RWA ile DeFi'nin birleşimi: Finansa Programlanabilirlik genleri enjekte etmek
Son günlerde, Solana Vakfı Başkanı Lily Liu, RWA hakkında konuşurken şunları belirtti: "Çoğu RWA değerlidir ancak fiyatı yoktur çünkü ticaret yapılmaz." Bu görüş, mevcut RWA gelişiminin temel sorununu tam olarak ortaya koyuyor: RWA'nın kendisi gerçek bir değere sahip olmasına rağmen, zincir üzerindeki kullanım senaryoları ve sürekli likidite eksikliği nedeniyle varlık değeri ile fiyatı arasındaki kopukluk, gerçek serbest dolaşımın sağlanmasını zorlaştırıyor. RWA'nın önemi yalnızca varlıkları "zincire taşımak" değil, aynı zamanda zincir üzerinden likiditelerini aktive ederek varlık değerinin "zincir üzerinde görünür" olmasından "zincir üzerinde kullanılabilir" hale dönüşmesini sağlamaktır. Bu süreçte, RWA ile Merkezi Olmayan Finans'ın entegrasyonu hayati öneme sahiptir.
RWA Kargaşası: Zincir Üstü Varlıkların "Ada Etkisi"
RWA'dan bahsedildiğinde, insanlar genellikle bazı abartılı kehanetlerle karşılaşırlar: Manhattan daireleri NFT paylarına bölünüyor, Tesla hisseleri zincir üzerindeki token'lara dönüştürülüyor. Bugün, bu tasarımlar yavaş yavaş gerçek olmaya başlıyor, giderek daha fazla fiziksel varlık blok zincirine geçiş yapıyor. İstatistiklere göre, 26 Mart itibarıyla RWA sektörü (stabilcoinler hariç) toplam piyasa değeri 20 milyar dolara yaklaşmış durumda, yıl başından bu yana %25.4'lük bir artış göstermiş, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %109.27'lik bir artış elde ederek diğer kripto varlık sektörlerinden belirgin şekilde daha iyi bir performans sergiliyor.
Bu dikkat çekici verilerin arkasında, piyasanın RWA kavramına olan kabul ve kabullenişi yatmaktadır. Geleneksel finans sisteminde, finansal kurumların genellikle özel tahvil ihraçını tamamlaması aylar sürerken, altın teslimatı da 72 saatlik bir tasfiye süresi gerektirir. Buna karşın, blok zinciri teknolojisi varlıkların zincire eklenme süresini saniyelerle sınırlı hale getirmiştir ve işlem maliyetleri sadece tek hanelidir. Bu verimlilikteki büyük fark, giderek daha fazla geleneksel finans kurumunun ilgisini ve katılımını çekmektedir. Dünyanın önde gelen varlık yönetim şirketlerinin CEO'su, ETF'nin finansal piyasalardaki teknolojik devrimin ilk adımı olduğunu belirtmiş ve bir sonraki adımın tokenlaştırma olacağını vurgulamıştır.
Ancak, RWA pazarının bir sonraki trilyon dolarlık pazar olma potansiyeline rağmen, yenilik "varlıkların zincir üzerine aktarılması" seviyesinde kaldığı sürece, RWA sadece geleneksel finans ürünlerine blok zinciri teknolojisinin bir kabuğunu geçirmiş olacaktır ve potansiyeli tam olarak serbest bırakılamayacaktır. Geleneksel tahvillere örnek olarak, tokenleştirildikten sonra T+0 uzlaşması gerçekleştirilebilse de, likidite havuzları, borç alma verme protokolleri veya türev piyasalardan yoksun olduğunda, bu tokenler hala merkezi kuruluşların kontrolündeki "elektronik belgeler" gibi kalacaktır. Bir kredi yöneticisinin dediği gibi: "RWA'nın pratikliği yetersizdir, bu da kaliteli varlıkların zincir üzerindeki akışını kısıtlamaktadır."
Daha da önemlisi, varlıkların blockchain'e geçirilmesi sürecinde, geleneksel finansal kurumlar genellikle karmaşık likidite, saklama ve uyum süreçlerinden geçmek zorundadır. Bu süreçler varlıkların güvenliğini sağlasa da, aynı zamanda tokenizasyon uygulamalarının yaygınlaşmasını ve gelişimini büyük ölçüde kısıtlamaktadır. Büyük finansal kurumların öncülük ettiği tokenizasyon platformları, genellikle KYC ve erişim eşiklerini sıkı bir şekilde uygulayarak finansal ayrıcalıkları yeniden inşa eder. Örneğin, tanınmış bir varlık yönetim şirketinin fonu yalnızca milyon dolarlık seviyedeki kurumlara açıktır; bu sözde "demokratikleşme" genellikle elit kesimin bir söylemi altında, sıradan yatırımcıların gerçekten fayda sağlayabileceği bir durum değildir.
