Росія щойно скинула бомбу Біткойна — поки США дискутують

! Достовірний редакційний контент, перевірений провідними експертами галузі та досвідченими редакторами. Реклама Сбер, найбільший універсальний банк Росії, акціонером якого є державa, розпочав маркетинг нового класу структурованих облігацій, виплати за якими прив’язані до ціни біткойна в доларах США та до коливань долара щодо рубля, відкриваючи офіційно регульований внутрішній шлях у світ провідної криптовалюти для кваліфікованих російських інвесторів.

Росія запускає облігації, пов'язані з біткойнами

Облігації, оголошені в прес-релізі від 30 травня, номіновані в рублях і повністю осідають у внутрішній кліринговій та депозитарній інфраструктурі. Сбер повідомив клієнтам, що інструмент «надає інвесторам два механізми прибутковості: вони можуть отримувати дохід від майбутніх змін вартості біткойна в доларах США і від можливого зміцнення долара США по відношенню до рубля», не вимагаючи при цьому ні криптогаманця, ні взаємодії з «нерегульованими іноземними платформами».

Читайте також: Польща обрала президента Навроцького в шоці UpsetSber спочатку розповсюджує цінні папери поза біржею обраній групі кваліфікованих інвесторів, але має намір розмістити наступні транші на Московській біржі (MOEX) «щоб забезпечити прозорість, ліквідність і зручність для широкого кола кваліфікованих інвесторів», повідомили в банку. Компанія також підтвердила, що ф'ючерси на біткоіни з готівковим розрахунком з'являться на її платформі SberInvestments 4 червня, в той же день, коли MOEX планує запустити свій власний контракт.

Дебют відбувається лише через кілька днів після того, як Банк Росії послабив свою давню опозицію до інструментів, пов'язаних з криптовалютами. 28 травня центральний банк заявив, що брокери та біржі можуть пропонувати недоставляємі деривативи та структуровані продукти, пов'язані з цифровими активами, "кваліфікованим" учасникам ринку, за умови, що жодна фізична криптовалюта не переходить з рук в руки.

Заступник голови Анатолій Попов охарактеризував облігації Сбер як перший відчутний приклад нового режиму, обіцяючи інвесторам "зручний та безпечний доступ до криптовалютних активів — без прямої власності на криптовалюти, при повному дотриманні регуляторних вимог щодо російської інфраструктури."

Рішення Сбера також відображає ширшу стратегію банку щодо цифрових активів. За останні чотири роки вона побудувала дозволену блокчейн-мережу, експериментувала з прив'язаним до рубля «Сберкоіном» та інтегрувала підключення MetaMask, позиціонуючи себе як внутрішнього чемпіона токенізованих фінансів, навіть незважаючи на те, що міжнародні санкції скоротили її закордонні операції.

Структурно, новий облігаційний випуск функціонує як синтетичний колл-спред. Купонні виплати посилаються на відсоткову зміну ціни BTC в доларах протягом заздалегідь визначеного терміна, плюс будь-яке зростання курсу долара/рубля, що підлягає обмеженням, викладеним у пропозиції.

Оскільки розрахунки здійснюються в рублях через російський Національний розрахунковий депозитарій, інвестори залишаються в межах місцевого правового периметра та уникають кастодіальних та податкових складнощів із зберіганням спотового біткоїна за кордоном. Деталі ціноутворення не розголошуються.

США відстає (, але все ще може виграти )

Професіонали ринку розглядають продукт як вододіл. «Я не думаю, що більшість розуміє, що BitBonds збираються зробити для Bitcoin», — написав ведучий подкасту Марті Бент на X. «BitBonds створюють криву тривалості, яка приносить впевненість у тому, що x кількість біткойнів знаходиться поза ринком протягом y періоду часу».

Читайте також: МВФ проти біткоїна: експерт попереджає, що Пакистан буде наступним, хто згорнеЗапуск також викликав геополітичні коментарі: «Схоже, що Росія щойно м'яко запустила BitBonds через Ощадбанк — тоді як США продовжують тягнути з цим», — написав трейдер під псевдонімом British HODL, тоді як аналітик Джастін Бехлер стверджував, що інструменти дають «суверенам та установам БРІКС миттєвий доступ до ризику біткойна без тертя».

Генеральний директор Bitcoin Magazine Девід Бейлі додав: "Нам потрібні BitBonds в Америці зараз. Як зараз зараз."

У Вашингтоні ідея BitBonds існує лише у вигляді білої книги. Два місяці тому Інститут політики біткойнов (BPI) опублікував статтю «Казначейські облігації з посиленим біткоіни: ідея, час якої настав», стверджуючи, що Мінфін США повинен випустити до $2 трильйонів так званих BitBonds з купоном 1%. 10% виручених коштів — близько $200 млрд — буде використано для покупки BTC для нещодавно створеного Стратегічного резерву біткоїнів; Решта піде на рефінансування звичайного боргу.

«Протягом десятирічного періоду це означає номінальну економію в розмірі 700 мільярдів доларів і поточну вартість у 554 мільярди доларів», — написали співавтори Ендрю Хонс і Метью Пайнс, додавши, що вбудований опціон колл BTC може «зменшити до 50 трильйонів доларів федерального боргу до 2045 року, якщо історичні темпи зростання збережуться». Виступаючи на форумі BPI Bitcoin for America в березні, Хонс сформулював цю концепцію як «безпрограшну — нижча вартість запозичень, значний суверенний резерв біткойнів і позитивна участь для платників податків».

Проте пропозиція залишається в підвішеному стані. Представники Міністерства фінансів не коментували це публічно, і хоча кілька прихильників Біткоїна, включаючи сенаторів Сінтію Луміс та Білла Хагерті, кажуть, що вивчають цю структуру, жоден законопроект не було представлено.

Технічно, продукт Росії та план BPI переслідують одну й ту ж мету — впровадження зростання BTC на регульовані ринкові облігації, але різними шляхами. Структура Сбер — це облігація, номінована в рублях, купон якої синтетично пов'язаний з поточним BTC/USD та USD/RUB; розрахунок здійснюється повністю у фіаті та очищається через внутрішню інфраструктуру.

Візія BPI створює державну цінну папір, номіновану в доларах США, яка виплачує купон нижче ринкового, але вбудовує опціон на біткоїн; 10% від основної суми купуватиме—і постійно зберігатиме—фізичний BTC. Фактично, Сбер пропонує інвесторам цінову експозицію, в той час як BPI хоче, щоб сам суверен володів монетами.

На момент публікації BTC торгувався за $105,269.

Ціна BTC, графік за 1 день | Джерело: BTCUSDT на TradingView.comВибране зображення створене за допомогою DALL.E, графік з TradingView.com ! Редакційний процес для bitcoinist зосереджений на наданні ретельно дослідженого, точного та неупередженого контенту. Ми дотримуємося суворих стандартів пошуку, і кожна сторінка проходить ретельну перевірку нашою командою найкращих технологічних експертів і досвідчених редакторів. Цей процес забезпечує цілісність, актуальність і цінність нашого контенту для наших читачів.