Прочитав статтю професора Рікаваса «„Закон геніїв“ і нова Східноіндійська компанія: як стабільні монети долара кидатимуть виклик існуючим валютним системам та формам державності», можна побачити, як у великій наративі про «Закон геніїв» і «нову Східноіндійську компанію» майбутнє, що керується стабільними монетами долара та руйнує глобальний фінансовий порядок, малюється надзвичайно яскраво. Передбачено глобальний «валютний цунамі», який покладе край центральним банкам слабких країн та завдасть удару по закритим системам за допомогою відкритих фінансових мереж. Я особисто більш стриманий; коли ми переводимо наш погляд з захоплюючого пророцтва на холодну реальність, ми можемо виявити, що ця революційна хвиля наштовхується на «стіну мовчання», побудовану з інтересів, глобальних регуляцій та національного суверенітету.
Перша сцена: реальні перешкоди великої наративу
Незважаючи на те, що законодавчі прориви, такі як "Закон про геніїв", надали стабільним монетам безпрецедентну легітимність у США, все ще існують значні виклики у використанні мережевих ефектів для прискорення глобального прийняття.
Один. Міцна фортеця традиційних фінансів
Існуюча глобальна система трансакцій у сфері міжнародних платежів, що складається з "старих гравців" — банківського альянсу на основі SWIFT і агентських дій — не є просто пасивними жертвами. Вони є найзапеклішими захисниками своєї системи, оскільки їхня бізнес-модель, якраз, заснована на "неефективності" та "тертях".
Прибуток - це тертя: високі комісії за традиційні електронні перекази, непрозорі курсові різниці та процентні доходи від коштів у дорозі є основою прибутків банків у міжнародних операціях. Система стабільних монет, що працює 24/7 і має майже нульові витрати, є справжньою революцією для самої себе.
Оборонна інновація: стикаючись із загрозами, старі гравці обирають "поліпшення" замість "революції". Незалежно від того, чи це послуга GPI, запущена SWIFT для підвищення ефективності, чи JPM Coin, що працює в внутрішній мережі JPMorgan, їхня сутність полягає в тому, щоб поглинути переваги нових технологій для зміцнення власного захисного бастіону, контролюючи руйнівну силу в межах керованого "зеленого саду", а не приймаючи "недозволену" публічну мережу.
Довіра та бар'єри відповідності: Інституційна довіра, яка будувалася протягом десятиліть, а також витратні глобальні системи відповідності проти відмивання грошей (AML) та фінансування тероризму (CFT) є найпотужнішими бар'єрами традиційних фінансів. Будь-який новий гравець, який прагне увійти, повинен подолати цю високу стіну, побудовану історією та регуляціями.
Два, Лабіринт глобального регулювання та проблема "останній кілометр"
Емітенти стейблкоїнів тримають у руках "свідоцтво про народження", видане США, але виявляють, що світова карта не є простим шляхом, а складним лабіринтом, що складається з безлічі незалежних юрисдикцій.
Фрагментація ліцензій: одна американська ліцензія не є глобальним паспортом. Щоб вести бізнес в Європі, Азії та Африці, видавці повинні поетапно долати десятки різних регуляторних систем, таких як законодавство MiCA ЄС, Управління фінансових послуг Сінгапуру, Управління фінансових послуг Японії тощо, що є тривалим і витратним процесом.
"Остання миля" - це основа: цінність стабільних монет врешті-решт визначається можливістю їх вільного обміну на місцеву валюту. Проте канали вхідних і вихідних платежів (On-ramp/Off-ramp) на цій "останній милі" надійно контролюються місцевими банками. Через уникнення ризиків і регуляторний тиск місцеві банки зазвичай обережно ставляться до співпраці з криптовалютними компаніями, що ускладнює справжнє проникнення стабільних монет у повсякденну економічну діяльність населення.
Технічний та ринковий розрив: для більшості звичайних людей розуміння таких понять, як приватний ключ, плата за Gas, безпека гаманця, досі є занадто високим порогом. Це призвело до того, що ранні користувачі стабільних монет залишаються в межах криптоорієнтованих користувачів, певних груп, які шукають захист капіталу, а також деяких малих і середніх торговців, і ще не досягли широкого основного ринку.
