Останніми роками інвестиційні інструменти були успішними у стимулюванні попиту на біткойн, але їхня агресивна стратегія накопичення може підірвати довгострокову привабливість активу для інститутів. Такий висновок був зроблений з останнього аналізу швейцарського банку цифрових активів Sygnum, опублікованого у вівторок.
Хоча ці інвестиційні інструменти задовольняють потреби ринку, Sygnum попереджає, що мета Стратегії у володінні 5% постачання Біткойн може зашкодити позиції Біткойн як безпечного притулку і зробити його непридатним для використання як резервного активу для центральних банків.
У понеділок Strategy купила ще 1 045 біткойнів на суму близько 110 мільйонів доларів, довівши поточну загальну суму до 582 000 BTC – або майже 3% від загальної максимальної пропозиції біткойнів, яка коли-небудь існувала. За попередніми оцінками Saylor Tracker, ці покупки принесли рекордну прибутковість у розмірі понад 56%. Хоча це сприяло підвищенню ціни та репутації біткойна, Sygnum попереджає, що поточна увага наближається до небезпечних рівнів.
“Утримання великого масштабу та концентрація є ризиком для будь-якого виду цифрового активу. Портфель стратегії наближається до точки, коли це стає проблемою”, – повідомила компанія Sygnum у звіті.
Реклама стратегії великомасштабного важеля як «нового стандарту» поступово затінює більш обережні міркування щодо розподілу казначейства в малих масштабах та коригування ризиків — підхід, який Sygnum вважає більш відповідним для більшості підприємств.
Ризик ліквідності та структура ринку
Модель стратегії діє як високочутливий інструмент представництва, використовуючи конвертовані облігації для покупки більшої кількості біткойнів, користуючись перевагами ралі цін на акції на бичачих ринках. Щоразу, коли біткоїн різко зростає, акції MSTR Strategy торгуватимуться за ціною, вищою за їхню реальну вартість, що дозволяє компанії залучити капітал і купити більше біткоїнів, створюючи спіраль кредитного плеча та бичачі настрої.
Однак ризики в цих сценаріях незаперечні. Як пояснили дослідники з Sygnum, якщо біткоїн вступає в тривалий період падіння і ціна акцій MSTR впаде нижче ціни конвертації непогашених облігацій, модель почне давати тріщину, і компанія може бути змушена ліквідувати частину своїх активів біткойнів для виконання своїх боргових зобов'язань.
«Постійні дивіденди допомагають знизити ризик» від покупки біткоіни за допомогою кредитів, в яких прибутки і збитки коливаються в тандемі, зазначили вони.
Однак, якщо Strategy «вирішить продати біткоіни замість того, щоб перебувати під знижувальним тиском на ціну акцій», то ця дія може стати «дуже негативним сигналом для ринку».
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чому стратегія покупки Біткойна може призвести до довгострокових ризиків незважаючи на високий попит?
Останніми роками інвестиційні інструменти були успішними у стимулюванні попиту на біткойн, але їхня агресивна стратегія накопичення може підірвати довгострокову привабливість активу для інститутів. Такий висновок був зроблений з останнього аналізу швейцарського банку цифрових активів Sygnum, опублікованого у вівторок.
Хоча ці інвестиційні інструменти задовольняють потреби ринку, Sygnum попереджає, що мета Стратегії у володінні 5% постачання Біткойн може зашкодити позиції Біткойн як безпечного притулку і зробити його непридатним для використання як резервного активу для центральних банків.
У понеділок Strategy купила ще 1 045 біткойнів на суму близько 110 мільйонів доларів, довівши поточну загальну суму до 582 000 BTC – або майже 3% від загальної максимальної пропозиції біткойнів, яка коли-небудь існувала. За попередніми оцінками Saylor Tracker, ці покупки принесли рекордну прибутковість у розмірі понад 56%. Хоча це сприяло підвищенню ціни та репутації біткойна, Sygnum попереджає, що поточна увага наближається до небезпечних рівнів.
“Утримання великого масштабу та концентрація є ризиком для будь-якого виду цифрового активу. Портфель стратегії наближається до точки, коли це стає проблемою”, – повідомила компанія Sygnum у звіті.
Реклама стратегії великомасштабного важеля як «нового стандарту» поступово затінює більш обережні міркування щодо розподілу казначейства в малих масштабах та коригування ризиків — підхід, який Sygnum вважає більш відповідним для більшості підприємств.
Ризик ліквідності та структура ринку
Модель стратегії діє як високочутливий інструмент представництва, використовуючи конвертовані облігації для покупки більшої кількості біткойнів, користуючись перевагами ралі цін на акції на бичачих ринках. Щоразу, коли біткоїн різко зростає, акції MSTR Strategy торгуватимуться за ціною, вищою за їхню реальну вартість, що дозволяє компанії залучити капітал і купити більше біткоїнів, створюючи спіраль кредитного плеча та бичачі настрої.
Однак ризики в цих сценаріях незаперечні. Як пояснили дослідники з Sygnum, якщо біткоїн вступає в тривалий період падіння і ціна акцій MSTR впаде нижче ціни конвертації непогашених облігацій, модель почне давати тріщину, і компанія може бути змушена ліквідувати частину своїх активів біткойнів для виконання своїх боргових зобов'язань.
«Постійні дивіденди допомагають знизити ризик» від покупки біткоіни за допомогою кредитів, в яких прибутки і збитки коливаються в тандемі, зазначили вони.
Однак, якщо Strategy «вирішить продати біткоіни замість того, щоб перебувати під знижувальним тиском на ціну акцій», то ця дія може стати «дуже негативним сигналом для ринку».
Мінь Ан