Бриджвотер Даліо: Америка знаходиться на порозі спалаху громадянської війни! Десяти тисяч слів аналізу руйнування порядку за заворушеннями в Лос-Анджелесі
Рей Даріо, засновник Bridgewater Fund (Ray Dalio) раніше X опублікував велику статтю під назвою «Громадянська війна?», в якій обговорюється крах порядку, виявлений під час недавніх заворушень у Лос-Анджелесі. (Синопсис: Трамп наказав Національному ополченню «довести Каліфорнію до протесту», губернатор був розлючений: президент незаконно захопив місцеву військову владу) (Довідково: Трамп оголосив «надзвичайний стан країни» тарифами, щоб змити азіатські акції кров'ю, індекс Nikkei впав на 3%, Південна Корея провела екстрене засідання: Масові протести та заворушення спалахнули в Лос-Анджелесі на вихідних після того, як Імміграційна та митна поліція США (ICE) провела рейди в різних місцях Лос-Анджелеса, щоб заарештувати нелегальних мігрантів. Кампанія, яка розпочалася 6 червня, швидко викликала невдоволення місцевих жителів: сотні людей вийшли на вулиці на знак протесту проти федеральної імміграційної політики та правоохоронних органів. Станом на 10 число на вулицях Лос-Анджелеса розгорнуті національні ополчення, і в деякі райони повернувся спокій, але напруга не була повністю знята. Протести також поширилися на Сан-Франциско та інші місця, а кількість арештів продовжує зростати, і всі верстви суспільства дуже стурбовані протистоянням між федеральною та місцевою владою. У відповідь на цю ситуацію Даліо, засновник Bridgewater Fund, опублікував статтю під назвою «Громадянська війна?», в якій розповів, що американський порядок розпадається, обговорив розуміння останніх подій у ширшому контексті та спостерігав за тим, що відбувається зараз, як дивився фільм, який я бачив багато разів. Моя точка зору випливає з мого більш ніж 50-річного досвіду в якості глобального макроінвестора і мого дослідження останніх 500 років історії. У своїй книзі 2021 року «Принципи: як впоратися з мінливим світовим порядком» я описую шаблон, який можна використовувати для порівняння з реальними подіями, щоб допомогти зрозуміти, як еволюціонував світовий порядок. Я також пояснюю вічну і універсальну причинність великих циклів, які призводять до змін у світовому порядку. Цей шаблон змушує мене вірити, що монетарний порядок, внутрішньополітичний порядок і міжнародний геополітичний порядок, швидше за все, зазнають краху одночасно. На жаль, розвиток подій збігається з цим шаблоном. Мета цієї замітки – допомогти вам помістити останні події в контекст мого шаблону, зокрема, те, що він пояснює крах внутрішнього порядку (який я описую як певну форму «громадянської війни», хоча це не обов'язково означає, що люди вбивають один одного). У п'ятому розділі описується «великий кругообіг внутрішнього порядку і хаосу». Він розгортається через великий цикл, який проходить 6 етапів, кожен з яких має свої унікальні характеристики. З огляду на боргову проблему уряду і тепер, коли повстання в Лос-Анджелесі придушується президентом Трампом, який направив Національну гвардію, я думаю, що це хороший час, щоб нагадати вам про цей шаблон. Якщо вам цікаво розглянути весь цикл і всі 6 його фаз, вам слід прочитати главу 5 повністю. Він тут не є вичерпним, але оскільки я вважаю, що ми зараз перебуваємо на п'ятій фазі циклу, тобто на етапі до громадянської війни, я поділюся лише своїм описом цього етапу та шостої фази (фази громадянської війни). Я вважаю, що це хороший орієнтир щодо того, що може статися в майбутньому. Як завжди, буду радий будь-яким питанням або коментарям. Стадія 5: Коли з фінансами все погано і вирує конфлікт У великих циклах найважливіший вплив надходить від боргу, грошей та економічної активності. Оскільки я розглянув цей цикл у повному обсязі в розділах III і IV, я не буду повторювати його тут. Але щоб зрозуміти п'яту стадію, потрібно знати, що вона настає після третьої (мир і благополуччя, вигідні боргові і кредитні умови) і четвертої (надмірності і занепад починають погіршувати ситуацію). Цей процес завершується найскладнішою і найболючішою шостою фазою – коли у суб'єктів закінчуються гроші, часто у вигляді революції або громадянської війни, виникає страшний конфлікт. П'ятий етап - це період, коли міжкласова напруженість, що супроводжувала погіршення матеріального становища, досягає свого піку. Те, як різні лідери, політики та групи людей реагують на конфлікти, має значний вплив на те, чи зазнають країни необхідних змін мирним чи насильницьким шляхом. Зараз ви можете побачити ознаки того, що