Три, непорушна червона лінія суверенітету
Це найосновніший опір. Обережність регуляторів з різних країн не є наслідком нерозуміння технології, а є інстинктивним захистом національної основної влади.
Грошовий суверенітет є критично важливим: дозволити іноземній цифровій валюті, що має підтримку з-за кордону, домінувати в країні означає свідомо відмовитися від монетарного податку та незалежності грошово-кредитної політики, що еквівалентно передачі економічних важелів в чужі руки. Це є абсолютно неприйнятним для будь-якої суверенної країни.
Фінансова стабільність є червоною лінією: регулятори повинні запобігати ризикам виведення активів, які можуть виникнути у емітентів стабільних монет, щоб уникнути їх впливу на фінансову систему країни. Тому вимоги до резервів та прозорості аудиту тільки зростатимуть.
Капітальний контроль є лінією оборони: для багатьох ринків, що розвиваються, капітальний контроль є важливою лінією оборони для підтримки економічної стабільності. Майже ідеальна здатність стабільних монет до виведення капіталу є найбільшим страхом регуляторів, які не шкодують зусиль для закриття відповідних лазівок.
Висновок: від "цунамі" до "проникнення", тривала війна на виснаження
Реальні перешкоди визначають глобальне поширення стейблкоїнів, це не буде руйнівний "цунамі", а скоріше тривала, складна "війна проникаючих". Їхній шлях не є всеосяжним переворотом у великій наративі, а є більш прагматичним і обхідним:
Починаючи з сірої зони: у сферах з неясним регулюванням і недостатнім традиційним фінансовим обслуговуванням (таких як P2P-торгівля, торговельні розрахунки в районах з високим ризиком) стейблкоїни зможуть прорости завдяки своїй ефективній перевазі.
B2B переважає B2C: порівняно зі зміною платіжних звичок мільярдів споживачів, вирішення проблеми трансакцій між підприємствами (особливо малими та середніми) в умовах міжнародних розрахунків є більш прямим і менш регульованим способом.
Очікування появи змінної: можливий майбутній переломний момент може бути спричинений раптовою економічною кризою (що змусить населення обирати стабільні монети для захисту), або технологічним гігантом з величезною кількістю користувачів (таким як Apple, Meta), який примусово інтегрує регульовані стабільні монети у свою екосистему, що, в свою чергу, змусить глобальні регулятори адаптуватися до нової реальності.
Це глобальна боротьба за інтереси, владу та довіру. Велика оповідь вказує нам шлях, але дорога в майбутнє виявляється набагато більш пересіченою та довгою, ніж ми уявляли.
Другий акт: "Приєднатися до SWIFT" короткострокова інтрига
Оскільки неможливо зламати стіни ззовні, найрозумнішою стратегією буде бути запрошеним у місто. Для гравців, таких як Circle, оптимальною стратегією в короткостроковій перспективі є не виклик SWIFT, а глибока інтеграція з ним. Це вишукана "пряма гра", початок взаємовигідного співробітництва.
Дохід від стейблкоїнів: інтегруючи USDC безперешкодно у звичні для банків повідомлення SWIFT (наприклад, на основі стандарту ISO 20022), Circle миттєво отримує: найбільшу у світі мережу дистрибуції (понад 11,000 фінансових установ). Найвищий рівень довіри. Рішення для обміну фіатних грошей на "останній кілометр". Це дорівнює тому, що для стейблкоїнів знайдено "VIP-коридор" для входу в традиційний фінансовий світ, що вирішує питання виживання та розвитку.
Доходи SWIFT: Стикаючись з викликами з боку блокчейну, SWIFT також відчуває тиск на інновації. Включивши стейблкоїни, ці ефективні цифрові активи, до своєї системи, SWIFT не лише підвищує можливості обслуговування своєї мережі (наприклад, пропонуючи майже миттєві варіанти розрахунків), а й може перетворити потенційних руйнівників на партнерів у своїй екосистемі, зміцнюючи свою ключову позицію як глобального фінансового інформаційного хабу.
