BTC tarihi zirveye ulaştı, faiz indirimi ve daha fazla yükseliş bekleniyor
Riskli varlık piyasasındaki güçlü performans, birçok yatırımcıyı şaşırttı, herkes bazı önemli bilgileri kaçırıp kaçırmadığını düşünüyor.
Nisan ayında yaşanan toparlanmanın ardından, ABD'nin üç ana borsa endeksi güçlü bir pump sürdürüyor, BTC ise tarihsel olarak en yüksek seviyeye ulaştı.
"Eşit Tarife Savaşı"ndaki yavaşlama rağmen, bir anlaşmaya varma konusunda hala somut bir ilerleme kaydedilemedi. Aynı zamanda, "Rusya-Ukrayna Çatışması" müzakerelerle çatışmalar arasında gidip gelmeye devam ediyor.
Ancak, sermaye akışı güçlü bir şekilde artıyor, BTC spot ETF kanalı üzerinden 2.7 milyar doların üzerinde bir giriş sağlandı. Uzun vadeli yatırımcıların pozisyonları zirveye yakın, borsa pozisyonları sürekli olarak azalıyor, BTC'nin arz-talep durumu güçlü bir şekilde devam ediyor.
Politika düzeyinde, ABD eyalet düzeyinde BTC rezerv yasası tarihsel bir dönüm noktası kaydetti. Stabilcoin ile ilgili yasalar da Senato oylamasından geçti.
Amerika'nın istihdam verileri güçlü bir performans sergiliyor, enflasyon sürekli olarak düşüyor, GDP beklentileri yükselmeye başladı. Bu, belki de piyasanın güçlenmesinin temel nedeni. Ancak gümrük tarifesi anlaşmazlıkları henüz çözülmedi, ABD tahvilleri ile ilgili endişeler hala mevcut, ABD borsası ve BTC bu ay en iyimser beklentileri içeriyor, ilerleyen dönemlerde belirsizliği ortadan kaldırmak için dalgalı bir şekilde hareket edebiliriz, üçüncü çeyrekteki faiz indirimini bekliyoruz.
Makro Finans: Gümrük Darbeleri ABD Ekonomisini "ılımlı duraklama" Yönünde Zorluyor
Küresel jeopolitik oyunlar ve Amerika'nın demokratik sistemi, piyasa beklentilerinin nihayetinde rasyonelliğe dönmesini sağladı ve sürekli bir toparlanma yaşandı, en iyimser fiyatlamayı oluşturdu.
"Hisse Senedi, Tahvil ve Döviz" üçlü darbesinin ardı ardına gerçekleşmesi, ABD finansal piyasasında şiddetli dalgalanmalara yol açtı; ayrıca iş dünyasının güçlü muhalefeti nedeniyle, gümrük politikası zorunlu olarak taviz vermek zorunda kaldı. "Eşit Gümrük Vergisi Savaşı" hızla müzakere aşamasına girdi ve öncelikle İngiltere ile gümrük anlaşmasına varıldı.
Mayıs ayının başında, ABD ve Çin İsviçre'de ilk tur ticaret görüşmelerini gerçekleştirdi ve iki ülke arasındaki bir aydan fazla süren sert gümrük savaşı için duraklama butonuna bastı. Taraflar, önceden uygulanan yüksek gümrük vergilerini karşılıklı olarak önümüzdeki 90 gün içinde azaltma sözü verdiler ve ticaret ilişkileri üzerine müzakerelere devam edeceklerini belirttiler. Aynı gün S&P 500 %3.26'lık bir yükseliş yaşadı.
Nisan ayının başlarında, gümrük tarifesi politikalarının yumuşamasıyla birlikte, ABD borsası büyük bir saldırıya geçti ve gümrük savaşından bu yana kaybedilen değerlerin çoğunu geri kazandı. Mayıs ayında, ABD ile Çin'in resmi olarak müzakerelere başlamasıyla birlikte, ABD borsası tekrar destek buldu ve yükselmeye devam etti. 31 itibarıyla, Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones endeksleri sırasıyla %9.56, %6.15 ve %3.94 oranında aylık yükseliş kaydetti.
ABD borsa endeksindeki Nisan ayındaki toparlanma, panik satışının sona ermesi ve gümrük tarifesi politikasındaki yumuşamanın bir yansıması olarak görülebilir. Bu, "eşit gümrük tarifesi savaşının" birinci aşamasının tamamlanmasının ardından hızlı bir fiyatlama. Mayıs ayındaki yükseliş ise, "eşit gümrük tarifesi savaşının" ikinci aşaması ( müzakerelerinin ) iyimser fiyatlamasını ifade ediyor. Şu anda eldeki bilgilere göre, bu fiyatlama yeterli ve iyimser. Gümrük savaşında yeni gelişmeler, Fed'in faiz indirimleri ve "Rusya-Ukrayna çatışmasında" ilerleme sağlanmadan, devam eden büyük fiyatlamalar yapmak ihtiyatlı olmayabilir.
