AMM

Автоматизований маркет-мейкер (AMM) являє собою значну інновацію в технології блокчейну, яка революціонізувала спосіб торгівлі криптовалютними активами. На відміну від традиційних централізованих бірж, які покладаються на ордерні книги та людей-маркет-мейкерів, AMM використовують алгоритми та смарт-контракти для автоматичного забезпечення ліквідності, дозволяючи користувачам торгувати токенами в децентралізованому середовищі без третіх сторін. Поява AMM вирішила проблеми ліквідності, з якими стикалися ранні децентралізовані біржі (DEX), закладаючи важливу основу для екосистеми DeFi.

Як працює автоматизований маркет-мейкер?

Автоматизовані маркет-мейкери (AMM) працюють за допомогою цих основних механізмів:

1. Пули ліквідності: Основою AMM є пул токенів, внесених користувачами, відомими як провайдери ліквідності. Кожна пул зазвичай містить пару або кілька токенів, внесених у певних співвідношеннях.

2. Алгоритм ціноутворення: Найпоширеніша модель AMM використовує формулу постійного добутку (x * y = k), де x і y представляють кількість двох токенів у пулі, а k - константа. Це забезпечує, що ліквідність завжди доступна, але ціни коливаються з обсягом торгів.

3. Виконання торгів: Коли користувачі торгують, вони не збігаються з іншими трейдерами, а безпосередньо взаємодіють з пулом ліквідності. Наприклад, користувач вносить токен A, щоб отримати токен B, збільшуючи кількість A в пулі та зменшуючи B, що спричиняє зростання ціни на B.

4. Заохочення ліквідності: Провайдери ліквідності отримують токени провайдера ліквідності (LP токени) за внесення активів, що представляють їхню частку в пулі, і заробляють прибуток від торгових комісій.

5. Виявлення цін: Ціни в AMM визначаються співвідношенням активів у пулі, а не покупними та продажними ордерами в традиційних ордерних книгах. Коли співвідношення активів у пулі відхиляється від зовнішніх ринкових цін, арбітражери вирівнюють ціни за допомогою торгів.

Які основні особливості автоматизованого маркет-мейкера?

Ключові особливості автоматизованих маркет-мейкерів (AMM) включають:

Технічні деталі:

• Керовані смарт-контрактами: AMM повністю контролюються смарт-контрактами на блокчейні, без необхідності центральних серверів або посередників.
• Алгоритмічне ціноутворення: Використовує математичні формули (наприклад, постійний добуток, постійна сума або інші варіанти) для автоматичного визначення цін на активи.
• Без дозволів: Кожен може використовувати або надавати ліквідність AMM без перевірки ідентифікації або заявок на обліковий запис.
• Незупинний: AMM працюють 24/7, поки працює базовий блокчейн, без контролю з боку центральної організації.

Використання та переваги:

• Децентралізована торгівля: Користувачі зберігають повний контроль над своїми активами, не довірюючи кошти централізованим платформам.
• Ліквідність для довгих хвостів активів: Забезпечує миттєву ліквідність для нещодавно випущених або низькообсягових токенів, які традиційні біржі важко підтримують.
• Безшовна композабельність: AMM можуть безперешкодно інтегруватися з іншими протоколами DeFi, дозволяючи створювати складні фінансові продукти.
• Глобальна доступність: Кожен, хто має доступ до Інтернету, може брати участь, не обмежуючись географією або регуляторними межами.

Ринкова гіперактивність:

• Uniswap, як один з найбільших AMM, часто перевищує 1 мільярд доларів США в щоденному обсязі торгів.
• Станом на 2023 рік, основні протоколи AMM мають понад 15 мільярдів доларів США в заблокованих загальних вартостях (TVL).
• Інновації AMM залишаються активними, з новими функціями, такими як зосереджена ліквідність (Uniswap V3) та динамічні структури комісій, які постійно з'являються.

Які ризики та виклики для автоматизованого маркет-мейкера?

Незважаючи на свою інноваційність, автоматизовані маркет-мейкери (AMM) представляють кілька ключових ризиків і викликів, про які повинні знати користувачі та розробники:

1. Тимчасова втрата: Коли провайдери ліквідності вносять активи в AMM, значні рухи цін пулових активів щодо зовнішніх ринків можуть призвести до меншої вартості, ніж просто утримання цих активів. Це явище особливо помітне на волатильних ринках.

2. Зсув ціни: Великі угоди значно змінюють співвідношення токенів у пулях ліквідності, що призводить до виконання цін, значно гірше очікуваних, особливо в пулях з нижчою ліквідністю.

3. Ризик смарт-контрактів: Протоколи AMM покладаються на складні смарт-контракти, де будь-