Країни, які опинилися в скруті, ставлять всі ставки на Біткойн?
Автор: Thejaswini M A
Переклад: Блок єдиноріг
Вступ
Міністр блокчейну та криптовалют Пакистану 28 травня на конференції Bitcoin 2025 у Лас-Вегасі оголосив про створення стратегічного резерву Біткойн.
Ця країна, яка кілька років тому стверджувала, що «криптовалюта ніколи не стане законною», раптово зробила 180-градусний поворот та пообіцяла ніколи не продавати свої запаси Біткойн. Міністр Bilal Bin Saqib заявив: «Гаманець Біткойн цієї країни не призначений для спекуляцій або маніпуляцій, ми будемо тримати ці Біткойн і ніколи не продавати.»
Не тільки Пакистан, Україна також сподівається включити криптовалюту до національних резервів.
Бразилія також розглядає можливість виділення 5% своїх валютних резервів на Біткойн.
Ми свідчимо зростання стратегічної біткойн-економіки, країни активно впроваджують біткойн як сучасний інструмент казначейства.
Отже, це фінансові інновації, які зумовлені можливістю чи необхідністю?
Ця модель стала помітною. Відтоді як уряд Трампа в березні 2025 року висловив підтримку стратегічним біткойн-резервам США.
Україна все ще веде війну і 11 червня подала до парламенту законопроект № 13356, який дозволяє її центральному банку включити криптовалюту до державних резервів.
Бразилія незабаром запропонувала пропозицію «RESBit», яка може виділити до 5% своїх валютних резервів на Біткойн. Навіть мер міста Панама таємниче натякнув на «резерви монет» після зустрічі в травні з прихильниками Біткойн з Сальвадору.
Потім йдеться про Сальвадор, який також є зразком цього руху. Незважаючи на підписання угоди з Міжнародним валютним фондом (МВФ) на 1,4 мільярда доларів у грудні 2024 року, яка чітко не заохочує подальше накопичення Біткойнів, вони все ще тихо продовжують купувати Біткойни щодня. Від моменту укладення угоди вони збільшили свої запаси на 240 BTC, уряд президента Букеле якимось чином підтримує «технічну відповідність» через так звану «гнучку інтерпретацію» МВФ.
Вони шукають креативні способи продовжувати купувати Біткойн, одночасно підтримуючи фінансові потоки МВФ.
!
Тактика все або ніч
Ці країни дотримуються підходу, який я називаю «стратегією всього на кону» — стратегічно ставлячи на новітні фінансові технології, які демонструють потенціал, коли традиційна економічна політика зазнає застою.
Пакистан виділив 2000 мегават електроенергії для видобутку Біткойн та центрів даних штучного інтелекту, перетворивши свою електромережу на казино криптовалют. Міністр оголосив: «Ми вітаємо всіх майнерів в Пакистані», немов би іноземні майнери, які використовують електроенергію, можуть вирішити економічні проблеми.
Причини звучать дуже переконливо: обмежена пропозиція Біткойна може протистояти інфляції, децентралізація надає незалежність традиційним фінансам, а недавні результати виглядають як магічна економічна куля.
Коли Пакистан говорить про «100 мільйонів людей без банківських рахунків» і про те, як криптовалюта допомагає їм «переривати економічні бар'єри», це є реальним політичним реагуванням на фінансову інклюзію, яку традиційні банківські послуги ще не вирішили.
Ці країни роблять Біткойн центральним елементом своєї економічної стратегії.
Індекс економічних інновацій
Чому економіки, що переживають труднощі, звертаються до Біткойну? Відповідь полягає в основних викликах їхніх валют. Традиційні валюти країн, що розвиваються, стикаються з трьома великими загрозами для виживання, які теоретично може вирішити Біткойн:
У період з 2020 по 2024 рік інфляція в США зросла на 20%, тоді як Біткойн виріс на понад 1000%. Для країн з вищим рівнем інфляції така математична обчислення є дуже привабливою.