May fiyatlandırması, ABD ekonomisi ve istihdam temel göstergelerinin göreceli "güçlü" performansını kapsadı.
Mayıs ayı sonunda açıklanan ekonomik veriler, ABD'nin birinci çeyrek ekonomisinin yıllık bazda %0.2 daraldığını gösteriyor. Bu veri, daha önce açıklanan başlangıç değeri ('den %0.3 daralma ile ) biraz yukarı çekilmiş, ancak yine de ABD ekonomisinin yılın başında belirli bir zarar gördüğünü gösteriyor.
Geçtiğimiz birkaç ayın düşük değerlemesinin ardından, GDP yumuşak verileri bir toparlanma kaydetti. Bazı veriler, Nisan ayı sonundan itibaren verilerin sıfır ekseninin üzerine çıktığını ve Mayıs ayı sonunda %3.8'e ulaştığını gösteriyor; bu, gümrük savaşındaki yavaşlamanın ardından iyimser bir ruh halini yansıtıyor.
Mayıs ayında yayınlanan Fed'in en çok dikkat ettiği PCE verileri, enflasyonun sürekli olarak yavaşladığını gösteriyor. PCE yıllık oranı 3 ay üst üste düşerek %2.15'e geriledi, çekirdek PCE ise %2.52'ye düştü ve bu, pandemi sonrası en düşük seviye. Bu, Fed'in faiz indirimini beklediği %2'ye doğru yavaş yavaş yaklaşıyor.
İstihdam verileri piyasa beklentilerini aştı. Mayıs ayı başında yayımlanan verilere göre, 2024 Nisan ayında tarım dışı istihdam 177 bin kişi artış gösterdi ve bu, piyasa beklentisi olan 138 bin kişinin üzerinde. 2025 Mayıs 24 haftası itibarıyla, ilk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı 240 bin kişi olarak kaydedildi ve bu, bir önceki haftaya göre 14 bin kişi artış gösterdi, piyasa beklentisi olan 230 bin kişinin üzerinde. İstihdam verilerinin güçlü performansı, bir yandan piyasanın ABD ekonomisinin duraklaması konusundaki endişelerini ortadan kaldırdı, diğer yandan da Fed'in "enflasyonu düşürme" hedefine odaklanmasına neden oldu.
Bu ayki Fed toplantısı, 3 ay boyunca faiz artırımlarını durdurma kararı aldı. "Hisse senedi, tahvil ve dövizdeki üçlü düşüş" döneminde belli bir "şahin" söylemde bulunsa da, finansal piyasalardaki istikrar sağlandıktan sonra harekete geçmemeye devam etti ve gümrük vergilerinin neden olduğu belirsizliğin enflasyon verilerinde bir yükselişe yol açabileceğini vurguladı.
Finansal piyasalardaki güçlü performans, "eşit vergi" savaşının henüz sona ermemesi ve enflasyonun yeniden yükselme olasılığı, piyasanın ABD Merkez Bankası'nın ilk yarıda faiz indirimine gitmesinin imkansız olduğu yönünde bir değerlendirme yapmasına yol açtı. Son veriler, yatırımcıların ABD'nin bu yıl sadece iki kez, Eylül ve Aralık'ta, her seferinde 25 baz puan olmak üzere faiz indireceğini öngördüğünü göstermektedir. Bu beklenti aslında, likidite destekli ABD hisse senetleri ve kripto varlıkların önemli ölçüde yükselme alanını "sınırlamaktadır."
Mevcut veriler ve durumlara dayanarak, önümüzdeki 2 ay içinde ABD borsalarının ve BTC'nin büyük olasılıkla dalgalanma içinde kalacağı, ancak Ağustos ayında faiz indirim beklentisinin ABD borsalarını ve BTC'yi tarihi zirvelere taşımaya itebileceği öngörülmektedir. Bu değerlendirme, "eşit tarifeli savaş" konusundaki iyimser bir sonuç ile ABD ekonomisinin görece "ılımlı" bir duraklamasını içermektedir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin GSYİH'sı Q1'de -0.21% oranında bir daralma kaydederken, Q2'deki "eşit tarifeler savaşı" tüketici güveninde düşüş ve piyasa kaosu yarattı. Eğer Q2 GSYİH'sında hafif bir düşüş olursa, "ılımlı daralma" standartlarına ulaşılacak. Bu nedenle Eylül ayında faiz indirimine gitmek daha temkinli bir beklenti olabilir.