На цьому етапі відносини є симбіотичними. Стейблкоїни за допомогою траєкторії SWIFT досягають глобального масштабу, тоді як SWIFT використовує технологію стейблкоїнів для підтримки своєї передової позиції.
Третій акт: Довгострокове бачення "заміни SWIFT"
Однак, "приєднання" - це всього лише засіб, а не мета. У серцях гігантів стабільних монет довгострокове бачення "замінити" SWIFT ніколи не згасало. Суть цієї гри полягає в тому, щоб використати ресурси, отримані на першому етапі, для побудови паралельного всесвіту, який зрештою зможе перевершити стару систему.
Динамічна еволюція гри буде розвиватися наступним чином:
Створення рідної переваги: одночасно надаючи послуги традиційним фінансам через канал SWIFT, Circle активно розвиватиме свій рідний протокол на основі публічних блокчейнів (наприклад, CPN). Ця рідна мережа буде зосереджена на демонстрації своїх унікальних переваг над SWIFT: надзвичайною програмованістю (смарт-контракти), безшовною інтеграцією в екосистему DeFi та рідною підтримкою нових цифрових активів (RWA).
Двохрейковий підхід, диференціація ринку: на ринку виникне ситуація з двохрейковим підходом.
SWIFT-канал: обслуговує традиційні, стандартизовані міжбанківські великі розрахунки. Він стабільний, відповідний, але не має гнучкості.
Нативна блокчейн-основа: обслуговує інноваційні, програмовані, безперервні цифрові фінансові додатки 24/7. Вона гнучка, ефективна і представляє майбутнє.
Переміщення сили тяжіння: З розвитком екосистеми нативних блокчейнів – з припливом розробників, інноваційними додатками та покращенням користувацького досвіду – ринкова сила тяжіння поступово буде переміщуватись з "мостового" шляху SWIFT до "цільового" шляху нативних блокчейнів. Коли компанії виявлять, що використання нативного шляху для фінансування торгівлі та управління ланцюгами постачання дозволяє зекономити більше коштів і створити більше цінності, вони природно мігрують сюди.
Ключовим моментом цієї гри є те, чи зможуть емітенти стейблкоїнів успішно перетворити клієнтів, капітал і репутацію, отримані через "приєднання до SWIFT", на поживні речовини для розвитку їхньої рідної мережі.
Чому "приєднання до SWIFT" є оптимальним рішенням у короткостроковій перспективі?
Якщо CPN (Протокол міжланцюгового переказу) компанії Circle або подібний протокол зможе інтегруватися з системою SWIFT, наприклад, дозволяючи повідомленню MT103 (одиничний переказ клієнта) SWIFT ініціювати ланцюговий переказ USDC, це миттєво вирішить кілька основних проблем, з якими стикається галузь:
Отримайте миттєвий доступ до найбільшої у світі мережі дистрибуції: SWIFT з'єднує понад 11 000 фінансових установ у більш ніж 200 країнах і регіонах світу. Завдяки інтеграції, USDC більше не потребує ведення переговорів з кожним банком окремо, а миттєво підключається до цієї безпрецедентної глобальної мережі. Це вирішує питання, обговорене раніше, про те, що «нові гравці не можуть проштовхнути».
Миттєве отримання найвищого рівня довіри: Для глобальних основних фінансових установ SWIFT є «біблією» трансакцій між країнами. Будь-яке рішення, що відповідає стандартам SWIFT, автоматично отримає етикетки «відповідність», «безпека», «надійність». Це значно зменшить традиційні фінансові страхи та сумніви щодо криптоактивів.
Безшовне вирішення проблеми «останніх кілометрів»: банки є остаточними воротарями входу та виходу фіатних грошей. Якщо обіг USDC буде інтегровано в знайомий банкам робочий процес SWIFT, банкам більше не потрібно буде розробляти абсолютно нові, сповнені невизначеності системи криптоінтеграції. Вони можуть обробляти цифрові долари в рамках наявної інфраструктури, так само, як обробляють євро або японські єни. Це суттєво знижує бар'єр для прийняття.
