Derinlik Analizi: DEX Gelişiminin Beş Büyük Eğilimi ve Gelecek Yönü

Merkeziyetsiz ticaret platformu ( DEX ), 2020 yılının Haziran ayındaki DeFi patlamasından bu yana hızla gelişti, aylık işlem hacmi bir yıl içinde 105 kat artarak 2039.5 milyar dolara ulaştı. DEX pazarı Ethereum ile başladı ve zamanla BSC, Solana, Avalanche gibi çoklu zincirlere genişledi. Şu anda Ethereum zincirindeki DEX'ler hâlâ baskın durumda, diğer zincirlerdeki DEX'lerin hacmi nispeten daha küçük.

DEX, başlıca AMM, çapraz zincir ticareti, türev ticareti, stablecoin ticareti ve DEX toplayıcıları gibi türleri içerir. Bunlar arasında AMM en yaygın türdür, Uniswap ise temsilci projedir. 60 başlıca DEX'i analiz ederek aşağıdaki beş büyük eğilim özetlenebilir:

1. Pazar yoğunluğu yüksek, birkaç DEX büyük bir pazar payına sahip.
2. Zincirler arası katmanlar arası ticaret protokollerinin payı artıyor, başlıca DEX'lerin yaklaşık 1/4'ünü oluşturuyor.
3. AMM+NFT yeni bir trend haline geliyor
4. Tüm ana akım halka açık blok zincirlerinde DEX'ler başı çekiyor, yeni halka açık blok zincirleri DEX'lerin hızlı bir şekilde gelişiyor.
5. Stabil coin ve türev ürün ticaret platformlarının büyüme potansiyeli büyük

Pazarın etkisine rağmen, DEX'in genel işlem hacmi yılın başına göre azalmış olsa da, dikkate değer beş yön bulunmaktadır: köklü Ethereum DEX'leri, çapraz zincir DEX'leri, stablecoin ticaret protokolleri, Cosmos ekosistem DEX'leri ve yeni halka açık zincir DEX'leri.

DEX Yarış Durumu

1. İşlem hacmi analizi

DEX işlem hacmi, spot işlemler, türev işlemler ve DEX toplayıcıları olmak üzere üç kategoriye ayrılabilir; bunlar arasında spot işlemler baskındır.

Spot ticaret açısından, 2020 yılının Haziran ayından itibaren DEX ticaret hacmi artmaya başladı, bir yıl içinde 105 kat artarak 2039.5 milyar dolara ulaştı. Bu yıl genel olarak bir düşüş trendi gösteriyor, Ağustos ayında 667.6 milyar dolar ile Ocak'a göre %58.3 düşüş yaşandı. Uniswap ve PancakeSwap pazar payının yarısından fazlasını elinde bulunduruyor. DEX ile merkezi borsa arasındaki spot ticaret hacmi oranı bu yılın Şubat ayında %25.51 ile zirve yaptı.

Türev ürün ticaretinde, dYdX mutlak bir hakimiyet sağlıyor. 21 Eylül'de dYdX'in işlem hacmi 1.38 milyar dolar olarak gerçekleşti ve tüm DEX'ler arasında birinci sırada yer aldı. Ancak DEX vadeli işlem hacmi, merkezi borsa hacminin yalnızca %1.4'ünü oluşturuyor.

DEX agregatörleri açısından, 1inch, Matcha, OpenOcean gibi projelerin işlem hacmi nispeten küçük.

2. Kilitli Hacim Analizi

Şu anda 10 milyar doları aşan 5 DEX var, bunlar Curve, Uniswap, PancakeSwap, Multichain ve Balancer. Bunlardan Curve ve Uniswap'ın kilitli hacmi 50 milyar doları aşarak lider konumda. Bu üç DEX, DeFi'nin toplam kilitli hacminin 1/4'ünü katkıda bulunuyor.