Kripto Varlıklar: Canlı Fon Girişi BTC'nin Tarihi Zirveyi Yenilemesini Sağlıyor
Mayıs ayında BTC 94182.55 dolardan başladı, 104645.87 dolara kapandı, tüm ay boyunca 10463.33 dolar yükseliş gösterdi ve %11.11 oranında arttı, dalgalanma %19.79, işlem hacmi iki ay üst üste azaldı.
Sürekli olarak takip edilen teknik göstergelere göre, BTC fiyatı Nisan ayında "90000~110000 dolar" aralığına yeniden döndükten sonra, tarihî yeni bir yüksek olan 112000 doları aşarak "boğa piyasası birinci yükseliş trend çizgisi"nin üzerine çıktı.
Yüksek faiz oranları ortamında, küçük yatırımcılar gerçekten belirleyici bir alım gücü oluşturmadı, aslında geçen yılın Mart ayından bu yana BTC günlük yeni adres sayısı düşük seviyelere düştü.
Nisan ayından bu yana yaşanan dipten sıçramada, belirleyici güç kurumlardan geldi.
Belirli bir şirketin duyuru verilerine dayanarak, 2025'ten itibaren 133850 adet daha alım yapmış ve toplam pozisyonları 580250 adede ulaşmıştır.
2024 yılı Ocak ayından itibaren, 11 adet BTC spot ETF onaylandı, 2024 Mayıs'ta, ABD Temsilciler Meclisi "Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası"nı onayladı, kripto varlıklar ve blok zincir teknolojisi ABD'de giderek öncelikli gelişim alanları olarak belirlendi. Bunun ardından, BTC'yi temsil eden kripto varlıkların ABD'deki benimsenmesi daha da yaygınlaştı.
2025 yılında, ABD "stratejik Bitcoin rezervi" oluşturdu ve hükümetin elinde bulundurduğu yaklaşık 200.000 BTC'yi ulusal rezerv varlığı olarak belirledi.
Sonrasında, Amerika'da 20'den fazla eyalet, eyalet seviyesinde Bitcoin rezerv yasaları önermeye başladı. Bu talep Mayıs ayında da bir atılım kaydetti. 7 Mayıs'ta, New Hampshire, Amerika'da resmi olarak kripto parayı stratejik rezervlerine dahil eden ilk eyalet oldu. Bu yasa, eyalet maliye bakanının eyalet hükümeti fonlarının en fazla %5'ini kripto paralara yatırmasına izin veriyor. Texas ve Arizona'nın ilgili Bitcoin rezerv yasaları da senato oylamasını geçti ve iki eyaletin valisine imzaya sunuldu.
Blok zinciri ve Web3 alanında, 19 Mayıs'ta stabilcoin gelişimini düzenleyen yasa tasarısı, Senato'da 66 oyla lehine, 32 oyla aleyhine sonuçlanan prosedürel oylama ile kabul edildi ve bu yasa tasarısının nihai imzasına zemin hazırladı. Aynı ay, Hong Kong Yasama Konseyi 21'inde resmi olarak düzenleme taslağını kabul ederek fiat stabilcoin émitenleri için lisans verme sistemini kurdu.
Birçok büyük Amerikan bankası, ortak bir stablecoin çıkarma konusunda işbirliği yapmayı düşünüyor. Şu anda birçok tanınmış banka bu süreçte yer alıyor.
2400 milyar doları aşan bir stabil coin arzı, uyumlu gelişim dönemine girecek. BTC dışında, stabil coinler büyük olasılıkla ikinci olarak geniş çapta benimsenen kripto varlık olacak ve Web3 alanında 1 milyar kullanıcıyı aşan ilk öldürücü uygulama olma olasılığı yüksek. Bu, özellikle akıllı sözleşme platformlarının güçlü gelişimi için bir kullanım durumu temeli oluşturdu.
Uyum sistemine dahil olduktan sonra, BTC ve blokzinciri Amerika'nın işgal etmesi gereken teknik yükseklik haline geliyor. Bu eğilimin tetiklediği yatırım ve spekülasyon duygusu yayılmaya devam ediyor. Birçok şirket BTC ve diğer kripto varlıkların stoklama planlarını başlatıyor.
Kullanım senaryolarının genişlemesi ve uyum aşmalarının tetiklediği FOMO duygusu ve alım gücü, BTC ve diğer kripto varlıkların fiyatındaki yükselişin temel itici güçleri haline geldi.
Fonlar: İyimser fiyatlandırma + zorla genişletme
Mart ve Nisan aylarında ABD hisse senetleri büyük bir düşüş yaşarken, BTC spot ETF'ye olan girişler aniden durdu ve bu durum, BTC'nin ABD hisse senetleriyle birlikte %30'dan fazla değer kaybetmesine neden oldu. Ancak Nisan ve Mayıs aylarından itibaren, ABD hisse senetlerinin güçlü bir şekilde geri sıçramasıyla birlikte, BTC spot ETF alım gücü de güçlü bir şekilde geri geldi ve sırasıyla 6.05 ve 27.75 milyar dolar giriş sağladı. Bu durum, BTC'nin tüm kayıplarını telafi etmesine ve 112000 dolarlık tarihi zirveyi tazelemesine olanak tanıdı.
