Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesi evrimi: Risk uyarısından ekosistem gelişimini aktif olarak teşvik etmeye

Son yıllarda, sanal varlıklar dünya genelinde hızla genişlemekte, geleneksel finans sistemine ve düzenleyici çerçeveye zorluklar getirmektedir. Sanal varlıkların yüksek dalgalanma ve yüksek kaldıraç özellikleri, düzenleyici otoriteler ve işlem platformları için daha önce karşılaşılmamış zorluklar yaratmaktadır; bunlar arasında sınır ötesi fon akışlarının nasıl düzenleneceği, müşteri tanımlamasının nasıl tamamlanacağı ve sistemik finansal risklerden nasıl kaçınılacağı gibi konular yer almaktadır. Bu, sanal varlıkların düzenlenmesinin departmanlar arası ve uluslararası iş birliği gerektirdiğini göstermektedir.

Hong Kong, dünya çapında üçüncü en büyük finans merkezi olarak, sanal varlıkların düzenlenmesi konusunda önemli bir rol oynamaktadır. Hem küresel sanal varlık finansal piyasalarının gelişimini teşvik etmeli hem de finansal istikrar gereksinimlerini karşılamalıdır. Hong Kong, uluslararası sermaye piyasalarını bağlamak ve finansal güvenliği sağlamak arasında bir denge arayışında olmalıdır; ayrıca, Çin'in yeni finansal piyasaları keşfetmesi için önemli bir pencere görevi görmektedir. Bu nedenle, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme yolu, küreselleşme ile yerelleşme, yenilik ile istikrarın sürekli bir şekilde uyum sağladığı bir süreçtir.

2017'den 2021'e kadar Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesinin başlangıç dönemi. Hong Kong hükümeti esas olarak risk uyarıları ile hareket etti ve kademeli olarak pilot düzenleme unsurlarını tanıttı. Bu aşamanın ana önlemleri şunları içeriyor:

• Eylül 2017'de, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, bazı ICO'ların menkul kıymet oluşturabileceğini ve denetim altına alınması gerektiğini belirten bir açıklama yayınladı.
• Aralık 2017'de, finansal kuruluşların kripto para ile ilgili ürünler sunmasının mevcut düzenlemelere uyması gerektiği talep edilmiştir.
• Kasım 2018'de, standartlara uyan sanal varlık işlem platformlarının düzenleme kum havuzuna dahil edilmesini önerdi.
• Mart 2019'da STO'nun tanımı yapıldı ve aracının sorumlulukları belirlendi.
• 2019 Kasım'da, sanal varlık ticaret platformu lisans sistemi önerildi.
• Kasım 2020'de, sanal varlık hizmeti sağlayıcılarını lisanslama sistemine dahil etme planı.
• Mayıs 2021'de, VASP lisanslama sisteminin tanıtıldığı resmi olarak doğrulandı.

Bu dönemde, Hong Kong, risk uyarısından somut düzenlemelere geçiş yaparak piyasa katılımcılarının sorumluluklarını tanımlamaya başladı. Regülatörler, sanal varlıkların finansal pazarın önemli bir parçası haline geleceğini kabul ederek tutumlarını giderek daha olumlu bir yönetim yaklaşımına kaydırdılar. Lisans mekanizmasının ilk taslağı oluşturuldu ve ticaret platformlarını denetlemek için "regülasyon kum havuzu" mekanizması benimsendi.

2022 yılı, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme politikalarında bir dönüm noktası oldu. 31 Ekim'de, Maliye Bakanlığı ilk politika beyannamesini yayımlayarak sanal varlık ekosisteminin gelişimini aktif olarak teşvik edeceğini açıkladı. Bu, düzenleyici yaklaşımın "risk odaklı"dan "fırsat odaklı"ya geçişini simgeliyor ve sonraki sistem reformları için stratejik bir yön belirliyor.

2023'ten itibaren, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesi uygulama aşamasına geçiyor. Ana önlemler şunlardır:

• Şubat 2023'te, ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvili ihraç etti.
• Haziran 2023'te, VASP lisanslama sistemi uygulanmaya başlandı, ilk iki platform onay aldı.
• 2023 Ağustos'unda, ilk lisanslı platform perakende yatırımcılara açıldı.
• Kasım 2023'te, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerle ilgili bir faaliyet genelgesi yayımlanacak.
• Aralık 2023'te, uyumlu sanal varlıkların spot ve vadeli ETF'lerinin satışına izin verilecektir.
• Ocak 2024'te, Hong Kong yasalarına uygun ilk tokenleştirilmiş menkul kıymetin başarılı bir şekilde ihraç edilmesi.
• Mart 2024'te, "Ensemble Projesi"ni başlatarak tokenleştirilmiş varlıklar ile wCBDC entegrasyonunu keşfedeceğiz.
• Temmuz 2024'te, stablecoin düzenleme kum havuzu programı başlatılacak.
• 2024'ün Ağustos ve Eylül aylarında, birçok RWA projesi hayata geçirilecek.
• Şubat 2025'te, ikinci sanal varlık politika bildirisinin yayımlanacağını duyurdu.
• Mart 2025'te, lisanslı borsa sayısı 10'a çıkacak ve "A-S-P-I-Re" düzenleyici yol haritası yayınlanacak.

Hong Kong, mevcut yasal çerçeveye dayalı olarak "damgalı düzenleme" stratejisi uygulamaktadır ve dijital varlıkları düzenlemek için kılavuzlar veya genelgeler yayınlamaktadır. Bu yöntem etkili, uyumlu ve sistem dönüşümü ile endüstri gelişimini iyi bir şekilde birleştirebilmektedir. Hong Kong, sanal varlıkları finansal varlıkların bir uzantısı olarak ele almayı tercih etmektedir, bu da düzenleyici koordinasyon maliyetlerini azaltmakta ve finansal kurumlar ile yeni teknolojik işletmeler arasında bir köprü kurmaktadır.