Стати визначальником нових стандартів: завдяки співпраці з SWIFT, особливо в рамках нового стандарту платежів ISO 20022, Circle може глибоко залучитися до визначення галузевих стандартів «як цифрові активи можуть обертатися через традиційні фінансові канали». Стати розробником стандартів означає мати владу визначати правила гри майбутнього.
Для індустрії блокчейн це означає:
Великий приплив коштів: Інституційні кошти отримають легальний та зручний канал для входу в світ блокчейну.
Вибух сценаріїв застосування: корпоративні застосування на базі комплаєнс-стейблкоїнів для фінансування торгівлі, фінансування ланцюгів постачання, торгівлі RWA (реальними світовими активами) масово з'являться.
М'якішає регуляторна позиція: коли криптотехнології доведуть, що можуть надати можливості існуючій системі, а не лише підривати її, то глобальні регулятори можуть змінити свою позицію з протистояння на співпрацю.
"Довгострокове бачення та короткострокові труднощі виклику SWIFT"
Безсумнівно, кінцевою метою CPN є стати новим поколінням мережі передачі вартості, що перевершує SWIFT. Його перевага є фундаментальною:
24/7 безперервна робота
Майже миттєве врегулювання
Дуже низькі комісії за торгівлю
Програмованість
Однак, щоб незалежно створити цю мережу, потрібно подолати всі ті перешкоди, про які ми говорили раніше: отримання ліцензій у кожній країні, встановлення партнерських відносин з банками, освіта ринку, подолання технологічних обмежень. Це тривалий процес, який потребує кілька років чи навіть десятиліть і вимагає астрономічних капіталовкладень.
Стратегічний вибір: еволюція від "плагіна" до "платформи"
Отже, наймудріший стратегічний шлях не є вибором між двома варіантами, а є поступовим еволюційним процесом:
Перша стадія: стати найпотужнішим «плагіном» в екосистемі SWIFT
Мета: Глибока інтеграція, безшовне з'єднання. Нехай USDC стане новим типом "цифрового активу", який циркулює в мережі SWIFT.
Дія: Співпрацювати з SWIFT для розробки інтерфейсу на основі стандарту ISO 20022, що дозволяє банкам здійснювати емісію, знищення або передачу USDC шляхом надсилання повідомлення SWIFT.
Прибуток: отримання величезної кількості користувачів, капіталу та довіри, завершення первинного накопичення капіталу та ринку. Спочатку не помирати, потім прагнути розвитку.
Другий етап: створення паралельної "природної мережі" та демонстрація переваг
Мета: Одночасно з отриманням ринку через SWIFT активно розвивати рідні протоколи, такі як CPN.
Дії: Показати переваги рідної мережі для сценаріїв, які не можуть бути задоволені SWIFT - наприклад, для платежів за допомогою смарт-контрактів з високою програмованістю, DeFi-додатків, малих та високочастотних платежів в Інтернеті речей тощо.
Стратегія: Скажіть ринку: "Щодо традиційних міжбанківських переказів, ви можете продовжувати використовувати SWIFT для виклику USDC; але якщо ви хочете реалізувати більш складну, автоматизовану, менш витратну фінансову логіку, будь ласка, підключайтеся безпосередньо до нашої рідної мережі."
Третій етап: перехід від «мосту» до «цілі»
Мета: зробити рідну мережу основним вибором.
Шлях: Коли екосистема рідної мережі стане достатньо процвітаючою, розробників та додатків буде достатньо, а користувацький досвід буде достатньо добрим, ринок природно зміститься з ролі "містка" в каналі SWIFT до ролі "призначення" в рідній мережі CPN. У той час канал SWIFT, можливо, все ще існуватиме, але вже не буде основним.
Висновок:
У короткостроковій перспективі "приєднання" або "інтеграція" в систему SWIFT є найшвидшим шляхом для індустрії блокчейн, особливо для таких провідних гравців, як Circle, для досягнення вибухового зростання та отримання визнання на рівні мас. Це не зрада ідеалів децентралізації, а практична стратегія в реальному світі.