DeFi Olmadan RWA: Tamamlanmamış Bir İnovasyon Devrimi
Birçok kez bahsedilmiş olmasına rağmen, RWA'nın sürekli popüler olduğu bu dönemde, RWA'nın gelişiminin Merkezi Olmayan Finans ile bütünleşmesi gerektiğini yinelememiz gerekiyor.
Geleneksel finansal kurumlar varlık tokenizasyon sürecinde elbette uyumlu ve sağlamdır, ancak bunların bölgesel sınırlamaları, verimlilik sorunları ve düzenleyici engelleri, tokenleştirilmiş varlıkların küresel ölçekte dolaşımını zorlaştırmaktadır. Eğer tamamen geleneksel finansal kurumlara güvenilirse, RWA yalnızca kapalı bir çevrede dolaşabilir ve küresel sermaye de buna geniş çapta katılamaz. Ayrıca DeFi desteğinden yoksun kalan RWA, gerçekten açık ve özgür bir piyasa sistemi oluşturamaz; işlem verimliliği düşük olur, fiyat keşif mekanizması eksik kalır ve nihayetinde tamamen yeni bir "varlık adası"na dönüşebilir.
Ancak, DeFi'nin açıklığı ve merkezi olmayan avantajları, RWA'nın tokenizasyonuna yeni bir ivme kazandırdı. Gayrimenkul örneğinde, RWA bir zamanlar pazardaki en fazla sorgulanan alanlardan biriydi. Değeri birkaç yüz milyon dolara olan bir ofis binasıyla karşı karşıya kaldığımızda, sıradan yatırımcıların nasıl katılmasını sağlarız? DeFi'nin verdiği cevap, bu ofis binasının ipoteğini NFT olarak paketleyip farklı risk seviyelerinde tokenlara ayırarak likidite havuzuna entegre etmektir. Böylece, sıradan yatırımcılar 50 dolarla "düşük riskli" token satın alarak ofis binasının kira gelirinin sabit getirisini paylaşabilir; profesyonel yatırımcılar ise "yüksek riskli" tokenlar aracılığıyla kaldıraçlı arbitraj yapabilir.
Bu "parçalama + programlanabilirlik" modeli, tek bir varlığın değerinin küresel yatırımcıların çok boyutlu getiri kombinasyonlarına bölünmesini sağlıyor. DeFi likidite havuzları aracılığıyla, RWA tokenleri yalnızca yatırımcılara daha çeşitli seçenekler sunmakla kalmaz, aynı zamanda genel piyasanın likiditesini artırarak sermayenin verimli dağılımını teşvik eder.
Daha da önemlisi, RWA ile Merkezi Olmayan Finans'ın birleşimi, piyasaya daha istikrarlı gelir kanalları sunacaktır. Şu anda, ABD tahvillerinin getirisi yaklaşık %5 civarındadır ve DeFi'deki borç verme protokollerini kullanarak, yatırımcılar genellikle daha çekici getiriler elde edebilirler. Bu durumda, RWA yalnızca DeFi ekosistemine daha fazla gerçek destekli varlık sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin verimli eşleştirme ve likidasyon mekanizması da RWA'ya daha verimli bir piyasa hizmeti sunacaktır. Böylece, DeFi yalnızca RWA'ya fon akışı kanalları sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda platformun şeffaflığı ve verimliliği sayesinde yatırımcılara daha yüksek getiri potansiyeli sunacaktır. Bu, daha fazla yatırımcının tokenleştirilmiş pazara girmesini çekecek ve RWA'nın piyasa talebini ve uygulama alanını daha da genişletecektir.
