Що таке RWA? Як RWA може запалити наступну фінансову революцію?

“Фінансова сутність змістилася від підприємств до активів високої якості,” сказав Чжао Веньбяо, генеральний директор цифрового технологічного підрозділу Ant Group, підсумовуючи суттєву різницю токенізації RWA (активи реального світу). Він порівняв цю інновацію з “міні-IPO,” яке повністю змінило правила традиційної фінансової гри.

Технологія Langxin випустила 100 мільйонів RWA через понад 9 000 нових енергетичних зарядних станцій як закріплені активи на блокчейні; виноградник у Цзядингу, Шанхай, успішно випустив 10 мільйонів токенів RWA і був підписаний міжнародним капіталом, при цьому весь процес від посадки до збору врожаю було зафіксовано на блокчейні. Ці випадки переосмислюють наше розуміння ліквідності активів.

Розглядаючи RWA, нову хвилю активів на ланцюгу

RWA в основному відноситься до цифрової міграції прав на активи. Він перетворює матеріальні або нематеріальні активи у реальному світі — такі як нерухомість, товари, облігації, витвори мистецтва та навіть майбутні права на доходи від зарядних станцій і виноградників — в цифрові токени на ланцюгу за допомогою технології блокчейн.

Цей процес називається “Токенізація”, яка на赋资产 у фізичному світі характеристиками подільності, програмованості та глобальної цифрової торгівлі.

Основні відмінності між традиційним фінансуванням і фінансуванням реальних активів є суттєвими. Традиційні фінанси значною мірою спираються на кредитоспроможність суб’єкта (таку як корпоративні рейтинги), банки вимагають сильних гарантій або навіть контрагарантій для кредитування, що призводить до високих порогів і тривалих процесів.

RWA тоді звертається до кредиту самого активу: поки проект має високу якість і стабільні очікування доходу, токени можуть бути випущені в ланцюзі для залучення коштів від глобальних інвесторів. Технічний директор Ant Group Ван Вей вказав: “Подібно до корпоративного фінансування, потрібні належні перевірки, а фінансування фізичних активів також потребує проведення достовірних розслідувань, і Web3 Технологія вирішила проблему довіри до фізичних активів.

Чому потрібні RWA? Цінність і ризик співіснують

Вибух RWA виникає з його здатності вирішувати болючі точки традиційних фінансів. Boston Consulting Group (BCG) прогнозує, що до 2030 року світовий ринок RWA може досягти 16 трильйонів доларів, що становитиме 10% світового ВВП. Citigroup оцінює, що токенізація активів приватних непублічних компаній зросте більш ніж у 80 разів до 2030 року, досягнувши приблизно 4 трильйонів доларів. Його основні переваги відображаються в п’яти вимірах:

• Зниження порогу: Властивості вартістю мільйони або оптові товари можна розділити на маленькі токени (наприклад, по $100 за акцію), що дозволяє роздрібним інвесторам брати участь.
• Покращення ліквідності: Неліквідні активи (такі як нерухомість та дебіторська заборгованість) можуть торгуватися в блокчейні24⁄7, скорочуючи цикл конверсії.
• Подолання географічних бар’єрів: Глобальна інтероперабельність блокчейну робить інвестиції через кордон більш зручними.
• Покращити прозорість і безпеку: Дані транзакцій є незмінними в блокчейні, а смарт-контракти автоматично виконують розподіл прибутків, зменшуючи ризик людського втручання.
• Зменшення витрат: Дисінтермедіація усуває високі збори з банків, юристів та інших.

Ризики не можна ігнорувати:

• Регуляторна невизначеність: Багато країн ще не уточнили правову рамку RWA, що ускладнює дотримання вимог у міжнародному масштабі.
• Ризик довіри: Автентичність активів залежить від емітента та сторонніх аудитів. Якщо кастодіан вчинить шахрайство, токени в ланцюгу втрачають свою підтримку.
• Технічна вразливість: Якщо в смарт-контракті є недоліки, він може бути підданий атакам.
• Волатильність активів: Внутрішня вартість може знижуватися (наприклад, ціни на нерухомість знижаються на 15%), що вимагає динамічної оцінки.