У завершенні цієї столітньої гри SWIFT, можливо, не зникне, але його роль може змінитися з єдиної "автостради" на одну з "обласних доріг" серед багатьох варіантів. Справжній потік цінностей і фінансові інновації відбуватимуться на новому поколінні інтернету цінностей, що базується на публічних блокчейнах.
А публічний блокчейн у цьому процесі також знайшов своє точне місце. Він не має на меті замінити всі централізовані системи, а виступає як остаточний арбітр та основа довіри в цій грі. Він є тим тихим, надійним, але незамінним "глобальним нотаріусом", що забезпечує незмінність довіри для обігу та остаточного розрахунку активів між двома світами.
Майбутнє стейблкоїнів та SWIFT — це динамічна гра, що переходить від інтеграції до конкуренції. Короткострокове "потискання рук" є прагматичним кроком для максимізації інтересів обох сторін, але саме це надає стейблкоїн-гігантам достатньо сил для того, щоб розпочати ще більш грандіозні та глибокі довгострокові змагання. Результат цього змагання переосмислить базову логіку глобальних фінансів, а численні публічні блокчейни стануть найміцнішим фундаментом у цьому новому порядку.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Революція стейблкоїнів: грандіозний наратив стикається з реальним спротивом
Автор: losingle Джерело: X, @losingle
Прочитав статтю професора Рікаваса «„Закон геніїв“ і нова Східноіндійська компанія: як стабільні монети долара кидатимуть виклик існуючим валютним системам та формам державності», можна побачити, як у великій наративі про «Закон геніїв» і «нову Східноіндійську компанію» майбутнє, що керується стабільними монетами долара та руйнує глобальний фінансовий порядок, малюється надзвичайно яскраво. Передбачено глобальний «валютний цунамі», який покладе край центральним банкам слабких країн та завдасть удару по закритим системам за допомогою відкритих фінансових мереж. Я особисто більш стриманий; коли ми переводимо наш погляд з захоплюючого пророцтва на холодну реальність, ми можемо виявити, що ця революційна хвиля наштовхується на «стіну мовчання», побудовану з інтересів, глобальних регуляцій та національного суверенітету.
Перша сцена: реальні перешкоди великої наративу
Незважаючи на те, що законодавчі прориви, такі як "Закон про геніїв", надали стабільним монетам безпрецедентну легітимність у США, все ще існують значні виклики у використанні мережевих ефектів для прискорення глобального прийняття.
Один. Міцна фортеця традиційних фінансів
Існуюча глобальна система трансакцій у сфері міжнародних платежів, що складається з "старих гравців" — банківського альянсу на основі SWIFT і агентських дій — не є просто пасивними жертвами. Вони є найзапеклішими захисниками своєї системи, оскільки їхня бізнес-модель, якраз, заснована на "неефективності" та "тертях".
Прибуток - це тертя: високі комісії за традиційні електронні перекази, непрозорі курсові різниці та процентні доходи від коштів у дорозі є основою прибутків банків у міжнародних операціях. Система стабільних монет, що працює 24/7 і має майже нульові витрати, є справжньою революцією для самої себе.
Оборонна інновація: стикаючись із загрозами, старі гравці обирають "поліпшення" замість "революції". Незалежно від того, чи це послуга GPI, запущена SWIFT для підвищення ефективності, чи JPM Coin, що працює в внутрішній мережі JPMorgan, їхня сутність полягає в тому, щоб поглинути переваги нових технологій для зміцнення власного захисного бастіону, контролюючи руйнівну силу в межах керованого "зеленого саду", а не приймаючи "недозволену" публічну мережу.
Довіра та бар'єри відповідності: Інституційна довіра, яка будувалася протягом десятиліть, а також витратні глобальні системи відповідності проти відмивання грошей (AML) та фінансування тероризму (CFT) є найпотужнішими бар'єрами традиційних фінансів. Будь-який новий гравець, який прагне увійти, повинен подолати цю високу стіну, побудовану історією та регуляціями.
Два, Лабіринт глобального регулювання та проблема "останній кілометр"
Емітенти стейблкоїнів тримають у руках "свідоцтво про народження", видане США, але виявляють, що світова карта не є простим шляхом, а складним лабіринтом, що складається з безлічі незалежних юрисдикцій.
