Kripto Piyasası Haftalık Raporu: Ekonomik veriler biraz beklenenden iyi, ancak ayarlama nedenleri hala mevcut

Bu hafta Bitcoin açılış fiyatı 80708.21 dolar, kapanış fiyatı 82562.57 dolar, haftalık artış %2.31, dalgalanma %10.86, işlem hacmi geçen haftaya göre azalmaya devam etti. Bitcoin fiyatı düşüş kanalında hareket ediyor, hafif bir sıçrama yaşandı.

Amerika'nın açıkladığı CPI verileri beklentilerin biraz üzerinde geldi, Rusya-Ukrayna çatışmasında da bir rahatlama belirtileri görülüyor, bu durum ABD borsa ve Bitcoin'e nefes alma fırsatı sundu.

Ancak, ABD hisse senedi piyasasının değerlemesi hâlâ düşüş dip aşamasında ve tarihsel veriler, aşağı yönlü bir alan olduğunu göstermektedir. Değerlemenin düşüşüne neden olan faktörler - karmaşık gümrük politikaları enflasyonu tetikleyebilir ve bu da ABD ekonomisini "stagflasyon" endişesiyle karşı karşıya bırakabilir - hâlâ ortadan kalkmamıştır. Bu karmaşa ve çıkmaz ne kadar uzun sürerse, değerlemenin aşağı yönlü revizyon alanı o kadar büyük olur. Bu, kısa vadede Bitcoin'in toparlanmasına karşı dikkatli yaklaşmamızın sebebidir.

Makroekonomik Veriler

Geçen hafta ABD tarafından açıklanan istihdam verileri, istihdam piyasasında bir yavaşlama belirtisi olduğunu gösterdi ve bu, ekonomik durgunluk beklentilerini artırarak piyasada büyük düşüşlere yol açtı.

Bu hafta, Amerika Birleşik Devletleri Şubat ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerini açıkladı, yıllık %2.8 artış gösterdi ve beklenen %2.9'un altında kaldı; aylık %0.2 artış gösterdi ve beklenen %0.3'ün altında kaldı. Bu veri, geçen hafta açıklanan istihdam verilerinin yarattığı paniği hafifletti ve piyasalara kısa bir nefes alma fırsatı sundu.

Geçen hafta büyük bir düşüş ve bu haftaki CPI verilerinin olumlu etkisiyle, ABD borsaları hafif bir toparlanma gösterdi, ancak tüm hafta genelinde hala bir düşüş trendinde. Nasdaq Endeksi hala 250 günlük ortalamanın altında, haftalık düşüş oranı %2.43'e daraldı; S&P 500 Endeksi 250 günlük ortalamanın üzerine yükseldi; Dow Jones Endeksi %3.07 düştü ve 250 günlük ortalamaya yakın.

14 Mart'ta, Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi öncü değeri 57.9'a düşerek, beklenen 63.1'in oldukça altında kaldı. Aynı zamanda, bir yıllık enflasyon oranı beklentisi %4.9'a yükselerek, beklenen %4.2'nin üzerinde oldu. Bu, Amerikan tüketicilerinin ekonomik görünüm konusunda endişelerinin arttığını gösteriyor.

Cuma günü, küresel borsa yükseliş gösterdi, bunun başlıca nedeni Rusya-Ukrayna çatışmasının yatışabileceğine dair haberlerdi; taraflar 30 günlük bir ateşkes anlaşmasına varmayı planlıyor.

Şu anda, ABD'nin ana borsa endeksleri "piyasa düzeltmesi" aralığına (yüzde 10-20 düşüş) girmiş durumda, ancak bu, piyasa düzeltmesinin sona erdiği anlamına gelmiyor. S&P 500 Shiller CAPE oranı şu anda 34.75 kat, zirveden yüzde 8.07 düştü. 20 yıllık tarihsel ortalama olan 27.25 katına geri dönülürse, hala yüzde 21'den fazla bir geri çekilme alanı var.

Piyasa dalgalanmalarında, güvenli liman arayışının artması, altın fiyatlarının bir süreliğine 3000 dolar/onsu aşmasına neden oldu. Dolar endeksi hafif bir yükseliş gösterirken, ABD tahvil getirileri de biraz arttı ve bu, bazı fonların ABD tahvillerinden çıkıp borsa yönüne kaymaya başladığını gösteriyor.

Genel olarak, ABD hisse senedi piyasası düzeltme aşamasına girdi, ancak enflasyon ve faiz indirimleri açısından görünüm hâlâ belirsiz. Bitcoin'in ABD hisse senedi düzeltmesinden etkilenmeye devam edeceğini düşünüyoruz, önümüzdeki iki ay içinde 73000 dolara kadar düşebilir.

Fon Akışı

Bu hafta kripto piyasası çift kanal fonu net akışı 237 milyon dolar, geçen haftaya göre önemli bir azalma göstermektedir. Özellikle Bitcoin spot ETF'sinde 842 milyon dolar net çıkış, Ethereum spot ETF'sinde 184 milyon dolar net çıkış ve stablecoin'lerde 1.264 milyon dolar net giriş olmuştur.

Stablecoin akışındaki azalmaya ve ETF fonlarının çıkışındaki artışa rağmen, mevcuttaki fonların borsa üzerinden alım satıma dönüşmesi, Bitcoin fiyatının 83000 dolara geri dönmesini destekledi. Şu anda, borsa fonlarının mevcut miktarında hafif bir artış gözlemleniyor, ancak bu sadece küçük ölçekli bir dip alım hareketi olarak değerlendirilebilir ve piyasa dönüşünü sağlamak için yeterli değildir.

Piyasa Duygusu

Verilere göre, kısa vadeli yatırımcı grubu zarar durdurma ile çıkış yapmaya devam ediyor, en büyük kayıp günü 13 Mart'ta gerçekleşti. Şu anda, kısa vadeli yatırımcılar ortalama yaklaşık %9'luk bir kayıp üstleniyor, bu da birçok ETF sahibini içeriyor. Bu grup, bu düşüşte hem tetikleyici güç hem de ana kayıp yüklenicisi oldu, gelecekte muhtemelen baskı ile karşılaşmaya devam edecek.

3 haftalık düşüşün ardından, uzun vadeli yatırımcılar satıştan alıma geçti ve net olarak yaklaşık 100.000 Bitcoin ekledi. Dikkate değer bir diğer grup ise büyük yatırımcılar; 60.000 Bitcoin'in yakınında ekleme yaptı ve maliyetleri 80.000 doların altında. Uzun vadede, bu iki grup genellikle iyi performans gösterir ve piyasa dengeleyicisi rolü üstlenir.

Dönem Göstergesi

Piyasa döngüsü göstergelerine göre, şu anda Bitcoin kripto piyasası yükseliş ara dönemindedir.