Подивіться на країни, які ведуть у наступі, і ви помітите певну закономірність. Це країни, які стикаються з серйозними структурними викликами.
Реалії Пакистану: економіка Пакистану перебуває на в脆лій стадії стабільності після того, як ледь уникла кризи. Зростання ВВП у 2025 фінансовому році становитиме лише 2,6-2,8%, що значно нижче за початкову ціль уряду у 3,6%. Країна стикається з величезними структурними проблемами, понад 100 мільйонів громадян не мають банківських рахунків, спостерігається широке фінансове виключення, а економіка раніше зазнала скорочення перед нещодавнім помірним відновленням. Середній дохід становить лише 1824 долари.
Економіка війни в Україні: незважаючи на стабільність управління завдяки великій кількості іноземної допомоги, економіка України все ще зазнала серйозних ударів. ВВП країни у 2022 році скоротився майже на 30%, прогноз зростання на 2025 рік становить лише 2-3%. Тривалий конфлікт знищив 70% енергетичної інфраструктури, пошкодив 13% житлового фонду, мільйони працівників стали вимушеними переселенцями, що призвело до серйозного дефіциту робочої сили. Бідність вплинула на 9 мільйонів українців, а потреби в відновленні в наступному десятилітті оцінюються в 524 мільярди доларів, законодавці досліджують резерви Біткойна як актив, не підконтрольний традиційній фінансовій системі, щоб допомогти "зміцнити макроекономічну стабільність" в економіці, що повністю залежить від іноземної підтримки.
Сальвадорська авантюра: економіка в значній мірі залежить від переказів, які становлять понад 20% ВВП, що робить її вразливою до зовнішніх шоків. Середньорічний темп зростання становить лише 2-3%, прогноз зростання на 2025 рік сповільнюється до 2,2-2,5%, країна стикається з постійними викликами, включаючи бюджетний дефіцит, високий рівень державного боргу, який досягає 88,9% ВВП, а також низьку продуктивність.
Бутанський Біткойн як рятівна соломинка: економіка Бутану стикається з руйнівною «втечею талантів», лише у 2022 році понад 10% технічних працівників виїхали, рівень безробіття серед молоді сягає 19%, а туристична галузь важко відновлюється після пандемії COVID-19. Які заходи вживає це континентальне королівство? Використання надлишкових гідроелектричних ресурсів для видобутку Біткойнів та подвоєння зарплат державних службовців за рахунок отриманих коштів. Згідно з даними Arkham Intelligence, запаси Біткойнів Бутану оцінюються більш ніж у 600 мільйонів доларів, що становить 30% ВВП країни, Бутан фактично перейшов від вимірювання рівня розвитку за «загальним щастям нації» до ставлення економічного майбутнього на видобуток криптовалюти.
Політика ризиків Бразилії: економічна ситуація в Бразилії є більш складною, економічне зростання сповільнюється, але ще не впало в кризу. Після сильного зростання на 3,4% у 2024 році, зростання ВВП у 2025 році, як очікується, значно сповільниться до 2,1-2,3% через скорочення грошово-кредитної політики та зменшення фінансових стимулів. Базова процентна ставка центрального банку залишається на високому рівні 14,75%, щоб протистояти інфляції, яка все ще перевищує ціль у 3%, а постійно зростаючі соціальні витрати та структурні проблеми сприяють тривалим фінансовим ризикам. Бразилія розглядає можливість розподілу 5% валютних резервів на Біткойн через PL 4501/2023, що відображає занепокоєння щодо залежності від законних грошей та бажання диверсифікувати портфель.
Ви називаєте це відчаєм? Ось як я бачу цю проблему: ці країни усвідомлюють потенціал Біткойну як стратегічної категорії активів і розглядають його як інноваційний складник грошово-кредитної політики.
