İskonto oranı riskine dikkat: PT kaldıraçlı kazanç stratejisinin mekanizması ve potansiyel tehlikeleri
Son dönemde DeFi alanında dikkat çekici bir yeni strateji ortaya çıktı. Bu strateji, Ethena'nın sUSDe stake gelir sertifikasını Pendle'de üretilen PT-sUSDe sabit gelir sertifikası olarak gelir kaynağı olarak kullanmakta ve AAVE aracılığıyla borç alarak kaldıraçlı fon elde etmekte, faiz oranı arbitrajı yapmaktadır. Bu strateji geniş çapta ilgi görmekte ve olumlu değerlendirmeler almaktadır, ancak içindeki potansiyel riskler piyasa tarafından göz ardı edilmekte gibi görünmektedir. Bu makalede, bu stratejinin mekanizması ve riskleri derinlemesine incelenecektir.
PT Kaldıraç Kazanç Stratejisi Analizi
Bu strateji üç DeFi protokolünü birleştiriyor:
Ethena: Getiri odaklı stabil coin protokolü, sürekli sözleşme piyasasındaki kısa pozisyon ücret oranlarını yakalamak için hedge stratejileri kullanır.
Pendle: Sabit faiz sözleşmesi, değişken kazanç token'ını Ana Token(PT) ve kazanç belgesi(YT) olarak ayırır.
AAVE: Merkeziyetsiz kredi protokolü, kullanıcıların kripto para teminatı vererek diğer kripto paraları ödünç almasına olanak tanır.
Ayrıntılı süreç aşağıdaki gibidir:
Ethena'da sUSDe al
Pendle aracılığıyla sUSDe'yi tamamen PT-sUSDe kilitli faiz oranına dönüştür
PT-sUSDe'yi AAVE'ye teminat olarak yatırın
AAVE'den USDe veya diğer stablecoin'leri borç alın
Kaldıracı artırmak için yukarıdaki adımları tekrarlayın
Gelirler esasen PT-sUSDe temel getiri oranı, kaldıraç oranı ve AAVE faiz farkı ile belirlenir.
Piyasa Durumu ve Kullanıcı Katılımı
AAVE, PT varlıklarını teminat olarak desteklemeye başladıktan sonra, bu strateji hızla popülerlik kazandı. Şu anda AAVE, PTsUSDe Temmuz ve PTeUSDe May olmak üzere iki tür PT varlığını destekliyor ve toplam arz yaklaşık 1 milyar dolara ulaştı.
PT sUSDe July örneğinde olduğu gibi, E-Mode modunda maksimum yaklaşık 9 kat kaldıraç ulaşılabilir. Teorik olarak diğer maliyetler dikkate alınmadığında, strateji getirisi %60.79 ( Ethena puan ödülleri hariç ).
AAVE'deki PT-sUSDe likidite havuz verilerine göre, 78 yatırımcı 450 milyon dolar tedarik sağladı, büyük balinaların oranı oldukça yüksek ve kaldıraç oranı da büyük. İlk dört adresin kaldıraç oranı 6.5-9 kat arasında, ana sermaye ise 3 milyon-10 milyon dolar arasında değişiyor.
İskonto Oranı Riski Göz Ardı Edilemez
Birçok analiz bu stratejinin riskinin çok düşük olduğunu düşünse de, aslında iskonto oranı riski göz ardı edilemez:
PT varlıklarının bir süre kavramı vardır, erken geri alım Pendle AMM indirimli işlem aracılığıyla gerçekleştirilmelidir, fiyat işlemlere göre değişecektir.
AAVE, zincir dışı fiyatlandırma çözümünü benimser, Oracle fiyatı PT faiz oranı yapısındaki değişiklikleri takip edecektir.
Eğer PT faiz oranı artarsa, PT varlık fiyatı düşer, yüksek kaldıraç stratejileri tasfiye riskiyle karşılaşabilir.
Dikkat edilmesi gereken ana noktalar:
Zamanla, Pendle AMM likiditesi mevcut faiz oranlarına odaklanır, piyasa etkisi azalır.
AAVE, vade tarihi yaklaşırken fiyat güncelleme sıklığını azaltan bir heartbeat mekanizması ayarladı.
Piyasa faiz oranı ile Oracle faiz oranı arasındaki fark %1'i aşıp heartbeat süresini geçerse fiyat güncellemesi tetiklenecektir.
Bu nedenle, bu stratejiyi kullanırken faiz oranlarındaki değişiklikleri yakından izlemek, kaldıraç oranını zamanında ayarlamak ve risk ile getiri arasında bir denge aramak önemlidir. Genel olarak, bu risksiz bir arbitraj değildir, katılımcılar riskleri objektif olarak değerlendirmeli ve likidasyon riskini önlemek için kaldıraç oranını kontrol etmelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
7
Share
Comment
0/400
ChainSherlockGirl
· 13h ago
Kaldıraçlı yatırımcıların tasfiye ol uyarısını dikkatle izleyin~
View OriginalReply0
SeeYouInFourYears
· 13h ago
Bir başka getiri bombası, bakalım kim düşen bıçağı yakalayacak.
View OriginalReply0
ForkThisDAO
· 13h ago
Sonunda yine bir tasfiye şenliği gibi hissettim.
View OriginalReply0
failed_dev_successful_ape
· 13h ago
Hem alım satım yaparak hem de tuzak kurarak, para kazanmak yine de manuel çalışmaya bağlı.