3. Protokol Geliri

Son 7 günde gelir açısından ilk 13'te yer alan kripto protokollerinin 6'sı DEX'tir. Bunlar arasında Uniswap, PancakeSwap ve GMX'in 7 günlük protokol geliri 10 milyondan fazla. 6 DEX'ten 3'ü türev ticaret platformudur.

4. DEX sınıflandırması

Başlıca AMM, çapraz zincir ticaret protokolü, türev ticaret protokolü, stabilcoin ticaret protokolü ve DEX toplayıcı olmak üzere beş tür içerir:

• AMM: En yaygın tür, temsilcisi Uniswap
• Zincirler Arası İşlem: Hop Protokolü, Multichain gibi
• Türev işlemler: Sürekli sözleşmeler, opsiyonlar, sentetik varlıklar vb. dahil.
• Stabilcoin ticareti: Örneğin Curve
• DEX agregatörü: örneğin 1inch

DEX'in Beş Gelişim Eğilimi

1. Pazar yoğunluğu yüksek

Kilitleme miktarı ve işlem hacmine göre, birkaç DEX pazar payının büyük bir kısmını elinde bulunduruyor:

• 10 milyar dolardan fazla kilitli varlığa sahip 5 DEX, lider konumda; bunlar arasında Curve ve Uniswap'ın toplam kilitli varlığı 10.39 milyar dolar.
• 24 saatlik işlem hacmi 100 milyon doları aşan sadece 5 DEX, dYdX ve Uniswap v3 ilk iki sırayı alıyor.

2. Çok zincirli ve çok katmanlı işlem protokollerinin oranı artıyor

60 ana DEX arasında, çapraz zincir ve çapraz katman protokolleri toplam 16 adet olup, yaklaşık 1/4'lük bir paya sahiptir. Başlıca şunları içerir:

• Çapraz zincir ticaret protokolleri: Hop Protocol, Multichain vb.
• Çok zincirli DEX dağıtımı: Curve, Uniswap gibi L2 ağlarında dağıtım
• Çapraz Zincir AMM: örneğin SushiXSwap

3. AMM+NFT yeni trend oluyor

Başlıca iki tür vardır:

• AMM tabanlı NFT ticaret platformu: örneğin sudoswap
• AMM'de NFT ticareti ekleme: Uniswap gibi

4. Çok Zincirli DEX Gelişimi

• Ethereum zincirindeki DEX'ler hala hakim, ilk 8 DEX'ten 7'si Ethereum'a özgü.
• BNB Chain, Cronos, Arbitrum gibi zincir üstü DEX'ler de öne çıkıyor
• Yeni halka açık DEX'ler dikkat çekici bir performans sergiliyor, örneğin Klaytn'ın 3 DEX'i ilk 60'a girdi.
• Cosmos ekosistemindeki DeFi kamu blok zinciri dikkate değer

5. Stablecoin ve türev ürün ticaret platformlarının potansiyeli büyük

• Stabilcoin ticaret platformları olan Curve, Wombat Exchange'a olan talep artıyor
• Türev ürün platformları dYdX, GMX, Synthetix L2 ölçeklendirme çözümleri kullanıyor.

Gelecek Gelişim Yönü

Beş dikkat çekici yön:

1. Eski Ethereum DEX
2. Çapraz Zincir DEX
3. Stabilcoin Ticaret Protokolü
4. Cosmos ekosistem DEX
5. Yeni Kamu Zinciri DEX

DEX pazarında genel arz talebi aşıyor, yeni projelerin mekanizma, işlev gibi alanlarda yenilik yapması gerekiyor. Şu anda birçok DEX'in piyasa değeri düşük değerlendiriliyor, uzun vadede DEX hala DeFi'nin önemli bir sütunu. Gelecekte DEX yapısının, Ethereum'un tek başına güçlü olduğu, birçok güçlü alternatifin olduğu bir duruma dönüşmesi mümkün, L2 ağları üzerindeki DEX gelişimi dikkatle izlenmeli.