Коли ви стикаєтеся з тривалою інфляцією, знеціненням валюти та обмеженим доступом до традиційних активів-убежищ, Біткойн починає виглядати не як спекуляція, а скоріше як практичний інструмент хеджування.
Академічні дослідження підтверджують цю точку зору. Як показав аналіз Джеймса Баттерфілла, після халвінгу в 2024 році річна інфляція Біткойна знизилась до всього лише 0,83%, і з кожним новим халвінгом вона буде знижуватись ще більше, тоді як середня річна інфляція глобальних законних грошей становить 2-5%. Для тих, хто спостерігає за зниженням купівельної спроможності своїх валют, така математична визначеність є надзвичайно привабливою.
А як щодо історій з боку підприємств? Ми бачимо, що 240 публічних компаній вже включили Біткойн до своїх балансів, всього кілька тижнів тому ця цифра становила лише 124. Це визнання змін у валютному ландшафті з боку інститутів.
!
Розвинені країни вже знають
Хоча оголошення про резерви Біткойна в Пакистані та Україні здається раптовим, насправді вони слідують стратегії, яка тихо перевіряється в країнах, що розвиваються, протягом багатьох років. Коріння цих мотивів лежить у економічній реальності, з якою ці країни стикаються щодня.
Коли купівельна спроможність національної валюти продовжує знижуватися, фіксований обсяг постачання Біткойна перестає бути лише технічною характеристикою, а стає рятівним кругом. Країни, які тривалий час переживають інфляцію, вже побачили, що через неможливість довгострокового збереження вартості національної валюти, громадяни природно схиляються до використання Біткойна як засобу збереження вартості. Оскільки традиційна валютна система не може забезпечити необхідну їм стабільність.
Населення Нігерії, Кенії, В'єтнаму та інших країн, що розвиваються, вже прийняло Біткойн. Коли уряди можуть без обмежень друкувати місцеву валюту, актив з обмеженою кількістю в 21 мільйон одиниць починає виглядати як здоровий монетарний політика.
Традиційна банківська система країн, що розвиваються, часто виключає велику частину населення через вимоги до документів, поріг мінімального балансу або брак інфраструктури. Біткойн не потребує вашого кредитного рейтингу і не вимагає підтримувати мінімальний баланс. Вам потрібно лише підключення до мережі та мобільний телефон.
Ті, кого традиційні фінансові послуги відштовхнули, виявили, що можуть брати участь у глобальному бізнесі, отримувати перекази та накопичувати заощадження через платформу криптовалют. Біткойн надає фінансові послуги людям, яким не вистачає традиційних банківських послуг.
Багато країн, що розвиваються, впроваджують суворий контроль за капіталом, обмежуючи можливості громадян отримувати іноземну валюту чи міжнародно переводити кошти. Біткойн функціонує поза цими обмеженнями, надаючи шлях до глобального фінансового ринку, який традиційні системи не можуть запропонувати.
Кейс переказів у Сальвадорі: припустимо, що Сальвадор щорічно отримує близько 10 мільярдів доларів переказів, а традиційні служби в середньому стягують 10% комісії, що означає, що щорічно 1 мільярд доларів йде до посередницьких організацій, таких як Western Union, MoneyGram, а не доходить до сімей у Сальвадорі.
Якщо використання Біткойна та стейблкоїнів знизить витрати на переказ до 2-3%, такі самі перекази коштуватимуть лише 200-300 мільйонів доларів — це може зекономити 700-800 мільйонів доларів на рік, які можуть безпосередньо надійти в місцеву економіку. Для країни з ВВП приблизно 32 мільярди доларів це еквівалентно збереженню понад 2% загального економічного виробництва, а не втраті через транзакційні витрати.
Переводи на основі Біткойна можуть значно знизити ці витрати, що означає, що більше коштів можуть справді дійти до сімей, які потребують допомоги.
Тренди балансу активів і пасивів підприємств, які ми спостерігаємо зараз, насправді є визнанням феномену, який інститути виявили багато років тому щодо окремих користувачів країн, що розвиваються: коли традиційні фінансові варіанти обмежені або дорогі, Біткойн є практичною фінансовою інфраструктурою, а не «спекуляцією».