Ters yönden bakıldığında, DeFi'nin gelişimi de RWA'nın sağlam desteğinden bağımsız değildir. Geçmişte DeFi'nin getirileri, yüksek volatiliteye sahip kripto varlıkların teminat, borç verme ve ticaret gibi faaliyetlerine büyük ölçüde bağımlıydı, ancak sık sık likidite eksikliği, getirilerin düşmesi gibi gerçek problemleri ortaya çıkardı. RWA varlıklarının getirilmesi, sadece DeFi ekosistemine daha fazla gerçek değer desteği olan istikrarlı varlıklar kazandırmakla kalmayacak, aynı zamanda piyasa durgun olduğunda kullanıcılara istikrarlı, risksiz getiriler sunacaktır. Geleneksel yüksek volatiliteye sahip varlıklarla karşılaştırıldığında, bu istikrar, DeFi platformlarının kurumsal fonları ve uzun vadeli yatırımcıları çekme konusunda acil olarak ihtiyaç duyduğu bir unsurdur. RWA'nın istikrarı ve uyumluluğu ile desteklenmiş olan DeFi'nin kendine özgü yüksek verimliliği ve açıklığı, gelecekte daha fazla serbest bırakılması ve yeni gelişim fırsatlarıyla karşılaşmasını ummaktadır.
Sonuç
RWA ile DeFi'nin birleşimi, esasen geleneksel finans mantığını blockchain'in Programlanabilirlik genlerine enjekte etmektir. Bir tokenleştirilmiş ofis binası kira gelirini otomatik olarak tokenleştirilmiş mevduat faizi haline dönüştürebildiğinde, bir dijital sanat eseri yüzlerce DeFi borç verme havuzunun teminatı olarak parçalanabildiğinde, finans artık azınlığın oyunu olmaktan çıkacak ve küresel likiditenin açık kaynak protokolü haline gelecektir.
Bu devrim, altının değerini devirmeyi hedeflemiyor; bunun yerine herkesin kendi varlıklarının "piyasa yapıcısı" olmasını sağlıyor. Tıpkı Bitcoin'in genesis bloğunda kazınmış olan gazete başlığı gibi: "Maliye Bakanı ikinci tur banka kurtarma operasyonunun eşiğinde" - on beş yıl sonra, RWA ve Merkezi Olmayan Finans, bir sonraki bölümü yazmaya birlikte başlıyor: "tokenleştirme, geleneksel finansın yeniden yapılandırılmasının eşiğine ulaşıyor."
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
3
Repost
Share
Comment
0/400
AirdropHunterKing
· 08-10 06:11
Beş yıl boyunca bu işlerle uğraştım ama güvenilir bir rwa görmedim, hepsi Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek.
View OriginalReply0
DeFiAlchemist
· 08-10 06:11
*teorik priz ayarlıyor* rwa likidite transmutasyonunun, maddenin dönüşümü için antik arayışı nasıl yansıttığı gerçekten büyüleyici... algoritmik güzellik en iyi haliyle, açıkçası.
View OriginalReply0
WalletManager
· 08-10 06:06
On-chain değeri aşikar. Acele etmeyin, sadece sözleşme tasarımına bakın.
RWA ve Merkezi Olmayan Finans birleşimi: on-chain varlıkları harekete geçirmek, küresel finansal yapıyı yeniden yapılandırmak
RWA ile DeFi'nin birleşimi: Finansa Programlanabilirlik genleri enjekte etmek
Son günlerde, Solana Vakfı Başkanı Lily Liu, RWA hakkında konuşurken şunları belirtti: "Çoğu RWA değerlidir ancak fiyatı yoktur çünkü ticaret yapılmaz." Bu görüş, mevcut RWA gelişiminin temel sorununu tam olarak ortaya koyuyor: RWA'nın kendisi gerçek bir değere sahip olmasına rağmen, zincir üzerindeki kullanım senaryoları ve sürekli likidite eksikliği nedeniyle varlık değeri ile fiyatı arasındaki kopukluk, gerçek serbest dolaşımın sağlanmasını zorlaştırıyor. RWA'nın önemi yalnızca varlıkları "zincire taşımak" değil, aynı zamanda zincir üzerinden likiditelerini aktive ederek varlık değerinin "zincir üzerinde görünür" olmasından "zincir üzerinde kullanılabilir" hale dönüşmesini sağlamaktır. Bu süreçte, RWA ile Merkezi Olmayan Finans'ın entegrasyonu hayati öneme sahiptir.
RWA Kargaşası: Zincir Üstü Varlıkların "Ada Etkisi"
RWA'dan bahsedildiğinde, insanlar genellikle bazı abartılı kehanetlerle karşılaşırlar: Manhattan daireleri NFT paylarına bölünüyor, Tesla hisseleri zincir üzerindeki token'lara dönüştürülüyor. Bugün, bu tasarımlar yavaş yavaş gerçek olmaya başlıyor, giderek daha fazla fiziksel varlık blok zincirine geçiş yapıyor. İstatistiklere göre, 26 Mart itibarıyla RWA sektörü (stabilcoinler hariç) toplam piyasa değeri 20 milyar dolara yaklaşmış durumda, yıl başından bu yana %25.4'lük bir artış göstermiş, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %109.27'lik bir artış elde ederek diğer kripto varlık sektörlerinden belirgin şekilde daha iyi bir performans sergiliyor.