це відбувається в багатьох країнах. Країни, які перебувають у хорошому фінансовому становищі (тобто дохід перевищує витрати, а активи перевищують зобов'язання), перебувають у відносно хорошій формі. Країни, які знаходяться в поганому фінансовому становищі, знаходяться у відносно бідному стані. Їм потрібна фінансова допомога з боку інших країн. Проблема в тому, що країн у поганій формі набагато більше, ніж країн у хорошій формі. Ви також можете бачити, що ці різні умови є основними рушійними силами нерівності в більшості аспектів цих країн, держав, міст, компаній і людей – наприклад, в освіті, охороні здоров'я, інфраструктурі та добробуті. Ви також можете спостерігати величезні культурні відмінності в тому, як країни реагують на стресові ситуації: деякі країни діють більш гармонійно, тоді як інші більш схильні до боротьби. Оскільки фаза V є критичним етапом у внутрішньому циклі, і оскільки багато країн, перш за все Сполучені Штати, зараз перебувають на цій стадії, я приділю деякий час, щоб детально зупинитися на причинно-наслідкових зв'язках, які вступають у гру протягом цього періоду, а також на ключові показники, на які слід звернути увагу при розгляді їхнього прогресу. Далі я розповім більш конкретно про ситуацію в Сполучених Штатах. Традиційні токсичні комбінації До традиційних токсичних комбінацій, що викликають великі внутрішні конфлікти, відносяться: 1) фінансово погане фінансове становище країни і людей в країні (або штаті або місті) (наприклад, з великими боргами і неборговими зобов'язаннями); 2) всередині суб'єкта господарювання існує великий розрив у доходах, багатствах і цінностях; 3) серйозний негативний економічний шок. Таке зближення часто призводить до хаосу, конфліктів, а іноді навіть до громадянської війни. Економічні потрясіння можуть бути викликані різними причинами, включаючи лопання фінансових бульбашок, стихійні лиха (такі як епідемії, посухи та повені) та війни. Це створило фінансовий стрес-тест. Фінансова позиція, яка існує на момент стрес-тесту, що вимірюється в термінах доходи в порівнянні з витратами і активи в порівнянні з пасивами, є буфером. Розмір розриву в доходах, багатстві і цінностях і є ступінь вразливості системи. Коли виникають фінансові проблеми, вони, як правило, спочатку б'ють по приватному, а потім і по державному сектору. Оскільки уряд ніколи не дозволить фінансовим проблемам приватного сектору обвалити всю систему, фінансове становище уряду має першорядне значення. Колапс відбувається тоді, коли в уряду закінчується купівельна спроможність. Але на шляху до краху буде багато боротьби за гроші і політичну владу. Вивчивши понад 50 громадянських воєн і революцій, я зрозумів, що найнадійнішим випереджаючим індикатором громадянської війни чи революції є державне фіскальне банкрутство в поєднанні з величезною прірвою між багатими та бідними. Це тому, що коли уряду не вистачає фінансових ресурсів, він не може фінансово врятувати приватні сектори, яких уряд повинен надати для підтримки роботи системи (як це зробила більшість урядів на чолі з США в кінці 2008 року), і він не може купити те, що йому потрібно, або платити людям за те, щоб вони робили те, що від нього потрібно. Він втратив живлення. Класичною ознакою перебування на п'ятій фазі і одним з тригерів шостої стадії – випереджаючого індикатора втрати кредитоспроможності і здатності витрачати кошти – є те, що уряди мають великий дефіцит, що призводить до продажу більшої кількості боргу, ніж готові купувати покупці, крім центрального банку уряду. Цей випереджаючий індикатор загоряється, коли уряди, які не можуть друкувати гроші, змушені підвищувати податки та скорочувати витрати, або коли ті, хто може друкувати гроші, друкують гроші великими партіями та купують великі суми державного боргу. Зокрема, коли у уряду закінчуються гроші (через величезний дефіцит, величезні борги та неможливість отримати доступ до достатньої кількості кредитів), він має обмежені можливості. Вона або підвищує податки і різко скорочує витрати, або друкує купу грошей, девальвуючи свою валюту. Уряди, які мають можливість друкувати гроші, завжди роблять це, тому що це набагато менш болісний шлях, але він змушує інвесторів скидати гроші та борги, які друкуються. Уряди, які не можуть друкувати гроші, змушені підвищувати податки та скорочувати витрати, що заохочує багатих тікати з країни (або штату, чи міста), тому що платити більше податків і втрачати послуги неприпустимо. Якщо ці суб'єкти, які не вміють друкувати гроші, є серед їхнього електорату...