Наша точка зору
Ризики варто врахувати.
Звісно, ця стратегія не без ризиків, і варто звернути увагу на можливі проблеми.
Як зазначив Джеймс Баттерфіл, Біткойн з 2009 року має 165% річну прибутковість, що робить його досить привабливим. Але ця продуктивність спостерігається в умовах безпрецедентної монетарної експансії та ризикового ставлення. Що станеться, якщо ця обстановка зміниться?
Якщо кореляція між Біткойном та традиційними ринками зросте під час значної економічної рецесії, як це було в минулому, ці резерви можуть не забезпечити очікуваних країнами переваг диверсифікації. Актив, який повинен був стати хеджем від системних ризиків, може, навпаки, посилити ризики.
Є також фактори, що зосереджують ризики. Якщо кожна економіка, що опинилася в скрутному становищі, дотримуватиметься однакової стратегії, ми можемо спостерігати ситуацію, коли країни, які найбільше потребують стабільності, також є найвразливішими до коливань криптовалют.
Однак, перші країни, що використовують резерви Біткойн, позиціонують себе на передовій валютної трансформації, що може визначити наступне десятиліття. Якщо ця тенденція триватиме, і Біткойн продемонструє свою стійкість у економічних стрес-тестах, такі ранні прихильники, як Сальвадор, Пакистан і Україна, зможуть встановити стратегічні переваги у володінні цифровими активами та інфраструктурою блокчейн.
Регуляторне середовище, здається, все більше підтримує цю тенденцію, США прагнуть до своїх стратегічних Біткойн резервів, інші основні економіки також вивчають подібні рамки. Широке впровадження інститутів не створить системного ризику, а навпаки, підтвердить статус Біткойна як законного резервного активу та створить мережевий ефект, що робить ці ранні стратегічні рішення передбачливими.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Біткойн рятує країну? Остання надія в глобальній економічній кризі
Автор: Thejaswini M A
Переклад: Блок єдиноріг
Вступ
Міністр блокчейну та криптовалют Пакистану 28 травня на конференції Bitcoin 2025 у Лас-Вегасі оголосив про створення стратегічного резерву Біткойн.
Ця країна, яка кілька років тому стверджувала, що «криптовалюта ніколи не стане законною», раптово зробила 180-градусний поворот та пообіцяла ніколи не продавати свої запаси Біткойн. Міністр Bilal Bin Saqib заявив: «Гаманець Біткойн цієї країни не призначений для спекуляцій або маніпуляцій, ми будемо тримати ці Біткойн і ніколи не продавати.»
Не тільки Пакистан, Україна також сподівається включити криптовалюту до національних резервів.
Бразилія також розглядає можливість виділення 5% своїх валютних резервів на Біткойн.
Ми свідчимо зростання стратегічної біткойн-економіки, країни активно впроваджують біткойн як сучасний інструмент казначейства.
Отже, це фінансові інновації, які зумовлені можливістю чи необхідністю?
Ця модель стала помітною. Відтоді як уряд Трампа в березні 2025 року висловив підтримку стратегічним біткойн-резервам США.
Україна все ще веде війну і 11 червня подала до парламенту законопроект № 13356, який дозволяє її центральному банку включити криптовалюту до державних резервів.
Бразилія незабаром запропонувала пропозицію «RESBit», яка може виділити до 5% своїх валютних резервів на Біткойн. Навіть мер міста Панама таємниче натякнув на «резерви монет» після зустрічі в травні з прихильниками Біткойн з Сальвадору.
Потім йдеться про Сальвадор, який також є зразком цього руху. Незважаючи на підписання угоди з Міжнародним валютним фондом (МВФ) на 1,4 мільярда доларів у грудні 2024 року, яка чітко не заохочує подальше накопичення Біткойнів, вони все ще тихо продовжують купувати Біткойни щодня. Від моменту укладення угоди вони збільшили свої запаси на 240 BTC, уряд президента Букеле якимось чином підтримує «технічну відповідність» через так звану «гнучку інтерпретацію» МВФ.