Огляд відомих проектів RWA

Екосистема RWA сформувала різноманітну траєкторію з наступними представницькими проектами:

Золоті токени: “Тверда валюта” фізичних активів

• PAX Gold (PAXG): Емітований Paxos, кожен токен прив’язаний до 1 тройської унції фізичного золота, що зберігається в Лондоні, і підтримується викуп.

• Tether Золото (XAUT): Запущено компанією Tether, забезпечене золотом, що зберігається у швейцарських сховищах, воно стоїть поряд з PAXG як основний золотий токен.

Бонд Токен: «Демократизація» доходності казначейських облігацій США

• Ondo Finance (OUSG): Токенізовані короткострокові облігації казначейства США з річною доходністю приблизно 5.1% та мінімальним порогом інвестицій у $500.

• Franklin FOBXX: Токенізований фонд грошового ринку держави, з 99.5% активів, виділених на облігації Казначейства США та готівку, доступний для підписки за $20.

Інновації в фізичних активах: прорив для мікрофінансування

• Langxin Technology Charging Pile RWA: Закріплено за майбутніми правами на дохід від понад 9,000 зарядних станцій, залучено 100 мільйонів юанів у фінансуванні в Гонконзі через технологію Ant Chain, що стало піонером токенізації вітчизняних активів нової енергії.
• Токен нерухомості RealT: розділяє незалежну власність на нерухомість, дозволяючи тримачам токенів отримувати орендний дохід пропорційно, досягаючи моделі “фрагментованого власника”.

Розширення альтернативних активів: сільське господарство та вуглецеві кредити

• Шанхайський виноградник Цзядінг: Увесь процес вирощування винограду відбувається в блокчейні, випускаючи 10 мільйонів RWA фінансування для розширення.
• Токенізація вуглецевих кредитів: Сяо Ган сказав, що вуглецеві кредити, як нематеріальні активи, можуть вивільняти вартість через RWA.

Гонконгський пісочниця та шлях відповідності, майбутня опорна точка RWA

Гонконг стає випробувальним майданчиком для тестування відповідності RWA. Гонконгська монетарна влада запустила пісочницю проєкту Ensemble, вибравши випадок Longshine Technology в якості одного з перших проєктів, побудувавши архітектуру «дві ланцюги і один міст»:

• Активний ланцюг (материк): Фізичні активи токенізуються у торгові цифрові продукти.
• Торговий ланцюг (Гонконг): Фіатна валюта токенізується, завершуючи трансакції через кордон у межах пісочниці.

Цей дизайн забезпечує модель для трансакцій RWA через кордони. Сяо Ган наголосив, що регуляторна увага повинна бути зосереджена на “автентичності активів, відповідності та волатильності,” а ризики повинні бути суворо контрольовані поза ланцюгом, одночасно стримуючи спекуляції в ланцюзі.

Перспективи RWA на майбутнє

Goldman Sachs, HSBC та UBS змагаються за входження на ринок, впроваджуючи володіння золотом та токенізацію облігацій на блокчейн. Головний науковець Ant Chain Ян Ін підкреслив, що “кінцева продуктивність та безпека є вічними прагненнями” Web3 технологія.”

З зрілістю архітектури блокчейну, яка має сотні тисяч TPS продуктивності та обробки даних на рівні PB, майбутні доходи зарядних станцій, виноградників і навіть лісу будуть трансформовані в поточний код на ланцюзі.

Коли вартість реального світу перепрограмується, те, що ми маємо, більше не є холодними квитками, а справжніми перевіреними фрагментами активів — це майбутнє фінансової рівності, обіцяне RWA.