Solana ekosistemindeki AMM: Temel Uygulama ve Strateji Analizi

Web3 sektöründe, merkeziyetsiz finans ( DeFi ) ürünleri pazarın hakimiyetini elinde bulunduruyor. Bu bağlamda, otomatik piyasa yapıcı ( AMM ) kritik bir aşama olarak, Web3 finans alanındaki dönüşümü hızlandırıyor. Bu yazıda, Solana ekosistemindeki bazı önemli AMM uygulamaları tanıtılacak ve likidite sağlayıcı ( LP ) için yatırım stratejisi seçimine rehberlik edecektir.

CPMM: Sabit Çarpan Piyasa Yapıcı

CPMM(Sabit Ürün Pazar Yapıcı), en temel AMM uygulamalarından biridir. Bir DEX tarafından sunulan sabit ürünlü AMM'yi örnek alırsak, ana prensibi havuzdaki iki tokenin arzının sabit bir çarpıma sahip olmasıdır: X * Y = k.

Kullanıcı likidite eklediğinde, sistem otomatik olarak kullanıcının cüzdanı için ilişkili bir hesap oluşturur ve havuzun payını kanıtlamak için LP Token dağıtır. Bu LP Token'lar likidite çekildiğinde yok edilir.

CPMM'nin zincir üstü programı Anchor kullanılarak geliştirilmiştir. Swap işlemi sırasında sistem, kullanıcıların alabileceği hedef token miktarını sabit çarpan formülüne göre hesaplar. Hesaplama formülü şudur:

Δy = (Δx * y) / (x + Δx)

Burada, x ve y, havuzdaki iki tokenin miktarını temsil eder, Δx kullanıcı tarafından girilen token miktarıdır, Δy ise elde edilecek hedef token miktarıdır. Bu hesaplamanın işlem ücretlerini içermediğine dikkat edilmelidir, işlem ücretleri önceden belirlenen mantıkta düşülmüştür.

CLMM: Merkezi Likidite Piyasa Yapıcı

CLMM(Yoğunlaştırılmış Likidite Piyasa Yapıcı)LP'lerin fon yatırırken belirli bir fiyat aralığı seçmesine izin verir, fonlar yalnızca seçilen aralıkta dağıtılır. Bu mekanizma, belirli bir tanınmış DEX'in V3 versiyonuna benzer, her token çifti için farklı ücret seviyelerine sahip birçok havuz oluşturulabilir.

CLMM, çoklu ücret katmanları ve merkezi likidite gibi kavramları devraldı, ancak Solana zincirinin özellikleri nedeniyle, her havuz için ayrı bir sözleşme dağıtımına gerek yoktur.

LP, mevcut fiyatın her iki tarafında likidite sağlamayı veya tek taraflı likidite sağlamayı seçebilir (, bu benzer şekilde limit emri ). Genel olarak, fiyat dalgalanmasının düşük olduğu havuzlarda, LP daha küçük bir fiyat aralığını seçme eğilimindedir; dalgalanmanın yüksek olduğu havuzlarda ise daha büyük bir aralık seçme eğilimindedir.

Merkezi likidite, sermaye verimliliğini artırsa da, LP'lerin finansal bilgi gereksinimlerini de artırmaktadır. LP'ler, piyasa dalgalanmalarının getirdiği kayıplara karşı daha aktif bir şekilde likiditelerini yönetmelidir.

DLMM: Dinamik Likidite Piyasa Yapıcı

DLMM(Dinamik Likidite Piyasa Yapıcı), merkezi likiditenin başka bir AMM uygulamasıdır. "Bin" kavramını getirerek, fiyat aralığını birden fazla küçük parçaya böler. Aynı Bin içinde işlem gerçekleştiğinde, işlemciler sıfır kayma avantajından yararlanabilir, bu da işlem hacmini ve başarı oranını artırmaya yardımcı olur.

DLMM'de, mevcut etkin Bin iki tür token içermektedir, diğer Bin'ler ise iki yanda yer almakta ve her biri yalnızca tek bir token içermektedir. Etkin Bin'deki bir token 0'a düştüğünde, sistem otomatik olarak komşu Bin'leri etkinleştirir ve böylece havuzdaki fiyat değişimini tetikler.

DLMM, LP'ye üç strateji sunmaktadır:

1. Spot: Çoğu likidite havuzuna uygundur, en basit stratejidir.
2. Curve: Fiyat dalgalanmasının az olduğu havuzlar için uygundur, örneğin stabil coin pariteleri.
3. Teklif Talep: Fiyat dalgalanmalarının yüksek olduğu havuzlar için uygundur, LP'nin pozisyonunu sık sık ayarlaması gerekir.

Özet

AMM, Web3 finans alanının önemli bir parçası olarak, benzersiz mekanizmasıyla merkeziyetsiz finansın gelişimini teşvik etmektedir. Teknolojinin ilerlemesi ve ekosistemin gelişmesiyle, AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans yapısını daha da değiştirmesi beklenmektedir. LP'ler için, farklı AMM'lerin özelliklerini ve stratejilerini anlamak, riskleri daha iyi yönetmeye ve getirileri artırmaya yardımcı olacaktır.