Вони шукають креативні способи продовжувати купувати Біткойн, одночасно підтримуючи фінансові потоки МВФ.
!
Тактика все або ніч
Ці країни дотримуються підходу, який я називаю «стратегією всього на кону» — стратегічно ставлячи на новітні фінансові технології, які демонструють потенціал, коли традиційна економічна політика зазнає застою.
Пакистан виділив 2000 мегават електроенергії для видобутку Біткойн та центрів даних штучного інтелекту, перетворивши свою електромережу на казино криптовалют. Міністр оголосив: «Ми вітаємо всіх майнерів в Пакистані», немов би іноземні майнери, які використовують електроенергію, можуть вирішити економічні проблеми.
Причини звучать дуже переконливо: обмежена пропозиція Біткойна може протистояти інфляції, децентралізація надає незалежність традиційним фінансам, а недавні результати виглядають як магічна економічна куля.
Коли Пакистан говорить про «100 мільйонів людей без банківських рахунків» і про те, як криптовалюта допомагає їм «переривати економічні бар'єри», це є реальним політичним реагуванням на фінансову інклюзію, яку традиційні банківські послуги ще не вирішили.
Ці країни роблять Біткойн центральним елементом своєї економічної стратегії.
Індекс економічних інновацій
Чому економіки, що переживають труднощі, звертаються до Біткойну? Відповідь полягає в основних викликах їхніх валют. Традиційні валюти країн, що розвиваються, стикаються з трьома великими загрозами для виживання, які теоретично може вирішити Біткойн:
У період з 2020 по 2024 рік інфляція в США зросла на 20%, тоді як Біткойн виріс на понад 1000%. Для країн з вищим рівнем інфляції така математична обчислення є дуже привабливою.
Подивіться на країни, які ведуть у наступі, і ви помітите певну закономірність. Це країни, які стикаються з серйозними структурними викликами.
Реалії Пакистану: економіка Пакистану перебуває на в脆лій стадії стабільності після того, як ледь уникла кризи. Зростання ВВП у 2025 фінансовому році становитиме лише 2,6-2,8%, що значно нижче за початкову ціль уряду у 3,6%. Країна стикається з величезними структурними проблемами, понад 100 мільйонів громадян не мають банківських рахунків, спостерігається широке фінансове виключення, а економіка раніше зазнала скорочення перед нещодавнім помірним відновленням. Середній дохід становить лише 1824 долари.
Економіка війни в Україні: незважаючи на стабільність управління завдяки великій кількості іноземної допомоги, економіка України все ще зазнала серйозних ударів. ВВП країни у 2022 році скоротився майже на 30%, прогноз зростання на 2025 рік становить лише 2-3%. Тривалий конфлікт знищив 70% енергетичної інфраструктури, пошкодив 13% житлового фонду, мільйони працівників стали вимушеними переселенцями, що призвело до серйозного дефіциту робочої сили. Бідність вплинула на 9 мільйонів українців, а потреби в відновленні в наступному десятилітті оцінюються в 524 мільярди доларів, законодавці досліджують резерви Біткойна як актив, не підконтрольний традиційній фінансовій системі, щоб допомогти "зміцнити макроекономічну стабільність" в економіці, що повністю залежить від іноземної підтримки.
Сальвадорська авантюра: економіка в значній мірі залежить від переказів, які становлять понад 20% ВВП, що робить її вразливою до зовнішніх шоків. Середньорічний темп зростання становить лише 2-3%, прогноз зростання на 2025 рік сповільнюється до 2,2-2,5%, країна стикається з постійними викликами, включаючи бюджетний дефіцит, високий рівень державного боргу, який досягає 88,9% ВВП, а також низьку продуктивність.