Stablecoin tarafında da bir genişleme oldu, Nisan ve Mayıs aylarında sırasıyla 53.75 ve 55.67 milyar dolar girişi gerçekleşti, ancak BTC spot ETF kanalı fonlarındaki değişim daha küçük.
Daha önce belirtildiği gibi, BTC'nin fiyatlandırma yetkisi, piyasa içi fonlardan spot ETF kanalı fonlarına ve benzeri kurumların kontrolüne geçmiştir. Bu tür kurumlar, uzun vadeli subjektif boğa özellikleri sergilemektedir. Bunun arkasındaki neden, BTC ve kripto varlıkların Amerika'daki politika düzeyinde sürekli olarak çığır açan ilerlemeler kaydetmesidir. Bu, BTC'nin Nisan ve Mayıs'ta hızlı bir şekilde yükselmesinin ve Nasdaq'ı geçerek tarihi bir zirveye ulaşmasının sebebi olduğu gibi, aynı zamanda gelecekte uzun vadeli olarak umut verici bir temel mantık desteğini de sağlamaktadır.
Ancak dikkat edilmesi gereken nokta, ABD borsa şu anda gümrük savaşına aşırı iyimser bir fiyatlama yapmış durumda ve bunun altında yatan varsayım, ABD ekonomisinin büyük bir durgunluk yaşamayacağıdır. Şu anda ABD, yeni zirveleri aşmakta zorlanıyor, bu nedenle dalgalanma kaçınılmaz. Kurumlar sürekli olarak yatırım yaparken, BTC spot ETF'sinin NASDAQ'tan bağımsız bir piyasa seyri göstermesi zorlaşıyor, bu nedenle orta ve kısa vadede BTC'nin yeni zirveye ulaşmasını beklemek fazla iyimser.
Çip Yapısı: Borsa BTC Stoku Sürekli Düşüşte
3~4 aylık düşüşte, BTC uzun vadeli yatırımcılar tekrar alım yapmaya başladı ve bu objektif olarak piyasa satış baskısını azaltan bir dengeleyici rolü üstlenmiştir.
Mayıs ayı sonuna kadar, uzun pozisyonun büyüklüğü 14,419,900 adet ile tarihsel zirveye yakın bir seviyeye ulaştı, buna karşılık merkezi borsa stok büyüklüğü sürekli bir düşüş içinde ve şu anda yalnızca 2,988,200 adet kaldı, bu da 2020 yılının Kasım ayı sonundaki seviyeye yakın.
Önceki döngüde, likidite patladığında, uzun pozisyonlar satış yapma seçeneği fiyat artışını objektif olarak sınırladı, ancak döngü içinde fiyat düştüğünde uzun pozisyonlar satışı yavaşlatır hatta alım yapmaya geçer, bu döngü de istisna değil.
Önceki döngülerden farklı olarak, geçmişte uzun vadeli yatırımcıların "ikincil satışları" boğa piyasasını sonlandırırken, bu seferki "ikincil satışlar" sonrasında piyasa yukarı doğru devam etmeyi seçti. Bu, uzun vadeli yatırımcı yapısına kurumların da katılması ve piyasa hareketlerinde bir değişikliğe yol açması olarak yorumlanabilir. Bu değişikliğin kalıcı mı yoksa geçici mi olduğu dikkatle izlenmelidir.
Sonuç
BTC'nin kullanım durumlarının genişlemesi ve uzun vadeli eğilimleri konusunda uzun vadeli düşünceye dayanan iyimser bir tutum sergilense de, kısa vadede BTC'nin fiyatının gücü ve hareketinin hızı hala en iyimser tahminleri aşmaktadır.
Bunun nedeni, ABD hisse senetleri de dahil olmak üzere risk piyasalarının aşırı iyimserliği ve Amerika Birleşik Devletleri'nde BTC için kullanım durumlarının büyük ölçüde genişlemesinin tetiklediği yatırım ve spekülasyon patlamasıdır. İkincisine olan güven yeterli, ancak ABD hisse senedi ve BTC piyasaları şu konuda iyimser: "
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
4
Repost
Share
Comment
0/400
BlockchainTherapist
· 08-10 06:37
kripto dünyası enayiler insanları enayi yerine koymak
View OriginalReply0
CryptoFortuneTeller
· 08-10 06:28
Bu yükselişle hâlâ bir pozisyon giren var mı?
View OriginalReply0
0xOverleveraged
· 08-10 06:24
Spot her yerde düşman var, bu madencilik potansiyeli.