Bu dikkat çekici verilerin arkasında, piyasanın RWA kavramına olan kabul ve kabullenişi yatmaktadır. Geleneksel finans sisteminde, finansal kurumların genellikle özel tahvil ihraçını tamamlaması aylar sürerken, altın teslimatı da 72 saatlik bir tasfiye süresi gerektirir. Buna karşın, blok zinciri teknolojisi varlıkların zincire eklenme süresini saniyelerle sınırlı hale getirmiştir ve işlem maliyetleri sadece tek hanelidir. Bu verimlilikteki büyük fark, giderek daha fazla geleneksel finans kurumunun ilgisini ve katılımını çekmektedir. Dünyanın önde gelen varlık yönetim şirketlerinin CEO'su, ETF'nin finansal piyasalardaki teknolojik devrimin ilk adımı olduğunu belirtmiş ve bir sonraki adımın tokenlaştırma olacağını vurgulamıştır.
Ancak, RWA pazarının bir sonraki trilyon dolarlık pazar olma potansiyeline rağmen, yenilik "varlıkların zincir üzerine aktarılması" seviyesinde kaldığı sürece, RWA sadece geleneksel finans ürünlerine blok zinciri teknolojisinin bir kabuğunu geçirmiş olacaktır ve potansiyeli tam olarak serbest bırakılamayacaktır. Geleneksel tahvillere örnek olarak, tokenleştirildikten sonra T+0 uzlaşması gerçekleştirilebilse de, likidite havuzları, borç alma verme protokolleri veya türev piyasalardan yoksun olduğunda, bu tokenler hala merkezi kuruluşların kontrolündeki "elektronik belgeler" gibi kalacaktır. Bir kredi yöneticisinin dediği gibi: "RWA'nın pratikliği yetersizdir, bu da kaliteli varlıkların zincir üzerindeki akışını kısıtlamaktadır."
Daha da önemlisi, varlıkların blockchain'e geçirilmesi sürecinde, geleneksel finansal kurumlar genellikle karmaşık likidite, saklama ve uyum süreçlerinden geçmek zorundadır. Bu süreçler varlıkların güvenliğini sağlasa da, aynı zamanda tokenizasyon uygulamalarının yaygınlaşmasını ve gelişimini büyük ölçüde kısıtlamaktadır. Büyük finansal kurumların öncülük ettiği tokenizasyon platformları, genellikle KYC ve erişim eşiklerini sıkı bir şekilde uygulayarak finansal ayrıcalıkları yeniden inşa eder. Örneğin, tanınmış bir varlık yönetim şirketinin fonu yalnızca milyon dolarlık seviyedeki kurumlara açıktır; bu sözde "demokratikleşme" genellikle elit kesimin bir söylemi altında, sıradan yatırımcıların gerçekten fayda sağlayabileceği bir durum değildir.
DeFi Olmadan RWA: Tamamlanmamış Bir İnovasyon Devrimi
Birçok kez bahsedilmiş olmasına rağmen, RWA'nın sürekli popüler olduğu bu dönemde, RWA'nın gelişiminin Merkezi Olmayan Finans ile bütünleşmesi gerektiğini yinelememiz gerekiyor.
Geleneksel finansal kurumlar varlık tokenizasyon sürecinde elbette uyumlu ve sağlamdır, ancak bunların bölgesel sınırlamaları, verimlilik sorunları ve düzenleyici engelleri, tokenleştirilmiş varlıkların küresel ölçekte dolaşımını zorlaştırmaktadır. Eğer tamamen geleneksel finansal kurumlara güvenilirse, RWA yalnızca kapalı bir çevrede dolaşabilir ve küresel sermaye de buna geniş çapta katılamaz. Ayrıca DeFi desteğinden yoksun kalan RWA, gerçekten açık ve özgür bir piyasa sistemi oluşturamaz; işlem verimliliği düşük olur, fiyat keşif mekanizması eksik kalır ve nihayetinde tamamen yeni bir "varlık adası"na dönüşebilir.