Фрагментація ліцензій: одна американська ліцензія не є глобальним паспортом. Щоб вести бізнес в Європі, Азії та Африці, видавці повинні поетапно долати десятки різних регуляторних систем, таких як законодавство MiCA ЄС, Управління фінансових послуг Сінгапуру, Управління фінансових послуг Японії тощо, що є тривалим і витратним процесом.
"Остання миля" - це основа: цінність стабільних монет врешті-решт визначається можливістю їх вільного обміну на місцеву валюту. Проте канали вхідних і вихідних платежів (On-ramp/Off-ramp) на цій "останній милі" надійно контролюються місцевими банками. Через уникнення ризиків і регуляторний тиск місцеві банки зазвичай обережно ставляться до співпраці з криптовалютними компаніями, що ускладнює справжнє проникнення стабільних монет у повсякденну економічну діяльність населення.
Технічний та ринковий розрив: для більшості звичайних людей розуміння таких понять, як приватний ключ, плата за Gas, безпека гаманця, досі є занадто високим порогом. Це призвело до того, що ранні користувачі стабільних монет залишаються в межах криптоорієнтованих користувачів, певних груп, які шукають захист капіталу, а також деяких малих і середніх торговців, і ще не досягли широкого основного ринку.
Три, непорушна червона лінія суверенітету
Це найосновніший опір. Обережність регуляторів з різних країн не є наслідком нерозуміння технології, а є інстинктивним захистом національної основної влади.
Грошовий суверенітет є критично важливим: дозволити іноземній цифровій валюті, що має підтримку з-за кордону, домінувати в країні означає свідомо відмовитися від монетарного податку та незалежності грошово-кредитної політики, що еквівалентно передачі економічних важелів в чужі руки. Це є абсолютно неприйнятним для будь-якої суверенної країни.
Фінансова стабільність є червоною лінією: регулятори повинні запобігати ризикам виведення активів, які можуть виникнути у емітентів стабільних монет, щоб уникнути їх впливу на фінансову систему країни. Тому вимоги до резервів та прозорості аудиту тільки зростатимуть.
Капітальний контроль є лінією оборони: для багатьох ринків, що розвиваються, капітальний контроль є важливою лінією оборони для підтримки економічної стабільності. Майже ідеальна здатність стабільних монет до виведення капіталу є найбільшим страхом регуляторів, які не шкодують зусиль для закриття відповідних лазівок.
Висновок: від "цунамі" до "проникнення", тривала війна на виснаження
Реальні перешкоди визначають глобальне поширення стейблкоїнів, це не буде руйнівний "цунамі", а скоріше тривала, складна "війна проникаючих". Їхній шлях не є всеосяжним переворотом у великій наративі, а є більш прагматичним і обхідним:
Починаючи з сірої зони: у сферах з неясним регулюванням і недостатнім традиційним фінансовим обслуговуванням (таких як P2P-торгівля, торговельні розрахунки в районах з високим ризиком) стейблкоїни зможуть прорости завдяки своїй ефективній перевазі.
B2B переважає B2C: порівняно зі зміною платіжних звичок мільярдів споживачів, вирішення проблеми трансакцій між підприємствами (особливо малими та середніми) в умовах міжнародних розрахунків є більш прямим і менш регульованим способом.
Очікування появи змінної: можливий майбутній переломний момент може бути спричинений раптовою економічною кризою (що змусить населення обирати стабільні монети для захисту), або технологічним гігантом з величезною кількістю користувачів (таким як Apple, Meta), який примусово інтегрує регульовані стабільні монети у свою екосистему, що, в свою чергу, змусить глобальні регулятори адаптуватися до нової реальності.
Це глобальна боротьба за інтереси, владу та довіру. Велика оповідь вказує нам шлях, але дорога в майбутнє виявляється набагато більш пересіченою та довгою, ніж ми уявляли.