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Бриджвотер Даліо: Америка знаходиться на порозі спалаху громадянської війни! Десяти тисяч слів аналізу руйнування порядку за заворушеннями в Лос-Анджелесі
Рей Даріо, засновник Bridgewater Fund (Ray Dalio) раніше X опублікував велику статтю під назвою «Громадянська війна?», в якій обговорюється крах порядку, виявлений під час недавніх заворушень у Лос-Анджелесі. (Синопсис: Трамп наказав Національному ополченню «довести Каліфорнію до протесту», губернатор був розлючений: президент незаконно захопив місцеву військову владу) (Довідково: Трамп оголосив «надзвичайний стан країни» тарифами, щоб змити азіатські акції кров'ю, індекс Nikkei впав на 3%, Південна Корея провела екстрене засідання: Масові протести та заворушення спалахнули в Лос-Анджелесі на вихідних після того, як Імміграційна та митна поліція США (ICE) провела рейди в різних місцях Лос-Анджелеса, щоб заарештувати нелегальних мігрантів. Кампанія, яка розпочалася 6 червня, швидко викликала невдоволення місцевих жителів: сотні людей вийшли на вулиці на знак протесту проти федеральної імміграційної політики та правоохоронних органів. Станом на 10 число на вулицях Лос-Анджелеса розгорнуті національні ополчення, і в деякі райони повернувся спокій, але напруга не була повністю знята. Протести також поширилися на Сан-Франциско та інші місця, а кількість арештів продовжує зростати, і всі верстви суспільства дуже стурбовані протистоянням між федеральною та місцевою владою. У відповідь на цю ситуацію Даліо, засновник Bridgewater Fund, опублікував статтю під назвою «Громадянська війна?», в якій розповів, що американський порядок розпадається, обговорив розуміння останніх подій у ширшому контексті та спостерігав за тим, що відбувається зараз, як дивився фільм, який я бачив багато разів. Моя точка зору випливає з мого більш ніж 50-річного досвіду в якості глобального макроінвестора і мого дослідження останніх 500 років історії. У своїй книзі 2021 року «Принципи: як впоратися з мінливим світовим порядком» я описую шаблон, який можна використовувати для порівняння з реальними подіями, щоб допомогти зрозуміти, як еволюціонував світовий порядок. Я також пояснюю вічну і універсальну причинність великих циклів, які призводять до змін у світовому порядку. Цей шаблон змушує мене вірити, що монетарний порядок, внутрішньополітичний порядок і міжнародний геополітичний порядок, швидше за все, зазнають краху одночасно. На жаль, розвиток подій збігається з цим шаблоном. Мета цієї замітки – допомогти вам помістити останні події в контекст мого шаблону, зокрема, те, що він пояснює крах внутрішнього порядку (який я описую як певну форму «громадянської війни», хоча це не обов'язково означає, що люди вбивають один одного). У п'ятому розділі описується «великий кругообіг внутрішнього порядку і хаосу». Він розгортається через великий цикл, який проходить 6 етапів, кожен з яких має свої унікальні характеристики. З огляду на боргову проблему уряду і тепер, коли повстання в Лос-Анджелесі придушується президентом Трампом, який направив Національну гвардію, я думаю, що це хороший час, щоб нагадати вам про цей шаблон. Якщо вам цікаво розглянути весь цикл і всі 6 його фаз, вам слід прочитати главу 5 повністю. Він тут не є вичерпним, але оскільки я вважаю, що ми зараз перебуваємо на п'ятій фазі циклу, тобто на етапі до громадянської війни, я поділюся лише своїм описом цього етапу та шостої фази (фази громадянської війни). Я вважаю, що це хороший орієнтир щодо того, що може статися в майбутньому. Як завжди, буду радий будь-яким питанням або коментарям. Стадія 5: Коли з фінансами все погано і вирує конфлікт У великих циклах найважливіший вплив надходить від боргу, грошей та економічної активності. Оскільки я розглянув цей цикл у повному обсязі в розділах III і IV, я не буду повторювати його тут. Але щоб зрозуміти п'яту стадію, потрібно знати, що вона настає після третьої (мир і благополуччя, вигідні боргові і кредитні умови) і четвертої (надмірності і занепад починають погіршувати ситуацію). Цей процес завершується найскладнішою і найболючішою шостою фазою – коли у суб'єктів закінчуються гроші, часто у вигляді революції або громадянської війни, виникає страшний конфлікт. П'ятий етап - це період, коли міжкласова напруженість, що супроводжувала погіршення матеріального становища, досягає свого піку. Те, як різні лідери, політики та групи людей реагують на конфлікти, має значний вплив на те, чи зазнають країни необхідних змін мирним чи насильницьким шляхом. Зараз ви можете