View OriginalReply0
AltcoinMarathoner
· 08-10 06:21
bu btc maratonunda bir başka kilometre taşını geçiyorum... dca ekibi 2021'den beri bunun için antrenman yapıyor
BTC inovasyon yüksek, fon akışı güçlü, faiz indirimi ve daha fazla yükseliş bekleniyor.
BTC tarihi zirveye ulaştı, faiz indirimi ve daha fazla yükseliş bekleniyor
Riskli varlık piyasasındaki güçlü performans, birçok yatırımcıyı şaşırttı, herkes bazı önemli bilgileri kaçırıp kaçırmadığını düşünüyor.
Nisan ayında yaşanan toparlanmanın ardından, ABD'nin üç ana borsa endeksi güçlü bir pump sürdürüyor, BTC ise tarihsel olarak en yüksek seviyeye ulaştı.
"Eşit Tarife Savaşı"ndaki yavaşlama rağmen, bir anlaşmaya varma konusunda hala somut bir ilerleme kaydedilemedi. Aynı zamanda, "Rusya-Ukrayna Çatışması" müzakerelerle çatışmalar arasında gidip gelmeye devam ediyor.
Ancak, sermaye akışı güçlü bir şekilde artıyor, BTC spot ETF kanalı üzerinden 2.7 milyar doların üzerinde bir giriş sağlandı. Uzun vadeli yatırımcıların pozisyonları zirveye yakın, borsa pozisyonları sürekli olarak azalıyor, BTC'nin arz-talep durumu güçlü bir şekilde devam ediyor.
Politika düzeyinde, ABD eyalet düzeyinde BTC rezerv yasası tarihsel bir dönüm noktası kaydetti. Stabilcoin ile ilgili yasalar da Senato oylamasından geçti.
Amerika'nın istihdam verileri güçlü bir performans sergiliyor, enflasyon sürekli olarak düşüyor, GDP beklentileri yükselmeye başladı. Bu, belki de piyasanın güçlenmesinin temel nedeni. Ancak gümrük tarifesi anlaşmazlıkları henüz çözülmedi, ABD tahvilleri ile ilgili endişeler hala mevcut, ABD borsası ve BTC bu ay en iyimser beklentileri içeriyor, ilerleyen dönemlerde belirsizliği ortadan kaldırmak için dalgalı bir şekilde hareket edebiliriz, üçüncü çeyrekteki faiz indirimini bekliyoruz.
Makro Finans: Gümrük Darbeleri ABD Ekonomisini "ılımlı duraklama" Yönünde Zorluyor
Küresel jeopolitik oyunlar ve Amerika'nın demokratik sistemi, piyasa beklentilerinin nihayetinde rasyonelliğe dönmesini sağladı ve sürekli bir toparlanma yaşandı, en iyimser fiyatlamayı oluşturdu.
"Hisse Senedi, Tahvil ve Döviz" üçlü darbesinin ardı ardına gerçekleşmesi, ABD finansal piyasasında şiddetli dalgalanmalara yol açtı; ayrıca iş dünyasının güçlü muhalefeti nedeniyle, gümrük politikası zorunlu olarak taviz vermek zorunda kaldı. "Eşit Gümrük Vergisi Savaşı" hızla müzakere aşamasına girdi ve öncelikle İngiltere ile gümrük anlaşmasına varıldı.
Mayıs ayının başında, ABD ve Çin İsviçre'de ilk tur ticaret görüşmelerini gerçekleştirdi ve iki ülke arasındaki bir aydan fazla süren sert gümrük savaşı için duraklama butonuna bastı. Taraflar, önceden uygulanan yüksek gümrük vergilerini karşılıklı olarak önümüzdeki 90 gün içinde azaltma sözü verdiler ve ticaret ilişkileri üzerine müzakerelere devam edeceklerini belirttiler. Aynı gün S&P 500 %3.26'lık bir yükseliş yaşadı.
Nisan ayının başlarında, gümrük tarifesi politikalarının yumuşamasıyla birlikte, ABD borsası büyük bir saldırıya geçti ve gümrük savaşından bu yana kaybedilen değerlerin çoğunu geri kazandı. Mayıs ayında, ABD ile Çin'in resmi olarak müzakerelere başlamasıyla birlikte, ABD borsası tekrar destek buldu ve yükselmeye devam etti. 31 itibarıyla, Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones endeksleri sırasıyla %9.56, %6.15 ve %3.94 oranında aylık yükseliş kaydetti.