Другий акт: "Приєднатися до SWIFT" короткострокова інтрига
Оскільки неможливо зламати стіни ззовні, найрозумнішою стратегією буде бути запрошеним у місто. Для гравців, таких як Circle, оптимальною стратегією в короткостроковій перспективі є не виклик SWIFT, а глибока інтеграція з ним. Це вишукана "пряма гра", початок взаємовигідного співробітництва.
Дохід від стейблкоїнів: інтегруючи USDC безперешкодно у звичні для банків повідомлення SWIFT (наприклад, на основі стандарту ISO 20022), Circle миттєво отримує: найбільшу у світі мережу дистрибуції (понад 11,000 фінансових установ). Найвищий рівень довіри. Рішення для обміну фіатних грошей на "останній кілометр". Це дорівнює тому, що для стейблкоїнів знайдено "VIP-коридор" для входу в традиційний фінансовий світ, що вирішує питання виживання та розвитку.
Доходи SWIFT: Стикаючись з викликами з боку блокчейну, SWIFT також відчуває тиск на інновації. Включивши стейблкоїни, ці ефективні цифрові активи, до своєї системи, SWIFT не лише підвищує можливості обслуговування своєї мережі (наприклад, пропонуючи майже миттєві варіанти розрахунків), а й може перетворити потенційних руйнівників на партнерів у своїй екосистемі, зміцнюючи свою ключову позицію як глобального фінансового інформаційного хабу.
На цьому етапі відносини є симбіотичними. Стейблкоїни за допомогою траєкторії SWIFT досягають глобального масштабу, тоді як SWIFT використовує технологію стейблкоїнів для підтримки своєї передової позиції.
Третій акт: Довгострокове бачення "заміни SWIFT"
Однак, "приєднання" - це всього лише засіб, а не мета. У серцях гігантів стабільних монет довгострокове бачення "замінити" SWIFT ніколи не згасало. Суть цієї гри полягає в тому, щоб використати ресурси, отримані на першому етапі, для побудови паралельного всесвіту, який зрештою зможе перевершити стару систему.
Динамічна еволюція гри буде розвиватися наступним чином:
Створення рідної переваги: одночасно надаючи послуги традиційним фінансам через канал SWIFT, Circle активно розвиватиме свій рідний протокол на основі публічних блокчейнів (наприклад, CPN). Ця рідна мережа буде зосереджена на демонстрації своїх унікальних переваг над SWIFT: надзвичайною програмованістю (смарт-контракти), безшовною інтеграцією в екосистему DeFi та рідною підтримкою нових цифрових активів (RWA).
Двохрейковий підхід, диференціація ринку: на ринку виникне ситуація з двохрейковим підходом.
SWIFT-канал: обслуговує традиційні, стандартизовані міжбанківські великі розрахунки. Він стабільний, відповідний, але не має гнучкості.
Нативна блокчейн-основа: обслуговує інноваційні, програмовані, безперервні цифрові фінансові додатки 24/7. Вона гнучка, ефективна і представляє майбутнє.
Переміщення сили тяжіння: З розвитком екосистеми нативних блокчейнів – з припливом розробників, інноваційними додатками та покращенням користувацького досвіду – ринкова сила тяжіння поступово буде переміщуватись з "мостового" шляху SWIFT до "цільового" шляху нативних блокчейнів. Коли компанії виявлять, що використання нативного шляху для фінансування торгівлі та управління ланцюгами постачання дозволяє зекономити більше коштів і створити більше цінності, вони природно мігрують сюди.
Ключовим моментом цієї гри є те, чи зможуть емітенти стейблкоїнів успішно перетворити клієнтів, капітал і репутацію, отримані через "приєднання до SWIFT", на поживні речовини для розвитку їхньої рідної мережі.
Чому "приєднання до SWIFT" є оптимальним рішенням у короткостроковій перспективі?