Бутанський Біткойн як рятівна соломинка: економіка Бутану стикається з руйнівною «втечею талантів», лише у 2022 році понад 10% технічних працівників виїхали, рівень безробіття серед молоді сягає 19%, а туристична галузь важко відновлюється після пандемії COVID-19. Які заходи вживає це континентальне королівство? Використання надлишкових гідроелектричних ресурсів для видобутку Біткойнів та подвоєння зарплат державних службовців за рахунок отриманих коштів. Згідно з даними Arkham Intelligence, запаси Біткойнів Бутану оцінюються більш ніж у 600 мільйонів доларів, що становить 30% ВВП країни, Бутан фактично перейшов від вимірювання рівня розвитку за «загальним щастям нації» до ставлення економічного майбутнього на видобуток криптовалюти.
Політика ризиків Бразилії: економічна ситуація в Бразилії є більш складною, економічне зростання сповільнюється, але ще не впало в кризу. Після сильного зростання на 3,4% у 2024 році, зростання ВВП у 2025 році, як очікується, значно сповільниться до 2,1-2,3% через скорочення грошово-кредитної політики та зменшення фінансових стимулів. Базова процентна ставка центрального банку залишається на високому рівні 14,75%, щоб протистояти інфляції, яка все ще перевищує ціль у 3%, а постійно зростаючі соціальні витрати та структурні проблеми сприяють тривалим фінансовим ризикам. Бразилія розглядає можливість розподілу 5% валютних резервів на Біткойн через PL 4501/2023, що відображає занепокоєння щодо залежності від законних грошей та бажання диверсифікувати портфель.
Ви називаєте це відчаєм? Ось як я бачу цю проблему: ці країни усвідомлюють потенціал Біткойну як стратегічної категорії активів і розглядають його як інноваційний складник грошово-кредитної політики.
Коли ви стикаєтеся з тривалою інфляцією, знеціненням валюти та обмеженим доступом до традиційних активів-убежищ, Біткойн починає виглядати не як спекуляція, а скоріше як практичний інструмент хеджування.
Академічні дослідження підтверджують цю точку зору. Як показав аналіз Джеймса Баттерфілла, після халвінгу в 2024 році річна інфляція Біткойна знизилась до всього лише 0,83%, і з кожним новим халвінгом вона буде знижуватись ще більше, тоді як середня річна інфляція глобальних законних грошей становить 2-5%. Для тих, хто спостерігає за зниженням купівельної спроможності своїх валют, така математична визначеність є надзвичайно привабливою.
А як щодо історій з боку підприємств? Ми бачимо, що 240 публічних компаній вже включили Біткойн до своїх балансів, всього кілька тижнів тому ця цифра становила лише 124. Це визнання змін у валютному ландшафті з боку інститутів.
!
Розвинені країни вже знають
Хоча оголошення про резерви Біткойна в Пакистані та Україні здається раптовим, насправді вони слідують стратегії, яка тихо перевіряється в країнах, що розвиваються, протягом багатьох років. Коріння цих мотивів лежить у економічній реальності, з якою ці країни стикаються щодня.
Коли купівельна спроможність національної валюти продовжує знижуватися, фіксований обсяг постачання Біткойна перестає бути лише технічною характеристикою, а стає рятівним кругом. Країни, які тривалий час переживають інфляцію, вже побачили, що через неможливість довгострокового збереження вартості національної валюти, громадяни природно схиляються до використання Біткойна як засобу збереження вартості. Оскільки традиційна валютна система не може забезпечити необхідну їм стабільність.
Населення Нігерії, Кенії, В'єтнаму та інших країн, що розвиваються, вже прийняло Біткойн. Коли уряди можуть без обмежень друкувати місцеву валюту, актив з обмеженою кількістю в 21 мільйон одиниць починає виглядати як здоровий монетарний політика.