ABD borsa endeksindeki Nisan ayındaki toparlanma, panik satışının sona ermesi ve gümrük tarifesi politikasındaki yumuşamanın bir yansıması olarak görülebilir. Bu, "eşit gümrük tarifesi savaşının" birinci aşamasının tamamlanmasının ardından hızlı bir fiyatlama. Mayıs ayındaki yükseliş ise, "eşit gümrük tarifesi savaşının" ikinci aşaması ( müzakerelerinin ) iyimser fiyatlamasını ifade ediyor. Şu anda eldeki bilgilere göre, bu fiyatlama yeterli ve iyimser. Gümrük savaşında yeni gelişmeler, Fed'in faiz indirimleri ve "Rusya-Ukrayna çatışmasında" ilerleme sağlanmadan, devam eden büyük fiyatlamalar yapmak ihtiyatlı olmayabilir.
May fiyatlandırması, ABD ekonomisi ve istihdam temel göstergelerinin göreceli "güçlü" performansını kapsadı.
Mayıs ayı sonunda açıklanan ekonomik veriler, ABD'nin birinci çeyrek ekonomisinin yıllık bazda %0.2 daraldığını gösteriyor. Bu veri, daha önce açıklanan başlangıç değeri ('den %0.3 daralma ile ) biraz yukarı çekilmiş, ancak yine de ABD ekonomisinin yılın başında belirli bir zarar gördüğünü gösteriyor.
Geçtiğimiz birkaç ayın düşük değerlemesinin ardından, GDP yumuşak verileri bir toparlanma kaydetti. Bazı veriler, Nisan ayı sonundan itibaren verilerin sıfır ekseninin üzerine çıktığını ve Mayıs ayı sonunda %3.8'e ulaştığını gösteriyor; bu, gümrük savaşındaki yavaşlamanın ardından iyimser bir ruh halini yansıtıyor.
Mayıs ayında yayınlanan Fed'in en çok dikkat ettiği PCE verileri, enflasyonun sürekli olarak yavaşladığını gösteriyor. PCE yıllık oranı 3 ay üst üste düşerek %2.15'e geriledi, çekirdek PCE ise %2.52'ye düştü ve bu, pandemi sonrası en düşük seviye. Bu, Fed'in faiz indirimini beklediği %2'ye doğru yavaş yavaş yaklaşıyor.
İstihdam verileri piyasa beklentilerini aştı. Mayıs ayı başında yayımlanan verilere göre, 2024 Nisan ayında tarım dışı istihdam 177 bin kişi artış gösterdi ve bu, piyasa beklentisi olan 138 bin kişinin üzerinde. 2025 Mayıs 24 haftası itibarıyla, ilk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı 240 bin kişi olarak kaydedildi ve bu, bir önceki haftaya göre 14 bin kişi artış gösterdi, piyasa beklentisi olan 230 bin kişinin üzerinde. İstihdam verilerinin güçlü performansı, bir yandan piyasanın ABD ekonomisinin duraklaması konusundaki endişelerini ortadan kaldırdı, diğer yandan da Fed'in "enflasyonu düşürme" hedefine odaklanmasına neden oldu.
Bu ayki Fed toplantısı, 3 ay boyunca faiz artırımlarını durdurma kararı aldı. "Hisse senedi, tahvil ve dövizdeki üçlü düşüş" döneminde belli bir "şahin" söylemde bulunsa da, finansal piyasalardaki istikrar sağlandıktan sonra harekete geçmemeye devam etti ve gümrük vergilerinin neden olduğu belirsizliğin enflasyon verilerinde bir yükselişe yol açabileceğini vurguladı.
Finansal piyasalardaki güçlü performans, "eşit vergi" savaşının henüz sona ermemesi ve enflasyonun yeniden yükselme olasılığı, piyasanın ABD Merkez Bankası'nın ilk yarıda faiz indirimine gitmesinin imkansız olduğu yönünde bir değerlendirme yapmasına yol açtı. Son veriler, yatırımcıların ABD'nin bu yıl sadece iki kez, Eylül ve Aralık'ta, her seferinde 25 baz puan olmak üzere faiz indireceğini öngördüğünü göstermektedir. Bu beklenti aslında, likidite destekli ABD hisse senetleri ve kripto varlıkların önemli ölçüde yükselme alanını "sınırlamaktadır."
Mevcut veriler ve durumlara dayanarak, önümüzdeki 2 ay içinde ABD borsalarının ve BTC'nin büyük olasılıkla dalgalanma içinde kalacağı, ancak Ağustos ayında faiz indirim beklentisinin ABD borsalarını ve BTC'yi tarihi zirvelere taşımaya itebileceği öngörülmektedir. Bu değerlendirme, "eşit tarifeli savaş" konusundaki iyimser bir sonuç ile ABD ekonomisinin görece "ılımlı" bir duraklamasını içermektedir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin GSYİH'sı Q1'de -0.21% oranında bir daralma kaydederken, Q2'deki "eşit tarifeler savaşı" tüketici güveninde düşüş ve piyasa kaosu yarattı. Eğer Q2 GSYİH'sında hafif bir düşüş olursa, "ılımlı daralma" standartlarına ulaşılacak. Bu nedenle Eylül ayında faiz indirimine gitmek daha temkinli bir beklenti olabilir.
