‘Математика просто не працює’ – аналітик знизив рейтинг JPMorgan Chase та Goldman Sachs, заявивши, що ризик падіння не враховано - The Daily Hodl

HSBC детально описує своє суттєве зниження рейтингу JPMorgan Chase, Goldman Sachs та Bank of America.

У вівторок HSBC знизив свою рекомендацію щодо JPMorgan (JPM) та Goldman Sachs (GS) з утримання до зниження.

Компанія також знизила рекомендацію щодо акцій Bank of America з "купити" до "тримати".

У інтерв'ю голова досліджень фінансових установ США HSBC, Саул Мартінез, зазначає, що банки мають міцні фундаментальні показники, але їх оцінки викликають занепокоєння.

“Ми не приймали більш негативний погляд на операційні основи. Ми все ще вважаємо, що чистий процентний дохід на правильному шляху. Знаєте, ви бачите деякий ріст там.

Очевидно, що є деякі нюанси в кожному з понижень: JPMorgan, Goldman до зниження, а Bank of America до утримання, але в загальному, це оцінка. Ціни не враховують ризик зниження та розмиваючий вплив викупів за набагато вищими мультиплікаторами.

Мартінес каже, що не був впевнений, що JPMorgan заслуговує на свою ціну.

“У випадку JPMorgan, я думаю, що математика просто не працює на цих оцінках. Акції, тому з банками, ви дивитеся на множники ціни до матеріальної балансової вартості та доходу на матеріальний спільний капітал. Вищий ROTC (дохід на матеріальний спільний капітал), вища ціна до матеріальної. JPMorgan торгується близько трьох разів матеріальної. Це дуже підвищений множник.”

Він говорить, що це схожий випадок для Goldman Sachs.

"Ми відчуваємо, що плаваємо проти течії з Goldman трохи, тому що ландшафт інвестиційного банкінгу є хорошим.

Ризик-винагорода тут дуже незбалансовані. Ми вважаємо, що хороші новини вже закладені в ціну, але знову ж таки, якщо ринок охолоне і активність в IB (інвестиційного банкінгу) не дійсно просунеться вперед, ми не отримаємо суперциклу в активності IB, я думаю, що тут більше простору для розчарування, ніж для зростання.

Слідкуйте за нами в X, Facebook та Telegram Не пропустіть жодного ритму – підпишіться, щоб отримувати електронні сповіщення прямо на вашу пошту Перевірте цінову дію
Серфінг Daily Hodl Mix Згенероване зображення: Midjourney