View OriginalReply0
PerpetualLonger
· 13h ago
Ne riski, ne riski? Full Pozisyon, düşünmeden al! Tüm korkuları bir kenara bırakıp işe koyul! Ayı trader'ları bizi korkutmak istiyor! Boğa koşusu gözlerimizin önünde, tamam mı? Birlikte hareket edelim, kesinlikle satmayacağız.
View OriginalReply0
MonkeySeeMonkeyDo
· 13h ago
Bu tuzağa düşmüş, şimdi donmuş.
View OriginalReply0
DaoGovernanceOfficer
· 13h ago
*ahhh* bir başka getiri çiftçiliği ponzisi 'yenilik' kılıfında. Ampirik olarak konuşursak, burada indirim oranı riski son araştırmalarıma göre ciddi şekilde düşük fiyatlandırılmış. DeFi'de amatör saatine devam ediliyor...
PT kaldıraç kazanç stratejisinin gizli riskleri: iskonto oranının yüksek kaldıraç pozisyonlarına tehditini derinlemesine analiz
İskonto oranı riskine dikkat: PT kaldıraçlı kazanç stratejisinin mekanizması ve potansiyel tehlikeleri
Son dönemde DeFi alanında dikkat çekici bir yeni strateji ortaya çıktı. Bu strateji, Ethena'nın sUSDe stake gelir sertifikasını Pendle'de üretilen PT-sUSDe sabit gelir sertifikası olarak gelir kaynağı olarak kullanmakta ve AAVE aracılığıyla borç alarak kaldıraçlı fon elde etmekte, faiz oranı arbitrajı yapmaktadır. Bu strateji geniş çapta ilgi görmekte ve olumlu değerlendirmeler almaktadır, ancak içindeki potansiyel riskler piyasa tarafından göz ardı edilmekte gibi görünmektedir. Bu makalede, bu stratejinin mekanizması ve riskleri derinlemesine incelenecektir.
PT Kaldıraç Kazanç Stratejisi Analizi
Bu strateji üç DeFi protokolünü birleştiriyor:
Ethena: Getiri odaklı stabil coin protokolü, sürekli sözleşme piyasasındaki kısa pozisyon ücret oranlarını yakalamak için hedge stratejileri kullanır.
Pendle: Sabit faiz sözleşmesi, değişken kazanç token'ını Ana Token(PT) ve kazanç belgesi(YT) olarak ayırır.
AAVE: Merkeziyetsiz kredi protokolü, kullanıcıların kripto para teminatı vererek diğer kripto paraları ödünç almasına olanak tanır.
Ayrıntılı süreç aşağıdaki gibidir:
Gelirler esasen PT-sUSDe temel getiri oranı, kaldıraç oranı ve AAVE faiz farkı ile belirlenir.
Piyasa Durumu ve Kullanıcı Katılımı
AAVE, PT varlıklarını teminat olarak desteklemeye başladıktan sonra, bu strateji hızla popülerlik kazandı. Şu anda AAVE, PTsUSDe Temmuz ve PTeUSDe May olmak üzere iki tür PT varlığını destekliyor ve toplam arz yaklaşık 1 milyar dolara ulaştı.
PT sUSDe July örneğinde olduğu gibi, E-Mode modunda maksimum yaklaşık 9 kat kaldıraç ulaşılabilir. Teorik olarak diğer maliyetler dikkate alınmadığında, strateji getirisi %60.79 ( Ethena puan ödülleri hariç ).
AAVE'deki PT-sUSDe likidite havuz verilerine göre, 78 yatırımcı 450 milyon dolar tedarik sağladı, büyük balinaların oranı oldukça yüksek ve kaldıraç oranı da büyük. İlk dört adresin kaldıraç oranı 6.5-9 kat arasında, ana sermaye ise 3 milyon-10 milyon dolar arasında değişiyor.
İskonto Oranı Riski Göz Ardı Edilemez
Birçok analiz bu stratejinin riskinin çok düşük olduğunu düşünse de, aslında iskonto oranı riski göz ardı edilemez:
PT varlıklarının bir süre kavramı vardır, erken geri alım Pendle AMM indirimli işlem aracılığıyla gerçekleştirilmelidir, fiyat işlemlere göre değişecektir.
AAVE, zincir dışı fiyatlandırma çözümünü benimser, Oracle fiyatı PT faiz oranı yapısındaki değişiklikleri takip edecektir.
Eğer PT faiz oranı artarsa, PT varlık fiyatı düşer, yüksek kaldıraç stratejileri tasfiye riskiyle karşılaşabilir.
Dikkat edilmesi gereken ana noktalar:
Zamanla, Pendle AMM likiditesi mevcut faiz oranlarına odaklanır, piyasa etkisi azalır.
AAVE, vade tarihi yaklaşırken fiyat güncelleme sıklığını azaltan bir heartbeat mekanizması ayarladı.
Piyasa faiz oranı ile Oracle faiz oranı arasındaki fark %1'i aşıp heartbeat süresini geçerse fiyat güncellemesi tetiklenecektir.
Bu nedenle, bu stratejiyi kullanırken faiz oranlarındaki değişiklikleri yakından izlemek, kaldıraç oranını zamanında ayarlamak ve risk ile getiri arasında bir denge aramak önemlidir. Genel olarak, bu risksiz bir arbitraj değildir, katılımcılar riskleri objektif olarak değerlendirmeli ve likidasyon riskini önlemek için kaldıraç oranını kontrol etmelidir.