Kripto Varlıklar: Canlı Fon Girişi BTC'nin Tarihi Zirveyi Yenilemesini Sağlıyor
Mayıs ayında BTC 94182.55 dolardan başladı, 104645.87 dolara kapandı, tüm ay boyunca 10463.33 dolar yükseliş gösterdi ve %11.11 oranında arttı, dalgalanma %19.79, işlem hacmi iki ay üst üste azaldı.
Sürekli olarak takip edilen teknik göstergelere göre, BTC fiyatı Nisan ayında "90000~110000 dolar" aralığına yeniden döndükten sonra, tarihî yeni bir yüksek olan 112000 doları aşarak "boğa piyasası birinci yükseliş trend çizgisi"nin üzerine çıktı.
Yüksek faiz oranları ortamında, küçük yatırımcılar gerçekten belirleyici bir alım gücü oluşturmadı, aslında geçen yılın Mart ayından bu yana BTC günlük yeni adres sayısı düşük seviyelere düştü.
Nisan ayından bu yana yaşanan dipten sıçramada, belirleyici güç kurumlardan geldi.
Belirli bir şirketin duyuru verilerine dayanarak, 2025'ten itibaren 133850 adet daha alım yapmış ve toplam pozisyonları 580250 adede ulaşmıştır.
2024 yılı Ocak ayından itibaren, 11 adet BTC spot ETF onaylandı, 2024 Mayıs'ta, ABD Temsilciler Meclisi "Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası"nı onayladı, kripto varlıklar ve blok zincir teknolojisi ABD'de giderek öncelikli gelişim alanları olarak belirlendi. Bunun ardından, BTC'yi temsil eden kripto varlıkların ABD'deki benimsenmesi daha da yaygınlaştı.
2025 yılında, ABD "stratejik Bitcoin rezervi" oluşturdu ve hükümetin elinde bulundurduğu yaklaşık 200.000 BTC'yi ulusal rezerv varlığı olarak belirledi.
Sonrasında, Amerika'da 20'den fazla eyalet, eyalet seviyesinde Bitcoin rezerv yasaları önermeye başladı. Bu talep Mayıs ayında da bir atılım kaydetti. 7 Mayıs'ta, New Hampshire, Amerika'da resmi olarak kripto parayı stratejik rezervlerine dahil eden ilk eyalet oldu. Bu yasa, eyalet maliye bakanının eyalet hükümeti fonlarının en fazla %5'ini kripto paralara yatırmasına izin veriyor. Texas ve Arizona'nın ilgili Bitcoin rezerv yasaları da senato oylamasını geçti ve iki eyaletin valisine imzaya sunuldu.
Blok zinciri ve Web3 alanında, 19 Mayıs'ta stabilcoin gelişimini düzenleyen yasa tasarısı, Senato'da 66 oyla lehine, 32 oyla aleyhine sonuçlanan prosedürel oylama ile kabul edildi ve bu yasa tasarısının nihai imzasına zemin hazırladı. Aynı ay, Hong Kong Yasama Konseyi 21'inde resmi olarak düzenleme taslağını kabul ederek fiat stabilcoin émitenleri için lisans verme sistemini kurdu.
Birçok büyük Amerikan bankası, ortak bir stablecoin çıkarma konusunda işbirliği yapmayı düşünüyor. Şu anda birçok tanınmış banka bu süreçte yer alıyor.
2400 milyar doları aşan bir stabil coin arzı, uyumlu gelişim dönemine girecek. BTC dışında, stabil coinler büyük olasılıkla ikinci olarak geniş çapta benimsenen kripto varlık olacak ve Web3 alanında 1 milyar kullanıcıyı aşan ilk öldürücü uygulama olma olasılığı yüksek. Bu, özellikle akıllı sözleşme platformlarının güçlü gelişimi için bir kullanım durumu temeli oluşturdu.
Uyum sistemine dahil olduktan sonra, BTC ve blokzinciri Amerika'nın işgal etmesi gereken teknik yükseklik haline geliyor. Bu eğilimin tetiklediği yatırım ve spekülasyon duygusu yayılmaya devam ediyor. Birçok şirket BTC ve diğer kripto varlıkların stoklama planlarını başlatıyor.
Kullanım senaryolarının genişlemesi ve uyum aşmalarının tetiklediği FOMO duygusu ve alım gücü, BTC ve diğer kripto varlıkların fiyatındaki yükselişin temel itici güçleri haline geldi.