побачити ознаки того, що це відбувається в багатьох країнах. Країни, які перебувають у хорошому фінансовому становищі (тобто дохід перевищує витрати, а активи перевищують зобов'язання), перебувають у відносно хорошій формі. Країни, які знаходяться в поганому фінансовому становищі, знаходяться у відносно бідному стані. Їм потрібна фінансова допомога з боку інших країн. Проблема в тому, що країн у поганій формі набагато більше, ніж країн у хорошій формі. Ви також можете бачити, що ці різні умови є основними рушійними силами нерівності в більшості аспектів цих країн, держав, міст, компаній і людей – наприклад, в освіті, охороні здоров'я, інфраструктурі та добробуті. Ви також можете спостерігати величезні культурні відмінності в тому, як країни реагують на стресові ситуації: деякі країни діють більш гармонійно, тоді як інші більш схильні до боротьби. Оскільки фаза V є критичним етапом у внутрішньому циклі, і оскільки багато країн, перш за все Сполучені Штати, зараз перебувають на цій стадії, я приділю деякий час, щоб детально зупинитися на причинно-наслідкових зв'язках, які вступають у гру протягом цього періоду, а також на ключові показники, на які слід звернути увагу при розгляді їхнього прогресу. Далі я розповім більш конкретно про ситуацію в Сполучених Штатах. Традиційні токсичні комбінації До традиційних токсичних комбінацій, що викликають великі внутрішні конфлікти, відносяться: 1) фінансово погане фінансове становище країни і людей в країні (або штаті або місті) (наприклад, з великими боргами і неборговими зобов'язаннями); 2) всередині суб'єкта господарювання існує великий розрив у доходах, багатствах і цінностях; 3) серйозний негативний економічний шок. Таке зближення часто призводить до хаосу, конфліктів, а іноді навіть до громадянської війни. Економічні потрясіння можуть бути викликані різними причинами, включаючи лопання фінансових бульбашок, стихійні лиха (такі як епідемії, посухи та повені) та війни. Це створило фінансовий стрес-тест. Фінансова позиція, яка існує на момент стрес-тесту, що вимірюється в термінах доходи в порівнянні з витратами і активи в порівнянні з пасивами, є буфером. Розмір розриву в доходах, багатстві і цінностях і є ступінь вразливості системи. Коли виникають фінансові проблеми, вони, як правило, спочатку б'ють по приватному, а потім і по державному сектору. Оскільки уряд ніколи не дозволить фінансовим проблемам приватного сектору обвалити всю систему, фінансове становище уряду має першорядне значення. Колапс відбувається тоді, коли в уряду закінчується купівельна спроможність. Але на шляху до краху буде багато боротьби за гроші і політичну владу. Вивчивши понад 50 громадянських воєн і революцій, я зрозумів, що найнадійнішим випереджаючим індикатором громадянської війни чи революції є державне фіскальне банкрутство в поєднанні з величезною прірвою між багатими та бідними. Це тому, що коли уряду не вистачає фінансових ресурсів, він не може фінансово врятувати приватні сектори, яких уряд повинен надати для підтримки роботи системи (як це зробила більшість урядів на чолі з США в кінці 2008 року), і він не може купити те, що йому потрібно, або платити людям за те, щоб вони робили те, що від нього потрібно. Він втратив живлення. Класичною ознакою перебування на п'ятій фазі і одним з тригерів шостої стадії – випереджаючого індикатора втрати кредитоспроможності і здатності витрачати кошти – є те, що уряди мають великий дефіцит, що призводить до продажу більшої кількості боргу, ніж готові купувати покупці, крім центрального банку уряду. Цей випереджаючий індикатор загоряється, коли уряди, які не можуть друкувати гроші, змушені підвищувати податки та скорочувати витрати, або коли ті, хто може друкувати гроші, друкують гроші великими партіями та купують великі суми державного боргу. Зокрема, коли у уряду закінчуються гроші (через величезний дефіцит, величезні борги та неможливість отримати доступ до достатньої кількості кредитів), він має обмежені можливості. Вона або підвищує податки і різко скорочує витрати, або друкує купу грошей, девальвуючи свою валюту. Уряди, які мають можливість друкувати гроші, завжди роблять це, тому що це набагато менш болісний шлях, але він змушує інвесторів скидати гроші та борги, які друкуються. Уряди, які не можуть друкувати гроші, змушені підвищувати податки та скорочувати витрати, що заохочує багатих тікати з країни (або штату, чи міста), тому що платити більше податків і втрачати послуги неприпустимо. Якщо ці суб'єкти, які не вміють друкувати гроші, є серед їхнього електорату...