheng Capital: Dijital varlık ticareti ve döviz bürosu kurmayı planlıyor, stablecoin lisansı başvurusunda bulunacak.
• Çoklu Akıllı Nokta: Hong Kong'da stablecoin lisansı için başvuru hazırlığı yapıyor.
• Animoca Brands, Standard Chartered Bank ( Hong Kong ), Hong Kong Telecom: ortak bir girişim kuracak, lisans başvurusu yapacak ve Hong Kong Doları stablecoin'i çıkaracak.
• JD.com: Hong Kong'da Hong Kong Doları ile 1:1 sabitlenmiş bir stablecoin çıkaracak.
• Ant Group International: Düzenlemenin yürürlüğe girmesinin ardından hemen bir ihraççı lisansı başvurusu yapacağı bildirildi.
• Lianlian Dijital: Hong Kong ve Singapur'da stablecoin lisansı başvurusu yapmak için aktif olarak araştırmalar yapıyor.

ilgili iş alanlarını araştıran, takip eden veya hazırlık yapan şirketler

• Çin Ping An: Hong Kong'un stablecoin düzenlemesi değişikliklerini gözlemliyor, yüksek bir dikkatle takip ediyor ve aktif olarak araştırma yapıyor.
• Sanwei Xin'an: Hong Kong bölgesindeki sanal para ve stabilcoin gibi ilgili işlere katılmıştır, ilgili projelere güvenlik garantisi sağlayacaktır.