Традиційна банківська система країн, що розвиваються, часто виключає велику частину населення через вимоги до документів, поріг мінімального балансу або брак інфраструктури. Біткойн не потребує вашого кредитного рейтингу і не вимагає підтримувати мінімальний баланс. Вам потрібно лише підключення до мережі та мобільний телефон.
Ті, кого традиційні фінансові послуги відштовхнули, виявили, що можуть брати участь у глобальному бізнесі, отримувати перекази та накопичувати заощадження через платформу криптовалют. Біткойн надає фінансові послуги людям, яким не вистачає традиційних банківських послуг.
Багато країн, що розвиваються, впроваджують суворий контроль за капіталом, обмежуючи можливості громадян отримувати іноземну валюту чи міжнародно переводити кошти. Біткойн функціонує поза цими обмеженнями, надаючи шлях до глобального фінансового ринку, який традиційні системи не можуть запропонувати.
Кейс переказів у Сальвадорі: припустимо, що Сальвадор щорічно отримує близько 10 мільярдів доларів переказів, а традиційні служби в середньому стягують 10% комісії, що означає, що щорічно 1 мільярд доларів йде до посередницьких організацій, таких як Western Union, MoneyGram, а не доходить до сімей у Сальвадорі.
Якщо використання Біткойна та стейблкоїнів знизить витрати на переказ до 2-3%, такі самі перекази коштуватимуть лише 200-300 мільйонів доларів — це може зекономити 700-800 мільйонів доларів на рік, які можуть безпосередньо надійти в місцеву економіку. Для країни з ВВП приблизно 32 мільярди доларів це еквівалентно збереженню понад 2% загального економічного виробництва, а не втраті через транзакційні витрати.
Переводи на основі Біткойна можуть значно знизити ці витрати, що означає, що більше коштів можуть справді дійти до сімей, які потребують допомоги.
Тренди балансу активів і пасивів підприємств, які ми спостерігаємо зараз, насправді є визнанням феномену, який інститути виявили багато років тому щодо окремих користувачів країн, що розвиваються: коли традиційні фінансові варіанти обмежені або дорогі, Біткойн є практичною фінансовою інфраструктурою, а не «спекуляцією».
Наша точка зору
Ризики варто врахувати.
Звісно, ця стратегія не без ризиків, і варто звернути увагу на можливі проблеми.
Як зазначив Джеймс Баттерфіл, Біткойн з 2009 року має 165% річну прибутковість, що робить його досить привабливим. Але ця продуктивність спостерігається в умовах безпрецедентної монетарної експансії та ризикового ставлення. Що станеться, якщо ця обстановка зміниться?
Якщо кореляція між Біткойном та традиційними ринками зросте під час значної економічної рецесії, як це було в минулому, ці резерви можуть не забезпечити очікуваних країнами переваг диверсифікації. Актив, який повинен був стати хеджем від системних ризиків, може, навпаки, посилити ризики.
Є також фактори, що зосереджують ризики. Якщо кожна економіка, що опинилася в скрутному становищі, дотримуватиметься однакової стратегії, ми можемо спостерігати ситуацію, коли країни, які найбільше потребують стабільності, також є найвразливішими до коливань криптовалют.
Однак, перші країни, що використовують резерви Біткойн, позиціонують себе на передовій валютної трансформації, що може визначити наступне десятиліття. Якщо ця тенденція триватиме, і Біткойн продемонструє свою стійкість у економічних стрес-тестах, такі ранні прихильники, як Сальвадор, Пакистан і Україна, зможуть встановити стратегічні переваги у володінні цифровими активами та інфраструктурою блокчейн.
Регуляторне середовище, здається, все більше підтримує цю тенденцію, США прагнуть до своїх стратегічних Біткойн резервів, інші основні економіки також вивчають подібні рамки. Широке впровадження інститутів не створить системного ризику, а навпаки, підтвердить статус Біткойна як законного резервного активу та створить мережевий ефект, що робить ці ранні стратегічні рішення передбачливими.