Fonlar: İyimser fiyatlandırma + zorla genişletme
Mart ve Nisan aylarında ABD hisse senetleri büyük bir düşüş yaşarken, BTC spot ETF'ye olan girişler aniden durdu ve bu durum, BTC'nin ABD hisse senetleriyle birlikte %30'dan fazla değer kaybetmesine neden oldu. Ancak Nisan ve Mayıs aylarından itibaren, ABD hisse senetlerinin güçlü bir şekilde geri sıçramasıyla birlikte, BTC spot ETF alım gücü de güçlü bir şekilde geri geldi ve sırasıyla 6.05 ve 27.75 milyar dolar giriş sağladı. Bu durum, BTC'nin tüm kayıplarını telafi etmesine ve 112000 dolarlık tarihi zirveyi tazelemesine olanak tanıdı.
Stablecoin tarafında da bir genişleme oldu, Nisan ve Mayıs aylarında sırasıyla 53.75 ve 55.67 milyar dolar girişi gerçekleşti, ancak BTC spot ETF kanalı fonlarındaki değişim daha küçük.
Daha önce belirtildiği gibi, BTC'nin fiyatlandırma yetkisi, piyasa içi fonlardan spot ETF kanalı fonlarına ve benzeri kurumların kontrolüne geçmiştir. Bu tür kurumlar, uzun vadeli subjektif boğa özellikleri sergilemektedir. Bunun arkasındaki neden, BTC ve kripto varlıkların Amerika'daki politika düzeyinde sürekli olarak çığır açan ilerlemeler kaydetmesidir. Bu, BTC'nin Nisan ve Mayıs'ta hızlı bir şekilde yükselmesinin ve Nasdaq'ı geçerek tarihi bir zirveye ulaşmasının sebebi olduğu gibi, aynı zamanda gelecekte uzun vadeli olarak umut verici bir temel mantık desteğini de sağlamaktadır.
Ancak dikkat edilmesi gereken nokta, ABD borsa şu anda gümrük savaşına aşırı iyimser bir fiyatlama yapmış durumda ve bunun altında yatan varsayım, ABD ekonomisinin büyük bir durgunluk yaşamayacağıdır. Şu anda ABD, yeni zirveleri aşmakta zorlanıyor, bu nedenle dalgalanma kaçınılmaz. Kurumlar sürekli olarak yatırım yaparken, BTC spot ETF'sinin NASDAQ'tan bağımsız bir piyasa seyri göstermesi zorlaşıyor, bu nedenle orta ve kısa vadede BTC'nin yeni zirveye ulaşmasını beklemek fazla iyimser.
Çip Yapısı: Borsa BTC Stoku Sürekli Düşüşte
3~4 aylık düşüşte, BTC uzun vadeli yatırımcılar tekrar alım yapmaya başladı ve bu objektif olarak piyasa satış baskısını azaltan bir dengeleyici rolü üstlenmiştir.
Mayıs ayı sonuna kadar, uzun pozisyonun büyüklüğü 14,419,900 adet ile tarihsel zirveye yakın bir seviyeye ulaştı, buna karşılık merkezi borsa stok büyüklüğü sürekli bir düşüş içinde ve şu anda yalnızca 2,988,200 adet kaldı, bu da 2020 yılının Kasım ayı sonundaki seviyeye yakın.
Önceki döngüde, likidite patladığında, uzun pozisyonlar satış yapma seçeneği fiyat artışını objektif olarak sınırladı, ancak döngü içinde fiyat düştüğünde uzun pozisyonlar satışı yavaşlatır hatta alım yapmaya geçer, bu döngü de istisna değil.
Önceki döngülerden farklı olarak, geçmişte uzun vadeli yatırımcıların "ikincil satışları" boğa piyasasını sonlandırırken, bu seferki "ikincil satışlar" sonrasında piyasa yukarı doğru devam etmeyi seçti. Bu, uzun vadeli yatırımcı yapısına kurumların da katılması ve piyasa hareketlerinde bir değişikliğe yol açması olarak yorumlanabilir. Bu değişikliğin kalıcı mı yoksa geçici mi olduğu dikkatle izlenmelidir.
Sonuç
BTC'nin kullanım durumlarının genişlemesi ve uzun vadeli eğilimleri konusunda uzun vadeli düşünceye dayanan iyimser bir tutum sergilense de, kısa vadede BTC'nin fiyatının gücü ve hareketinin hızı hala en iyimser tahminleri aşmaktadır.
Bunun nedeni, ABD hisse senetleri de dahil olmak üzere risk piyasalarının aşırı iyimserliği ve Amerika Birleşik Devletleri'nde BTC için kullanım durumlarının büyük ölçüde genişlemesinin tetiklediği yatırım ve spekülasyon patlamasıdır. İkincisine olan güven yeterli, ancak ABD hisse senedi ve BTC piyasaları şu konuda iyimser: "