Ancak, DeFi'nin açıklığı ve merkezi olmayan avantajları, RWA'nın tokenizasyonuna yeni bir ivme kazandırdı. Gayrimenkul örneğinde, RWA bir zamanlar pazardaki en fazla sorgulanan alanlardan biriydi. Değeri birkaç yüz milyon dolara olan bir ofis binasıyla karşı karşıya kaldığımızda, sıradan yatırımcıların nasıl katılmasını sağlarız? DeFi'nin verdiği cevap, bu ofis binasının ipoteğini NFT olarak paketleyip farklı risk seviyelerinde tokenlara ayırarak likidite havuzuna entegre etmektir. Böylece, sıradan yatırımcılar 50 dolarla "düşük riskli" token satın alarak ofis binasının kira gelirinin sabit getirisini paylaşabilir; profesyonel yatırımcılar ise "yüksek riskli" tokenlar aracılığıyla kaldıraçlı arbitraj yapabilir.
Bu "parçalama + programlanabilirlik" modeli, tek bir varlığın değerinin küresel yatırımcıların çok boyutlu getiri kombinasyonlarına bölünmesini sağlıyor. DeFi likidite havuzları aracılığıyla, RWA tokenleri yalnızca yatırımcılara daha çeşitli seçenekler sunmakla kalmaz, aynı zamanda genel piyasanın likiditesini artırarak sermayenin verimli dağılımını teşvik eder.
Daha da önemlisi, RWA ile Merkezi Olmayan Finans'ın birleşimi, piyasaya daha istikrarlı gelir kanalları sunacaktır. Şu anda, ABD tahvillerinin getirisi yaklaşık %5 civarındadır ve DeFi'deki borç verme protokollerini kullanarak, yatırımcılar genellikle daha çekici getiriler elde edebilirler. Bu durumda, RWA yalnızca DeFi ekosistemine daha fazla gerçek destekli varlık sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin verimli eşleştirme ve likidasyon mekanizması da RWA'ya daha verimli bir piyasa hizmeti sunacaktır. Böylece, DeFi yalnızca RWA'ya fon akışı kanalları sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda platformun şeffaflığı ve verimliliği sayesinde yatırımcılara daha yüksek getiri potansiyeli sunacaktır. Bu, daha fazla yatırımcının tokenleştirilmiş pazara girmesini çekecek ve RWA'nın piyasa talebini ve uygulama alanını daha da genişletecektir.
Ters yönden bakıldığında, DeFi'nin gelişimi de RWA'nın sağlam desteğinden bağımsız değildir. Geçmişte DeFi'nin getirileri, yüksek volatiliteye sahip kripto varlıkların teminat, borç verme ve ticaret gibi faaliyetlerine büyük ölçüde bağımlıydı, ancak sık sık likidite eksikliği, getirilerin düşmesi gibi gerçek problemleri ortaya çıkardı. RWA varlıklarının getirilmesi, sadece DeFi ekosistemine daha fazla gerçek değer desteği olan istikrarlı varlıklar kazandırmakla kalmayacak, aynı zamanda piyasa durgun olduğunda kullanıcılara istikrarlı, risksiz getiriler sunacaktır. Geleneksel yüksek volatiliteye sahip varlıklarla karşılaştırıldığında, bu istikrar, DeFi platformlarının kurumsal fonları ve uzun vadeli yatırımcıları çekme konusunda acil olarak ihtiyaç duyduğu bir unsurdur. RWA'nın istikrarı ve uyumluluğu ile desteklenmiş olan DeFi'nin kendine özgü yüksek verimliliği ve açıklığı, gelecekte daha fazla serbest bırakılması ve yeni gelişim fırsatlarıyla karşılaşmasını ummaktadır.
Sonuç
RWA ile DeFi'nin birleşimi, esasen geleneksel finans mantığını blockchain'in Programlanabilirlik genlerine enjekte etmektir. Bir tokenleştirilmiş ofis binası kira gelirini otomatik olarak tokenleştirilmiş mevduat faizi haline dönüştürebildiğinde, bir dijital sanat eseri yüzlerce DeFi borç verme havuzunun teminatı olarak parçalanabildiğinde, finans artık azınlığın oyunu olmaktan çıkacak ve küresel likiditenin açık kaynak protokolü haline gelecektir.
Bu devrim, altının değerini devirmeyi hedeflemiyor; bunun yerine herkesin kendi varlıklarının "piyasa yapıcısı" olmasını sağlıyor. Tıpkı Bitcoin'in genesis bloğunda kazınmış olan gazete başlığı gibi: "Maliye Bakanı ikinci tur banka kurtarma operasyonunun eşiğinde" - on beş yıl sonra, RWA ve Merkezi Olmayan Finans, bir sonraki bölümü yazmaya birlikte başlıyor: "tokenleştirme, geleneksel finansın yeniden yapılandırılmasının eşiğine ulaşıyor."