Якщо CPN (Протокол міжланцюгового переказу) компанії Circle або подібний протокол зможе інтегруватися з системою SWIFT, наприклад, дозволяючи повідомленню MT103 (одиничний переказ клієнта) SWIFT ініціювати ланцюговий переказ USDC, це миттєво вирішить кілька основних проблем, з якими стикається галузь:
Для індустрії блокчейн це означає:
"Довгострокове бачення та короткострокові труднощі виклику SWIFT"
Безсумнівно, кінцевою метою CPN є стати новим поколінням мережі передачі вартості, що перевершує SWIFT. Його перевага є фундаментальною:
Однак, щоб незалежно створити цю мережу, потрібно подолати всі ті перешкоди, про які ми говорили раніше: отримання ліцензій у кожній країні, встановлення партнерських відносин з банками, освіта ринку, подолання технологічних обмежень. Це тривалий процес, який потребує кілька років чи навіть десятиліть і вимагає астрономічних капіталовкладень.
Стратегічний вибір: еволюція від "плагіна" до "платформи"
Отже, наймудріший стратегічний шлях не є вибором між двома варіантами, а є поступовим еволюційним процесом:
Перша стадія: стати найпотужнішим «плагіном» в екосистемі SWIFT
Мета: Глибока інтеграція, безшовне з'єднання. Нехай USDC стане новим типом "цифрового активу", який циркулює в мережі SWIFT.
Дія: Співпрацювати з SWIFT для розробки інтерфейсу на основі стандарту ISO 20022, що дозволяє банкам здійснювати емісію, знищення або передачу USDC шляхом надсилання повідомлення SWIFT.
Прибуток: отримання величезної кількості користувачів, капіталу та довіри, завершення первинного накопичення капіталу та ринку. Спочатку не помирати, потім прагнути розвитку.
Другий етап: створення паралельної "природної мережі" та демонстрація переваг
Мета: Одночасно з отриманням ринку через SWIFT активно розвивати рідні протоколи, такі як CPN.
Дії: Показати переваги рідної мережі для сценаріїв, які не можуть бути задоволені SWIFT - наприклад, для платежів за допомогою смарт-контрактів з високою програмованістю, DeFi-додатків, малих та високочастотних платежів в Інтернеті речей тощо.
Стратегія: Скажіть ринку: "Щодо традиційних міжбанківських переказів, ви можете продовжувати використовувати SWIFT для виклику USDC; але якщо ви хочете реалізувати більш складну, автоматизовану, менш витратну фінансову логіку, будь ласка, підключайтеся безпосередньо до нашої рідної мережі."
Третій етап: перехід від «мосту» до «цілі»
Мета: зробити рідну мережу основним вибором.
Шлях: Коли екосистема рідної мережі стане достатньо процвітаючою, розробників та додатків буде достатньо, а користувацький досвід буде достатньо добрим, ринок природно зміститься з ролі "містка" в каналі SWIFT до ролі "призначення" в рідній мережі CPN. У той час канал SWIFT, можливо, все ще існуватиме, але вже не буде основним.
Висновок:
У короткостроковій перспективі "приєднання" або "інтеграція" в систему SWIFT є найшвидшим шляхом для індустрії блокчейн, особливо для таких провідних гравців, як Circle, для досягнення вибухового зростання та отримання визнання на рівні мас. Це не зрада ідеалів децентралізації, а практична стратегія в реальному світі.
У завершенні цієї столітньої гри SWIFT, можливо, не зникне, але його роль може змінитися з єдиної "автостради" на одну з "обласних доріг" серед багатьох варіантів. Справжній потік цінностей і фінансові інновації відбуватимуться на новому поколінні інтернету цінностей, що базується на публічних блокчейнах.
А публічний блокчейн у цьому процесі також знайшов своє точне місце. Він не має на меті замінити всі централізовані системи, а виступає як остаточний арбітр та основа довіри в цій грі. Він є тим тихим, надійним, але незамінним "глобальним нотаріусом", що забезпечує незмінність довіри для обігу та остаточного розрахунку активів між двома світами.
Майбутнє стейблкоїнів та SWIFT — це динамічна гра, що переходить від інтеграції до конкуренції. Короткострокове "потискання рук" є прагматичним кроком для максимізації інтересів обох сторін, але саме це надає стейблкоїн-гігантам достатньо сил для того, щоб розпочати ще більш грандіозні та глибокі довгострокові змагання. Результат цього змагання переосмислить базову логіку глобальних фінансів, а численні публічні блокчейни стануть найміцнішим фундаментом у цьому новому порядку.